Moodys: aspetti positivi e negativi di riacquisto per le banche
Il completamento del riacquisto apre la strada per la ricapitalizzazione delle banche greche, secondo stime attuali nel rapporto del s Moody.
Lo studio rileva inoltre che questo sviluppo è "credito positivo", in quanto la dose di 34,4 miliardi comprende i fondi per le banche.
Nel complesso., Tuttavia, il riacquisto del debito comporta elementi positivi e negativi per le banche greche, che non modificano sostanzialmente il loro merito di credito.
Come notato dal Sig. Nondas Nicolaides, Vice Presidente Senior Analyst di Moodys,
attraverso il riacquisto di obbligazioni, banche greche avrebbero ricevuto gli strumenti di migliore qualità (obbligazioni dell'EFSF di circa 4,9 miliardi di euro a valutare AA1), lo scambio di governo greco obbligazioni (classe C) del valore nominale di 14,6 miliardi di euro. Questo aumenta la qualità complessiva delle attività detenute e riduce in qualche modo l'esposizione complessiva a pieno di debiti governo greco.
Ha aggiunto che le obbligazioni EFSF porterebbe a minori oneri finanziari per le banche greche, in quanto saranno ammissibili come garanzia per ottenere liquidità immediata da parte della BCE, con il costo medio di 1% rispetto al 3% del costo meccanismo di finanziamento di ELA liquidità temporanea. Il vantaggio di minori oneri finanziari è stimato a circa 100 milioni di euro all'anno.
Inoltre, le banche saranno in grado di registrare alcuni profitti immediati di quest'anno,
a causa del fatto che il prezzo di riacquisto è superiore al suo valore contabile sui libri delle banche. Eventuali plusvalenze straordinarie per le banche situato vicino a 1,5 miliardi di euro.
Tuttavia, con il riacquisto, le banche greche "dimissioni" da potenziali guadagni di circa 9 miliardi di euro,
migliorando potenzialmente correnti valutazioni di titoli di Stato greci, dato che le condizioni economiche miglioreranno.
Inoltre, le banche greche continuano ad avere vasta esposizione di circa 17 miliardi di euro di Buoni del Tesoro del governo greco,
che il governo non dovrebbe essere in grado di riciclare non a causa di esigenze finanziarie che si presentano. Infatti, nonostante la riduzione immediata della esposizione complessiva delle banche al governo greco, la capacità di credito rimane collegato con la Grecia.
Inoltre, aggiunge analista di Moodys, che
il margine di interesse delle banche venga compromessa a causa di cambio le loro obbligazioni greche, ottenendo circa il 2% del valore nominale complessivo delle obbligazioni dell'EFSF a denominazione molto più basso rendimento di circa l'1%. Di conseguenza, l'azienda stima che il margine di interesse si riduce di circa 240 milioni di euro l'anno, in quanto le banche greche non mancherà di tenere le obbligazioni dell'EFSF sui loro libri.
Infine, l'impatto sulla posizione finanziaria complessiva delle banche greche non è significativo, nonostante il fatto che l'azienda riconosce che il completamento del riacquisto assicura che le banche riceverà i fondi stanziati dalla dose.
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Peccato però che se la BCE riammette i GGB come collaterale il guadagno era maggiore ...
Il programma ELA era di emergenza, ma è già stato annunciato che verrà sostituito. Cosa ci fanno le banche greche con l'EFSF ... anche scontato all'1%?