tommy271
Forumer storico
Cosa fa le valutazioni dei crash test ai mercati esteri
King George
Per molti analisti che guardano al futuro e mettere da parte il momento difficile, la Borsa di Atene rimane il più economico del mondo, nonostante il raddoppio delle valutazioni nel corso degli ultimi due anni. Il paradosso è, tuttavia, che in base alla corrente redditività degli elementi elencati, l'Athens Avenue è lungo uno dei più costosi se non il mercato più costoso rispetto emergente o sviluppato Europa.
Groviglio e molto rischioso per coloro che definiscono la loro strategia basata sui fondamentali delle società quotate. Se si tiene conto del CAPE famigerato o Shiller P / E, cioè adattata sulla base della redditività ciclica in profondità decennio profitti moltiplicatori, titoli greci sembrano essere la più grande opportunità di investimento in tutto il mondo.
Analisti internazionali calcolano il CAPE del greco Stock Exchange solo 4-5 volte in cui gli Stati Uniti l.ch il corretto per il ciclo P / E 26 volte e 16 volte in Europa. Differenza enorme a causa del fatto che la redditività in Grecia letteralmente crollato nella crisi, come la maggior parte delle imprese, in particolare le banche diventano pregiudizievole. Nel decennio 1999-2008 la redditività media annua del elencate stato 6 miliardi, mentre il triennio 2010-2012 le perdite cumulate hanno superato 19000000000 € per l'anno 2013 una svolta quando elencata 'spin' utile netto di 2,49 miliardi . euro.
Indicatori CAPE Altrettanto bassi registrati in altri "rotti" o l.ch economie in difficoltà come l'Argentina, Ungheria, Irlanda, Russia, ecc
Teoricamente, la "opportunità" per gli investitori del mercato azionario greco è appunto che il ciclo economico si trasforma, lo sviluppo è davanti e gradualmente le imprese hanno iniziato a recuperare la loro redditività può quindi aspettare che e le valutazioni sono senso. Questa attesa, del resto, ha molte azioni decollare in tre quote cifre 700-1000% dopo il 2012 come l.ch OTE, PPC, il Jumbo ecc
Non è un caso che i prezzi obiettivo di oggi-molto più elevati che rendono le grandi case di investimento per la maggior parte delle grandi imprese in Borsa di Atene, in particolare le banche, anche pregiudizievoli, con conseguente previsioni basate sulla redditività del 2016 o 2017 che si prevede sarà significativamente migliore rispetto agli attuali.
Ad esempio, Barclays nel recente analisi delle banche greche ritiene che sulla base della redditività del 2017, l'industria sarà negoziabile con p / e soli 8,6 volte rispetto a 10 x banche europee.
Questo pone, naturalmente, le stime di rischio non possono essere confermati, ma piuttosto crea un significativo "tempo vuoto" due o tre anni, che lascia spazio per un sacco di alti e bassi accadere senza che nessuno per le valutazioni in quanto possono giustificare tutto.
Contro le aspettative che fanno valutazioni attuali look accattivante, è la realtà attuale: Con una capitalizzazione totale di mercato di 75 miliardi. euro per elencati, il p / e del mercato greco basato sui guadagni nel 2013 è stimato almeno 30 volte mentre gli analisti stranieri mettono ancora più in alto (40-46 x) calcolando i guadagni attesi del 2014 solo le aziende del MSCI Grecia.
Il premio del mercato greco è enorme se si considera che nel 2014 la media P / E è calcolato a livello globale da Bank of America Merrill Lynch a 15,2 volte. D'altra parte, l'ASE continua a mostrare sconto rispetto ai mercati sviluppati dell'Occidente in termini di capitalizzazione di mercato al PIL. In relazione ASE capitalizzazione di mercato / PIL è passato da 10 volte nel 2012 per 40 volte oggi, principalmente a causa della ricapitalizzazione delle banche, ma i mercati media europea raggiunge 70 volte.
L'immagine migliorata notevolmente dal 2015, quando sulla base delle stesse considerazioni, le dieci parti di MSCI Grecia saranno negoziate 16,6 volte gli utili, ma ancora una volta sarà fino al 60% più costoso di tutti gli altri mercati sviluppati o emergenti. Solo gli Emirati Arabi Uniti e Qatar si prevede di esporre valutazioni corrispondenti (15,8 x 17,4 x e, rispettivamente). Lo svantaggio Grecia e rendimenti da dividendi attesi come sono intorno al 1-1,4% quando l'altro emergente più del doppio.
I guadagni moltiplicatore per i mercati emergenti stimati in 2.014 11,5 x 10,5 x e 2015 per l'emergente Europa-Medio Oriente a 10 e 9,1 volte, rispettivamente, mentre per i mercati sviluppati quest'anno al 15,8 e 14.2 volte il tempo.
Mercati a basso costo basati su moltiplicatori per il 2015 in Europa emergente, Medio Oriente, Russia considera con p / e soli 5,2 x, Ungheria 9,3 x 9,6 x e la Turchia. D'altra parte, la Grecia ha una serie di vantaggi che non possono essere trovati in altri mercati emergenti. Il più importante di questi è il rischio di cambio zero per l'euro, ma anche il fatto che, all'inizio di un nuovo ciclo in cui lo sviluppo avrà il primo posto.
La questione è se e come pesantemente queste aspettative sono ragionevoli per giustificare ora salire ulteriormente o correzione più profonda nei prezzi.
����:www.capital.gr
King George
Per molti analisti che guardano al futuro e mettere da parte il momento difficile, la Borsa di Atene rimane il più economico del mondo, nonostante il raddoppio delle valutazioni nel corso degli ultimi due anni. Il paradosso è, tuttavia, che in base alla corrente redditività degli elementi elencati, l'Athens Avenue è lungo uno dei più costosi se non il mercato più costoso rispetto emergente o sviluppato Europa.
Groviglio e molto rischioso per coloro che definiscono la loro strategia basata sui fondamentali delle società quotate. Se si tiene conto del CAPE famigerato o Shiller P / E, cioè adattata sulla base della redditività ciclica in profondità decennio profitti moltiplicatori, titoli greci sembrano essere la più grande opportunità di investimento in tutto il mondo.
Analisti internazionali calcolano il CAPE del greco Stock Exchange solo 4-5 volte in cui gli Stati Uniti l.ch il corretto per il ciclo P / E 26 volte e 16 volte in Europa. Differenza enorme a causa del fatto che la redditività in Grecia letteralmente crollato nella crisi, come la maggior parte delle imprese, in particolare le banche diventano pregiudizievole. Nel decennio 1999-2008 la redditività media annua del elencate stato 6 miliardi, mentre il triennio 2010-2012 le perdite cumulate hanno superato 19000000000 € per l'anno 2013 una svolta quando elencata 'spin' utile netto di 2,49 miliardi . euro.
Indicatori CAPE Altrettanto bassi registrati in altri "rotti" o l.ch economie in difficoltà come l'Argentina, Ungheria, Irlanda, Russia, ecc
Teoricamente, la "opportunità" per gli investitori del mercato azionario greco è appunto che il ciclo economico si trasforma, lo sviluppo è davanti e gradualmente le imprese hanno iniziato a recuperare la loro redditività può quindi aspettare che e le valutazioni sono senso. Questa attesa, del resto, ha molte azioni decollare in tre quote cifre 700-1000% dopo il 2012 come l.ch OTE, PPC, il Jumbo ecc
Non è un caso che i prezzi obiettivo di oggi-molto più elevati che rendono le grandi case di investimento per la maggior parte delle grandi imprese in Borsa di Atene, in particolare le banche, anche pregiudizievoli, con conseguente previsioni basate sulla redditività del 2016 o 2017 che si prevede sarà significativamente migliore rispetto agli attuali.
Ad esempio, Barclays nel recente analisi delle banche greche ritiene che sulla base della redditività del 2017, l'industria sarà negoziabile con p / e soli 8,6 volte rispetto a 10 x banche europee.
Questo pone, naturalmente, le stime di rischio non possono essere confermati, ma piuttosto crea un significativo "tempo vuoto" due o tre anni, che lascia spazio per un sacco di alti e bassi accadere senza che nessuno per le valutazioni in quanto possono giustificare tutto.
Contro le aspettative che fanno valutazioni attuali look accattivante, è la realtà attuale: Con una capitalizzazione totale di mercato di 75 miliardi. euro per elencati, il p / e del mercato greco basato sui guadagni nel 2013 è stimato almeno 30 volte mentre gli analisti stranieri mettono ancora più in alto (40-46 x) calcolando i guadagni attesi del 2014 solo le aziende del MSCI Grecia.
Il premio del mercato greco è enorme se si considera che nel 2014 la media P / E è calcolato a livello globale da Bank of America Merrill Lynch a 15,2 volte. D'altra parte, l'ASE continua a mostrare sconto rispetto ai mercati sviluppati dell'Occidente in termini di capitalizzazione di mercato al PIL. In relazione ASE capitalizzazione di mercato / PIL è passato da 10 volte nel 2012 per 40 volte oggi, principalmente a causa della ricapitalizzazione delle banche, ma i mercati media europea raggiunge 70 volte.
L'immagine migliorata notevolmente dal 2015, quando sulla base delle stesse considerazioni, le dieci parti di MSCI Grecia saranno negoziate 16,6 volte gli utili, ma ancora una volta sarà fino al 60% più costoso di tutti gli altri mercati sviluppati o emergenti. Solo gli Emirati Arabi Uniti e Qatar si prevede di esporre valutazioni corrispondenti (15,8 x 17,4 x e, rispettivamente). Lo svantaggio Grecia e rendimenti da dividendi attesi come sono intorno al 1-1,4% quando l'altro emergente più del doppio.
I guadagni moltiplicatore per i mercati emergenti stimati in 2.014 11,5 x 10,5 x e 2015 per l'emergente Europa-Medio Oriente a 10 e 9,1 volte, rispettivamente, mentre per i mercati sviluppati quest'anno al 15,8 e 14.2 volte il tempo.
Mercati a basso costo basati su moltiplicatori per il 2015 in Europa emergente, Medio Oriente, Russia considera con p / e soli 5,2 x, Ungheria 9,3 x 9,6 x e la Turchia. D'altra parte, la Grecia ha una serie di vantaggi che non possono essere trovati in altri mercati emergenti. Il più importante di questi è il rischio di cambio zero per l'euro, ma anche il fatto che, all'inizio di un nuovo ciclo in cui lo sviluppo avrà il primo posto.
La questione è se e come pesantemente queste aspettative sono ragionevoli per giustificare ora salire ulteriormente o correzione più profonda nei prezzi.
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