Nervosismo nel mercato obbligazionario
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Nena Malliara
Con l'inversione della curva dei rendimenti reagisce il mercato obbligazionario nel incertezza politica sollevata dagli sviluppi per l'elezione del Presidente della Repubblica. Entrando ieri nelle settimane critiche di sviluppi e domani si svolge la prima votazione per l'elezione del Presidente,
i titoli greci a breve termine comprendono i loro prezzi anche il rischio immediato di default, che doveva sviluppare entro marzo 2012, quando è diventato il " haircut "dei titoli greci (PSI).
Anche se ieri le vendite dei titoli greci erano di carattere più mite rispetto alla reazione - accelerazione scossa nelle elezioni presidenziali della scorsa settimana, tuttavia, gli investitori restano cauti, mentre il rischio avendo legame è superiore a lungo termine di occupazione. In questo contesto,
i rendimenti titoli è superiore a quello a lungo termine, il che è contrario alla logica della curva dei rendimenti, che è ragionevolmente basso per le scadenze delle obbligazioni più vicini e più alto per più distante.
Così ieri,
l'ultimo rendimento dei titoli a cinque anni ha raggiunto al 9,56% dal 4,95% di rendimento il giorno dell'uscita (2014/10/04), e restituisce la versione più recente del legame di tre anni pari a 10,70% del espulsione del 11.29% Venerdì 12.12.14 e il 3,5% il giorno di emissione (2014/07/11).
Si noti che prima di queste versioni, la Grecia era venuto in cinque mercati con titoli su 2/2/2010, pagando tassi di interesse al 6,10% (con un solo mese prima, il 2010/04/01 preso in prestito per cinque anni con tasso di interesse 3,534%).
L'immagine di obbligazioni e soprattutto la Triennale è indicativa dei timori dei mercati per gli sviluppi politici in Grecia se non eletto dal Parlamento il Presidente della Repubblica e il paese ha portato alle elezioni. Si noti che alta, ma comunque inferiori a quelli delle tre versioni e cinque anni, spinto dalle prestazioni del decennio greca (8,77%).
Indicativa del "gap" rischio paese per la Grecia sono i rendimenti sui titoli decennali degli altri paesi del Sud Europa (Irlanda 1,28% la Spagna 1,87%, Italia 2,04%, il Portogallo 2,96%). In contrasto con impennata dei rendimenti greci a causa di prezzi obbligazionari, la Germania attira compratori e ancora come un rifugio di investimento, con il rendimento sul dieci bond tedeschi a scendere al 0,64%, un minimo record di tutti i tempi.