Kazarian Emerges After 20 Years With Bid for 10% of Greek Debt - Bloomberg
Notizie Da Bloomberg
Kazarian emerge dopo 20 anni con l'offerta per il 10% del debito greco
Da Jesse Westbrook il 16 luglio 2013
Millionaire investitore Paul Kazarian è pronto per essere notato di nuovo.
Giorni dopo la sua Japonica Partners & Co. ha annunciato il 3 giugno un'offerta di acquisto come al 2,9 miliardi di euro (3,8 miliardi dollari) di debito pubblico greco, circa il 10 per cento di tutte le obbligazioni in circolazione, Kazarian si sedette su una bicicletta in palestra presso il Grande Bretagne di Atene, un albergo favorito da gestori di hedge fund e gli investitori d'oltremare per pulire e lucidare l'economia peggiore performance in Europa per distressed assets.
Kazarian, 57 anni, indossava una t-shirt con il logo intonacate Japonica e slogan tra cui "Delta Force" e "catalizzatore per creare valore straordinario", secondo le persone che lo hanno visto. Ha messo un pollice su scala a chiocciola presentazione rilegato coperto con lo stesso logo sulla moto accanto alla sua, posizionato accanto all'ingresso palestra in piena vista di chiunque passi dentro
"Senza dire nulla circa la sostanza di acquisto di titoli greci, ad esempio se si tratta di un buon investimento, si deve ammettere che ha reso tutti guardare e prendere nota," ha detto Michael Lederman, un ex partner Japonica che ora è un managing partner della banca d'investimento Spectrum Capital Group LLC a Bristol, Rhode Island. "Questo tipo di movimento è Kazarian classico."
La visita di Atene, Japonica di iniziale comunicato stampa giugno e un altro il 1 ° luglio, in cui l'azienda ha detto che voleva comprare debito greco con un valore nominale di ben 4 miliardi di Euro parte del ritorno di Kazarian per gli occhi del pubblico, dopo due decenni di fuori del Spotlight. L'ex Goldman Sachs Group Inc. banchiere scorso ha raccolto questa grande attenzione alla fine del 1980 e all'inizio del 1990 per le offerte tra cui un tentativo di acquisto in blocco di Borden Inc., un 1,6 miliardi dollari acquisizione riuscita della ferrovia società CNW Corp. (CNWC) e una di tre anni stint esecuzione Sunbeam-Oster Co., un produttore di apparecchio ha salvato dalla bancarotta.
Ha i soldi?
Che hedge fund manager, banchieri d'investimento e gli analisti non riesco a capire è se Providence, Rhode Island a base di Japonica ha i soldi per comprare i titoli greci e se la sua offerta è seria. L'azienda sta offrendo meno del prezzo delle obbligazioni commerciali al, ha respinto i tentativi di alcuni obbligazionisti di negoziare le vendite di debito e non ha risposto agli sforzi almeno un dell'azienda per scoprire di più su l'offerta, ha detto che i gestori di fondi e banchieri intervistati da Bloomberg News.
"E 'strutturato in un modo che non ha un sacco di successo di lavorare in qualsiasi formato grave perché è al di sotto di mercato", ha dichiarato Hans Humes, la cui sede a New York società di hedge fund, Greylock Capital Management LLC, proprietaria di titoli di stato greci . "Questo non è mettere insieme in modo da ottenere un affare fatto."
Strategia di Japonica
Kazarian ha rifiutato una richiesta di intervista con un portavoce. Nella sua dichiarazione iniziale, Japonica ha detto che aveva una "prospettiva a lungo termine sulla Grecia" e che l'azienda ha voluto allineare i suoi interessi di investimento con quelli del paese.
"Paul ha lavorato per quasi due anni in tutta Europa," Finanza Direttore Christopher Magarian, che è corsa offrono bond greci Japonica, ha detto in un'intervista. "Siamo hold to maturity senza investitori leva."
Japonica, dal nome della strada Kazarian è cresciuto su di una comunità armena in Pawtucket, Rhode Island, inizialmente ha detto che avrebbe pagato un minimo del 45 per cento del valore nominale del prestito obbligazionario in un'offerta che è scaduto 1 ° luglio. Il giorno della scadenza, Japonica ha annunciato di voler tagliare il prezzo minimo al 40 per cento del valore nominale, mentre estendendo l'offerta di un mese. Se Japonica acquistò tutte le obbligazioni che dice che vuole al prezzo minimo, la ditta avrebbe speso circa 1,6 miliardi di euro.
Lederman, 60 anni, che è stato consigliere generale della Sunbeam quando Kazarian corse dal 1990 al 1993, ha detto l'offerta di bond greci fu uno shock, perché il suo ex compagno è "stato così tranquillo e non rischiare davvero nulla per così tanto tempo." Lederman e relazione d'affari di Kazarian è conclusa nel 1990 mezzo di una disputa legale tra i due uomini per il controllo del Japonica.
Dubbi Investor
Greylock di Humes (0447838D) è tra i fondi che hanno avuto avviso di offerta e sono stati lasciati a grattarsi la testa. Dopo il primo annuncio di Japonica, Greylock ha contattato l'azienda per determinare se la proposta fosse legittimo, Humes ha detto.
Un funzionario Japonica detto che la ditta non ha potuto negoziare con Greylock o inviare documenti con i dettagli perché Greylock è sede negli Stati Uniti, una violazione della OPA, Humes ha detto. Greylock ha risposto che la geografia non dovrebbe avere importanza, perché, come molti hedge fund, l'impresa è domiciliata nelle Isole Vergini britanniche. Quando Japonica ancora non avrebbe parlato, un dipendente Greylock sede a Singapore ha anche contattato la ditta per provare aggirare l'ostacolo giurisdizionale, una richiesta che non riceveva alcuna risposta, Humes ha detto.
'Front running'
Japonica è in contatto con più del 80 per cento dei "grandi" i possessori di titoli di Stato greci ammessi a partecipare alla gara, Magarian, 38, ha detto. L'impresa ha evitato il "rent-seeking" e broker "front-running" che cercano le tasse e hanno interesse a guidare i prezzi delle obbligazioni, ha aggiunto. Japonica è stato attento a non rivelare informazioni che potrebbero minare la sua proposta, Magarian detto.
"Per quanto riguarda la discussione di informazioni non di pubblico dominio, non saremo accanita," ha detto. Ha rifiutato di discutere se eventuali obbligazionisti hanno offerto i loro titoli.
Offerta di Japonica non si è mosso il prezzo dei titoli greci, gli investitori che suggeriscono non considerano l'offerta credibile, Humes ha detto. Dimitris Drakopoulos, economista di Nomura International Plc di Londra, ha detto che l'offerta non ha avuto "alcun impatto sul mercato."
Nelle tre settimane dopo Japonica annunciato l'offerta, le obbligazioni della Grecia a 10 anni con scadenza nel 2023 è sceso del 15 per cento per chiudere a un minimo di 51,3 centesimi di euro, il 24 giugno, ferito da preoccupazioni che il governo di coalizione potrebbe cadere a pezzi e l'incertezza sulla possibilità che la nazione debitrice avrebbe assicurato la sua ultima serie di fondi di salvataggio. Obbligazioni della Grecia a 30 anni sono diminuiti ancora di più nel corso del periodo, facendo precipitare il 21 per cento per chiudere a 36,6 centesimi di euro, ben al di sotto dell'offerta Japonica di detto minimo, i dati compilati da Bloomberg spettacolo.
Prezzo equo
Japonica reagito alla svendita tagliando sua offerta minima del 11 per cento. Che si muoveva Japonica sotto la striscia, gli investitori medi di prezzo sono disposti a pagare per il debito residuo governo greco. La striscia è attualmente al prezzo di 44 per cento del valore nominale delle obbligazioni, secondo Atene-based Piraeus Bank SA.
"Il prezzo di 40 è giusto", ha detto Magarian. "Alcuni analisti ora dicono che il prezzo equo per i grandi blocchi istituzionali potrebbe essere a partire da 25 nel prossimo futuro."
L'acquisto di titoli greci su una scommessa che i funzionari europei avrebbero continuato a indietreggiare salvando la nazione dal collasso finanziario si è rivelato un trade vincente dello scorso anno per gli hedge fund tra cui Greylock, Third Point di Daniel Loeb LLC e di David Tepper Appaloosa Management LP, secondo gli investitori.
Mario Draghi
Greci titoli a 10 anni venduto per appena il 13 per cento del loro valore nominale, nel maggio 2012, due mesi dopo un taglio di ristrutturazione da parte la metà dei 206 miliardi di euro di debito della nazione nei confronti di investitori privati. Entro la fine dello scorso anno, le obbligazioni negoziate a 48 per cento del loro valore nominale, un aumento innescato da soddisfare Grecia suoi pagamenti delle obbligazioni, un impegno da presidente della Bce Mario Draghi per proteggere il blocco della moneta euro e il riacquisto di dicembre.
Kazarian di Japonica sta ora cercando di ottenere in commercio come Morgan Stanley (MS) dice che i guadagni più grandi hanno già accaduto.
Il "fair value" per la striscia è di circa il 48 per cento del valore nominale e tuffi al 46 per cento se gli obbligazionisti sono soggetti ad una seconda ristrutturazione, gli analisti Paolo Batori e Robert Tancsa scritto in una relazione 9 luglio. Si potrebbe scendere al 25 per cento se i titolari ufficiali del settore, come il Fondo monetario internazionale, così come gli investitori privati, sono costretti a prendere ulteriori perdite sui titoli greci, gli analisti hanno detto. La banca ti ricorda più i clienti a comprare il debito sulla preoccupazione della coalizione di governo può rompere e l'aumento dei rendimenti obbligazionari in Portogallo può diffondersi ad altri mercati obbligazionari in Europa.
Salvataggio greco
Grecia, ormai al suo sesto anno di recessione, ha avuto il suo ultimo tregua dal fallimento 8 luglio, quando i governi europei hanno concordato alla release 3 miliardi di euro di aiuti, a condizione che il paese offre sulle riforme economiche e tagli alla spesa.
Japonica è stato il monitoraggio Grecia per circa 15 mesi ed ha 100 persone, tra consulenti esterni, che lavorano al OPA, Magarian detto. L'azienda ha iniziato a contattare le banche, almeno un anno fa per fare domande sul mercato obbligazionario greco, ha detto un commerciante in un creditore che ha chiesto di non essere identificato, perché la conversazione è stata privata.
Il figlio di Kazarian, Carlo, ha trascorso la sua pausa dal college la scorsa estate come stagista presso Japonica, dove i suoi compiti inclusi la valutazione dei dati finanziari sui membri dell'Unione europea, il monitoraggio notizie sulla crisi del debito della regione e la preparazione di una relazione che valuta i cambiamenti avviati dal governo greco 1995-2000, secondo un profilo LinkedIn di corrispondenza il suo nome.
La dimensione dell'offerta Lederman ha spinto a suggerire che Kazarian ha il sostegno di altri investitori.
No Registrazione
Japonica non discute i suoi investitori o in cui il finanziamento viene, Magarian detto. Japonica non è registrato come un consulente per gli investimenti presso la Securities and Exchange Commission, un requisito per la maggior parte degli Stati Uniti hedge fund e società di private equity sotto la legge Dodd-Frank regolamentazione finanziaria 2010. L'impresa non è tenuta a registrare, perché non applica penali o fornire consigli di investimento, Magarian detto.
In passato, i sostenitori di Kazarian inclusi alcuni dei più grandi nomi di Wall Street. Hedge fund leggenda Michael Steinhardt e mutua fondo titan Michael Price forniti finanziamenti per il 1989 l'acquisto di Japonica della Sunbeam.
Quando Kazarian era in competizione con buyout società KKR & Co. (KKR) per Borden, il produttore di prodotti caseari e marchi come Cracker Jacks e colla Elmer, si è incontrato con l'investitore miliardario George Soros, secondo due persone con conoscenza delle discussioni, che ha chiesto di non essere identificato, perché i negoziati non erano pubblici. Mentre Soros considerato fornendo Kazarian con finanziamento, hanno detto, i due mai raggiunto un accordo e KKR comprato Borden nel 1995 per $ 2 miliardi.
Soros ha rifiutato di commentare attraverso un portavoce.
Danneggiato la reputazione
Stint di Kazarian a Sunbeam è stato uno dei suoi più grandi successi commerciali. E 'anche danneggiato la sua reputazione.
Come direttore generale, ha trasformato l'azienda in giro per un profitto 123 milioni dollari nel 1992, da una perdita di 95 milioni dollari nel 1990. Kazarian è stato poi estromesso dal consiglio di amministrazione nel gennaio 1993, con il Wall Street Journal rapporti che la sua risoluzione è stata innescata da denunce da parte dei dipendenti sul comportamento abusivo. Le presunte infrazioni, realizzati in forma anonima, inclusi hazings pubblici e intimidazioni fisiche. Il National Enquirer ha seguito con un articolo che Kazarian etichettato "The Boss peggiore in America."
Kazarian ha replicato che le accuse erano parte di una campagna diffamatoria utilizzato per rimuovere lo e privare l'esecutivo di utili di investimento, in base a una causa legale ha presentato istanza contro le società controllate da Steinhardt e prezzo. Imprese i gestori del fondo 'anche citato in giudizio Kazarian, dicendo che il suo comportamento ha innescato la cacciata, secondo un 1993 articolo Bloomberg News. Controversie legali tra Kazarian ei gestori di fondi sono stati successivamente risolti, con Kazarian a piedi con circa $ 160 milioni di dollari per la sua quota di Raggio di sole, il Boston Globe ha riferito al momento.
"Ricordi positivi '
"Ho solo ricordi positivi di Paolo Kazarian, che, credo, è un individuo straordinariamente capace", ha detto Steinhardt. Prezzo non ha risposto alle telefonate o e-mail cerca di commento.
Negli ultimi anni, il profilo di Kazarian è stato più tranquillo. Le offerte propagandato sul sito Japonica comprendono Raggio di sole, CNW e Borden, ognuno dei quali è accaduto quasi due decenni fa. Kazarian è anche a capo di una fondazione di beneficenza che ha attività per un valore di $ 160.000.000, come del 30 novembre 2011, secondo un deposito con l'Internal Revenue Service. L'organizzazione si concentra su economico-sviluppo e di formazione iniziative, in particolare a favore della cultura armena, il deposito ha detto.
Japonica ha fatto investimenti che non richiedono la comunicazione al pubblico nel corso degli ultimi 15 anni e si aspetta di fare lo stesso, una volta completato l'asta dei titoli di Stato greci, Magarian detto. Kazarian spende circa il 90 per cento del suo tempo sul Japonica e il resto sulla filantropia, ha detto.
Mentre il basso profilo di Kazarian ha sollevato domande su ciò che ha in mente in Grecia, Japonica ha superato i dubbi prima. Quando lui e Lederman primo mirato predecessore di Raggio di sole, Allegheny International Inc., nel 1989, la coppia non sono stati presi sul serio, perché erano giovani e nessuno credeva che potessero raccogliere abbastanza soldi per acquistare la società.
"Dopo aver fatto le cose con lui che sembrava impossibile, al momento, è difficile contare gli out", ha detto Lederman.
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Per contattare l'editore responsabile di questa storia: Edward Evans
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