Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1

[apudmontem]

Se le guardo la mollo,la tentazione è forte

stesso intendimento... mi trattiene l'eventuale acquisto sostitutivo: NWR

 

[bia06]

Azz.....Brizione ancora una volta aveva ragione......

PC Usa: per la società di ricerca IDC il 2013 sarà l'anno peggiore di sempre
(-10,1%). Il calo delle vendite continuerà fino al 2017. IDC si attende che le
vendite di PC caleranno anche nei prossimi anni. Per il 2014 è prevista una
flessione del 3,8%.

Qualcuno ha accesso a BBL? Sarebbe interessante capire quotaz. Dell 2038 e 2040.
Ringrazio.

 

[Cat XL]

In caso si possa fare holdout, resta in vita un piccolo ammontare del bond, che a naturale scadenza verrà rimborsato a 100.
E' successo così, ad esempio, sul bond HTM Sports 8.50% 01.02.2014 x 28 mln di € (poi richiamato).
Il problema è che holdout normalmente è fattibile se non c'è un evento di credito o una ristrutturazione con la società che è ancora in bonis e che paga regolarmente i propri debiti.
Qui, invece, è successo che i i 450 mln del bond senior sono in mano per circa l'80% a CenterBridge (fondo speculativo) e Goldman Sachs Funds, che, in accordo con KKR e ATU, han dato il benestare al non pagamento della cedola.
Dando il benestare la maggioranza dei creditori, ufficialmente non c'è default, ma permetta alla società di fare il bello ed il cattivo tempo con il proprio debito.
Difatti, non ho mai visto un bond che skippa il coupon quotare 78/79...probabilmente l'accordo c'è già tra i principali partners ed il recovery sarà in questi termini.
Così vedo praticamente impossibile che si possa fare holdout, il mancato pagamento della cedola serve proprio per poter swappare e ristrutturare a loro piacimento

Dalla regia mi dicono i liquidare anche il senior in quanto tutto verra' equitizzato...

 

[Newcomer12]

Axtel

94-95,5.apparentemente negoziabile con iw
Quindi diciamo che se ti danno 80 ci rimetti pure.

però se arrivassero gli 87.5 della early redemption date, ammettendo che i prezzi di iw siano operativi, ci sarebbe persino la possibilità di fare un discreto guadagno immediato ...
Poi secondo me occorre prezzare il rischio che Axtel da qui al 2020 salti per aria (ricordiamo che il bond 2019 a dicembre scorso era a 41,5 ...). In quel caso (neanche tanto remoto) il secured bond dovrebbe fornire un minimo di garanzia in piu' ...

 

[fabriziof]

però se arrivassero gli 87.5 della early redemption date, ammettendo che i prezzi di iw siano operativi, ci sarebbe persino la possibilità di fare un discreto guadagno immediato ...
Poi secondo me occorre prezzare il rischio che Axtel da qui al 2020 salti per aria (ricordiamo che il bond 2019 a dicembre scorso era a 41,5 ...). In quel caso (neanche tanto remoto) il secured bond dovrebbe fornire un minimo di garanzia in piu' ...

Su questo siamo d'accordo .
Per il resto se ti danno 87,5 e rivendi a 94 il nuovo bond guadagni 300 euro ogni 10k scambiati.non mi é chiaro se uno può optare solo per la soluzione 87,5 o se è comunque costretto a scambiare a 80

 

[Newcomer12]

Su questo siamo d'accordo .
Per il resto se ti danno 87,5 e rivendi a 94 il nuovo bond guadagni 300 euro ogni 10k scambiati.non mi é chiaro se uno può optare solo per la soluzione 87,5 o se è comunque costretto a scambiare a 80

Se ho ben compreso dal memorandum, ci sono 110 milioni di $ di bond 2020 da piazzare. I possessori di bond Axtel 2017 hanno la priorità rispetto ai possessori del bond 2019. I loro bond riceveranno 985$ ogni 1000 se accettano il concambio entro la Early Tender Date; se lo accettano successivamente avranno 910$ ogni 1000. Una volta esaurite le richieste di concambio dei possessori del 2017, il restante (se esisterà) verrà assegnato pro-rata ai possessori del bond 2019, con la seguente priorità: PRIMA quelli che hanno accettato entro la Early Tender Date; DOPO quelli che hanno accettato successivamente.

Riassumendo, direi che se accettiamo prima della Early Tender Date, la quantità di secured bonds che ci verrà (eventualmente) assegnata sarà sulla base di 875$ ogni 1000.

PS: prego gli altri che hanno ricevuto il memorandum di controllare se non ho scritto boiate ...

 

[zoro-aster]

Ti danno 8750(se va bene se no 8000) per ogni 10000.mi verrebbe da dire che ha ragione Gion vogliamo il rimborso a 100 ,non credo che accetterò.

si può considerare che uno dovrebbe ora accettare una perdita sicura di 2000 euro per avere un maggior recovery da parte di una pur sempre ciofeca. Non ci stò.

 

[fabriziof]

Finalmente cedola aeropuertos

 

[fabriziof]

Se ho ben compreso dal memorandum, ci sono 110 milioni di $ di bond 2020 da piazzare. I possessori di bond Axtel 2017 hanno la priorità rispetto ai possessori del bond 2019. I loro bond riceveranno 985$ ogni 1000 se accettano il concambio entro la Early Tender Date; se lo accettano successivamente avranno 910$ ogni 1000. Una volta esaurite le richieste di concambio dei possessori del 2017, il restante (se esisterà) verrà assegnato pro-rata ai possessori del bond 2019, con la seguente priorità: PRIMA quelli che hanno accettato entro la Early Tender Date; DOPO quelli che hanno accettato successivamente.

Riassumendo, direi che se accettiamo prima della Early Tender Date, la quantità di secured bonds che ci verrà (eventualmente) assegnata sarà sulla base di 875$ ogni 1000.

PS: prego gli altri che hanno ricevuto il memorandum di controllare se non ho scritto boiate ...

Si dovrebbe essere cosi

 

[Doc82]

ATU bondholders waive EUR 25m missed
coupon payment
Story: In excess of 80% of ATU bondholders waived a
EUR 25m missed coupon payment due on 2
December, according to two buysiders. The grace
period for the payment due on the German auto
repair chain’s EUR 450m senior secured bond
ended yesterday.
“As part of the financial restructuring of ATU, the
main creditors, representing about 80% of the
notes, have agreed on an interest forbearance
according to which they consent to not getting
paid the coupon on 2 December. This leads to a
further strengthening of the company’s liquidity
position, thereby, creating significant additional
financial headroom to finalize the restructuring
successfully within the next weeks. This waiver is
in line with the terms and conditions of the
senior bond,” a company spokesperson said.
US fund Centerbridge owns over 55% of the
senior secured bonds directly, and holds over
75% together with Goldman Sachs. The fund and
the bank have signed a preliminary agreement
with ATU and its sponsor KKR to equitise at least
two-thirds of their holdings, leaving EUR 100m-
150m of senior debt in place.
Under the plan the group’s EUR 150m junior
bonds would be completely wiped out, while a
EUR 25m interim senior secured bridge financing
provided by Centerbridge and its EUR 45m RCF
would be repaid by a new three-digit million
equity injection. KKR would relinquish control of
ATU in return for a mix of cash and equity.
The company recently hired Lazard to initiate an
M&A process to look for an alternative
arrangement to the bondholder-led workout plan.
The M&A process will be expedited in order to be
consistent with the existing restructuring
timetable. Offers were invited by 22 November,
as reported.
by Mario Oliviero
Source: Debtwire
Intel. Grade: Strong evidence ​

Quando è stato emesso il comunicato? e quando è stata presa effettivamente la decisione sullo skip cedola in accordo con la maggioranza dei bondholder?
Avrei bisogno di dati certi perchè proprio a fine novembre stavo facendo un trasferimento del bond tra dossier diversamente intestati e vedo che allo scarico dei titoli, in data 28 novembre, mi è stata addebitata l'imposta sostitutiva sulla cedola