INTESA SANPAOLO - Maxi pulizia, ma dati operativi migliori delle stime
By WS
Published: Published: 15/03/2012 - 16:04
FATTO Intesa Sanpaolo è in rialzo nonostante l'annuncio di una maxi perdita nel 2011 da 8,19 miliardi di euro dovuta in gran parte alle svalutazioni del goodwill per 10,2 miliardi di euro. EFFETTO La reazione positiva del mercato è dovuta a una prima lettura a tre fattori:1) la conferma che ci sarà un dividendo di 5 cents, anche se in calo dagli 8 cents dell'anno prima. Le nostre attese prudenziali erano per 4 cents.2) dati operativi, prima delle svalutazioni, migliori delle attese. I ricavi ammontano a 4,265 miliardi di euro contro attese tra i 4,05 e i 4,1 miliardi. Utile operativo a 1,9 miliardi, molto al di sopra delle attese intorno a 1,65 miliardi. 3) l'indice di solidità patrimoniale Core tier1 sale al 10,1%.In attesa della conference call rinviata alle 16:00 manteniamo il giudizio NEUTRALE con un target price di 1,75 euro.