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Nicox adapte sa trésorerie à son projet
Hier à 17:38
Nicox adapte sa trésorerie à son projet de développement
Nicox a poursuivi son plan de développement du Naproxcinod puis le marketing de congrès. Il s’est adapté à l’absence de partenariat en soumettant, seul, le dossier du Naproxcinod à la FDA.
Nicox a saisi les opportunités de l’année : achat des brevets de Nitromed à moindre coût, reprise des droits de commercialisation des NO-molécules en ophtalmologie à Pfizer sans débourser de cash.
Mais l’absence de partenariat pour le Naproxcinod et la perte de Pfizer comme partenaire en ophtalmologie a engendré des craintes des investisseurs d’autant plus que le principal partenaire financier de Nicox, Oppenheimer, est passé de 25% du capital à 5% :
Les craintes des investisseurs :
a) La trésorerie : La trésorerie actuelle aurait permis de financer les activités de Nicox jusqu’en fin 2010 ! Cependant au vu des prétentions de Nicox à devenir une pharma intégrée et de son coût en constitution d’un réseau marketing, les actionnaires n’étaient pas pleinement convaincus. Par ailleurs la qualité du marketing pour le Naproxcinod aurait pu s’en ressentir ainsi que les possibilités pour Nicox de valoriser un partenariat avec un gros laboratoire pour le Naproxcinod. L’achat d’une ou plusieurs biotech aux USA paraissaient hors de portée.
b) Les développements de molécules. Il paraissait difficile de financer dans ces conditions une phase III pour le NCX 116 et une phase II pour le NCX 6560.
c) Les gros investisseurs : l’absence d’actionnaires stables de références étaient une faiblesse importante de Nicox. La vente de 20% du capital par Oppenheimer avait engendré le doute même si la vente était liée à la crise financière et la nécessité de récupérer des liquidités.
d) Les partenariats. Ils étaient la clé de la transformation de Nicox en pharma intégrée. Le cash apporté par les partenariats devait permettre la poursuite du développement des NO-molécules, d’autant plus que Nicox était parvenu à reprendre les droits de commercialisation des NO-molécules en ophtalmologie à Pfizer. Nicox se présentait en situation de faiblesse financière aux candidats partenaires du Naproxcinod et du NCX 116 voire du NCX 6560.
Nicox vient de lever plusieurs craintes des investisseurs :
1) La trésorerie
a. Trésorerie actuelle 64millions d’euros
b. AK réservée de 30 millions d’euros
c. AK des actionnaires avec DPS : 70 millions d’euros
2) Les investisseurs
a. L’entrée du FSI à 5.1% pour un investissement de 20 millions d’euros. Le FSI va suivre l’AK et se renforcer. L’investissement total possible pourrait atteindre 25 millions d’euros. Le FSI devrait être un investisseur stable à long terme avec une présence au conseil d’administration.
b. Des investisseurs ont suivi le FSI pour 10 millions d’euros, ils devraient logiquement vouloir se renforcer.
c. L’absence de sortie d’Oppenheimer qui reste à 5% (on ne sait pas s’il participera à l’AK). On pourrait penser qu’il participera à l’AK puisqu’il est resté à ce niveau depuis 9 mois.
d. L’absence de sortie de Pfizer actuellement à 2.85% (on ne sait pas s’il participera à l’AK). Si Pfizer participe à l’AK cela pourrait signifier qu’il restera au capital de Nicox ou au moins que les financiers gérant les participations de Pfizer pensent que Nicox va avoir un cours qui va monter à cours terme. Indépendamment d’un potentiel profit Pfizer pourrait désirer sortir de ces participations non stratégiques avant la fin de l’année.
3) La possibilité de poursuivre l’investissement dans le développement de NO-molécules.
a. Une phase III du NCX 116 consommera du cash
b. Une phase II du NCX 6560, majeure pour la signature d’un partenariat précoce dés la preuve concept devrait consommer du cash
Le développement des molécules.
1) le Naproxcinod
Les études ont été terminées aux dates prévues. Les résultats sont supérieurs à ceux espérés.
2) Le NCX 6560
Les résultats de phase I sont des succès
3) Les NO-antiHTA
Merck devrait choisir un NO-antiHTA pour entrer en phase II. 3 molécules ont réalisé une phase I (dont on ne connaît pas les résultats). La difficulté pourrait être d’en choisir une. L’absence de choix d’une molécule pour la phase II pourrait être liée à plusieurs possibilités :
-Merck n’a pas encore suffisamment de résultats pour prendre une décision.
-Les résultats pourraient être similaires pour les 3 produits. Les résultats pourraient être soit peu favorables soient très favorables.
-Merck pourrait ne communiquer que lorsque la phase II sera débutée et qu’il versera un upfront dont le montant est tenu secret.
4) Le NCX 116 : NO-Xalatan. Une phase III pourrait débuter même sans partenaire.
5) NO-molécule traitant la rétinopathie diabétique. Une molécule pourrait être identifiée pour entrer en phase clinique.
6) Une autre NO-molécule pourrait être identifiée.
L’acquisition d’une ou plusieurs biotech aux USA. La période apparaît favorable les biotech ont besoin de cash et sont faiblement cotés en bourse. Le positionnement de la technologie de la ou des biotech acquises et du potentiel des molécules acquises seront scrutés.
La qualité des équipes de Nicox.
La qualité des équipes de recherche développement est validée par la recevabilité du dossier du Naproxcinod.
La qualité de l’équipe de Nicox est validée par l’entrée du FSI.
La qualité du projet de devenir une pharma intégrée de spécialistes est validée par le FSI. Il est par ailleurs possible que le FSI ait « encouragé » Nicox à augmenter sa trésorerie par la 2e AK de 70 millions d’euros.
Le potentiel de la technologie de Nicox semble promettre un retour sur investissement au moins pour le FSI et les investisseurs qui ont suivi. A moyen terme Nicox semble avoir convaincu le FSI du potentiel du Naproxcinod et de ses objectifs de rentabilité de vente.
La trésorerie solide de Nicox et la présence du FSI éteint toute possibilité d’utiliser le temps contre Nicox ou une faible capacité de Nicox à investir. C’est l’aspect défensif.
La crédibilité de Nicox, son management et son projet de pharma intégré apparaissent confortées. Un potentiel de la technologie de Nicox apparaît validé. C’est valeur du projet de pharma intégrée qui est adoubé.
L’AK se fait en France en euro pour être utilisée en grande partie aux USA pour constituer un réseau de marketing de spécialistes avec une parité euro dollar très favorable. C’est l’aspect offensif.
Les investisseurs américains (hormis ceux déjà investis) devront acheter des actions sur le marché ou des DPS pour participer au projet de Nicox. Cet élément est un facteur de hausse du cours de l’action.
Il manque maintenant une validation de l’intérêt des NO-molécules par une validation d’un grand laboratoire que ce soit par la signature d’un partenariat pour le NCX 116 ou pour le Naproxcinod. L’annonce par Merck d’un passage en phase II d’un NO-antiHTA aurait sans doute un effet très favorable pour les financiers quand à l’intérêt potentiel des NO-molécules. Les NO-investisseurs pourraient alors deviner l’ombre des « NOT-invested » dans le nuage des NO-molécules courant derrière la caravane Nicox.
Hier à 17:38
Nicox adapte sa trésorerie à son projet de développement
Nicox a poursuivi son plan de développement du Naproxcinod puis le marketing de congrès. Il s’est adapté à l’absence de partenariat en soumettant, seul, le dossier du Naproxcinod à la FDA.
Nicox a saisi les opportunités de l’année : achat des brevets de Nitromed à moindre coût, reprise des droits de commercialisation des NO-molécules en ophtalmologie à Pfizer sans débourser de cash.
Mais l’absence de partenariat pour le Naproxcinod et la perte de Pfizer comme partenaire en ophtalmologie a engendré des craintes des investisseurs d’autant plus que le principal partenaire financier de Nicox, Oppenheimer, est passé de 25% du capital à 5% :
Les craintes des investisseurs :
a) La trésorerie : La trésorerie actuelle aurait permis de financer les activités de Nicox jusqu’en fin 2010 ! Cependant au vu des prétentions de Nicox à devenir une pharma intégrée et de son coût en constitution d’un réseau marketing, les actionnaires n’étaient pas pleinement convaincus. Par ailleurs la qualité du marketing pour le Naproxcinod aurait pu s’en ressentir ainsi que les possibilités pour Nicox de valoriser un partenariat avec un gros laboratoire pour le Naproxcinod. L’achat d’une ou plusieurs biotech aux USA paraissaient hors de portée.
b) Les développements de molécules. Il paraissait difficile de financer dans ces conditions une phase III pour le NCX 116 et une phase II pour le NCX 6560.
c) Les gros investisseurs : l’absence d’actionnaires stables de références étaient une faiblesse importante de Nicox. La vente de 20% du capital par Oppenheimer avait engendré le doute même si la vente était liée à la crise financière et la nécessité de récupérer des liquidités.
d) Les partenariats. Ils étaient la clé de la transformation de Nicox en pharma intégrée. Le cash apporté par les partenariats devait permettre la poursuite du développement des NO-molécules, d’autant plus que Nicox était parvenu à reprendre les droits de commercialisation des NO-molécules en ophtalmologie à Pfizer. Nicox se présentait en situation de faiblesse financière aux candidats partenaires du Naproxcinod et du NCX 116 voire du NCX 6560.
Nicox vient de lever plusieurs craintes des investisseurs :
1) La trésorerie
a. Trésorerie actuelle 64millions d’euros
b. AK réservée de 30 millions d’euros
c. AK des actionnaires avec DPS : 70 millions d’euros
2) Les investisseurs
a. L’entrée du FSI à 5.1% pour un investissement de 20 millions d’euros. Le FSI va suivre l’AK et se renforcer. L’investissement total possible pourrait atteindre 25 millions d’euros. Le FSI devrait être un investisseur stable à long terme avec une présence au conseil d’administration.
b. Des investisseurs ont suivi le FSI pour 10 millions d’euros, ils devraient logiquement vouloir se renforcer.
c. L’absence de sortie d’Oppenheimer qui reste à 5% (on ne sait pas s’il participera à l’AK). On pourrait penser qu’il participera à l’AK puisqu’il est resté à ce niveau depuis 9 mois.
d. L’absence de sortie de Pfizer actuellement à 2.85% (on ne sait pas s’il participera à l’AK). Si Pfizer participe à l’AK cela pourrait signifier qu’il restera au capital de Nicox ou au moins que les financiers gérant les participations de Pfizer pensent que Nicox va avoir un cours qui va monter à cours terme. Indépendamment d’un potentiel profit Pfizer pourrait désirer sortir de ces participations non stratégiques avant la fin de l’année.
3) La possibilité de poursuivre l’investissement dans le développement de NO-molécules.
a. Une phase III du NCX 116 consommera du cash
b. Une phase II du NCX 6560, majeure pour la signature d’un partenariat précoce dés la preuve concept devrait consommer du cash
Le développement des molécules.
1) le Naproxcinod
Les études ont été terminées aux dates prévues. Les résultats sont supérieurs à ceux espérés.
2) Le NCX 6560
Les résultats de phase I sont des succès
3) Les NO-antiHTA
Merck devrait choisir un NO-antiHTA pour entrer en phase II. 3 molécules ont réalisé une phase I (dont on ne connaît pas les résultats). La difficulté pourrait être d’en choisir une. L’absence de choix d’une molécule pour la phase II pourrait être liée à plusieurs possibilités :
-Merck n’a pas encore suffisamment de résultats pour prendre une décision.
-Les résultats pourraient être similaires pour les 3 produits. Les résultats pourraient être soit peu favorables soient très favorables.
-Merck pourrait ne communiquer que lorsque la phase II sera débutée et qu’il versera un upfront dont le montant est tenu secret.
4) Le NCX 116 : NO-Xalatan. Une phase III pourrait débuter même sans partenaire.
5) NO-molécule traitant la rétinopathie diabétique. Une molécule pourrait être identifiée pour entrer en phase clinique.
6) Une autre NO-molécule pourrait être identifiée.
L’acquisition d’une ou plusieurs biotech aux USA. La période apparaît favorable les biotech ont besoin de cash et sont faiblement cotés en bourse. Le positionnement de la technologie de la ou des biotech acquises et du potentiel des molécules acquises seront scrutés.
La qualité des équipes de Nicox.
La qualité des équipes de recherche développement est validée par la recevabilité du dossier du Naproxcinod.
La qualité de l’équipe de Nicox est validée par l’entrée du FSI.
La qualité du projet de devenir une pharma intégrée de spécialistes est validée par le FSI. Il est par ailleurs possible que le FSI ait « encouragé » Nicox à augmenter sa trésorerie par la 2e AK de 70 millions d’euros.
Le potentiel de la technologie de Nicox semble promettre un retour sur investissement au moins pour le FSI et les investisseurs qui ont suivi. A moyen terme Nicox semble avoir convaincu le FSI du potentiel du Naproxcinod et de ses objectifs de rentabilité de vente.
La trésorerie solide de Nicox et la présence du FSI éteint toute possibilité d’utiliser le temps contre Nicox ou une faible capacité de Nicox à investir. C’est l’aspect défensif.
La crédibilité de Nicox, son management et son projet de pharma intégré apparaissent confortées. Un potentiel de la technologie de Nicox apparaît validé. C’est valeur du projet de pharma intégrée qui est adoubé.
L’AK se fait en France en euro pour être utilisée en grande partie aux USA pour constituer un réseau de marketing de spécialistes avec une parité euro dollar très favorable. C’est l’aspect offensif.
Les investisseurs américains (hormis ceux déjà investis) devront acheter des actions sur le marché ou des DPS pour participer au projet de Nicox. Cet élément est un facteur de hausse du cours de l’action.
Il manque maintenant une validation de l’intérêt des NO-molécules par une validation d’un grand laboratoire que ce soit par la signature d’un partenariat pour le NCX 116 ou pour le Naproxcinod. L’annonce par Merck d’un passage en phase II d’un NO-antiHTA aurait sans doute un effet très favorable pour les financiers quand à l’intérêt potentiel des NO-molécules. Les NO-investisseurs pourraient alors deviner l’ombre des « NOT-invested » dans le nuage des NO-molécules courant derrière la caravane Nicox.
