Obbligazioni societarie Obbligazioni EXOR
- Creatore Discussione DinoP
- Data di Inizio
Imark
Forumer storico
Non la seguo (è la ex Ifil, holding finanziaria di gestione partecipazioni degli Agnelli).
In prospettiva, sul piano del newsflow, credo che qui si scommetta sulla possibilità che gli Agnelli riescano a diluire la propria partecipazione al business dell'auto attraverso il progetto della formazione di un grande gruppo multinazionale a guida Fiat e della collocazione sul mercato azionario di una quota importante di tale gruppo...
Non sono in grado di dirti nulla sui conti di Exor... magari se qualcuno sa... l'argomento è reso interessante dal rendimento del bond...
DinoP
life is good
Grazie Mark,
Penso che riguardo a Fiat tu abbia ragione.
vedo che il primo q 09 ha risentito dei risultati delle partecipate ed ha chiuso in negativo. Non so quanto dovuto a Fiat o ad altre.
certo il rendimento è interessante....bisogna capire il rischio
quì ci sono delle notizie per chi volesse commentare.
Penso che riguardo a Fiat tu abbia ragione.
vedo che il primo q 09 ha risentito dei risultati delle partecipate ed ha chiuso in negativo. Non so quanto dovuto a Fiat o ad altre.
certo il rendimento è interessante....bisogna capire il rischio
quì ci sono delle notizie per chi volesse commentare.
Imark
Forumer storico
Grazie Mark,
Penso che riguardo a Fiat tu abbia ragione.
vedo che il primo q 09 ha risentito dei risultati delle partecipate ed ha chiuso in negativo. Non so quanto dovuto a Fiat o ad altre.
certo il rendimento è interessante....bisogna capire il rischio
quì ci sono delle notizie per chi volesse commentare.
E' fortissimo il peso di Fiat sul complesso delle partecipazioni, e dunque finché il quadro del Gruppo Fiat non migliora in termini di prospettive, i rendimenti resteranno elevati ... rating BBB+, decisamente bugiardo (con peraltro una subordinazione sostanziale dei bond emessi dalla controllante rispetto a quelli emessi da finanziarie Fiat in termini di vicinanza agli asset della stessa Fiat in ipotesi di difficoltà)...
Si torna al punto di partenza, e molto dipenderà dalle sorti di Fiat...
porchetto
la casa non fallisce
ciao Mark perchè dici che il rating BBB+ è bugiardo?
c'è una subordinazione sostanziale di exor rispetto a fiat ma rende meno del corrispondente titolo fiat 17, ho capito male?
forse exor ha della liquidità in cassa?
Imark
Forumer storico
Ciao Roberto, dico che é bugiardo perché il rendimento del bond non é conforme al rating ... e quando vado ad investigare il perché, mi viene da pensare che le sorti di Exor sono agganciate a quelle del Gruppo Fiat, visto il peso di questo asset assolutamente prevalente nel portafoglio delle partecipazioni di Exor.
Non ho fatto un raffronto con il rendimento del Fiat 2017, ma il ragionamento che fai va sviluppato ... nella mia esperienza, fra un bond a rating HY che rende ciò che i bond di quel rating rendono mediamente sul mercato, ed un bond a rating BBB+ che rende come un bond BB (e neanche di quelli con l'emittente in prospettiva di miglioramento nel rating), preferisco sempre il primo al secondo per una sua eventuale e guardinga cassettizzazione.
Dico guardinga perché i bond HY, anche quelli di emittenti che sono impegnati in vicende di recupero progressivo dell'Investment grade, vanno sempre tenuti d'occhio...
Basta un errore strategico ed anche un emittente HY che ha prospettive favorevoli può trovarsi in mezzo ai guai. E questo già in tempi normali, figuriamoci ai giorni d'oggi, con la crisi più seria dell'ultimo trentennio e forse anche di più...
Imark
Forumer storico
L'elevata esposizione di Exor al Gruppo Fiat induce S&P a ridurre l'outlook sul rating della finanziaria, che passa a negativo.
EXOR SpA Outlook To Negative On Heavy Exposure To Fiat; 'BBB+/A-2' Ratings Affirmed
- Several assets in the investment portfolio are facing significant market and operational challenges, in our view.
- We are revising the outlook on Italian investment holding company EXOR SpA to negative from stable and affirming the 'BBB+/A-2' long- and short-term corporate credit ratings.
- The negative outlook reflects the group's heavy exposure to, in particular, Fiat, and our opinion that Fiat's credit quality is weakening.
Standard & Poor's Ratings Services said today that it revised its outlook on Italy-based investment holding company EXOR SpA to negative from stable. At the same time, we affirmed our 'BBB+/A-2' long- and short-term corporate credit ratings on the group.
"The outlook revision reflects EXOR's heavy exposure to Fiat," said Standard & Poor's credit analyst Xavier Buffon.
"We believe that Fiat's credit quality is weakening. If it continues to fall, this could weigh on our assessment of the quality of EXOR's investment portfolio.
"We believe that several of the key industrial assets in EXOR's portfolio are currently facing operating challenges, and there could be ratings pressure in the future if this were to reduce the blended portfolio's asset quality.
In particular, this could happen if the portfolio continues to be significantly concentrated on Fiat and if Fiat's credit quality weakens further.
We also note that the recently acquired Cushman and Wakefield (C&W) is operating in a tough environment, and we are unsure at this stage of the outcome of the restructuring measures fostered by EXOR's management.
While we believe that EXOR's management will prudently strive to diversify the investment holdings in the future, we think this could take time, and that before its happens the average asset quality of EXOR's portfolio could deteriorate.
Apart from business-related matters, we think that EXOR's financial risk profile will continue to remain in line with the ratings, including an LTV ratio of less than 20% and solid financial flexibility.
We do not anticipate any further investment in existing holdings.We could revise the outlook to stable if we perceive that asset quality is stabilizing or improving, or if EXOR's portfolio becomes less dependent on assets with weaker credit quality, such as Fiat
qquebec
Super Moderator
Quotazione 99.50 circa
Similar threads
