Portafogli e Strategie (investimento) Portafoglio, asset allocation, retirement

[paradossista]

Investire è allo stesso tempo molto semplice o molto difficile, a seconda di come approcciamo il mercato finanziario.

In addition to underdiversification, individual investors exhibit other behavior reflecting overconfident gambling, such as high turnover and sometimes high leverage. These are all part of a wider pattern of wealth-destroying behavior.​

The big picture is that individual investors have managed to find portfolios that are simultaneously low mean return and high volatility: the Platonic ideal of terrible portfolio construction.​

Invest like the worst: Wealth-destroying portfolio concentration | Acadian Asset Management

 

[paradossista]

Un articolo sulla stretta relazione tra la liquidità globale (creazione di moneta) ed il bitcoin.

Bitcoin: A Global Liquidity Barometer

 

[paradossista]

La correlazione tra azionario statunitense e crypto asset è vicina ai massimi.

 

[paradossista]

Se questo accade, cioè se i piccoli investitori si fanno attrarre dalle sirene che ti spingono all'acquisto dei titoli più in voga, è anche perché i media ci mettono lo zampino.

Io non faccio più così tanto affidamento al fatto che i factors possano sovraperformare il mercato, nel senso che mi sono reso conto di quanto può essere lunga la durata del periodo in cui possono sottoperformare rispetto al mercato azionario globale, prima di esprimere la propria superiorità. Questo metterebbe alla prova qualsiasi convinzione di investimento, per cui preferisco acquistare il mercato azionario nella sua interezza.

When it comes to growth stocks, emotion plays a disproportionate role. People fall in love with these stocks in ways that they’d never fall in love with a value stock.​

There’s another, more technical reason growth stocks sometimes badly lag behind: They’re more susceptible to slight changes in interest rates and earnings expectations. That’s because a large part of the value of a fast-growing company lies in its future earnings. When investors pay 30 or 40 times earnings for a growth stock like Nvidia, they’re betting that the company’s future profits will eventually catch up with its current share price.

If we accept the data that growth stocks—excluding the likes of the Magnificent Seven—have tended to underperform, what conclusions can we draw? In my view, this is a key reason to avoid stock-picking and instead opt for index funds.

Growth Isn't Enough - HumbleDollar

 

[paradossista]

La Cina sta adottando degli interventi piuttosto incisivi per aiutare i mercati finanzari in difficoltà. Questo forse potrebbe aiutare i mercati azionari a riprendersi dopo la debacle degli ultimi tempi. Però è bene ricordare che il mercato azionario cinese è particolare dato che è dominato dalle SOEs (state-owned enterprises) e l'obbiettivo di queste aziende non è principalmente capitalista, ma di dare lavoro alla gente e di portare avanti la politica industriale dettata dal partito comunista cinese (che conta quasi 100 milioni di iscritti).

China's central bank on Tuesday unveiled its biggest stimulus since the pandemic to pull the economy out of its deflationary funk and back towards the government's growth target, but analysts warned more fiscal help was vital to hit these goals.

Pan told a news conference the central bank will in the near future cut the amount of cash that banks must hold as reserves - known as reserve requirement ratios (RRR) - by 50 basis points (bps), freeing up about 1 trillion yuan ($142 billion) for new lending.

https://www.reuters.com/world/china/china-unveils-broad-stimulus-measures-revive-economy-2024-09-24/

Edit: la cifra dell'inizione di liquidità è lievitata.

China plans to issue special sovereign bonds worth about 2 trillion yuan ($284.43 billion) this year as part of a fresh fiscal stimulus, said two sources with knowledge of the matter, adding to a string of measures to battle strong deflationary pressures and faltering economic growth.

https://www.reuters.com/markets/asia/china-issue-284-bln-sovereign-debt-this-year-help-revive-economy-sources-say-2024-09-26/

 

[paradossista]

La crisi dell'economia tedesca prosegue ed il paese non mostra segni di ripresa. Vedremo se la traiettoria della previsione di crescita economica per il 2025 seguirà lo stesso tragico destino che si è visto per il 2024.

L'economia tedesca è un traino per l'economia europea visto il suo peso, equivalente a quello di molti altri paesi messi assieme.

 

[paradossista]

Io credo che la semplicità nella costruzione del portafoglio sia migliore della complessità. Io non detengo posizioni con una allocazione inferiore al 5%, con la postilla che io evito gli acquisti di singoli titoli azionari o di singoli titoli obbligazionari.

Is increased complexity the path to better performance, or would investors be better off if they simply removed a few things?
Should investors hold one hundred 1% positions in their portfolio (i.e., be overly diversified), or should they concentrate their bets in their highest conviction positions, watch them closely, and add to them when they get dislocated?
Should investors deploy capital at a torrid pace during bull markets, or would they benefit from slowing down a bit?​

The answer in each case is very likely an emphatic “yes” to the latter.

Take Something Away

 

[paradossista]

Io non uso l’analisi tecnica, perché non credo che il solo grafico dei prezzi abbia un valore predittivo sul medio-lungo termine per un singolo titolo. Ma forse su un orizzonte temporale brevissimo potrebbe avere qualche influenza, in un mercato dominato dagli algoritmi.

In merito all'erraticità dei mercati azionari, io credo sia una random walk nel breve termine ma che ci sia una mean reversion nel medio-lungo termine.

Should You Ignore Past Stock Market Returns?

Many investors are influenced by how stocks have recently performed. Should they be?

www.morningstar.com

 

[paradossista]

Io non ho una connessione emozionale così forte con le specifiche posizioni del mio portafoglio. O forse sì, per alcuni periodi, ma non vengo avvinghiato in modo così forte da non poter recidere il legame, se fosse necessario. Mi riferisco alle posizioni di portafoglio di tipo tattico, mentre per le posizioni di tipo strategico sarebbe grave non avere una convinzione solida e basata su dati concreti ed inoppugnabili (evidence based), perciò non dovremmo cambiare idea ad ogni stormir di fronda.

Io cerco di tenere sempre alto e fisso davanti a me l’obbiettivo di tenere sotto controllo il turnover del portafoglio, perché sono consapevole di non poter fornire del valore aggiunto grazie alle mie sole capacità e senza l’intervento benevolo della dea bendata. I costi sono noti a priori, mentre l’efficacia delle movimentazioni tattiche di portafoglio non è scontata, anzi, a posteriori qualche volta tendiamo a giustificare le sconfitte arrampicandoci sugli specchi pur di non imbarazzare il nostro ego.

The endowment effect often causes individuals to make poor investment decisions. For example, it causes investors to hold assets they would not purchase if they didn’t already own any — either because they don’t fit into the asset allocation plan or they are viewed as so highly priced that they are no longer viewed as the best alternative from a risk/reward perspective.

An investment should be owned only if it fits into your current overall asset allocation plan. Thus, its ownership should be viewed in that context.

The ‘Endowment Effect’: More Risks than Rewards

Clients need you to tell them why it’s irrational to hold onto assets they wouldn’t buy now. (By Larry Swedroe)

rethinking65.com

 

[paradossista]

C'è l'attesa per capire se i BRICS+ andranno ad annunciare qualche novità monetaria o su un nuovo sistema di pagamento internazionale nel prossimo meeting di Kazan. Staremo a vedere se questa sarà la volta buona, perché anche l'anno scorso ci si aspettava qualche novità ma non venne fatto alcun annuncio ufficiale.