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[drbs315]

Va ancora bene ... mi preoccupa di più Moody's.

Penso che ormai il junk sia solo una questione di tempo (anche per dare l'ultima spinta agli spagnoli nelle mani di Bce/Esm) e tutti gli attori in campo lo sappiano bene; perciò, assenti altre news, l'annuncio potrà verosimilmente avere un effetto depressivo nell'immediato sui corsi per la caciara mediatica e una mini ondata speculativa, verosimilmente recuperato in breve tempo con rapida stabilizzazione e risalita dei corsi.
Piuttosto è la situazione successiva a destarmi qualche perplessità, con l'Italia ben avviata sulla stessa rotta e tante decisioni ancora da prendere o da applicare in Europa; il mood positivo dei recenti mesi post iniziative di Draghi si sta affievolendo e la pazienza generale per gli "intoppi" programmati ad iniziative annunciate e non poi perseguite sta finendo.

 

[tommy271]

Penso che ormai il junk sia solo una questione di tempo (anche per dare l'ultima spinta agli spagnoli nelle mani di Bce/Esm) e tutti gli attori in campo lo sappiano bene; perciò, assenti altre news, l'annuncio potrà verosimilmente avere un effetto depressivo nell'immediato sui corsi per la caciara mediatica e una mini ondata speculativa, verosimilmente recuperato in breve tempo con rapida stabilizzazione e risalita dei corsi.
Piuttosto è la situazione successiva a destarmi qualche perplessità, con l'Italia ben avviata sulla stessa rotta e tante decisioni ancora da prendere o da applicare in Europa; il mood positivo dei recenti mesi post iniziative di Draghi si sta affievolendo e la pazienza generale per gli "intoppi" programmati ad iniziative annunciate e non poi perseguite sta finendo.

Diciamo che il junk sarà questione di tempo, ma non credo completamente scontato.
E' vero che la BCE si è già preparata, ricordo un paio di settimane fa un allargamento di maglia sui collaterali. Proprio in previsione di problemi a Madrid.

L'Italia con il suo outlook negativo è il secondo della lista.
Sarà un compito di Monti cercare di sfuggire a tale prospettiva. L'aumento dell'IVA e il calo di un punto Irpef mi pare una buona cosa, ma certamente insufficiente.
Conterà di più il livello di coesione interna e la capacità di reazione del nostro export. L'euro così in alto, però non aiuta.
Sarà poi da vedere la tenuta delle nostre banche, guai grossi non ci sono. Salvo qualche problemino su MPS, ma risolvibile.

 

[drbs315]

Diciamo che il junk sarà questione di tempo, ma non credo completamente scontato.
E' vero che la BCE si è già preparata, ricordo un paio di settimane fa un allargamento di maglia sui collaterali. Proprio in previsione di problemi a Madrid.

L'Italia con il suo outlook negativo è il secondo della lista.
Sarà un compito di Monti cercare di sfuggire a tale prospettiva. L'aumento dell'IVA e il calo di un punto Irpef mi pare una buona cosa, ma certamente insufficiente.
Conterà di più il livello di coesione interna e la capacità di reazione del nostro export. L'euro così in alto, però non aiuta.
Sarà poi da vedere la tenuta delle nostre banche, guai grossi non ci sono. Salvo qualche problemino su MPS, ma risolvibile.

Per quanto riguarda noi considera anche le forti incertezze politiche all'orizzonte - con relativa poca fiducia internazionale, o per lo meno minore rispetto ad adesso sulla persistenza del paese sulla rotta intrapresa.
Mi sembra che, coll'avvicinarsi delle elezioni, la tentazione europea di metterci paletti più precisi potrebbe crescere; ed uno dei modi sarebbe l'"induzione" all'aiuto Bce. Non dico che succeda, ma il solo fatto che sia una possibilità può stuzzicare i mercati - sull'onda anche della complessa situazione spagnola.

 

[tommy271]

Per quanto riguarda noi considera anche le forti incertezze politiche all'orizzonte - con relativa poca fiducia internazionale, o per lo meno minore rispetto ad adesso sulla persistenza del paese sulla rotta intrapresa.
Mi sembra che, coll'avvicinarsi delle elezioni, la tentazione europea di metterci paletti più precisi potrebbe crescere; ed uno dei modi sarebbe l'"induzione" all'aiuto Bce. Non dico che succeda, ma il solo fatto che sia una possibilità può stuzzicare i mercati - sull'onda anche della complessa situazione spagnola.

Lo pensavo anch'io sino a qualche settimana fa.
Mi ha colpito una domanda fatta a Monti, durante il suo tour negli USA, di un giornalista che chiedeva rassicurazioni sul fatto che Berlusconi non si presentasse come candidato alle elezioni.
Forse un passo indietro è stato fatto, ed un passo in avanti per il paese. Con rammarico del mio Bersani... .
Comunque, non c'è dubbio, una richiesta alla BCE riporterebbe serenità sui mercati. Questa però deve valere per evitare lo junk ed ipotecare il prossimo governo. Soluzione poco "democratica", ma siamo in tempi straordinari.

 

[drbs315]

Lo pensavo anch'io sino a qualche settimana fa.
Mi ha colpito una domanda fatta a Monti, durante il suo tour negli USA, di un giornalista che chiedeva rassicurazioni sul fatto che Berlusconi non si presentasse come candidato alle elezioni.
Forse un passo indietro è stato fatto, ed un passo in avanti per il paese. Con rammarico del mio Bersani... .
Comunque, non c'è dubbio, una richiesta alla BCE riporterebbe serenità sui mercati. Questa però deve valere per evitare lo junk ed ipotecare il prossimo governo. Soluzione poco "democratica", ma siamo in tempi straordinari.

Questo è certo, ma hai visto, in compenso, il pastrocchio che verosimilmente uscirà come compromesso sulla legge elettorale? Non può che uscirne un governo debole, facilmente ricattabile, oltretutto, dalle forze "marginali" alleate cui sarà donata una soglia di sbarramento inferiore...
Al di là delle questioni di banale equità che questo provvedimento suscita, si continua a vivere alla giornata; poi davvero, magari, uscirà il Monti-bis - per assenza di alternative - ma ribadisco che, ad una valutazione complessiva, il 5% o poco più su un nostro decennale oggi mi sembra un tasso ben meritato (forse anche un pò generoso... per le casse dello stato ).
S'attende Draghi...

 

[tommy271]

Questo è certo, ma hai visto, in compenso, il pastrocchio che verosimilmente uscirà come compromesso sulla legge elettorale? Non può che uscirne un governo debole, facilmente ricattabile, oltretutto, dalle forze "marginali" alleate cui sarà donata una soglia di sbarramento inferiore...
Al di là delle questioni di banale equità che questo provvedimento suscita, si continua a vivere alla giornata; poi davvero, magari, uscirà il Monti-bis - per assenza di alternative - ma ribadisco che, ad una valutazione complessiva, il 5% o poco più su un nostro decennale oggi mi sembra un tasso ben meritato (forse anche un pò generoso... per le casse dello stato ).
S'attende Draghi...

Non trovo più il link, ma c'era una bella intervista la scorsa settimana alla Cannata dove - nonostante quello che sembra - ci stiamo finanziando a tassi molto bassi.
I prezzi sul secondario li vediamo ogni giorno, e servono a fare pressione.
Ad ogni modo, vista la discussione, tra Spagna e Italia ... meglio uno switch sull'ultima.

Mentre tra Franza e Spagna, meglio la prima ... . con buona pace dei "picadores" .

 

[tommy271]

Cannata:

Tesoro, costo medio nuovo debito 2,4% in primi 9 mesi 2012 | Prima Pagina | Reuters


Tertios:

[ame=http://www.youtube.com/watch?v=oWLspNxNYqQ]Spanish tertios vs the medieval battle AI - YouTube[/ame]

[ame]http://www.youtube.com/watch?v=tgQDZKP-pmE&feature=related[/ame]

 

[drbs315]

Non trovo più il link, ma c'era una bella intervista la scorsa settimana alla Cannata dove - nonostante quello che sembra - ci stiamo finanziando a tassi molto bassi.
I prezzi sul secondario li vediamo ogni giorno, e servono a fare pressione.
Ad ogni modo, vista la discussione, tra Spagna e Italia ... meglio uno switch sull'ultima.

Mentre tra Franza e Spagna, meglio la prima ... . con buona pace dei "picadores" .

Sì, dovremmo essere circa ad un decimo di punto o qcs più sotto la media dell'anno scorso (circa 3,8% se non ricordo male); d'altronde l'accorciamento della duration in coincidenza con i ltro e l'annuncio dei possibili acquisti illimitati su tds<3y ha avuto buoni effetti. Nè, al momento, l'accorciamento della duration è tale da risultare preoccupante (se non prosegue troppo a lungo).
Diciamo semplicemente che sul secondario i rendimenti proposti non mi stimolano molto l'appetito - pur senza apparirmi ancora indigesti; li preferivo >5,5% sul decennale e soprattutto sul 6,5% atteso sugli indicizzati di scadenza simile

 

[tommy271]

Sì, dovremmo essere circa ad un decimo di punto o qcs più sotto la media dell'anno scorso (circa 3,8% se non ricordo male); d'altronde l'accorciamento della duration in coincidenza con i ltro e l'annuncio dei possibili acquisti illimitati su tds<3y ha avuto buoni effetti. Nè, al momento, l'accorciamento della duration è tale da risultare preoccupante (se non prosegue troppo a lungo).
Diciamo semplicemente che sul secondario i rendimenti proposti non mi stimolano molto l'appetito - pur senza apparirmi ancora indigesti; li preferivo >5,5% sul decennale e soprattutto sul 6,5% atteso sugli indicizzati di scadenza simile:D

Ormai il treno è andato.
Vediamo se rallenta.

 

[drbs315]

Cannata:

Tesoro, costo medio nuovo debito 2,4% in primi 9 mesi 2012 | Prima Pagina | Reuters

Siamo, in effetti, anche più bassi di quello che ricordavo

http://46.37.13.75/recasi.it/Upload/21082012_sole02.pdf

dal 3,61% del 2011 grazie all'accorciamento della duration si potrebbe scendere sotto 3,4% per fine anno (come media sull'intero debito); il giochino può durare ancora per un annetto, penso, poi bisognerà tornare ad emettere (ed in buona consistenza) sulla parte medio-lunga della curva.