Buongiorno a tutti. Qualcosa succederà...!
» Analisi & Opinione casa
Opinione
Anatole Kaletsky
Segui Anatole Kaletsky
Un discorso importante passo avanti in materia di politica monetaria
Per Anatole Kaletsky 7 FEBBRAIO 2013
E-mail Stampa
inQuota
ADAIR TURNER | BANCHE CENTRALI | QUANTITATIVE EASING
Mercoledì sera potrebbe aver segnato il momento "vestiti nuovi dell'imperatore" della Grande Recessione, in cui il mondo si rende conto improvvisamente i suoi governanti sono affetti da un delirio che non ha bisogno di essere assecondato. Questa illusione oggi è fatalismo economico: l'idea che nulla può essere fatto per rompere la paralisi dell'economia globale e, pertanto, che una "nuova normalità" della disoccupazione di massa e declino del tenore di vita è inevitabile per anni o decenni a venire.
Questo fatalismo tale economica non ha senso è il messaggio chiave di un discorso davvero storico espresso il Mercoledì da Adair Turner, presidente della FSA britannica servizi e uno dei politici più influenti finanziari al mondo. Turner sostiene che un metodo praticamente infallibile per stimolare l'attività economica esiste oggi e che i politici ei banchieri centrali non possono più trattare come tabù: il denaro di nuova creazione dovrebbe essere distribuita ai cittadini o ai governi di paesi che sono impantanati in stagnazione e tale finanziamento monetario di tagli fiscali o la spesa pubblica deve continuare fino a quando si ravviva di attività economica.
L'idea di distribuire denaro gratuito alla fine profonde crisi è stato promosso dagli economisti teoricamente gravi dal 1930, quando era una delle poche politiche concrete che keynesiani e monetaristi concordato. John Maynard Keynes propose seppellire i soldi nelle miniere di carbone dismesse di scavo da lavoratori disoccupati, mentre Milton Friedman ha suggerito cadere soldi di elicotteri per i cittadini per raccogliere. Friedman ha inoltre sostenuto in un documento del 1948 che i governi dovrebbero fare affidamento esclusivamente sul denaro stampato per finanziare i loro deficit ciclici regolari. Più di recente, le politiche tradizionali per rilanciare la crescita hanno vacillato, con notevole disappunto circa l'impatto dei tassi di interesse pari a zero e quantitative easing, le proposte per la distribuzione di denaro direttamente ai cittadini sono state silenziosamente guadagnando trazione fra i critici ortodossi di banche centrali. Ho discusso questa tendenza, a volte descritto come "quantitative easing per il popolo", in diverse colonne lo scorso anno .
Un esperimento semplice pensiero mostra perché tali "elicottero denaro" politiche, che Turner chiama palese finanziamento monetario (OMF), sarebbe molto più efficace rispetto al tradizionale QE praticato dalle banche centrali oggi.
Si consideri la Federal Reserve. Al momento la Fed stampa 85 miliardi dollari di nuovo denaro mensile e lo distribuisce alle banche e investitori di Wall Street con l'acquisto di titoli di Stato. E la Fed ha promesso di continuare questo mensile "quantitative easing" fino a quando la disoccupazione scende, ed è in modo chiaro e sostenibile in calo a livelli più normali. Supponiamo ora invece che la Fed diviso il suo 85 miliardi dollari di produzione mensile soldi in 300 milioni di assegni di 283 dollari ciascuno e inviato questi per ogni uomo, donna e bambino in America. Si supponga, inoltre, che la Fed ha promesso di continuare a inviare questi controlli, vale più di 1000 dollari al mese per una famiglia di quattro persone, fino a quando gli Stati Uniti ha raggiunto il suo obiettivo di disoccupazione - e il presidente della Fed ha aggiunto che farebbe aumentare i controlli a $ 1,500 o $ 2.000 al mese per quella famiglia se 1.000 dollari al mese rivelate insufficienti. Non vi può essere dubbio che questo diluvio di denaro gratis avrebbe stimolato la spesa dei consumatori e rilanciare l'occupazione - e non c'è dubbio che sarebbe stato infinitamente più efficace di distribuzione di denaro agli investitori obbligazionari e banche attraverso QE.
Nonostante la sua efficacia evidente - o forse proprio per questo - discussione pubblica di denaro elicottero è stato un tabù tra i funzionari economici. L'unica eccezione è stato un discorso di Ben Bernanke, nel 2002 , prima di diventare presidente della Fed. Questo discorso ha offerto la giustificazione più dettagliata ed eloquente di finanziamento monetario prima di Turner, e ha guadagnato Bernanke il soprannome di Wall Street "Helicopter Ben". Da allora, tuttavia, il denaro elicottero non è mai stata seriamente menzionato da nessun alto funzionario in qualsiasi economia avanzata.
Fino a questa settimana. Dieci anni dopo il discorso Helicopter Ben, Turner ha rotto il tabù sul finanziamento monetario. L'effetto sul dibattito economico in tutto il mondo potrebbe essere irreversibile e profonda. Turner 70 pagine documento presenta gli argomenti per le diverse varianti di denaro elicottero con raffinatezza senza precedenti accademico, dettagli finanziari e contesto storico. Ancora più importante, la sua carta sistematicamente e rigorosamente respinge tutte le obiezioni standard soldi elicottero.
Egli dimostra che i legami tra finanziamento monetario e di iperinflazione sono teoricamente dubbia e storicamente ingiustificata. In realtà, le obiezioni più gravi riguardano la politica, non l'economia. Il rischio principale è che i governi abusino della loro capacità di stampare denaro, trattamento denaro elicottero non come misura di emergenza, ma come uno strumento per la distribuzione di generosità politica. Ma questo rischio è gestito meglio, impegnandosi in un dibattito aperto e razionale sui tassi adeguati di creazione di moneta non, facendo finta che il finanziamento monetario non accadrà mai e poi di nascosto conduzione di tali operazioni senza un adeguato responsabilità pubblica o razionale analisi economica.
Sebbene Turner è troppo diplomatico per dirlo, questo è esattamente quello che le banche centrali hanno fatto dopo la crisi finanziaria del 2008 e ciò che il Giappone ha fatto per 20 anni. Di conseguenza, il rischio è in costante crescita che molte delle più grandi economie del mondo subiranno una sorte simile a quella del Giappone, le loro economie in modo permanente distorte da decenni di artificialmente bassi tassi di interesse, i mercati finanziari in modo permanente manipolata e la loro solvibilità nazionale permanentemente minacciato da oneri insostenibili del debito pubblico.
Non vi è nulla di inevitabile questo scenario negativo, però. Esame autorevole Turner dei costi e dei benefici di finanziamento monetario mostra che stagnazione a lungo termine può essere evitato, come gli economisti del calibro di Keynes, Friedman e Bernanke hanno mantenuto. La scelta di austerità fiscale o fallimento nazionale spesso presentata dai politici è una falsa dicotomia. L'alternativa alla bancarotta nazionale non è l'austerità e la stagnazione permanente, è per i governi di finanziare tagli fiscali e investimenti pubblici con il denaro stampato e, quindi, promuovere la crescita economica. Ora che Turner ha rotto il tabù sul denaro elicottero, il suono della salvezza monetaria dovrebbe presto essere ascoltato in tutto il mondo.
FOTO: Il presidente della Financial Services Authority, Adair Turner, lascia Downing Street nel centro di Londra 28 Maggio 2012. REUTERS / Neil Hall
In originale:
http://blogs.reuters.com/anatole-kaletsky/2013/02/07/a-breakthrough-speech-on-monetary-policy/
(A SPESE DEL CITTADINO). Ora hanno riproposto il fondo pensione DEDICATO,categoria per i dipendenti pubblici da ovviare al TFR e INTEGRARE LA PENSIONE DI VECCHIAIA e che rendono veramente una fortuna (ZERO).. tanto per foraggiare i FONDI COMUNI (FONDI SPAZZATURA).Il giorno le dicono e la notte ne studiano sempre una delle nuove..comunque a mio parere sarà un nulla di fatto la tassazione dei titoli di stato italiani..è come che si diano dei calci nei ...... da soli!
Buona notte.
Le riforme più eclatanti ed i prelievi forzosi(Amato 1992) ecc... si fanno nel Belpaese subendo passivamente sopraffazioni e prepotenze senza reagire ed il cittadino disorientato non può che prenderne atto,purtroppo!.
Buona notte
