Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2

[dierre]

ING announces exchange or tender offers for seven tranches of subordinated debt securities totalling circa EUR 5.8 billion
Offer prices range from 58% to 87%
Current market circumstances allow offers at discount to nominal value which will positively impact ING’s capital position
Upcoming regulatory changes will diminish the capital contribution of debt securities on offer
Offers have been approved by the European Commission and the Dutch Central Bank
ING Group announced today the launch of three separate exchange offers in Europe and tender offers in the United States of America, on a total of seven series of subordinated securities of ING entities with a total nominal value of approximately EUR 5.8 billion at current exchange rates.

The exercise is intended as a one-time opportunity to proactively address uncertainty regarding future call options on these capital securities, which are subject to approval by the European Commission.

ING offers holders an opportunity to exchange the subordinated debt securities subject to the exchange offers into new senior debt securities or to receive cash for the securities subject to the US tender offers, both at a premium to observable secondary trading levels at the time of launch. Because the exchange and tender offers are at a discount to nominal value given the current market conditions they satisfy EC requirements for burden sharing.

The offers will strengthen the quality of ING’s capital base through the creation of Common Equity Tier 1 capital when exchanging and tendering debt securities at a discounted price compared to the nominal value of the debt securities. ING also expects the offers to enhance the efficiency of ING’s capital base in anticipation of upcoming regulatory changes which will diminish the contribution of subordinated debt to regulatory capital going forward.

Any future decisions by ING as to whether it will exercise (or cause to be exercised) calls in respect of the offered debt securities that are not exchanged or tendered pursuant to the relevant exchange offer or tender offer will be taken on an economic basis. Other factors that ING will consider include prevailing market conditions, regulatory approval and capital requirements and any required authorisation from the European Commission.

OFFERS
OFFER 1: US Dollar Tender Offers for cash

ING Capital Funding Trust III Perp NC Dec-10 USD 1,500 million Tier 1 securities, offer price 80%
ING Groep NV Perp NC Dec-15 USD 1,000 million Tier 1 securities, offer price 80%

OFFER 2: Institutional Euro and Sterling Exchange Offer

ING Groep NV Perp NC Mar-16 GBP 600 million Tier 1 securities into a new ING Bank NV 5-year GBP senior unsecured issue, offer price 77%
ING Groep NV Perp NC Jun-15 EUR 500 million Tier 1 securities into a new ING Groep NV 3.25-year EUR senior unsecured issue, offer price 74%
ING Verzekeringen NV May-27 NC May-17 EUR 1,000 million Lower Tier 2 securities into a new ING Groep NV 3.25-year EUR senior unsecured issue, offer price 87%

OFFER 3: Retail Euro Exchange Offer

ING Groep NV Perp NC Jun-13 EUR 750 million Tier 1 securities into a new ING Bank NV 5-year EUR senior unsecured issue, offer price 58%
ING Groep NV Perp NC Jun-14 EUR 1,000 million Tier 1 securities into a new ING Bank NV 5-year EUR senior unsecured issue, offer price 58%

FURTHER INFORMATION
The tender offers are being made on terms and subject to the conditions set out in the Offer to Purchase dated 12 December 2011. The exchange offers are being made on terms and subject to the conditions set out in separate Exchange Offer Memoranda dated 12 December 2011. Announcement of results is expected on 21 December 2011.

sono la 127 e 587?!

 

[drbs315]

se puo'' essere utile la ing 127 ha scambiato a 57

A questo punto pare chiaro che le retail in euro sono le 2 cms.

 

[solovaloreaggiunto]

si sono quelle

 

[Zorba]

sono la 127 e 587?!

Sì, sono loro.

Al di là del piacere del gain da OPA, è molto positivo che ING giustifichi l'OPA sui suoi T1 così: Upcoming regulatory changes will diminish the capital contribution of debt securities on offer

Finalmente le banche iniziano a rendersi conto i vecchi T1 varranno poco come capitale. Se poi lo dice la più grande banche olandese, vuol proprio dire che non varranno più una mazza come capitale di vigilanza

Più in generale, se le banche opassero buona parte dei T1 in circolazione, questi uscirebbero dai radar di Commissione Europea, EBA, Governi etc e smetterebbero di addocchiarli come possibili cuscinetti loss absorption....

 

[Vet]

Sì, sono loro.

Al di là del piacere del gain da OPA, è molto positivo che ING giustifichi l'OPA sui suoi T1 così: Upcoming regulatory changes will diminish the capital contribution of debt securities on offer

Finalmente le banche iniziano a rendersi conto i vecchi T1 varranno poco come capitale. Se poi lo dice la più grande banche olandese, vuol proprio dire che non varranno più una mazza come capitale di vigilanza

Più in generale, se le banche opassero buona parte dei T1 in circolazione, questi uscirebbero dai radar di Commissione Europea, EBA, Governi etc e smetterebbero di addocchiarli come possibili cuscinetti loss absorption....

Perchè no?.......inoltre con queste offerte-carità....le banche stanno facendo utili da paura.....non scordiamocelo mai questa è roba emessa a 100 e vale 100........apocalissi permettendo

 

[discipline]

Sono un po' di corsa, chi s'è già letto l'offerta ha visto se ci sono quantità minime per l'adesione e se oltre allo scambio con altra carta è previsto anche il rimborso in contanti?

 

[drbs315]

Sono un po' di corsa, chi s'è già letto l'offerta ha visto se ci sono quantità minime per l'adesione e se oltre allo scambio con altra carta è previsto anche il rimborso in contanti?

Il cash è solo per quelle in dollari; per quelle in euro, sia istituzionali che retail l'offerta prevede solo lo scambio con senior debt.

Correggetemi, ovviamente, se ho sbagliato.

 

[Zorba]

Perchè no?.......inoltre con queste offerte-carità....le banche stanno facendo utili da paura.....non scordiamocelo mai questa è roba emessa a 100 e vale 100........apocalissi permettendo

In condizioni normale, gli avremmo fatto una bella pernacchia a queste Opa (58 e' ridicolo).

Campanilisticamente parlando, mi dispiace che non siano le nostre banche a farsi questi utili...

 

[Peco]

MILANO (MF-DJ)--Le banche italiane non sono disposte ad accettare il
diktat dell'Eba, avallato dall'Ecofin. Percio' continueranno a opporsi e
se necessario, sono pronte anche ad azioni legali. Si muoveranno per
rafforzare il patrimonio, d'intesa con Banca d'Italia, ma gli aumenti di
capitale sul mercato saranno evitati in ogni modo.
Gli istituti stanno lavorando per ottenere il via libera su alcuni
punti: l'inclusione di bond convertibili gia' prima della conversione,
come strumenti di contingent capital (e' il caso di Ubi e Banco); la
valutazione degli effetti derivanti dalle coperture sui titoli di Stato
(Mps); e infine una regolamentazione meno svantaggiosa sugli asset
ponderati per il rischio (Rwa, risk-weighted assets). Deutsche Bank ha
calcolato che, sottraendo al fabbisogno fissato dall'Eba (15,4 miliardi)
gli aumenti di capitale gia' varati (Unicredit), i bond convertibili e il
Fresh di Mps, il fabbisogno delle banche italiane scenderebbe di oltre 11
miliardi (si veda tabella). Per rispettare la soglia Eba, resterebbero da
raccogliere altri 4,3 miliardi. Come? Attraverso minori dividendi,
l'adozione dei modelli interni, la vendita di asset, l'eventuale emissione
di CoCo bond. Gli aumenti di capitale sarebbero solo l'extrema ratio, se
le altre strategie fallissero.

 

[MRPINK]

ing: se non sbaglio offerta non valida x l'Italia...

quindi vado a vendere ING127 @ 55

confermo eseguito