Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 2

[bosmeld]

riporto giusto una frase del report quotidiano di oggi sul credit che fa una banca Fr.



The same was true on the financial side, although Credit Agricole’s T1 were
firm on the possibility of an LM exercise



speriamo si comprino anche il 6% fisso che é l'unico Agricole che ho. anche se é un emissione retail....

 

[Wallygo]

1k

Grazie

Queste offerte sono difficili da valutare.

Ho aderito a SG e Credit Mutuelle e i prezzi non si sono mossi molto.

Sono molto indeciso sul da farsi.

se i prezzi rimangono dove sono ora non la farei ....ma un 2,82%/2,42% di cedola è veramente scarso a quel prezzo... c è di meglio in giro in termini di CY

 

[Wallygo]

Comperando a 55,5 c'è cmq un arbitraggio facile facile.. o c'è dell'altro che sapremo dopo..

tieni conto che ha venduto young a 55.35 in acq, dovrebbe essere + alto

 

[drbs315]

Grazie

Queste offerte sono difficili da valutare.

Ho aderito a SG e Credit Mutuelle e i prezzi non si sono mossi molto.

Sono molto indeciso sul da farsi.

Dal riposizionamento dei prezzi post-opa qualcosa si dovrebbe comunque raccattare, imho, anche riacquistando gli stessi titoli. A meno che, ovviamente, qualche fattore esterno, tipo intervento Bce, cambi nel frattempo il sentiment del mercato, ma questo rimane imprevedibile e poco probabile.
Piuttosto andrà visto il prezzo finale dell'ops, ovvero a quanto si riusciranno davvero a vendere, in tempi possibilmente brevi, le nuove senior.

 

[bosmeld]

sempre su eventuali ope

purtroppo non posso postarlo, ma passo un passaggio del report di oggi sempre di una banca Fr su questo argomento.


queste sono i loro top pick


We recommend pre-positioning for potential LME gains within innovative hybrid bonds that
are of significant size and can deliver material benefit to the issuer in an LME. We recommend
positioning in securities issued by Banco Popular, BBVA, BPIM, Commerzbank, Deutsche
Bank, Erste Bank, Raiffeisen Zentralbank, Santander and UniCredit as shown in table 1 below.
We note, however, that prices of these bonds could drop further before an LME is proposed.
Our preference is for bonds with coupons that are currently projected to step to a level below
the cost of senior refinancing, as shown in charts 4 and 5 below, as we believe the bank has a
higher inventive to retire these bonds.



p.s BPIM é il banco popolare


su unicredit, effettivamente Maxolone ha detto una cosa molto corretta. a Uni conviene fare ope nel 2012, cosí da fare il gain nel 2012, tanto il 2011 fanno una super perdita.

 

[warren baffo]

purtroppo non posso postarlo, ma passo un passaggio del report di oggi sempre di una banca Fr su questo argomento.


queste sono i loro top pick


We recommend pre-positioning for potential LME gains within innovative hybrid bonds that
are of significant size and can deliver material benefit to the issuer in an LME. We recommend
positioning in securities issued by Banco Popular, BBVA, BPIM, Commerzbank, Deutsche
Bank, Erste Bank, Raiffeisen Zentralbank, Santander and UniCredit as shown in table 1 below.
We note, however, that prices of these bonds could drop further before an LME is proposed.
Our preference is for bonds with coupons that are currently projected to step to a level below
the cost of senior refinancing, as shown in charts 4 and 5 below, as we believe the bank has a
higher inventive to retire these bonds.



p.s BPIM é il banco popolare


su unicredit, effettivamente Maxolone ha detto una cosa molto corretta. ha Uni conviene fare ope nel 2012, cosí da fare il gain nel 2012, tanto il 2011 fanno una super perdita.

riesci ad "allungarci" anche le chart 4 e 5 ?

 

[bosmeld]

caratteristiche tier1 per essere considerati tali in futuro secondo EBA

sempre prendendo spunto da altro report qui sotto ci sono le caratterisiche che devono avere i Tier1 per essere considerati tali.


Tier 1 requirements

The BCCS must be direct, unsecured, undated and subordinated securities that rank pari passed without any preference among themselves. They must be fully issued and paid-in and rank pari passu with junior subordinated issues qualifying as Tier 1 capital, but have priority over the ordinary shareholders of the bank. They will be treated as hybrid capital and qualify as Tier 1 capital. Coupon payments may be cancelled at any time by the national supervisor, but must be canceled if ‚Distributable Profits‛ are insufficient. Cancelled coupons are non-cumulative and forever forfeited.
The securities must be perpetual without a maturity date, but they may be called after five years – with no coupon incentive to redeem the security permitted. Call may be permitted provided: the BCCS have been or will be replaced by regulatory capital of equal or better quality or the bank has demonstrated that it will meet the capital requirements of that point in time including, unless rescinded, the 9% EBA capital requirement announced today, following the exercise of the call.


Mandatory conversion to equity features

The BCCS must convert to ordinary shares upon the occurrence of a Contingency Event or a Viability Event. In the event of conversion into shares, the BCCS bondholders will become shareholders of the bank. The conversion rate for conversion into shares must be specified in advance as a predetermined range or as a limit on the amount of conversion.
A ‘Core Tier 1 Contingency Event’ is defined to occur if Core Tier 1 falls below 7%, including BCCS issued in connection with meeting the EBA mandated capital requirements. A ‚Common Equity Tier 1 Capital Ratio Contingency Event‛ is defined to occur if, after 1 January 2013, the Common Equity Tier 1 Capital Ratio falls below 5.125%.
A ‚Viability Event‛ is defined to be the earlier of: a) a decision that conversion, without which the firm would become non-viable, is necessary; and b) the decision to make a public sector injection of capital, or equivalent support, without which the firm would become non-viable, is necessary.


Substitution

In the case that changes in the laws or relevant regulations lead to a situation where the BCCS do not qualify at Additional Tier capital, they may be redeemed. Alternatively, the BCCS may be substituted, or their terms varied, so that they constitute Additional Tier 1 Capital or Tier 2 capital or Senior Debt, provide that they substitution or variation does not lead to terms materially less favorable, except where required by regulations on prudential requirements adopted by the EU.




Riassumento i tier1 devono essere:

NON CUMULATIVI
NON STEP-UP


il punto 3
Substitution

secondo me va approfondito, potrebbe valere anche per i tier1 attuali.

 

[bia06]

Credit Agricole, 2011 molto brutto

Qualcuno ha seguito come si sono mosse le perp/subordinate CA oggi?


Credit Agricole

ha annunciato che chiuderà il 2011 con una perdita netta a

seguito di svalutazioni per EUR2,5 mld legate principalmente al business
dell'investment banking. La banca ha anche accantonato gli obiettivi
finanziari al 2014, sottolineando che non pagherà alcun dividendo per il
2011 al fine di preservare il capitale. Il gruppo ha inoltre reso noto che​

uscirà dai 21 Paesi dove è presente nel business dell'investment banking.

​

 

[russiabond]

Övag se d'interesse....

ÖVAG pensione decide nuova allocazione


2011/12/15
Sottotitolo:. Organico riduzione del 20 per cento entro la fine del 2013

Nella riunione del consiglio di oggi della austriaco Volksbank AG (VBAG) i proprietari hanno dato il via libera per la riorganizzazione infragruppo dei ministeri. "Così abbiamo messo in panchina per il nuovo modello di collaborazione", ha detto Chief Executive Officer di Gerald Wenzel ÖVAG. "Le imprese che non appartengono al nostro core business, abbiamo riassunto in un reparto separato. Saremo quindi in futuro avere meno risorse e ridurre il lato attivo del nostro bilancio e rafforzare la nostra posizione di capitale ", ha detto Wenzel.
I nuovi nomi e divisioni:
Divisione 1: servizi amministrativi e Servizi - Responsabile esecutivo Gerald Wenzel
Divisione 2: Risk Management - Dipartimento regista Michael Mendel,
Department 3: Mercato - Responsabile del Martin consiglio Fuchs Bauer (nuovo questo: prestiti sindacati, il finanziamento delle energie rinnovabili in Austria e Germania, VB, il factoring, il settore immobiliare KAG - tutti nel reparto finora 4)
Divisione 4: non-core business - Dipartimento Ufficiale Wolfgang Perdich (nuovo questo: Parti del banking book, che sono fatti in smantellamento)
Così è chiaro qual è il futuro del core business di ÖVAG: bundle di core business è nel mercato resort, il resort "non-core business" comprende tutte le aree di business definiti, da cui si ÖVAG ritirare medio termine di rafforzare la propria posizione patrimoniale.
Inoltre, il reparto verrà assegnato "non-core business" della VB della Romania, Volksbank Leasing Internazionale e la Banca popolare di Malta. Queste controllate includono la nuova strategia dopo non core business e sarà venduto a seconda delle condizioni di mercato.
"Con la riorganizzazione, continueremo ad essere un potente istituto importante per le banche pubbliche. La riorganizzazione e la nuova struttura di fornire servizi per supportare la nostra missione e il nostro azionista di maggioranza per assistere con prodotti innovativi. Così possiamo insieme fare in modo il popolo con una banche mirata di approvvigionamento locale con prestiti nelle regioni ", ha detto Gerald Wenzel.
"Con il ridimensionamento di ÖVAG tagli di personale sono necessari. La nostra pianificazione per i prossimi due anni, prevede una riduzione della forza lavoro di circa il 20 per cento o di circa 250 dipendenti ", ha detto Wenzel. Per rendere la riduzione del personale socialmente possibile è stato fatto tra l'azienda e le opere, una convenzione di funzionamento interno.


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[innocentiproject]

ordini immessi (non eseguiti per ora)

NIB 357 buy @ 38.5
ING 127 sell @ 55.75

CNP t1 sell @ 48.75
CNP lt2 buy @ 62.25

grazie ancora per i consigli, se passa qualcosa lo posto

Va a lotti da 50k

6% di ced fino al 2020 poi euribor + 447

a 63,5 offer e' impresentabile, se pensiamo che gli lt2 di groupama stanno a 45 con rating bbb negative watch ed invece questa e' rating a

questa lt2 fino ad oggi non ha rimbalzato di una virgola e' un laggard di grande qualita'

ciao,
ho scoperto ora che non è lt2 ma bensi t1 cumulativa classificata come hybrid junior subordinated