I due titoli che citi sono "animali" un po' strani che confesso di non aver mai analizzato a fondo.
Ho scaricato, tempo fa, i prospetti, ma non li ho mai letti dopo aver visto, nel titolo, che venivano definiti "cashes" ed "equity linked".
Per questi motivi credo che un paragone tout court con le T1 "vintage" non sia, forse, appropriato.
Anche secondo me questo titolo, così come la "sorella" XS0231958520, possiede delle potenzialità.
La principale ragione del mio ottimismo deriva dall'analisi dei bilanci BCP, che segnalano, a mio avviso, un costante miglioramento.
Il punto critico è ancora una volta legato al timing: quando questi titoli si solleveranno dalle posizioni (semi)distressed alle quali li ha relegati il mercato?
La questione non è priva di rilevanza, soprattutto perchè i titoli non cedolano.
Per arrivare in area 90+, dove stazionerebbero se la banca non avesse accumulato certi peccati, il mercato dovrebbe considerare imminente il pagamento dell'ultima tranche di aiuti di Stato, anche se non credo la BCE si opporrebbe più alla call, una volta persa l'eligibility a capitale.
Ricordo che la XS0194093844 non vi contribuisce già più, mentre la XS0231958520 non vi contribuirà più dall'ottobre 2015.
L'altra possibilità concreta è quella di un LME, che, come scrive Max, avrebbe parecchio senso.
Mentre non sono sorpreso che il mercato continui a mostrare delle diffidenze (Portogallo, scandali passati, aiuti di Stato, etc.) chi non fosse già dentro e vedesse qui un'opportunità dovrebbe sforzarsi di ragionare più che sul "se" sul "quando"...
