Anzi, forse richiamano tutti gli irs prima a quanto vedo...
quanti soldi fatti con le dexia crediop! bei tempi !BRUSSELS (Reuters) - The European Commission said on Friday it had approved the prolongation of the Belgian and French state guarantees for the debt of bailed-out Franco-Belgian lender Dexia beyond 2021.
The current wind-down scheme, put in place in 2012 and including a capital increase, runs until the end of 2021. Belgium and France notified the Commission in June that they intended to extend the guarantees until the end of 2031.
The two states, and to a lesser extent Luxembourg, are currently providing guarantees for 63.5 billion euros ($69.4 billion) of Dexia debt.
Dexia, che avventura!
meno male qualcosa si muove ogni tanto, sarebbe utile capire la ratio di santander
Spread alle stelle sulla CMS Santander XS0202197694. Credo sfugga ancora la logica del richiamo della settimana scorsa.
Grazie...una fonte preziosa di conoscenzaHo indagato sul perché della call, e ne ho tratto un quadro chiaro, che vado ad illustrarvi.
Avevo notato che la documentazione resa disponibile nei bilanci da Santander, con l'elenco completo degli strumenti (T1 e T2) di capitale, non aveva mai compreso il bond richiamato venerdì scorso.
La conseguenza logica era una sola: quel bond da tempo non contribuiva più al capitale. E forse non vi aveva mai contribuito.
Incuriosito ho prima scritto e poi telefonato a Santander per capire come mai quel bond fosse escluso dal conteggio. La risposta, in verità un po' imbarazzata, è stata questa: quando è entrata in vigore CRD4, c'è stato un dissidio interno sulla possibilità di conteggiare quel bond (valutazione di un possibile step). Prudenzialmente (e sbagliando), Santander ha deciso di escluderlo, e di considerarlo equivalente a un bond senior.
Così è stato per 6 anni, durante i quali il bond è rimasto sul mercato, perché Santander non ha mai emesso senior. Sino a poco fa, quando sono tornati sul mercato. Ecco perché hanno deciso di richiamarlo: per evitare di fare confusione con le nuove emissioni senior.
Conclusioni:
1)come prevedibile, i bonds già subordinati e non più contributori di capitale sono, logica alla mano, i candidati prioritari al richiamo;
2)la ragione del richiamo può non essere facile, ma c'è sempre. Ed è fortemente condizionata dal modo, non sempre prevedibile, con cui la banca interpreta i propri bond. Insomma: non è che questi si svegliano una mattina, e dicono: dai, oggi richiamiamo a caso questo o quel bond...
Ho indagato sul perché della call, e ne ho tratto un quadro chiaro, che vado ad illustrarvi.
Avevo notato che la documentazione resa disponibile nei bilanci da Santander, con l'elenco completo degli strumenti (T1 e T2) di capitale, non aveva mai compreso il bond richiamato venerdì scorso.
La conseguenza logica era una sola: quel bond da tempo non contribuiva più al capitale. E forse non vi aveva mai contribuito.
Incuriosito ho prima scritto e poi telefonato a Santander per capire come mai quel bond fosse escluso dal conteggio. La risposta, in verità un po' imbarazzata, è stata questa: quando è entrata in vigore CRD4, c'è stato un dissidio interno sulla possibilità di conteggiare quel bond (valutazione di un possibile step). Prudenzialmente (e sbagliando), Santander ha deciso di escluderlo, e di considerarlo equivalente a un bond senior.
Così è stato per 6 anni, durante i quali il bond è rimasto sul mercato, perché Santander non ha mai emesso senior. Sino a poco fa, quando sono tornati sul mercato. Ecco perché hanno deciso di richiamarlo: per evitare di fare confusione con le nuove emissioni senior.
Conclusioni:
1)come prevedibile, i bonds già subordinati e non più contributori di capitale sono, logica alla mano, i candidati prioritari al richiamo;
2)la ragione del richiamo può non essere facile, ma c'è sempre. Ed è fortemente condizionata dal modo, non sempre prevedibile, con cui la banca interpreta i propri bond. Insomma: non è che questi si svegliano una mattina, e dicono: dai, oggi richiamiamo a caso questo o quel bond...