Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

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A los bonos #PDVSA les fue un poco mejor, al cerrar con un aumento promedio de 1,5%. La excepción fue el PDVSA 16
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10 propuesta para atender la crisis económica de Venezuela; por Ricardo Penfold

Por Ricardo Penfold | 3 de febrero, 2016








Venezuela tiene todos los síntomas de un país que está bajo un embargo económico, como Suráfrica en los años ochenta o Irán, más recientemente. Y lo curioso es que ninguna sanción internacional haya sido impuesta: este embargo ha sido auto-impuesto y las políticas del gobierno nos han cercado.


Tenemos el riesgo país más elevado del mundo y las actuales tasas de interés a las cuales pudiera pedir prestado Venezuela son tan elevadas que cualquier proyecto es inviable. Los bancos y empresas venezolanas y el gobierno no pueden acceder al crédito internacional para realizar operaciones básicas de crédito comercial, agudizando la escasez de alimentos y de medicinas que agota al venezolano.


Sin crédito las empresas se paralizan y con ellas el país. Para romper el auto-embargo es necesario un cambio radical en la política económica que reduzca el riesgo país y garantice de nuevo el acceso de Venezuela a los mercados de capitales.


El modelo económico ya estaba quebrado cuando el barril estaba a 100 dólares. Las colas, el nivel de déficit fiscal y la explosión inflacionaria eran síntomas de que el precio del petróleo no podía sostener la voracidad de la política económica del gobierno. El presidente Nicolás Maduro culpa a Colombia, a Estados Unidos y a la oposición de su fracaso, pero lo cierto es que eso que está sucediendo en Venezuela es consecuencia de lo que sucede en Miraflores: el control de cambio, el control de precios, la política fiscal, la política comercial y de nacionalización de empresas han sido diseñadas por el gobierno.


Las políticas económicas están asfixiando al país.
El cambio de rumbo en materia de política económica es urgente. Por eso acá propongo algunas medidas que no pretenden ser exhaustivas, pero que estoy convencido ayudarán a solucionar la crisis en la que nos encontramos y a que comencemos a ser un país normal con problemas normales.

1. Política cambiaria

Nuestra economía está plagada de distorsiones y la más perniciosa es la cambiaria. El control de cambio es un cultivo de corrupción. El actual diferencial entre el cambio oficial y el paralelo es tan grande que tienta hasta al marxista más puro y al religioso más ortodoxo.
La eliminación del control de cambio es una necesidad y erradica la corrupción cambiará de un plumazo al eliminar la discrecionalidad en la distribución de divisas. ¿A qué nivel se debe unificar el tipo de cambio? No me queda claro, pero obviamente no es al cambio oficial de 6,30 ni la cifra donde esté el inefable paralelo mientras usted lee esto.
Para estabilizar el tipo cambio es imperativo que se corrija el déficit fiscal. De lo contrario el tipo de cambio seguirá en su senda exponencial. Por otra parte, un tipo de cambio más competitivo va a estimular al sector industrial que ha venido desapareciendo durante los últimos años.

2. Política fiscal

Un marco fiscal sostenible es el pilar fundamental de la estabilidad económica de un país y eso obliga a diseñar una reforma fiscal que elimine el financiamiento al gobierno por parte del Banco Central de Venezuela y reduzca el déficit fiscal a niveles sostenibles.
El financiamiento monetario del déficit fiscal caracteriza a la mayoría de los países que han padecido la hiperinflación. Y la inflación es un impuesto sumamente regresivo, del cual los asalariados tienen pocas formas de protegerse. Así que la reforma debe contemplar transferir de nuevo al sector privado las actividades que desde 1999 ha venido asumiendo el sector público y que distrae recursos que podrían ser utilizados en otros sectores con mayor beneficio social y productivo para el país. Y esto incluye la adquisición y distribución de alimentos y medicinas.
Las importaciones no-petroleras del sector público pasaron de 1 mil millones a principios de los 2000 a un estimado de 17 mil millones de dólares en el 2015, poniendo una fuerte presión sobre el déficit fiscal.
El gasto público debe concentrarse en lo social e invertir en capital humano (educación, salud y vivienda) y en capital de infraestructura pública que complemente y ayude al crecimiento del sector privado.
Sin capital humano no hay crecimiento económico.

3. La gasolina

El nivel del precio de la gasolina es absurdo y es otro foco de corrupción y de despilfarro.
Aumentar el precio de la gasolina y las tarifas de otros servicios públicos (al menos a costo de producción) es necesario.
Sincerar el precio de los bienes y servicios que vende el Estado lograría eliminar el contrabando que tan costoso ha sido para el país. Y lo haría sin tener que militarizar las fronteras.
Países como Perú y República Dominicana, con ingresos per cápita menores al nuestro, han eliminado el subsidio a la gasolina sin mayores problemas sociales. Eso sí: estas medidas tienen que venir acompañadas de transferencias directas por medio de tarjetas inteligentes a familias de menores ingresos. En El Salvador se hace algo parecido.
No tiene sentido que las familias de mayores ingresos, que son las que tienen vehículos, sean las que más se estén beneficiando de este subsidio.

4. PDVSA

PDVSA es, hoy en día, una empresa financieramente inviable. Yo no recomendaría su privatización. Pero es necesario reformarla para que se dedique a su negocio medular y transfiera todas las competencias que sean distintas al negocio energético a los entes competentes del Estado y al sector privado.
El aumento del precio de la gasolina, la unificación cambiaria y la reforma fiscal mencionadas anteriormente deben tener como objetivo mejorar el flujo de caja de PDVSA, garantizar su estabilidad financiera y simplificar su carga fiscal al impuesto sobre la renta, regalías y dividendos.
También hay que agilizar la reforma de los contratos de PDVSA con las empresas asociadas para garantizar la reactivación de la producción petrolera.

5. Las reservas internacionales

Hacer un inventario de los activos externos de la República y consolidar los activos líquidos en las reservas internacionales, con el objetivo de mejorar la liquidez externa del país y reducir el riesgo país y el costo al cual se financia Venezuela en el mercado internacional.

6. Los controles de precios

Eliminar los controles de precios y realizar una reforma comercial que fomente la competencia y debilite los oligopolios que osifican el crecimiento económico, hacen menos competitivo al país y traen como consecuencia un mayor nivel de precios.
La política económica actual sustituye el oligopolio del sector privado por el monopolio del sector público. Y lo hace a un costo muy elevado para el país.

7. Sistema financiero

Revisar a fondo el sistema financiero para garantizar su adecuada capitalización y que estén capacidad de servir su función básica de intermediación y de dar crédito al sector productivo de la economía.

8. La deuda con proveedores internacionales

En cuanto a la deuda externa con proveedores que tiene el sector privado, no basta con que el gobierno la reconozca.
Si los proveedores perciben que el sector privado no va a tener acceso en el futuro a divisas para cancelar su deuda externa, no estarán dispuestos a prestarle de nuevo a las empresas venezolanas y la escasez de bienes no será resuelta.
Es imperativo que el gobierno tenga una política económica coherente que garantice el acceso permanente a divisas, para que se puedan acometer los proyectos de inversión y producción.
Una vez en marcha el programa económico, yo propondría una auditoría de la deuda con proveedores para determinar que las divisas cuya adjudicación había sido garantizada por el gobierno fueron utilizadas apropiadamente. El pago pudiera ser en créditos fiscales negociables o en deuda pública.

9. Empresas públicas

En cuanto a las empresas básicas y de servicios públicos que están en manos del Estado, exploraría el modelo colombiano (donde existen empresas públicas como las de Bogotá, Cali y Medellín que son sumamente eficientes) y ver si es factible replicar ese esquema en Venezuela.
Las empresas más pequeñas habría que transferirlas lo antes posible al sector privado para ponerlas a producir y a generar empleo. Todas las opciones deben estar abiertas, pero es imprescindible buscar un modelo que fomente la competencia y no proteja a sectores específicos.

10. Financiamiento internacional

El apoyo de las multilaterales va a ser imprescindible. Esto le dará mayor credibilidad al programa económico y agilizaría el acceso de Venezuela a los mercados de capitales, permitiendo que los bancos y empresas venezolanas puedan obtener líneas externas de crédito para importar los bienes necesarios para la producción y se comiencen a llenar de nuevo los anaqueles.
En este proceso de reformas económicas, los mercados de capitales también podrían estar abiertos a propuestas que permitan cambiar, de manera voluntaria, el perfil del servicio de la deuda externa de la República y de PDVSA, para darle un respiro financiero al país y ayudar así a incrementar la probabilidad de que las reformas sean exitosas y se traduzcan en un país más próspero y estable.
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Las medidas que hay que tomar son duras y van a requerir de mucho capital político para explicarle a la población lo crítico de la situación y de la necesidad de acometer las reformas. Una parte integral del programa tiene que ser diseñar transferencias a los sectores más vulnerables para reducir el impacto del ajuste cambiario y de precios de algunos bienes y servicios.
Si no corregimos el 2016 será una pesadilla y el 2015 habrá parecido un sueño.
 
Suministro de combustible se mantiene con normalidad en todo el país


[FONT=&quot] Pdvsa informó que todas las estaciones de servicio laborarán en sus horarios habituales durante el asueto de carnaval

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03-02-2016 07:19:56 p.m. | Emen.- Petróleos de Venezuela (Pdvsa) informó que existe completa operatividad en el suministro de combustible para atender la demanda esperada con motivo de la movilización en asueto de carnaval, tanto en el área metropolitana como en el resto del país.

A través de una nota de empresa, la Dirección General de Mercado Nacional de Pdvsa dio a conocer que las plantas de llenado y distribución cuentan con los inventarios requeridos de gasolina de 91 y 95 octanos, así como de gasoil. De igual forma, las estaciones de servicio que cubren la totalidad del territorio nacional mantendrán sus actividades en los horarios habituales.


Asimismo, la estatal señaló en el comunicado que la flota de cisternas de la Empresa Nacional de Transporte (ENT) está desplegada y surtiendo a las estaciones de servicio de la Gran Caracas y de todos los estados sin ningún tipo de restricción o contratiempo, cumpliendo con los cronogramas de entrega establecidos para atender el flujo de vehículos que se desplazan por las carreteras en estos carnavales.


Pdvsa insta a los usuarios que se movilizarán en los días de asueto a "hacer uso responsable de la gasolina seleccionando el octanaje que corresponde al modelo del vehículo".

 
Nigeria se acerca al BM para solicitar ayuda ante caída del crudo


[FONT=&quot] Los fondos "serían desembolsados bajo la condición de mantener un marco de políticas macroeconómicas adecuado"

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03-02-2016 06:53:02 p.m. | EFE.- El Gobierno de Nigeria se encuentra en conversaciones con el Banco Mundial y el Banco Africano de Desarrollo para solicitar un préstamo con el fin de estabilizar sus maltrechas cuentas públicas como consecuencia de la abrupta caída del precio del petróleo.


"Estamos en un diálogo continuo con el Gobierno federal de Nigeria para la preparación de una Operación de Desarrollo de Políticas. Nuestro apoyo será para un programa de reformas", indicó David Theis, portavoz del Banco Mundial (BM) en un comunicado enviado hoy a Efe.


Theis evitó comentar sobre si el monto total sería de entorno a 3.500 millones de dólares, pero sí recalcó que los fondos "serían desembolsados bajo la condición de mantener un marco de políticas macroeconómicas adecuado".


En paralelo, el Banco Africano de Desarrollo indicó que el Gobierno nigeriano se había "puesto en contacto" con el organismo multilateral para un préstamo de 1.000 millones de dólares.


Estos créditos tendrían como objetivo ayudar a cubrir parte del elevado déficit de Nigeria, que se calcula sea de 11.000 millones de dólares en 2016.


Nigeria, la primera economía de África, obtiene cerca del 90% de sus divisas extranjeras y el 60% de sus ingresos de la venta del petróleo.


Por su parte, la ministra de Finanzas nigeriana, Kemi Adeosun, señaló que no se trataba de un crédito de emergencia, y afirmó que solo se habían iniciado "conversaciones exploratorias".


El precio del barril de petróleo ha caído un 70% en los últimos 18 meses, y a mediados de enero bajó de los 27 dólares, la primera vez en una década.


En enero, el BM anticipó que el petróleo profundizará su caída en 2016 hasta un precio medio de 37 dólares el barril, y aseguró que "toma un tiempo que los beneficios de estos menores precios de materias primas se transformen en mayor crecimiento económico entre los importadores, mientras que los exportadores están sintiendo el problema ahora mismo".


Entre los más afectados, la principal institución de desarrollo global citó a países como Ecuador, Rusia, Nigeria, Venezuela y Angola.


Leer más en: Nigeria se acerca al BM para solicitar ayuda ante caída del crudo

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OT, ma altro paese - assieme all'Azerbaijan - pronto a chiedere aiuti da organismi internazionali.
 
Muestras de buena voluntad no bastan para subir el crudo


[FONT=&quot] Eulogio Del Pino asegura que seis naciones productores están dispuestas a acudir a reunión Opep y no-Opep

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03-02-2016 09:55:12 p.m. | Erika Hidalgo López.- El mercado sigue complicado y errático, dicen analistas del entorno petrolero. Para ellos las muestras de buena voluntad no son suficientes para elevar los precios del crudo de manera consistente, y menos en medio de múltiples y variados intereses, no solo en lo interno de la Organización de Países Exportadores de Petróleo, sino que también de países fuera de la Opep.

Para el economista y docente en materia petrolera, Luis Oliveros, el mercado está enfrentado a los fundamentos del mercado, toda vez que los precios responden al binomio oferta y demanda.

Para él luce poco probable que Rusia decida un recorte en momentos que su economía vive un traspiés. “Es cierto que los rusos han mostrado preocupación por la indetenible caída de los precios del crudo, y también es cierto que han dicho que están dispuestos a colaborar para buscar una salida negociada con Arabia Saudita”.

Leer más en: Muestras de buena voluntad no bastan para subir el crudo

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Come da attese, viaggi poco proficui per Del Pino.
 
Bank of America teme que medidas para Venezuela sean insuficientes


[FONT=&quot] Representantes del banco de inversión acompañados de un grupo de inversionistas se encuentran en el país sosteniendo reuniones con el sector público y privado

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03-02-2016 05:24:52 p.m. | Ahiana Figueroa.- El banco de inversión Bank of America se encuentra a la espera de que el Gobierno venezolano adopte una serie de medidas económicas en los próximos días, sin embargo, considera que las mismas podrían ser insuficientes para corregir los grandes desequilibrios macroeconómicos del país

Esperamos que el Gobierno anuncie algunos ajustes en la política económica, incluyendo un aumento en el precio de la gasolina y una importante devaluación del tipo de cambio oficial en los próximos días. Si bien estos cambios pueden sorprender positivamente al mercado, es poco probable que las medidas se acerquen a las principales correcciones económicas necesarias para estabilizar la economía venezolana”, indicó el banco en un reporte enviado a clientes.

Destacó que como consecuencia de los ajustes “incompletos”, se registrará una mayor aceleración inflacionaria y persistirá la contracción económica hasta que se promulguen los cambios más importantes de la política económica.

Analistas locales han advertido la necesidad de que el Gobierno aplique un plan de reformas integral para atacar la actual crisis económica, además de la solicitud de financiamiento externo para llevar a cabo los ajustes. Explican que aunque se lleve a cabo modificaciones en el sistema cambiario, no se tendrán resultados positivos sino se cuenta con suficientes recursos en divisas.

Bank of American resalta que para finales del año 2016 pudiera llevarse a cabo otro ajuste macroeconómico, incluso una reestructuración de la deuda pública externa, aunque sostiene que esta última medida sería más factible “bajo otra administración”.

Entre los principales riesgos para el país, estiman que la opacidad sobre los indicadores económicos continuará incrementado la incertidumbre. Prevén además una exacerbación de los desequilibrios en los precios y que la monetización del déficit fiscal puede “conducir a una hiperinflación. Una transición desordenada o intentos de bloquear un referendo revocatorio podrían aumentar la inestabilidad política”.

Mientras que los bajos precios del petróleo continuarán deteriorando el flujo de efectivo del Gobierno, representantes del banco de inversión acompañados de un grupo de inversionistas se encuentran en el país sosteniendo reuniones con el sector público y privado.

Hasta ahora han sido recibidos por los diputados de la Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional y con el presidente del Banco Central de Venezuela, Nelson Merentes.


 
Panamá desea que Venezuela pague deuda


[FONT=&quot] Los importadores venezolanos adeudan millones de dólares a Copa Airlines

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03-02-2016 01:44:00 p.m. | EFE.- Panamá busca reactivar la negociación con Venezuela para el pago de la deuda millonaria que mantienen importadores venezolanos con empresas panameñas, incluidos exportadores de la Zona Libre de Colón (ZLC), informó hoy el Gobierno.

La cancelación de la deuda, que supera los 1.000 millones de dólares según datos oficiales panameños, comenzó a negociarse en agosto de 2013 pero diversas causas, entre ellas una crisis política bilateral, han afectado el proceso, que se retomó a finales de 2014 pero volvió a caer en el letargo.

El ministro de Comercio e Industria, Augusto Arosemena, reveló este miércoles que su colega del Ministerio de Economía y Finanzas, Dulcidio De La Guardia, envió ayer "una nota" al titular del Ministerio de Banca y Finanzas de Venezuela "para retomar las conversaciones" sobre el pago de la deuda.

Añadió que como titular del despacho de Comercio e Industria, cargo que asumió el pasado enero, se ha propuesto "meterse de lleno" en las negociaciones con el Gobierno venezolano en aras de la "defensa de los intereses comerciales de Panamá".

El ministro recalcó que el Gobierno panameño ha hecho "esfuerzos importantes" para sacar adelante el tema del pago de la deuda, a través de varias reuniones con representantes de esa país en los que han participado portavoces de las empresas afectadas.

Los importadores venezolanos adeudan millones de dólares a Copa Airlines, la industria farmacéutica y con exportadores de la Zona Libre de Colón, la mayor del hemisferio americano.

Arosemena destacó este miércoles que el impago de los exportadores venezolanos, que deben obtener los dólares de manos del Gobierno debido a un control cambiario vigente hace más de una década, ha impactado fuertemente en la Zona Libre de Colón (ZLC), que tiene al país suramericano como uno de sus principales clientes.

Pero también reconoció que la crisis que atraviesa la Zona Libre, que alberga alrededor de 3.000 empresas, deriva de asuntos internacionales como la "devaluación de las monedas" y la crisis económica mundial.

 
Mendoza asegura que el kilo de harina de maíz debe costar Bs. 100


[FONT=&quot] Aclaró que a la empresa “no entra un dólar, el régimen de control de cambio es muy claro, el BCV liquida las divisas al proveedor"

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03-02-2016 01:29:00 p.m. | Emen.- El presidente de empresas Polar, Lorenzo Mendoza, aseguró que de acuerdo con los costos, el precio de la harina de maíz precocida debe ser Bs. 100.


"El venezolano estaría feliz de pagar Bs. 100 y que hubiera harina. La harina no se consigue por la falta de producción del Estado", afirmó en una entrevista transmitida por Globovisión.


Agregó que la crisis económica del país debe atenderse con transparencia y el tema no puede atenderse desde el punto de vista político.


"El tema económico no requiere ser atendido como el tema político. La política no da de comer. Tiene que atenderse de forma transparente", afirmó dijo.


Reiteró que es importante la "participación vigorosa del sector privado" en la construcción del país.


"Hemos probado muchas cosas, ¿por qué no probamos una gran convocatoria sincera? Ya está bueno de estar satanizando al sector privado", afirmó.


Dijo que hace dos años planteó que el estado les alquilara plantas productoras de harina de maíz precocida, pero no se concretó.


"Estamos produciendo a 100% de la capacidad instalada. El esfuerzo que hace la cadena de abastecimiento de Polar es titánica, es brutal", afirmó.


El empresario señaló que es partidario de que el Gobierno devuelva las compañías expropiadas.


"No estoy de acuerdo con recetas del Fondo Monetario Internacional (FMI)", aseguró y propuso que el Gobierno contacte a otros países y organismos para conseguir financiamiento.


Finalizar los controles excesivos


Más temprano, durante una entrevista con César Miguel Rondón para el circuito Éxitos, reiteró su disposición a mantener el diálogo y su argumento de disminuir los controles excesivos, sobre todo cuando en el país se tiene una economía dependiente del ingreso petrolero.


Mendoza recordó "que el ciudadano de a pie está sufriendo mucho y todos los venezolanos tenemos un problema económico que atender". Añadió que vale la pena seguir dando sugerencias al Gobierno, tomando en cuenta las siete propuestas para atender la coyuntura económica.


Aclaró que a empresas Polar "no entra un dólar, el régimen de control de cambio es muy claro, el BCV liquida las divisas al proveedor, nosotros le ponemos los bolívares al banco; esa es una de las decisiones del Gobierno que es una de las grandes distorsiones de esta economía, 13 años de controles de cambio no funcionan, el monopolio de las divisas es del gobierno, a Polar no entra un dólar, tenemos 13 años donde no hemos podido adquirir una divisa”, expuso.


El empresario precisó que la deuda que acarrea Empresas Polar con sus proveedores es de aproximadamente $370 millones sin líneas de crédito. Afirmó además que es mucho más barato para el país la producción nacional que la cantidad de importaciones.


A su juicio, el modelo económico implementado en el país fracaso y su preocupación es que el venezolano no está siendo atendido “el venezolano de a pie está más claro que las autoridades y que todo el mundo”.


Describió que actualmente hay cadenas agroproductivas rotas, y que hay plantas con proceso de producción detenidas como es el caso de la avena y el atún por falta de materia prima.


También explicó que en otros casos “trabajamos con un día de inventario, la materia prima llega al día y en varias oportunidades hemos tenido que parar la producción (…) Esto está ocurriendo ahorita y se debe atender este tema de manera transparente y responsable”.


Mendoza sostuvo que no es defensor de una receta del Fondo Monetario “pero el Gobierno tiene la responsabilidad de buscar financiamiento externo”. Sentenció que el Gobierno no cumple su propia ley y consideró que “hay precios que están secuestrados y están acabando con lo productivo nacional”.


Insistió que en el país no se puede producir a pérdida “es ridículo e insostenible”, aclaró que empresas Polar no produce todo, es por ello que mantiene firme su teoría que “la única forma de salir de esta crisis es abrazando al sector privado”

 
Suben los precios del petróleo gracias a la debilidad del dólar


[FONT=&quot] El barril de WTI cerró en $31,66 mientras que el petróleo Brent terminó la jornada en $34,60

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03-02-2016 03:23:00 p.m. | AFP.- Los precios del petróleo subían este miércoles, pese a un nivel de reservas mayor de lo esperado en Estados Unidos, ya que los inversores prefirieron aprovechar la debilidad del dólar, divisa en que se negocian los contratos.


Hacia las 17H15 GMT, el contrato del barril de West Texas Intermediate para entrega en marzo subía 1,78 dólares, a 31,66 USD.


El barril de Brent del mar del Norte por su lado subía 1,88 USD respecto al cierre del martes, y cotizaba a 34,60 dólares.


Este miércoles, el Departamento de Energía norteamericano indicó que las reservas de crudo aumentaron en 7,8 millones de barriles la semana que concluyó el 29 de enero.


El dato casi duplicó las expectativas del mercado, y elevan el total de las reservas de crudo en el primer consumidor mundial a 502,7 millones, un nivel inédito desde 1930.


Los inversores se fijaron más en la debilidad del billete verde, que abarata el coste del barril para los inversores que usan otras monedas.


"Es bastante sorprendente cómo ha reaccionado el mercado petrolero al fuerte aumento de las reservas de crudo" en Estados Unidos, dijo el analista Fawad Razaqzada, de la firma City Index.


"Esto apunta a que la mala noticia principalmente está en el precio, y el WTI podría estabilizarse ahora en torno a los 30 dólares el barril", comentó a la AFP.

 
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