Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1
- Creatore Discussione troppidebiti
- Data di Inizio
- Stato
camaleonte
Forumer storico
L'inflazione in Venezuela: Zero Hedge portale ripete gli errori commessi fino alla nausea nella stampa dedicata al finanziamento
By: Adam Gonzalez Liendo | Giovedi, 2016/11/3 06:45| Versione stampabile
Ogni giorno che passa con topo I dati troppo impreciso sull'inflazione in Venezuela. Ho dovuto dare un sermone al Wall Street Journal né più né meno, disinformando su di esso. Ora è il turno di unico e inimitabile Tyler Durden, portale Zero Hedge, con un rimprovero. Ha detto -last 27 Ottobre- che il Venezuela era al culmine di iperinflazione. Che un tegame di coccio! Durden è completamente sbagliato.
Durden si basa sui dati forniti dal Fondo monetario internazionale (FMI), così come le stime di inflazione su Venezuela e questo è un grande gaffe; nel FMI segnala non c'è alcuna indicazione della metodologia utilizzata per eseguire tali operazioni. In realtà, è chiaro da leggere con un metodo improvvisato per misurare l'inflazione attuale nel paese e predire il futuro. Durden dice l'inflazione in Venezuela alla fine dell'anno sarà 481%, una cifra che è l'attuale tasso del 74,4% raggiungendo le nostre mani per gentile concessione di Johns Hopkins-Cato Institute progetto Valute Troubled anni luce. Questa entità utilizza i tassi di cambio del mercato nero (leggi "libero mercato") e il principio di parità di potere d'acquisto (PPP) che si traducono in un tasso stimato di inflazione estremamente preciso. Come le accompagnano mostra il grafico, la situazione economica in Venezuela non è quasi portare ad iperinflazione, al contrario, ha rallentato notevolmente da un tasso annuo del 700% nel 2015 all'attuale 74,4% , che è ancora una carenza.
A proposito, per coloro che prendono tenere leggermente la parola "iperinflazione": questa è la soglia di 12,875% nel periodo di un anno. Coloro che sono seriamente interessati al tema, vi invito a leggere l'unico approccio documentato per tutti i 56 eventi di iperinflazione in tutto il mondo: "World iperinflazione" Steve H. Hanke e di Nicola Krus, pubblicato da Randall Parker e Robert Whaples; È inoltre possibile consultare la sezione "Il Manuale di grandi eventi nella storia economica", London: Routledge Publishing. Il 2013.
Ancora una volta vi ricordo che la regola del 95% è il re: il 95% di ciò che si legge sulla stampa dedicata al finanziamento è sbagliato o irrilevante.
, Autore: Steve H. Hanke. Co-direttore dell'Istituto di Economia Applicata "Johns Hopkins".funziona anche per il Cato Institute. E 'stato consigliere del governo di Gustavo Noboa, Ecuador, per l'attuazione della dollarizzazione nel 2000.
-Translated Inglese: Adam Gonzalez Liendo
Originale - Testo disponibile al seguente indirizzo:
Venezuela’s Inflation – Zero Hedge Repeats the Errors Printed Ad Nauseam in the Financial Press | Zero Hedge
-Nota Di traduttore: Steve H. Hanke è un apologista di lunga data dell'economia neoclassica e nemico attiva del processo bolivariano. Non si può catalogare di chavista o niente. Tuttavia, questo articolo è molto utile perché smaschera la menzogna della propaganda mediatica di grandi imprese circa la presunta "iperinflazione" che esiste nel nostro paese. Inoltre, questo test perché è alto bocca d'oro -In relazione ai tecnocrati-soggetto sia destra che a sinistra disinformati. E 'ufficiale: in Venezuela c'è un alto tasso di inflazione causata dalla speculazione, non vi è alcuna iperinflazione!
La inflación en Venezuela: el portal Zero Hedge repite los errores que se cometen hasta el cansancio en la prensa dedicada a las finanzas
By: Adam Gonzalez Liendo | Giovedi, 2016/11/3 06:45| Versione stampabile
Ogni giorno che passa con topo I dati troppo impreciso sull'inflazione in Venezuela. Ho dovuto dare un sermone al Wall Street Journal né più né meno, disinformando su di esso. Ora è il turno di unico e inimitabile Tyler Durden, portale Zero Hedge, con un rimprovero. Ha detto -last 27 Ottobre- che il Venezuela era al culmine di iperinflazione. Che un tegame di coccio! Durden è completamente sbagliato.
Durden si basa sui dati forniti dal Fondo monetario internazionale (FMI), così come le stime di inflazione su Venezuela e questo è un grande gaffe; nel FMI segnala non c'è alcuna indicazione della metodologia utilizzata per eseguire tali operazioni. In realtà, è chiaro da leggere con un metodo improvvisato per misurare l'inflazione attuale nel paese e predire il futuro. Durden dice l'inflazione in Venezuela alla fine dell'anno sarà 481%, una cifra che è l'attuale tasso del 74,4% raggiungendo le nostre mani per gentile concessione di Johns Hopkins-Cato Institute progetto Valute Troubled anni luce. Questa entità utilizza i tassi di cambio del mercato nero (leggi "libero mercato") e il principio di parità di potere d'acquisto (PPP) che si traducono in un tasso stimato di inflazione estremamente preciso. Come le accompagnano mostra il grafico, la situazione economica in Venezuela non è quasi portare ad iperinflazione, al contrario, ha rallentato notevolmente da un tasso annuo del 700% nel 2015 all'attuale 74,4% , che è ancora una carenza.
A proposito, per coloro che prendono tenere leggermente la parola "iperinflazione": questa è la soglia di 12,875% nel periodo di un anno. Coloro che sono seriamente interessati al tema, vi invito a leggere l'unico approccio documentato per tutti i 56 eventi di iperinflazione in tutto il mondo: "World iperinflazione" Steve H. Hanke e di Nicola Krus, pubblicato da Randall Parker e Robert Whaples; È inoltre possibile consultare la sezione "Il Manuale di grandi eventi nella storia economica", London: Routledge Publishing. Il 2013.
Ancora una volta vi ricordo che la regola del 95% è il re: il 95% di ciò che si legge sulla stampa dedicata al finanziamento è sbagliato o irrilevante.
, Autore: Steve H. Hanke. Co-direttore dell'Istituto di Economia Applicata "Johns Hopkins".funziona anche per il Cato Institute. E 'stato consigliere del governo di Gustavo Noboa, Ecuador, per l'attuazione della dollarizzazione nel 2000.
-Translated Inglese: Adam Gonzalez Liendo
Originale - Testo disponibile al seguente indirizzo:
Venezuela’s Inflation – Zero Hedge Repeats the Errors Printed Ad Nauseam in the Financial Press | Zero Hedge
-Nota Di traduttore: Steve H. Hanke è un apologista di lunga data dell'economia neoclassica e nemico attiva del processo bolivariano. Non si può catalogare di chavista o niente. Tuttavia, questo articolo è molto utile perché smaschera la menzogna della propaganda mediatica di grandi imprese circa la presunta "iperinflazione" che esiste nel nostro paese. Inoltre, questo test perché è alto bocca d'oro -In relazione ai tecnocrati-soggetto sia destra che a sinistra disinformati. E 'ufficiale: in Venezuela c'è un alto tasso di inflazione causata dalla speculazione, non vi è alcuna iperinflazione!
La inflación en Venezuela: el portal Zero Hedge repite los errores que se cometen hasta el cansancio en la prensa dedicada a las finanzas
Investor2015
A.D. 2015
Dovresti però anche precisare che con il recente swap la PDVSA ha spalmato su alcuni anni il rimborso del 40% del debito che scadeva nel 2017. E questo significa ossigeno per le esauste finanze della Società Mineraria del Venezuela.
Abulico
Forumer storico
per caso stanno comprando la 2017 v/n ? sono le uniche 2 verdi di ieri
scusate con un ammortamento del 66,66 % quale sarebbe la convenienza finanziaria per chi le sta ricomprando
Non capisco cosa intendi.... questo titolo sara' rimborsato (si spera) a novembre del prossimo anno.
Se ne compri 100k nominali adesso li paghi 75k......sono 33,5K $ di gain (cedole comprese) se arriva a scadenza
dierre
Forumer storico
Jsvmax79
Forumer storico
- Petróleos de Venezuela: una batalla ganada, una guerra por delante
Luego de aplazar la participación en un canje de bonos con vencimientos en 2017 por nuevo títulos al 2020 por casi un mes, la estatal logró poner paños fríos a su deuda. Con la operación, sin embargo, se levanta una duda sobre el futuro de la empresa, en un contexto de crisis política y de bajos precios del crudo.
JAVIERA DONOSO | LATINOAMÉRICA | 05:00 HRS
HERRAMIENTAS
Imprimir
Cuando el presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, revisó los resultados del canje de bonos de la estatal Petróleos de Venezuela (PDVSA), se sintió “complacido”, dijo el ministro de Petróleo y presidente de la compañía, Eulogio Del Pino. El resultado de la operación, agregó, representó una “nueva victoria” para Caracas “sobre la arremetida de factores internos y externos que apostaban por un resultado negativo para la empresa y por tanto el país”. Efectivamente, la tercera fue la vencida para la petrolera.
Originalmente, la oferta de canje de deuda con vencimientos a abril y noviembre de 2017 por nuevos papeles con vencimiento en 2020 -además de un colateral con prioridad sobre el 50,1% de las acciones de Citgo, filial de la petrolera en EEUU dedicada a la refinación y distribución de gasolina- tenía un plazo de participación para el 29 de septiembre de este año, pero la operación no alcanzó la convocatoria.
La firma aplazó tres veces el límite para aceptar el canje, hasta que finalmente colocó nuevos bonos el 21 de octubre, con una participación de 39,94% de la deuda intercambiada, por US$2.799 millones.
Pero en medio de la crisis que enfrenta la compañía por el bajo nivel de los precios del petróleo -sumado a una crisis política que se agudiza- los mercados dudan. “Puede ser una victoria como puede ser una derrota, pero eso sólo lo dirá el tiempo”, señala Francisco Ghersi, managing director de Knossos Asset Management, la administradora de un fondo especializado en bonos venezolanos que decidió participar del canje de PDVSA. “Si me preguntan si fue una victoria para la compañía, diría que ganó la batalla”, agrega.
La capacidad de convocatoria de la operación, comenta, puede haber sido buena o regular dependiendo “del cristal con que se mire”. Como la estatal no tiene una política de full disclosure, los inversionistas deben trabajar en base a “suposiciones”. Una de las cosas que Knossos estima es que entre 10% y 15% de los bonos con vencimiento en 2017 está en manos del Estado, a través de fideicomisos o bancos, y que “fue muy poca la participación de los entes en el canje”.
“De ser cierto, no es necesariamente el 40% de los vencimientos los que fueron al canje, sino que podríamos hablar entre 55% y 60%”, explica. Esto quiere decir, agrega, que el alivio para la compañía puede ser “significativamente” mayor dependiendo de la cantidad de títulos de deuda de PDVSA en manos del Estado. Días antes del canje, Fitch Ratings y S&P expresaron dudas sobre la calidad crediticia de la compañía y de nuevos bonos. Luego de que la operación se concretó, S&P rebajó la calificación de PDVSA a “SD” (default selectivo), además de rebajar la categoría de los nuevos bonos de “CC” a “D”.
Este recorte, explica desde México la directora de la agencia calificadora Fabiola Ortiz, se debe a que solo haber realizado el canje se considera default parcial. “Ese canje no tuvo liability management, no fue de manera oportuna. Nosotros consideramos que ese canje consideraba condiciones menos favorables para los bonistas”, explica, agregando que no se respetaron los términos originales -dado que “se pateó el vencimiento” y en algunos de los bonos nuevos la tasa se mantuvo igual- y que la garantía de los títulos de Citgo no eran suficiente como para considerarla favorable.
Lo que viene en adelante
El panorama que pinta Gustavo Coronel, ex miembro del directorio de PDVSA, sobre la compañía, es oscuro. La situación de turbulencia política que vive el país actualmente, dice, empeora la situación de la petrolera, pero las cosas “ya estaban muy, muy mal, y lo han estado por los últimos años”.
El ex ejecutivo señala que la compañía tiene actualmente 150.000 empleados, lo que representa alrededor de cinco veces más de lo que necesita. Su producción, agrega, ha caído cerca de 700.000 barriles al día, en comparación con lo que producía cuando comenzó el gobierno de Maduro, y las enormes reservas del país son de petróleo pesado, que “no se está vendiendo bien en el mercado”. “Muchas de esas reservas se va a quedar indefinidamente en el subsuelo, no va a ser nunca producida”, vaticina.
Además, continúa, las refinerías están operando a 60% de su capacidad y una buena parte del crudo que se exporta va a dar a países como Cuba -“que no le paga”- o a China, en parte de pago por los préstamos. “Es una situación realmente crítica”, comenta Coronel.
Con todo, Ghersi defiende la decisión de participar en la operación. Una de las claves está en el colateral de nuevas emisiones. En Knossos estiman que Citgo tiene una valoración agregaria -conservadora- en torno a US$2.000 millones, lo que hace que la participación de 50% ofrecida como colateral del canje ronde US$1.000 millones.
A esto se suma el recovery value, que es lo que vuelve a los bonistas luego de la liquidación en caso de que una compañía quiebre. Knossos estima que este porcentaje, en el caso de PDVSA, está entre 25% y 30%. Entre estas dos variables, concluye Ghersi, los bonistas que participaron del canje recuperarían entre un 55% y un 60% del valor parcial en el caso de que PDVSA caiga en cese de pagos.
“Venezuela hay que negociarlo y verlo cada tres meses. El largo plazo para nosotros como inversionistas en Venezuela, son cada mes o tres meses. Cada tres meses vamo
camaleonte
Forumer storico
Are Rising Rates Reaching Resistance? | Zero Hedge
Sono l'aumento dei tassi raggiungendo la resistenza?
Sono l'aumento dei tassi raggiungendo la resistenza?
Wallygo
Forumer storico
per caso stanno comprando la 2017 v/n ? sono le uniche 2 verdi di ieri
scusate con un ammortamento del 66,66 % quale sarebbe la convenienza finanziaria per chi le sta ricomprando
Scusate ma forse i conti non tornano
Per la PDVSA 8,5 ammortizing quello che conta e' il nominale rettificato che in questo ultimo anno di vita dell obbligazione è del 33,33% del nominale principale ...per ogni 10k di acquisto al prezzo di 75 in realtà spendiamo: 0,3333×10000=3333,33×0,75=2500$ e a scadenza riceveremo 3333,33 $
Ultima modifica:
- Stato