Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

probabilità recovery

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Reporte bonos venezolanos 24-07-14





*La deuda soberana abre con fuerte tendencia al alza sumando a sus precios un punto en promedio. Similar tendencia se observa en los bonos emitidos por la petrolera estatal.

*Los bonos con mayor demanda: Venz 2022 cupón 12.75% (+1.36 pts), Venz 2027 (+1.25 pts), Venz 2031 (+1.15pts).

*Según operadores del mercado internacional de dichos papeles, consideran que el día de hoy hay poca liquidez dado el feriado local (conmemoración del natalicio del libertador).

*En cuanto a la curva de Pdvsa, el alza de los bonos se observa a lo largo de toda la curva, la mayoría de las variaciones son por encima de un punto. Destacan: Pdvsa 2017 cupón 5.25% (+1.30 pts), Pdvsa 2022 (+1.30 pts) y Pdvsa 2027 (+1.62%).

*Estabilidad en la prima de riesgo asociada a los bonos soberanos y de Pdvsa medida a través de los instrumentos ante la insolvencia de pago los Credit Default Swap (CDS) a 5años los cuales mantiene niveles inferiores a su promedio de los últimos seis años, cotizándose en el caso del CDS de Venezuela a 5 años en 920 puntos básicos mientras que el de Pdvsa en 1.114 pb.



*La cotización de los bonos del tesoro americano a 10 años caen, elevando su rendimiento 6 puntos básicos para ubicarse en 2.51% luego del reporte emitido por el departamento del trabajo de EEUU, en el cual se reflejara un decrecimiento de las solicitudes de subsidio por desempleo durante la semana pasada a mínimos de ocho años, afirmando aún más la recuperación de la economía norteamericana.

*En cuanto a las materias primas, al ser los principales instrumentos de refugio por parte de los inversionistas en momentos de incertidumbre, retroceden ligeramente en el caso del crudo y de los metales.

*El mercado de renta variable mantiene su tono positivo del cierre de ayer, sostenido por el reporte del sector laboral así como el reporte de compañías como Facebook y Caterpillar Inc, sin embargo se mostró una caída en la venta de casas.

*Por otro lado se mostró un incremento en el crecimiento del área de manufactura y servicios de la zona euro así como en la actividad fabril de China.

*AL momento de la redacción los principales índices accionarios marcaban las siguientes variaciones: Dow Jones (+0.11%), S&P 500 (+0.06%) y Nasdaq (+0.15%).


(ARCA)
 
Algunos numeritos


Arca Análisis Económico




La falta de noticias ha sido paradójicamente la gran noticia que Venezuela ha aportado al mercado internacional de renta fija denominada en dólares.

Sabemos que hasta el próximo 15 de agosto, y luego de una consulta con sus aliados políticos, el Presidente Maduro dará detalles sobre el ajuste fiscal, la consolidación en el BCV de los activos financieros denominados en dólares que hoy se encuentran en varios fondos de inversión, y tal vez más información sobre la manera sobre cómo funcionará la tan esperada unificación cambiaría.


Sin noticias locales, el discreto movimiento de precios a la baja de la deuda venezolana lo han generado los acontecimientos internacionales, es decir el recrudecimiento del conflicto en la Franja de Gaza, y la caída del avión de Malasya Airline en territorio ucraniano. Tales eventos seguramente alimentarán la volatilidad de los mercados en los próximos días, pero es poco probable que se desarrolle un conflicto mayor en Ucrania, pues ninguno de los actores involucrados puede costearlo, comenzando con Rusia que lucha por no caer en una recesión.


Mientras esperamos que el entorno internacional vuelva a la calma, podemos aprovechar el tiempo recordando algunas estadísticas de la deuda venezolana. Para comenzar no olvidemos que la prima de riesgo país medida a través de la cotización del CDS a 5 años (póliza de seguro contra la insolvencia de un bono soberano con vencimiento a dicho plazo) ha caído 17.52% desde finales del 2013, de 1.150 a 948 puntos básicos el pasado 18 de julio. Los papeles de deuda soberana venezolana denominada en dólares han subido en promedio 10% en dicho período (desempeño de Venezuela Global 22).


Los desembolsos por pagos de capital e intereses de la deuda externa venezolana (República más PDVSA) totalizaran, 10.1 millardos de dólares en el 2014, de los cuales ya se han cancelado a la fecha de hoy 2.7 millardos; 9,08 millardos en el 2015, 9,8 millardos en el 2016, 10 millardos en el 2017, bajando a niveles de 6,7 millardos anuales a partir del 2018.


Es muy probable que Venezuela modifique este cronograma de vencimiento, cambiando bonos que se vencen en los próximos cinco años por papeles a más largo plazo buscando diluir los fuertes vencimientos del período 2014-2017. Las posibilidades de lograr estas reprogramaciones son altas porque en este entorno de tasas bajas denominadas en dólares, existe una alta propensión por parte de los grandes inversionistas institucionales a tomar más riesgo con tal de incrementar retorno.


Sin embargo, es importante destacar que mientras más rápido se defina y ejecute el plan de ajuste, mejores serán las condiciones que podrían obtenerse en un plan de reprogramación de vencimientos de la deuda externa nacional, que en este momento representa 34.20% del PIB venezolano (indicador calculado a la tasa de cambio de 6.30 bsf. por dólar). Mientras el momento del ajuste llega pongamos estos numeritos el contexto de lo que podrá ser la demanda de divisas en los próximos años, cifras que aún no conocemos.


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Solicitan revisión de norma para turistas extranjeros


[FONT=&quot] Varias compañías a las que les concedió crédito están en riesgo de insolvencia


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24/07/2014 07:36:55 p.m. | Ingrid Rojas R..- La Federación Nacional de Hoteles de Venezuela (Fenahoven) elevó una consulta al Ministerio de Turismo para tratar de aclarar la implementación de la Resolución No. 030, que obliga a exigir el comprobante de cambio legal de divisas a los turistas que realicen pagos en moneda nacional.

La resolución fue publicada en Gaceta Oficial el 17 de junio. A través de ella se resolvió dictar las normas que deben cumplir los prestadores de servicios turísticos, de alojamiento y agencias de viajes y turismo.

De acuerdo con las normas, hoteles y agencias de viajes deben certificar la procedencia de los bolívares que utilizan en estos establecimientos los turistas extranjeros.

No obstante, los turistas internacionales no necesariamente pasan por las taquillas oficiales. “Aquellos que pagan en bolívares no siempre cuentan con un comprobante de cambio y eso nos pone en la diatriba de recibir o no el dinero”, dijo Leudo González, presidente de Fenahoven.

Le preocupa la situación, pues señala que se suma a la disminución en la frecuencia de vuelos internacionales y coloca al sector en una situación desventajosa con el turista extranjero.

La Resolución No. 030 señala, además, que alojamientos y agencias de viajes deben remitir mensualmente a Mintur un listado de los turistas extranjeros que hayan atendido y el monto en divisas de la respectiva operación.

Leer más en: Solicitan revisión de norma para turistas extranjeros
 
Come dicevo sopra, ieri Festa di Simon Bolivar ... quindi nada ... attività ridotta.
Abbiamo solo l'andamento dei CDS a cinque anni che proseguono l'inversione dell'altro giorno. L'indicatore segna 912,80 pb. rispetto ai 920,60 pb. del giorno precedente.
 
Stamattina sui mercati tedeschi ulteriori, leggeri, incrementi ... rispetto alle chiusure di ieri.
Intanto il dollaro è entrato su supporti importanti ... ora a 1,3447.
 
'Dive' di EUR / USD alla chiusura bassa

Venerdì 25 luglio 2014 - 11:14








Ci sono notevoli pressioni da parte degli investitori in EUR / USD dopo l'annuncio del clima degli investimenti in Germania nove mesi a 108,0, con le esportazioni della più grande economia della zona euro a cadere in basso 12 mesi.

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'Dive' di EUR / USD alla chiusura bassa

Venerdì 25 luglio 2014 - 11:14








Ci sono notevoli pressioni da parte degli investitori in EUR / USD dopo l'annuncio del clima degli investimenti in Germania nove mesi a 108,0, con le esportazioni della più grande economia della zona euro a cadere in basso 12 mesi.

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Ciao tommy avevi dei dubbi...? E pensare che Weidmann pochi giorni fa si lamentava per i tassi che sono troppo bassi:lol:
 
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