Certificati di investimento - Capitolo 8

[El Trinche]

Io non parlo di trading, ma di gestione del rischio e della possibilità (o meno) di poter switchare da un certificato all'altro, magari con altri sottostanti o barriere più basse se le cose iniziano a peggiorare. Questo mi sembra l'unico modo per difendersi dai ribassi, non certo gli stop loss.
Poi se i mercati continueranno a salire, va bene così!!

non credo sia un problema di callable o non callable.

nel momento in cui un certificato va in BO, "stranamente" il bid del LP si abbassava in maniera considerevole.

questa abitudine, assieme a quella delle assenze ingiustificate sul book, rendono molto complicata la gestione del rischio.

 

[One of the Lehman Bros]

Segnalo

XS2395070423

Si prende alla pari, osserva martedi', cedola (relativamente) bassa ma potrebbe callare tra un mesetto.
A ogni modo, magnet, sottostanti solidi ed emittente bancario.

 

[Joe Silver]

Vedo solo ora... buy DE000UK76NY5 in bid (questo però ha sempre anche l'ask)...

Vedo ora che Saipem ha volatilità implicita di 42% che è tantino ma non tantissimo. Ovviamente tu ti fidi ed io sarei tentato

 

[franc899]

Segnalo

XS2395070423

Si prende alla pari, osserva martedi', cedola (relativamente) bassa ma potrebbe callare tra un mesetto.
A ogni modo, magnet, sottostanti solidi ed emittente bancario.

preso grazie

 

[Wallygo]

non credo sia un problema di callable o non callable.

nel momento in cui un certificato va in BO, "stranamente" il bid del LP si abbassava in maniera considerevole.

questa abitudine, assieme a quella delle assenze ingiustificate sul book, rendono molto complicata la gestione del rischio.

Ti quoto in pieno ..il problema non è la distinzione tra soft o non soft il problema è il MM che in maniera del tutto arbitraria si abbassa di diverse figure anche sui Phoenix non soft... L unico modo per difendersi è selezionare con cura i sottostanti (perché ripeto se il prodotto è costruito su roba buona si riuscirà sempre a vendere a un prezzo accettabile) e non esagerare con scadenze lunghe superiori ai 2 anni

 

[skolem]

non credo sia un problema di callable o non callable.

nel momento in cui un certificato va in BO, "stranamente" il bid del LP si abbassava in maniera considerevole.

questa abitudine, assieme a quella delle assenze ingiustificate sul book, rendono molto complicata la gestione del rischio.

Faccio un esempio per provare a spiegarmi:
Supponi di avere 2 certificati uno callable e l'altro no, uguali in tutto il resto, scadenza 3 anni.
Supponi che adesso il sottostante sia circa sullo strike e che poi scenda del 30% in questo anno. Probabilmente entrambi i certificati si deprezzeranno allo stesso modo (anche se secondo me il callable scende di più). Poi il sottostante risale riavvicinandosi allo strike, secondo te i certificati aumentano entrambi allo stesso modo? Uno può callare, l'altro chi lo sa...
Quello callable per me recupera meno dell'altro.
In altre parole: se sale la volatilità, un callable per me scende di più perché questa pesa di più, visto che la scadenza anticipata è meno probabile. A questo aggiungi la mezza truffa del prezzo bid only, che in generale scende di più all'aumentare della volatilità e sei incastrato.

 

[DD64]

Faccio un esempio per provare a spiegarmi:
Supponi di avere 2 certificati uno callable e l'altro no, uguali in tutto il resto, scadenza 3 anni.
Supponi che adesso il sottostante sia circa sullo strike e che poi scenda del 30% in questo anno. Probabilmente entrambi i certificati si deprezzeranno allo stesso modo (anche se secondo me il callable scende di più). Poi il sottostante risale riavvicinandosi allo strike, secondo te i certificati aumentano entrambi allo stesso modo? Uno può callare, l'altro chi lo sa...
Quello callable per me recupera meno dell'altro.
In altre parole: se sale la volatilità, un callable per me scende di più perché questa pesa di più, visto che la scadenza anticipata è meno probabile. A questo aggiungi la mezza truffa del prezzo bid only, che in generale scende di più all'aumentare della volatilità e sei incastrato.

condivido pienamente la tua analisi

 

[NoWay]

Se interessa, 25 pezzi in ask a 1030 sul DE000VM955F4. Io passo...

 

[One of the Lehman Bros]

Giusto per andare un po' OT...

Ma una puntatina su OAT 72, che sta scendendo da meta' mattinata???

 

[El Trinche]

Faccio un esempio per provare a spiegarmi:
Supponi di avere 2 certificati uno callable e l'altro no, uguali in tutto il resto, scadenza 3 anni.
Supponi che adesso il sottostante sia circa sullo strike e che poi scenda del 30% in questo anno. Probabilmente entrambi i certificati si deprezzeranno allo stesso modo (anche se secondo me il callable scende di più). Poi il sottostante risale riavvicinarsi allo strike, secondo te i certificati aumentano entrambi allo stesso modo? Uno può callare, l'altro chi lo sa...
In altre parole: se sale la volatilità un callable per me scende di più perché questa pesa di più, visto che la scadenza anticipata è meno probabile. A questo aggiungi la mezza truffa del prezzo bid only e sei incastrato.

Nel momento in cui hai scelto di prendere un callable, con le stesse caratteristiche di un altro certificato, hai accettato il rischio di "non richiamo" a fronte di un rendimento piu elevato.

Sta ad ognuno di noi giudicare se l'extra-rendimento offerto dai callable sia adeguato o no al nostro profilo di gestione del rischio.

C'è chi investe in certificati che hanno possibilità di autocall a breve (alcuni forumer qui sono davvero bravi!! )
C'è chi investe in certificati che possono essere "da cassetto" (airbag con barriere profonde, multi-magneti, low Barrier,...)
C'è chi investe in callable, perché reputa che le cedole pagate siano un buon investimento
C'è chi investe in un miix di quello sopra o in altro ancora

è chiaro che la volatilità è uno dei parametri che fa muovere i prezzi delle opzioni e di conseguenza dei certificati....ci saranno certificati piu reattivi di altri!

sta a noi scegliere i certificati piu adatti...e ce ne sono davvero tanti!