Faccio un esempio per provare a spiegarmi:
Supponi di avere 2 certificati uno callable e l'altro no, uguali in tutto il resto, scadenza 3 anni.
Supponi che adesso il sottostante sia circa sullo strike e che poi scenda del 30% in questo anno. Probabilmente entrambi i certificati si deprezzeranno allo stesso modo (anche se secondo me il callable scende di più). Poi il sottostante risale riavvicinarsi allo strike, secondo te i certificati aumentano entrambi allo stesso modo? Uno può callare, l'altro chi lo sa...
In altre parole: se sale la volatilità un callable per me scende di più perché questa pesa di più, visto che la scadenza anticipata è meno probabile. A questo aggiungi la mezza truffa del prezzo bid only e sei incastrato.
Nel momento in cui hai scelto di prendere un callable, con le stesse caratteristiche di un altro certificato, hai accettato il rischio di "non richiamo" a fronte di un rendimento piu elevato.
Sta ad ognuno di noi giudicare se l'extra-rendimento offerto dai callable sia adeguato o no al nostro profilo di gestione del rischio.
C'è chi investe in certificati che hanno possibilità di autocall a breve (alcuni forumer qui sono davvero bravi!! )
C'è chi investe in certificati che possono essere "da cassetto" (airbag con barriere profonde, multi-magneti, low Barrier,...)
C'è chi investe in callable, perché reputa che le cedole pagate siano un buon investimento
C'è chi investe in un miix di quello sopra o in altro ancora
è chiaro che la volatilità è uno dei parametri che fa muovere i prezzi delle opzioni e di conseguenza dei certificati....ci saranno certificati piu reattivi di altri!
sta a noi scegliere i certificati piu adatti...e ce ne sono davvero tanti!