E' una mia opinione:
L'opzione callable rende più improbabile l'autocall rispetto ad un certificato "normale". Quindi se la scadenza è di 3 anni, come nell'esempio che avevo fatto, pesa di più la volatilità. In altre parole hai un rischio maggiore e quindi il certificato callable dovrebbe valere un pò meno rispetto all'altro.
Ovvio che se parliamo della situazione odierna con i callable che hanno sottostanti circa sullo strike o sopra, questo effetto non si vede.
Vedremo quando scenderà il mercato. Anzi, non vediamolo affatto e va bene così