Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

[tommy271]

Confutano la conversazione telefonica con Al. Tsipras






Dall'ufficio di Kostas Karamanlis, hanno smentito un'intervista telefonica del primo ministro Alexis Tsipras con l'ex primo ministro.

In particolare, l'annuncio da ufficio l'ex primo ministro ha dichiarato: "la pubblicazione odierna del quotidiano" PARAPOLITIKA "che si riferisce ad una conversazione telefonica del premier con il signor Karamanlis non corrisponde alla realtà."

***
Politica interna.

 

[tommy271]

Ankara: le critiche dei leader degli Stati membri dell'UE sono inaccettabili






La Turchia ha respinto oggi le "inaccettabili" critiche all'Unione europea, che ieri ha condannato le "persistenti azioni illegali" del paese nel Mediterraneo legate alle controversie con Grecia e Cipro.

"Il comunicato dell'UE contiene espressioni inaccettabili per il nostro paese, al servizio degli interessi di Grecia e Cipro", ha detto ai giornalisti il portavoce del ministero degli Esteri turco Hamami Aqosi.

Fonte: RES-EAP

 

[Owblisky]

Lo spead allarga.
La volatilità dovuta a cause esogene indica chiaramente che la Grecia ha bisogno come il pane di uscire dai junk bond e (contestualmente) dai mercati emergenti .
I mercati parlano sempre chiaro, servono innalzamento dei rating e QE, altrimenti sarà necessario un nuovo memorandum (o qualcosa di simile).

 

[tommy271]

Lo spead allarga.
La volatilità dovuta a cause esogene indica chiaramente che la Grecia ha bisogno come il pane di uscire dai junk bond e (contestualmente) dai mercati emergenti .
I mercati parlano sempre chiaro, servono innalzamento dei rating e QE, altrimenti sarà necessario un nuovo memorandum (o qualcosa di simile).

Non lo vuole nessuno ... neanche la Germania.
Credo che la Merkel ne abbia abbastanza di Tsipras e dei greci .

Tutto ruota attorno al sistema di garanzie (interverrà l'ESM sulle nuove emissioni?) e del debito (più riforme, più calo del debito).

In mezzo la solita infinita sequela di norme, postille e tavoli tecnici.

Comunque, aldilà del breve termine, vedo le cose in discesa.

 

[tommy271]

Grande deterioramento delle obbligazioni greche con 10 anni 4,40% e 7 anni con 4,07%




Oggi c'è un grande deterioramento nel mercato obbligazionario greco, mentre nel resto dei mercati ci sono tendenze stabilizzanti.
Ciò dimostra quanto sia fragile l'immagine del mercato obbligazionario greco e quanto rapidamente si possa superare un miglioramento temporaneo.
La Grecia mostra che non è ancora pronto.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 5 anni 2019 è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 e attualmente si attesta a 103,41 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dell'1,48% ...
La nuova scadenza a 5 anni 1 agosto 2022 ha una media di 103,81 punti base e un rendimento medio del 3,41% con un rendimento di mercato del 3,46% e un rendimento del 3,37%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

L'obbligazione a scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 99,63 punti base e un rendimento del 3,58%
La scadenza a 7 anni del 15/2/2025 ha una media di 95,96 punti base e un rendimento del 4,06%
Il bond a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 94,90 punti base e un rendimento del 4,40% con un rendimento di mercato del 4,43% e un rendimento in vendita del 4,37%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 90,80 punti base e un rendimento del 4,78%
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 87,90 punti base e un rendimento del 5,01%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 87,38 punti base e un rendimento del 5,13%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 388 punti base da 365 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 443 punti base da 450 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia oggi un rendimento del 4,43% o $ 443 mila di premi per $ 10 milioni di posizioni di investimento nel debito greco.


Stabilizzazione delle obbligazioni europee nonostante le tariffe Trump


La stabilizzazione è attualmente in corso nelle obbligazioni dell'Eurozona ... con la Germania che funge da rifugio dopo lo shock dei mercati delle tariffe Trump.
Il bond tedesco a 10 anni oggi è il 23/3/2018 a + 0,52% con un alto 0,78% su 12/2/2018, che è alto 1,5 anni
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dello 0,94% con il minimo storico allo 0,30% il 30 settembre 2016.
La scadenza del prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,76%
I vecchi 10 anni del 2016 avevano raggiunto il 4,18% e il minimo storico dell'1,74% il 20 dicembre 2017 ....
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,30% con un minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il periodo di 10 anni ha un avanzo storico storico dell'1,90% dell'1,042% l'11 agosto 2016.

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Sell-off su obbligazioni greche

Eleftheria Kourtali









Il clima intorno ai greci è peggiorata questa settimana, che è raffigurato in caduta del mercato azionario greco e le impennata dei rendimenti dei titoli greci, dopo un costante miglioramento, mentre con un significativo incremento del fatturato e l'autonomia da Ch. A.
Il cauto per rapporti negativi di questa settimana dalle principali banche di investimento evidenziare le preoccupazioni e ancora rischi esistenti intorno alla Grecia, in un momento in cui i mercati internazionali che hanno già iniziato ad ascoltare in profondità ... tamburi di guerra commerciale, trasformare gli investitori in rifugi di investimento sicuri.

Pertanto, sebbene le obbligazioni oggi stiano migliorando a livello internazionale a causa delle uscite di rischio titoli e delle attività rischiose in generale, le obbligazioni greche sono sottoposte a forti pressioni, in seguito a un periodo di profitti ea un eccesso di rendimento.

La resa di 10 anni fissato 4.429% con un aumento del 3,7% rispetto a ieri dove prima solo una settimana flirtato con una resa inferiore al 4%, mentre la resa in 5 anni greca configurato per 3.668% con un aumento del 3,9%.

Il segnale dato dall'Eurogruppo per lanciare discussioni su alleggerimento del debito greco è stato quello che ha scatenato un aumento consecutivo dei prezzi delle obbligazioni greche, sia a breve che a lungo termine, tuttavia, le preoccupazioni degli investitori in giro per la Grecia ed in particolare greca le banche hanno riflesso i roadshow di JP Morgan e Morgan Stanley a Londra, e il nuovo rapporto di BofA Merrill Lynch, che si è riunito con le amministrazioni di banche greche fatto un passo ancora una volta il pulsante di prudenza nel mercato.

Secondo gli operatori del mercato, l'incertezza che circonda il settore bancario, se combinata con le preoccupazioni sulle nuove tensioni tra le istituzioni greche e il rapporto recentemente pubblicato dal Fondo, che ha portato alla memoria ricordi dell'estate e inizio autunno in cui il Fondo monetario internazionale ha chiesto 10 miliardi. di euro per ricapitalizzare le banche greche e AQR causando gravi sell-off nel mercato, con conseguente elevata volatilità e gli investitori attendere fino a quando non chiarire il quadro sia per quanto riguarda lo stress tes ts delle banche, nonché per quanto riguarda lo status della Grecia dopo la fine del programma.

Come abbiamo fatto diverse volte in passato, il grande segnale per gli investitori riguardo alle obbligazioni greche è la decisione di alleviare il debito greco, che cancellerà le preoccupazioni sulla sua redditività.
Raggiungere gli obiettivi di bilancio gioca anche un ruolo importante per gli investitori, dal momento che ogni insuccesso apre le porte a nuove preoccupazioni sulla Grecia. Dai dati preliminari di ELSTAT ha mostrato che la crescita di destinazione per il 2017 non si trova, mentre gli analisti con report (vedi. Citi) indicano che l'obiettivo per l'avanzo primario del 3,5% per quest'anno e per il 2019 non viene catturato

Quindi, per chiarire il quadro, ha senso per gli investitori di scegliere di astenersi dal rischio dei titoli greci in un momento in cui le preoccupazioni internazionali hanno intensificato guerra commerciale che porta a strategie di rischio-off e le attività considerate paradisi investimento sicuro.

La Goldman Sachs ha detto in un report di questa settimana che la Grecia risale a un periodo di incertezza, dopo i negoziati sui dettagli della riduzione del debito non hanno ancora raggiunto, la Grecia dovrà completare una lunga lista di riforme prima le banche greche sono sottoposte a stress test, lo stato finanziario e istituzionale della Grecia dopo il programma attuale è tutt'altro che chiaro. Il clima degli investimenti dipenderà dai risultati di tutte queste questioni in sospeso, ha avvertito.

(capital.gr)

 

[capital_gain]

Di colpo lo scenario sembra mutato da semi-idilliaco a catastrofico... No comment!!

 

[tommy271]

Banca Centrale: il disavanzo delle partite correnti di 586 milioni







Un deficit di 586 milioni di euro è stato segnalato dalla Banca di Grecia nel gennaio 2018, rispetto ad un conto corrente di 246 milioni di euro allo stesso mese del 2017.

Ciò è dovuto principalmente al deterioramento del saldo merci, in particolare al bilancio carburante, nonché al saldo dei servizi, in parte compensato dal miglioramento dei saldi dei redditi primari e secondari,

L'aumento del disavanzo delle merci è dovuto principalmente all'aumento dei pagamenti netti per le importazioni di carburante e, in secondo luogo, all'incremento del disavanzo del saldo delle scorte di carburanti.
Le esportazioni di beni hanno proseguito la loro tendenza al rialzo nel 2017, aumentando del 19,4% a prezzi correnti (16,2% a prezzi costanti), rispetto a gennaio 2017. Allo stesso tempo, le importazioni sono aumentate, combustibili e navi. Le esportazioni di non combustibili e navi sono aumentate del 21,8% a prezzi correnti (20,1% a prezzi costanti), mentre le importazioni corrispondenti sono aumentate del 15,4% a prezzi correnti (15,1% a prezzi costanti).

Il calo dell'avanzo di servizi è dovuto al calo delle entrate nette da altri servizi e servizi di trasporto, nonostante un aumento del 4% delle entrate nette da trasporto marittimo. Le entrate nette di viaggio non sono cambiate significativamente, nonostante un aumento del 16% degli arrivi di viaggiatori non residenti nel gennaio 2018.

L'eccedenza del conto delle entrate primarie è aumentata di 181 milioni di euro rispetto a gennaio 2017, principalmente a causa del miglioramento del saldo degli altri redditi primari, incluse imposte e sussidi sui prodotti e sulla produzione. Infine, l'eccedenza di reddito secondario è aumentata a causa del miglioramento del saldo delle amministrazioni pubbliche.


Equilibrio del capitale


Nel gennaio 2018, l'avanzo del conto capitale è aumentato di 144 milioni di EUR, principalmente a causa dell'aumento dei trasferimenti netti nel settore delle amministrazioni pubbliche.

Stato patrimoniale e bilancio patrimoniale correnti

Nel mese di gennaio 2018, il conto corrente combinata e del capitale (che corrisponde alle esigenze di finanziamento esterno dell'economia) ha registrato un deficit di 402 milioni. Di euro, contro i 103 milioni Euro più grande di quello del 2017.

Bilancio delle transazioni finanziarie

Nel mese di gennaio 2018, i crediti netti dei residenti sono cresciuti di 393 milioni di euro, mentre le passività nette dei residenti verso gli investimenti esteri diretti dei non residenti in Grecia sono aumentate di 171 milioni di euro.

Nell'ambito degli investimenti di portafoglio, la diminuzione netta dei crediti dei residenti nei confronti del resto del mondo è dovuta principalmente alla diminuzione (di 2,5 miliardi di euro) dei collocamenti di residenti in obbligazioni e valute estere. L'incremento netto loro passività dovuta all'aumento (da 1,0 miliardi di Euro) a non residenti in obbligazioni estere e buoni del Tesoro del governo greco.

Nella categoria degli altri investimenti, un piccolo incremento netto dei residenti attività sull'estero è dovuto principalmente ad aumentare (da 829 mil. Di euro) a residenti depositi e pronti contro termine all'estero, che è stato compensato in gran parte del aggiustamento statistico associato alla detenzione di banconote. Il decremento netto delle passività riflette la diminuzione (da 2 miliardi. Di euro di euro) di depositi e pronti contro termine non residenti in Grecia (tra cui l'account di destinazione).

Alla fine di gennaio 2018, le attività di riserva in valuta del paese ammontavano a 6,5 miliardi di euro, rispetto ai 6,4 miliardi di euro di gennaio 2017.

 

[capital_gain]

A chi dobbiamo dare retta? A Moscovici o al duo Jp Morgan - Morgan Stanley? Sembrano esprimere tesi diametralmente opposte sul futuro del debito greco.

 

[tommy271]

Di colpo lo scenario sembra mutato da semi-idilliaco a catastrofico... No comment!!

Nulla di tutto questo.
Un pò di speculazione sulla Grecia ... mercato emergente.

Per il resto, ritengo che la trattativa sui tavoli tecnici stia andando bene ... pur con qualche rallentamento.
La chiusura della valutazione, ad agosto, porterà un upgrade (doppia BB?) ... poi il resto seguirà.