Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

Termometro New GR
Debolezza, ma sopra i minimi di seduta. Volumi in aumento, sopratutto sul TLX.
Ci siamo avvicinati i minimi relativi del primo marzo, i massimi assoluti di gennaio rimangono lontani.
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I timori di istituzioni per "incantesimi" dovuti al Fondo monetario internazionale a maggio









Una pericolosa trappola che potrebbe accadere a maggio è la grande paura dei dirigenti istituzionali - e non solo - del processo di finalizzazione del terzo memorandum. La preoccupazione è legata al fatto che la scadenza del 21 giugno (per l'accordo politico generale) non può essere rinviata.

Quindi lo scenario ideale è aprire tutti i fronti e trovare la loro soluzione di interconnessione "tecnica" a maggio. Tuttavia, questo ora sembra sempre più difficile ...

Da un lato, i campi aperti sono troppi: comprendono gli 88 prerequisiti della quarta valutazione, le decisioni sui debiti e la fusione del piano di sviluppo greco con la supervisione post-memorandum. A maggio, saranno annunciati anche i risultati degli stress test bancari, ma il Fondo monetario internazionale dovrà essere posto sull'atteggiamento che terrà per la sua partecipazione o meno al programma.


divario


A questo punto, si stima che la situazione sia ora complicata in quanto, come dimostrano le esecuzioni della Commissione europea la scorsa settimana, continuano le polemiche. La Commissione insiste sul raggiungimento degli obiettivi di bilancio del governo greco (eccedenze primarie superiori agli obiettivi di bilancio 2017, con la previsione della parte greca del 3,5% del PIL rispetto all'obiettivo dell'1,75%).

Ma le informazioni che continuano ad arrivare dalla parte del Fondo monetario internazionale, parlano di una costante pessimista non solo circa le prospettive di l'avanzo primario (qualcosa che porta a pressione per applicazioni front-loading del ridotto tax-free entro il 2019 , ma anche sulla questione della crescita (qualcosa che causa complicazioni nel rapporto sulla sostenibilità del debito che dovrà annunciare).


Stanno arrivando per giugno ...


Quindi, se l'atteggiamento del Fondo non è un traffico di negoziazione, ma mantenere, portando sia ad un conflitto che trascende i confini della Grecia, o la decisione di non rimanere nel programma, allora la situazione è complicata, spiega negoziare fonti greche. Ecco perché dobbiamo trovare il modo di "soddisfare" l'asse tedesco, magari con clausole post-memorandum più rigide, che dovrebbero essere incluse nel piano del giorno dopo di origine greca.

Tutti i parametri sopra citati includono l'ambiente economico internazionale, in quanto verrà quindi modellato (per vedere se favorisce il ritorno del paese ai mercati), ma anche gli equilibri geopolitici.

Si segnala inoltre che le squadre greche hanno chiarito che il FMI ha portare a casa che formeranno il posto finale non a maggio, ma dopo il 4 giugno, quando i dati di crescita per il primo trimestre del 2018 saranno pubblicati, che si aspetta di finalizzare le sue previsioni.


Telaio di asfissia


Il sopra-possibile crea una rigida struttura di decisioni che devono essere promosse a tutti i costi entro il 21 giugno, al fine di mantenere la strada di uscita senza problemi dal memorandum.

Al momento, tutte le parti possono solo cercare di rispettare le prime scadenze. La ragione per la corretta attuazione degli 88 prerequisiti che sono ancora in una fase iniziale, e il completamento - al più presto - il piano di sviluppo greca per entrare in consultazione con le istituzioni e presentato al Eurogruppo si terrà il 27 aprile a Sofia di Bulgaria.


I 2 EWG, le clausole e il cambiamento del contratto di prestito


Il prossimo "appuntamento" politico è fissato per Pasqua dopo il 12 aprile. I ministri delle finanze dell'Eurozona si incontreranno nel Gruppo Euroworking, dove si prevede che tutti i suddetti fronti saranno presi in considerazione, con la delegazione tedesca che ora ha un mandato governativo.

Molto prima che il prossimo Martedì 27 marzo il Gruppo Euroworking un'altra "cappello" che il Consiglio del MES si riunirà per approvare formalmente l'erogazione della prima sub-pacchetto ... 3 ° valutazione.

I testi da adottare includono clausole rigorose per pagare il secondo miliardo di euro (legato alle aste e il rimborso degli arretrati dello Stato ai privati) e saranno disponibili entro il 15 giugno. espressamente dichiarato che è molto probabile 1 miliardo. di euro versati a "pezzi", ma c'è anche il termine rimborsato se c'è un ritardo nel processo di rimborso da parte di enti del pubblico più vasto.

Nella stessa sessione di martedì prossimo, il contratto di prestito firmato dal governo nell'agosto 2015 sarà modificato al fine di attivare le condizioni per il "Superfund" e i suoi obblighi in futuro, per quanto riguarda le privatizzazioni (i cui introiti costituiranno un elemento strutturale del rapporto di sostenibilità del debito in fase di preparazione e dei meriti del controllo post-memorandum) .

(capital.gr)

***
Un commento.
 
Situazione Eurospread:



Grecia 386 pb. (376)
Italia 137 pb. (136)
Portogallo 123 pb. (124)
Spagna 75 pb. (76)
Irlanda 44 pb. (43)
Francia 24 pb. (24)
Austria 23 pb. (22)

Bund Vs Bond -229 (-231)
 
Le "8 + 5" principali sfide dell'economia greca prima e dopo aver lasciato il terzo memorandum

26/03/2018 - 01:02

Senza riforme, Atene non sarà in grado di richiedere e prendere nessuna delle misure di riduzione del debito






Con otto "grandi" sfide prima dell'uscita e un altro "cinque" dopo, il governo greco si trova di fronte a fonti di Bruxelles.
Allo stesso tempo, il Ministero delle Finanze, in aggiunta alla stesura del piano di riforma per i prossimi quattro anni, il cui scopo principale sarà quello di sviluppare, intensa è la riflessione sullo stato in cui la Grecia sarà trovato il giorno dopo la fine del 3 ° Memorandum .


La decodifica i messaggi dei quattro rappresentanti dei produttori di istituti di credito in piazza Syntagma hanno ora iniziato a preparare il nuovo quadro unico sciolto non può essere e sarà accompagnato da stretti di supervisione, gli impegni e le condizioni per il debito greco.

Senza riforme, Atene non sarà in grado di richiedere e prendere nessuna delle misure di riduzione del debito.
In questo contesto, le istituzioni europee si stanno preparando condizione che includerà il testo dell'accordo che sarà approvato dall'Eurogruppo il 21 giugno, in cui la parte greca si è impegnata per la continuazione.

Inoltre impegna non sta andando a smantellare una delle misure di prerequisiti di cui sopra ha promosso negli anni mnimoniaka e mantenere il requisito di un avanzo primario del 3,5% del PIL nel corso dei prossimi quattro anni, fino al 2022 e al 2% entro il 2060.

Le elezioni parlamentari del 2019 sono un altro grande problema per le istituzioni europee, non solo perché molte delle riforme in Grecia hanno a che fare con l'efficienza dello stato, ma con l'aumento del rischio di rilassare la macchina statale.

Nella città belga, ora sono perfettamente a conoscenza del comportamento greco durante un periodo pre-elettorale in cui sei mesi prima e sei dopo che l'apparato statale è paralizzato e tutto nel pubblico è sottoutilizzato.

La crescita e il rischio di essere temporanei e non sostenibili sono considerati la sfida numero uno per i creditori.
Ci sono presupposti affinché l'economia greca possa intraprendere una strada percorribile, come ridurre i prestiti rossi, aumentare gli investimenti attraverso un quadro fiscale favorevole agli investitori, rivedere i valori oggettivi e modernizzare una macchina statale.

Preoccupazioni per i risultati degli stress test delle banche che mostrano se si presentano esigenze nuove o non patrimoniali. Anche se la Grecia può prendere in prestito dai mercati anche se sono nervosi è anche un'altra questione importante.

Per quanto riguarda le sfide prima di lasciare i memorandum, questi sono l'attuazione tempestiva degli 88 prerequisiti della quarta e ultima valutazione. Secondo una fonte della Commissione europea, il momento ideale per finire è nella prima metà di maggio.

Dopotutto, il quartetto tornerà ad Atene all'inizio di maggio con l'obiettivo di avere un accordo a livello di personale come l'Eurogruppo il 24 maggio.
A maggio, il destino del limite esentasse verrà al tavolo.


La riduzione da 8.636 euro ad oggi a 5.685 euro per le persone non sposate è legiferata per il 2020.
A seconda dello stato di avanzi primari nel 2018 e nel 2019 si deciderà se la riduzione di esenzione fiscale arriva un anno prima, nel 2019, insieme alla riduzione delle pensioni.

Dopo che il governo ha concluso gli ultimi 88 impegni, l'Eurogruppo il 21 giugno a Lussemburgo annuncerà la proposta finale di regolamento del debito greco, discussa in precedenza al vertice di primavera dell'FMI a Washington.

A giugno, il Fondo annuncerà se alla fine parteciperà attivamente al programma greco e al suo ruolo nel post-memorandum di maggiore vigilanza.

Le sfide

Prima del programma

1. Sviluppi esterni

2. Banche di prova da sforzo

3. 88 misure pre-requisito della quarta valutazione

4. Pacchetto pre-legislativo (duty-free)

5. Regolazione dei valori oggettivi

6. Privatizzazioni nel campo dell'energia

7. Nomina di amministratori nel settore pubblico

8. Attivazione di un programma FMI?

Dopo il programma

1. Proprietà delle riforme / rischio di invertire le riforme del Memorandum

2. Eccedenze primarie / quadro di vigilanza

3. Rilassamento pre-elettorale (la maggior parte delle riforme in Grecia hanno a che fare con l'efficienza dello stato, quindi c'è il rischio di non attuazione da parte della macchina statale, specialmente durante un periodo pre-elettorale

4. Resistenza agli interessi stabiliti

5. Sviluppo sostenibile (per sostenere la crescita nei prossimi anni) i quattro passi più importanti sono la riduzione dei prestiti rossi, l'aumento degli investimenti, la modernizzazione della macchina statale) .


Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr
 
BOND EURO-Bund in lieve calo, resta cautela su tensioni commercio Usa-Cina


MILANO, 26 marzo (Reuters) - Avvio in lieve calo per il
mercato obbligazionario tedesco, in un clima che resta di
massima cautela, sui timori di uno scoppio di una guerra
commerciale tra Cina e Stati Uniti, dopo l'annuncio da parte
dell'amministrazione Usa di nuovi dazi per 60 miliardi di
dollari sulle importazioni da Pechino.

BOND EURO-Bund in lieve calo, resta cautela su tensioni commercio...
 
Vijlbrief (EWG): sbagliata l'uscita chiara dai memorandum - Supervisione potenziata nei primi anni successivi al programma

2018/03/26 - 09:49

Per aiutare la Grecia a rimanere sulla buona strada, il capo dell'Eurogruppo ha sostenuto





La narrativa del governo sull'uscita pulita delle note e il programma offusca il nuovo capo del gruppo di lavoro euro Hans Vijlbrief, che ha sottolineato che, sebbene il governo greco ha chiarito che non vuole un programma di supporto di prevenzione, sarebbe anche il modo più sicuro uscita.

In un'intervista con il quotidiano Ta Nea Vijlbrief del parere che i primi anni dopo la fine del programma è il più cruciale.

"I primi anni subito dopo il programma è il più importante, la supervisione in modo abbiamo rafforzato dagli istituti di credito per aiutare la Grecia a rimanere in pista.
Attraverso la sua sorveglianza permetterà di evitare battute d'arresto nelle principali iniziative di riforma che porterà avanti l'attuazione delle riforme legiferato per il periodo in corso e saranno attuate nei prossimi anni ", dice Vijlbrief.


"Se concesso alla riduzione del debito la Grecia o la riduzione del debito condizionale è ragionevole che i finanziatori cercano di monitorare come i progressi sulle riforme per garantire che non ci saranno battute d'arresto e fare in modo che le politiche già decise attuate.
Hai bisogno di qualcosa tra un normale e un programma di prevenzione efficace "dice il capo del EWG, sottolineando che" è chiaro che il governo greco non vuole un programma di prevenzione ".

"Può chiederlo.
L'uscita più sicura è un programma preventivo.
L'altro lato della medaglia è una sorta di condizionalità ", ha detto Vijlbrief.


www.bankingnews.gr

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Da leggere.
 
Entro maggio 2019, il governo si sta muovendo

Lunedì 26 marzo 2018 09:28 UPD: 09: 34

Di Yannis Kabourakis
[email protected]








Le elezioni saranno eliminate nel 2018 se non è già stato respinto dal primo ministro. Gli sviluppi in questioni nazionali e le conclusioni delle indagini che non giustificano le aspettative del governo per la riduzione immediata del divario con Nuova Democrazia, che porta il signor Tsipras alla decisione di dare il tempo al governo per recuperare.

Lo scenario più probabile è quello delle elezioni nazionali del maggio 2019, dopo che è stato deciso quando le elezioni europee e le elezioni locali si terranno nel 2019.

Il governo sostiene pubblicamente che lo scenario elettorale nell'autunno 2018 non è mai stato preso seriamente in considerazione, ma non è questo il caso.


Con l'aspettativa di risolvere il governo di Skopje e la narrazione che la tipica costruzione di fine del programma, l'economia greca "rigenerare" la sede del governo seriamente discutendo le elezioni in autunno 2018.

In questa forma di realizzazione unita e scandali cui scopo principale era ed è per visualizzare gli avversari politici come moralmente SYRIZA non avere il diritto di richiedere nuovamente l'alimentazione.

Il signor Tsipras e il suo staff speravano di drastico miglioramento di SYRIZA in misure e pianificazione dopo l'accordo imminente - Pacchetto di giugno con le istituzioni per il giorno successivo dell'economia greca (la liquidazione del debito, misure fiscali, misure per sostenere la crescita) mettere il paese in un mandato elettorale ufficiale nel settembre 2018.

Oltre sondaggista trova lo scetticismo prevale nel governo per il fatto che la narrazione del governo per il "risveglio e l'indipendenza dell'economia greca" non passa l'opinione pubblica greca ancora provato duramente, mentre i mercati restano cauti.

Il sostegno delle istituzioni esiste, ma la supervisione sarà rigorosa e ciò che verrà concordato, secondo il programma del 21 giugno, non consentirà celebrazioni.

Gli sviluppi negli affari nazionali sono importanti, il paesaggio è fluido e non consente la pianificazione elettorale con prospettiva. A Skopje, secondo quanto riferito, signor Kotzias oltre confermato il signor Tsipras per colloqui con il suo omologo FYROM, come riferito ha detto che Skopjans non intende apportare modifiche alla Costituzione richiesti dalla parte greca a porta al parlamento greco la "Gorna Matsedoni".


Inoltre, incontrollato e retorica aggressiva della Turchia e dei movimenti del confine sud-est, ha trasformato gli occhi degli Stati Uniti, Unione europea e Russia nella regione, ma ha messo in una difesa difficile Atene e Nicosia, in un momento in cui il lavoro impianti di trivellazione per trovare idrocarburi nella più ampia regione marina di Cipro.


Il consiglio di Varna


Il governo come riferito sta investendo molto per cambiare l'atteggiamento di Erdogan nel vertice UE della Turchia a Varna, in Bulgaria, che inizia oggi - o unirsi al presidente turco, o no - e sarà presto vedere se abbia correttamente valutato la situazione o meno. Varna Ma oltre la migrazione e l'aggressività della Turchia, Atene in attesa di essere discussa e la grande questione della detenzione di due greca prigione militare di Adrianopoli.

Lo scenario di fuga SYRIZA attraverso elezioni anticipate in risposta agli sviluppi a Skopje o le relazioni turco - con la differenza di corrente nei sondaggi e prove qualitative contro Syriza - nessuna possibilità, soltanto il numero di probabilità di un incidente, altro governo design. Tuttavia, la menzione del Primo Ministro a Bruxelles nel nome di "Gornja Matsentonija" non era uno scherzo.

Se il flusso degli sviluppi a Skopje ha cambiato rotta, l'accordo preso slancio oggi non v'è stata nuova pressione da parte della comunità internazionale (soprattutto i tedeschi e non gli Stati Uniti è stato detto e scritto) poi il signor Tsipras sosterrà ANEL nel voto cruciale all'Assemblea, come avrebbe presumibilmente assicurato l'onorevole Bommen all'ultimo che avevano avuto a Massimo.

***
Molto ragionevole la riflessione sulla data delle elezioni.
 
Discorsi critici dell'UE - La Turchia a Varna

Lunedì 26 marzo 2018 07:34 UPD: 09: 13






In un clima difficile, l'attuale vertice sulla leadership dell'UE dovrebbe aver luogo. con il presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, a Varna, in Bulgaria. Il presidente della Commissione europea Jean-Claude Juncker e il presidente del Consiglio europeo Donald Tusk siederanno al tavolo con il presidente della Turchia nel tentativo di rilanciare il dialogo tra Ankara e Bruxelles, con il menu contenente molte questioni spinose.

L'agenda dei colloqui troverà lo smantellamento dello stato di diritto in Turchia in seguito al tentato colpo di stato militare del luglio 2016, l'accordo bilaterale per affrontare la crisi dei rifugiati e degli immigrati, il corso di adesione della Turchia all'UE, l'operazione militare turca in Afrodite siriana.

Nell'ultimo vertice, il Consiglio europeo ha inviato un forte avvertimento ad Ankara che, al fine di compiere progressi nelle sue relazioni con l'UE, deve innanzitutto provare che rispetta la legge internazionale. I leader europei hanno espresso la loro preoccupazione per l'invasione turca nel Afrin, hanno condannato le azioni illegali della Turchia a Cipro e l'Egeo, e ha fatto esplicito riferimento alla detenzione di due soldati greci chiedendo il loro rilascio.

"La lingua con cui le conclusioni del vertice turco di giovedì sera sono una delle più aggressive e acute nella storia delle relazioni euro-turche", ha commentato un funzionario europeo. Eppure, sebbene molti credessero che il testo delle conclusioni potesse scuotere l'aria del Vertice di Varna, Ankara lo evitò. Il presidente turco Erdogan ha reagito in un linguaggio altrettanto duro, accusando l'Europa di collaborare con i greci e i ciprioti, ma ha evitato di interrompere la prospettiva di un dialogo con l'UE. che si apre all'incontro di Varna.

Lo stesso vale per l'UE. "Nonostante i problemi e le difficoltà, la Sessione a Varna ha dovuto essere realizzata perché definisce il quadro unico per non interrompere completamente le relazioni con la Turchia", ha commentato un funzionario europeo. Ecco perché, come ha spiegato, l'Europa non può che servire attraverso il suo dialogo con Ankara con due dei suoi principali interessi strategici: la cooperazione della Turchia nei rifugiati e l'antiterrorismo.

Va inoltre non va dimenticato che l'UE offrirà a Varna altri 3 miliardi di euro per i rifugiati siriani in Turchia.
Questo è il secondo pacchetto di 3 miliardi di Euro, come previsto nella dichiarazione UE-Turchia, un importo che non è pagato direttamente ad Ankara, ma in organizzazioni come l'Organizzazione Internazionale per le Migrazioni (OIM) e l'Alto Commissariato delle Nazioni Unite per i rifugiati (UNHCR) che gestisce la dieta, l'alloggio e il trattamento medico dei rifugiati.


Tuttavia, non è ancora chiaro cosa accadrà a Varna. L'incontro "non sarà facile", prevede il presidente del Consiglio europeo, due giorni fa, Donald Tusk, e il presidente della Commissione europea, Jean-Claude Juncker ha detto che va a Varna con "sentimenti contrastanti". Il presidente della Commissione europea ha spiegato che i problemi con la Turchia stanno crescendo, ha aggiunto, tuttavia, che esiste un dialogo "franco" e "aperto" tra le due parti, che deve essere proseguito. Il fatto, tuttavia, che questo incontro si svolga al più alto livello politico è positivo ed è di grande importanza, come commentano gli analisti politici.


naftemporiki.gr con informazioni da AMP, AFP
 
EU sources: Aid to Greece for refugee/migrant crisis up to 1.5 bln€ up to 2018

Monday, 26 March 2018 00:40






The European Union has so far allocated roughly 1.5 billion euros towards managing irregular migrant and refugee flows targeting Greece from neighboring Turkey and other third countries, with 750 staff members posted on various Greek islands, EU sources said this week.

At the same time, the sources referred to an almost "preferential" treatment of the east Mediterranean country, while also calling on Athens to further exploit available EU resources.

The breakdown is 393 million euros allocated by the EU Commission since the beginning of 2015, in the form of one-off aid to Greek authorities, international organizations and NGOs active in the country, and dealing with the humanitarian crisis that erupted that year.

Another 561 million euros has been provided by the Commission in the form of previously budgeted programs over the 2014-20 period, namely, 332.8 million euros from the Asylum, Migration and Integration Fund and 238.2 million euros from the Internal Security Fund (ISF).

Moreover, another 700 million euros is budgeted over the 2016-18 period in the form of emergency aid, usually reserved for natural or manmade crises in the Union.

(Naftemporiki)
 

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