Tempi difficili per i legami greci, a livelli "proibitivi"
Nuove turbolenze sul mercato obbligazionario italiano e la crisi in atto in Turchia e le turbolenze in Argentina hanno mandato questa settimana i titoli greci in un nuovo ceppo di pressione e a livelli che confermano che il caso "exit to markets" deve essere dimenticato per mesi dallo staff greco.
Ciò che ha chiaramente dimostrato dall'inizio di maggio ad oggi è che la Grecia e le attività greche sono estremamente vulnerabili agli sviluppi all'estero e che è un mercato emergente per i portafogli di investimenti, i fondi per mesi, e specialmente ultimamente, sono fuggiti dalla regione.
Allo stesso tempo, se la Grecia è stata sul percorso di aggiornamenti da parte delle agenzie di rating, è ancora fuori dalla categoria "investment grade", cioè la categoria che rende le obbligazioni di un paese "sicure" e "investite" portafogli esteri.
Il rendimento dei titoli decennali greci è ora al culmine di quasi due mesi e mezzo e del 4,373% da quando è cresciuto del 4,7% dall'inizio della settimana, mentre il rendimento a 5 anni è ancora più alto, ora salito al 3,409%. 1% da lunedì. Il rendimento sull'obbligazione a 7 anni sale al 4,027%, in aumento del 15% rispetto all'emissione di febbraio, con il tasso di interesse al 3,5%.
Dieci giorni dopo aver lasciato il programma, le obbligazioni greche continuano a ignorare questo "traguardo", vedendo il loro ritorno rilanciare perché gli investitori sono ancora considerati come attività ad alto rischio e vengono trascinati dalla pressione e dalle turbolenze che è esploso nei mercati emergenti.
Secondo gli analisti, oltre alla Turchia, "fattore Italia" continuerà a influenzare fortemente i beni greci . Dato che l'autunno è la chiave per il paese vicino, preoccupato per una rottura tra Roma e l'Unione Europea in attesa del voto del bilancio 2019 per mantenere i nervi saldi nei mercati, la prossima volta sarà abbastanza instabile per le obbligazioni greche in un momento in cui la Grecia affronta molte sfide "interne".
Come il capo della Bundesbank, Weintmann, ha detto
in un discorso durante una cena ufficiale tenuta dalla Hellenic Bank Association, dopo il completamento del programma,
le politiche fiscali ed economiche in Grecia saranno attentamente monitorate.Riferendosi alla recente dichiarazione di G.
Stournaras, ha sottolineato che "i mercati avranno un approccio difficile", aggiungendo che "nessuno può andare contro i mercati". La fiducia degli investitori deve essere ripristinata e mantenuta, ha osservato. Ciò richiede, tra le altre cose, un corso appropriato in politica fiscale. Questo è il motivo per cui ha sottolineato che il 20 agosto non è il traguardo, ma una pietra miliare su una lunga strada verso la ripresa, sottolineando che le sfide che il paese sta affrontando sono molte, nonostante la fine dell'epopea dei memorandum.
Come afferma
Daniel Lacalle, economista capo presso l'hedge fund Tressis, la Grecia sta imponendo un carico fiscale molto elevato che limita la crescita dell'occupazione, oltre a un'elevata burocrazia e una tassazione aggressiva per le piccole e medie imprese. La Grecia è classificata nelle peggiori posizioni dei paesi dell'OCSE in termini di convenienza aziendale, come misurato dal rapporto World Bank Doing Business: 67 ° su 190 paesi, molto al di sotto della Spagna (28 °), Italia (46 °) e Portogallo (29). Inoltre,
la Grecia continua ad avere il più alto tasso di crediti non performing in relazione ai prestiti totali dell'area dell'euro e al mercato del credito, il rischio per il paese è certamente diminuito ma è ancora reale.
(capital.gr)