Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2

[tommy271]

Stabilità delle obbligazioni greche al 10% al 4,27%, con l'Italia al 3,22% con uno spread spread di 105 bps.





La stabilizzazione è ora nelle obbligazioni greche, con 10 anni nella zona del 4,27% e con gli italiani 10 anni al 3,22% mantenendo in generale i profitti degli ultimi giorni.
Si noti che il deficit del 2019 potrebbe scendere al 2,2% dal 2,4%.
Il 19 ottobre, il decennio italiano aveva raggiunto il 3,78%.
Le obbligazioni greche seguono le tendenze in Italia con spread diffusi a 105 punti base.
Lo spread tra Grecia e Italia aveva raggiunto 74 punti base.
Vale la pena notare che, sulla base dei prezzi correnti, se il governo greco avesse messo all'asta obbligazioni a 10 anni - ovviamente le porte del mercato fossero chiuse - avrebbe ceduto il 4,8% mentre Cipro avrebbe ottenuto un rendimento di 10 anni al 2,40%.


L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco


L'obbligazione a 2 anni - ex 2019 a 5 anni è stata emessa a 99,13 punti base nel 2014 ed è attualmente a 101,46 punti base a prezzi medi o un rendimento medio dello 0,85% ...
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha una media di 104,27 punti base e un rendimento medio del 3,12% con un rendimento di mercato del 3,15% e un rendimento del 3,09%.
Ricordiamo che l'obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4,625%.

La data di scadenza a 6 anni 30/1/2023 ha una media di 100,88 punti base e un rendimento del 3,27%
La scadenza a 7 anni del 15/2/2025 ha una media di 96,48 punti base e un rendimento del 4,03% dal minimo storico al 3,31%
L'obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha una media di 95,85 punti base e restituisce il 4,25% con un rendimento di mercato del 4,27% e un rendimento del 4,23%.
L'obbligazione a 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha una media di 89,78 punti base e un rendimento del 4,92%
Il prestito a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha una media di 86,18 punti base e un rendimento del 5,19%
Il bond a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha una media di 86,03 punti base e un rendimento del 5,26%

Lo spread, il differenziale di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi, è di 394 punti base da 402 punti base.

Il CDS greco nel benchmark a 5 anni è attualmente a 386 punti base da 375 punti base.
Ricordiamo che i livelli record dopo PSI + si sono verificati l'8 luglio 2015 a 8700 bps.
Il CDS funziona come segue:
Per ogni $ 10 milioni di esposizione a un debito greco, un investitore che vuole proteggere il rischio del paese acquista un derivato CDS e paga ad es. per la Grecia di oggi, restituisce il 3,86% o $ 386 mila in una posizione di investimento di 10 milioni di dollari nel debito greco.


Stabilizzazione dopo il recupero delle obbligazioni italiane 10 anni 3,22%


La stabilizzazione dopo forti miglioramenti è ancora visibile nelle obbligazioni italiane, con obbligazioni a 10 anni in piedi al 3,22%, mentre in precedenza le negoziazioni al 3,31%, ci sono segnali di espansione in Italia, ma il tempo è ancora necessario per trarre conclusioni.
Si noti che il 19 ottobre ha raggiunto il 3,78%.
Il bond tedesco a 10 anni è attualmente al 29/11/2018 allo 0,33% con un massimo dello 1,5% dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che l'alto 1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015, mentre il minimo storico è stato registrato l'11 luglio 2016 a -0,1950%.

I rendimenti dei titoli europei sono i seguenti ....
La scadenza irlandese a 10 anni del 2028 mostra un rendimento dello 0,93%, con il minimo storico dello 0,83% il 30 settembre 2016.
La scadenza per il prestito obbligazionario portoghese a 10 anni, ottobre 2028, ha un rendimento dell'1,84% con il minimo storico dell'1,60% il 18 aprile 2018.
Lo spagnolo a 10 anni ha un rendimento dell'1,52% con il minimo storico dello 0,87% il 3 ottobre 2016.
In Italia, il prestito a scadenza decennale del 2028 dicembre ha un rendimento del 3,22% con un giorno elevato del 3,31% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto 2016.

Vale la pena ricordare che Cipro ha emesso un'obbligazione di 10 anni ad un tasso del 2,40%.

www.bankingnews.gr

 

[Abulico]

EU takes new step in procedure over Italy debt, warns of pension risks | Reuters

 

[tommy271]

Situazione Eurospread:



Grecia 395 pb. (399)
Italia 288 pb. (291)
Portogallo 151 pb. (153)
Spagna 119 pb. (120)
Irlanda 60 pb. (61)
Francia 37 pb. (38)

Bund Vs Bond -271 (-272)

 

[tommy271]

Grecia e Italia al centro dell'Eurogruppo il 3/12 - L'agenda della sessione

Giovedì 29/11/2018 - 21:14
Ultima modifica il 29/11/2018 - 21:28

Grecia, Spagna, Italia e Cipro nell'ordine del giorno dell'Eurogruppo del 3 dicembre 2018






La Grecia (ufficialmente) e l'Italia (ufficiosamente) saranno al centro dei dibattiti dei ministri delle finanze della zona euro, che si incontreranno lunedì 3/12 a Bruxelles, come rivelato dall'agenda della riunione dell'Eurogruppo che è stata pubblicata.
Su questa base, i ministri delle finanze, la cui riunione inizierà alle 14.00 ora greca, e la riunione di tutti i ministri delle finanze dell'UE alle 17.00 ora greca, comprenderanno:

Esame dei progetti di bilancio degli Stati membri della zona euro
L'Eurogruppo discuterà della situazione generale di bilancio e delle prospettive dell'area dell'euro e procederà a una revisione della situazione economica e di bilancio di specifici Stati membri.
La discussione si basa sui pareri della Commissione sui progetti di bilancio dei 19 Stati membri dell'area dell'euro e sulla comunicazione della Commissione sulla loro valutazione complessiva.
L'esito di questo dibattito dovrebbe riflettersi in una comunicazione che sarà pubblicata dopo la fine dell'Eurogruppo.


Sorveglianza dei paesi dopo il completamento dei programmi di supporto


Grecia: la Commissione europea presenterà ai ministri la prima relazione di sorveglianza rafforzata sulla Grecia.
L'11 luglio la Commissione ha adottato una decisione per attivare il quadro di vigilanza rafforzato per la Grecia, che è entrato in vigore dopo la fine del programma del MES nell'agosto 2018.
Le relazioni trimestrali di sorveglianza rafforzata consentono uno stretto monitoraggio della situazione economica, di bilancio e finanziaria e degli impegni politici successivi al programma concordati dall'Eurogruppo nel giugno 2018.

Cipro: l'Eurogruppo sarà informato oralmente dalla Commissione europea e dalla BCE sui principali risultati della Quinta missione di sorveglianza dopo il programma di Cipro che si terrà tra il 24 e il 28 settembre 2018.
Lo SME informerà inoltre l'Eurogruppo sul sistema di allarme rapido.

Spagna: l'Eurogruppo verrà informato verbalmente dalla Commissione europea e dalla BCE sui principali risultati della decima missione di sorveglianza dopo il programma in Spagna il 4-5 ottobre 2018.
L'ESM informerà anche l'Eurogruppo sul sistema di allarme rapido.
Presentazione dell'articolo 4 sull'Eurozona da parte dei rappresentanti dell'FMI

Il Fondo monetario internazionale presenterà i risultati principali della missione provvisoria di cui all'articolo IV dell'Eurozona.

Il FMI conduce consultazioni annuali sulle politiche della zona euro con una spedizione di solito verso la fine dell'anno e una missione finale alla fine della primavera.
I risultati vengono solitamente discussi con l'Eurogruppo.


Piano d'azione per la prima metà del 2019


L'Eurogruppo adotterà inoltre il piano d'azione per la prima metà del 2019.

Approfondire l'UE - Prepararsi per il vertice del dicembre 2018

L'Eurogruppo, insieme agli altri ministri delle finanze dell'UE, preparerà il vertice sull'euro che si terrà il 14 dicembre 2018, che dovrebbe prendere decisioni concrete e fornire orientamenti sul percorso verso l'approfondimento dell'UEM .

www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Grecia e Italia tema centrale nell'Eurogruppo il 3/12 - La disintegrazione dell'FFW da parte delle banche nel 2019 e PPC al centro

Marios Christodoulou
Venerdì 30/11/2018 - 00:53
Ultima modifica il 30/11/2018 - 02:42

Le raccomandazioni alla Grecia di procedere con l'esborso dell'ITF da parte delle banche, la vendita di unità di lignite, le privatizzazioni saranno affrontate dall'Eurogruppo






Raccomandazioni alla parte greca che, tra le altre cose, la strategia del Fondo di stabilità finanziaria della Banca (FSF) di disinvestire dalle banche greche a partire dal 2019, la vendita delle unità di lignite di PPC, i tempi di privatizzazione e il rimborso delle passività scadute del governo, dovrebbe affrontare l'Eurogruppo lunedì 3 dicembre 2018.

Va notato che il 40% della Banca nazionale di Grecia detiene il 26% della Banca del Pireo, l'11% della Banca Alpha e il 2,34% di Eurobank.
Come emerge dall'agenda dell'Eurogruppo, Grecia e Italia saranno protagonisti della sessione.
I non tagli alle pensioni, l'attuazione delle misure positive per il 2019 ei ritardi che la Commissione europea ha individuato nell'attuazione degli impegni commemorativi del nostro paese saranno posti sotto il microscopio dei ministri delle finanze della zona euro.
Anche l'FMI parteciperà alla riunione, che presenterà la sua relazione intermedia sull'eurozona.

Sia i partner europei che il Fondo monetario internazionale commenteranno congiuntamente il primo rapporto della Grecia sulla sorveglianza post rafforzata.
In questo rapporto, la Commissione europea ha mostrato un "cartellino giallo" per i ritardi nei 16 impegni per memorandum da attuare entro la fine di quest'anno.

Come concordato nell'ultimo Euro Working Group, la Commissione europea presenterà lunedì un breve aggiornamento sul modo in cui la Grecia ha attuato i propri impegni da metà novembre, quando il Memorandum of Understanding è stato redatto fino ad oggi.

Secondo l'ordine del giorno, l'Eurogruppo valuterà i bilanci degli Stati membri della zona euro per il 2019 e in questo contesto si prevede che esso conceda l'approvazione formale per non applicare i tagli pensionistici e adottare misure positive.

Una questione cruciale per la Grecia è se il noto gruppo di paesi, guidato da Paesi Bassi e Finlandia, apparirà durante la riunione, chiedendo all'istituzione europea di adottare una dichiarazione che inviti ad Atene ad accelerare le riforme - se vuole tornare ad essa guadagni della BCE e delle banche centrali (ANFA, SMP) a febbraio.

Per l'UE, è molto importante che tutti gli impegni siano stati completati prima della fine della seconda valutazione nel gennaio 2019, poiché un certo numero di parlamenti dovrà votare se la Grecia soddisfa le condizioni per autorizzare l'erogazione della prima rata di 600 milioni di euro da ANFA e SMP. Al termine dell'incontro, l'Eurogruppo pubblicherà una comunicazione commentando i bilanci di tutti i paesi della zona euro, con l'interesse del caso italiano.

Marios Christodoulou
www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

Brookings: tre passi verso l'uscita sicura della Grecia verso i mercati - Pericoli L'opportunità politica di influire sulle riforme

Giovedì 29/11/2018 - 22:19
Ultima modifica il 30/11/2018 - 04:10

Ciò che è riportato nel suo articolo nel Brookings Institute di Th. Pelagidis







La situazione nell'economia greca, che è positiva ma non potrebbe mai essere descritta come "rosea", analizza in un articolo di Brookings Institute, Theodoros Pelagidis.
Pelagidis registra tutti gli elementi che caratterizzano l'economia greca, sottolineando che, come sembrano tutti, il budget del 2019 sarà approvato dall'Eurogruppo il 3 dicembre 2018, ma elenca anche una questione che pochi hanno affrontato.

Poiché la fattibilità politica, che porterà a un ritardo nell'attuazione delle riforme e delle privatizzazioni, non solo non è stata eliminata, ma è anche rafforzata a causa delle prossime elezioni del 2019.
La grande domanda, ovviamente, è se questo è ciò che Bruxelles è disposto o meno a fare, e anche con stati d'animo aggressivi.


In dettaglio, l'articolo di Pelagidis recita come segue:


La confusa rete di dati finanziari greci è una lunga storia il cui ultimo capitolo è piuttosto complicato.
Ma qualche sollievo ha iniziato a emergere.
I punti positivi comprendono l'eventuale adozione del bilancio greco da parte dell'Eurogruppo il 3 dicembre 2018.
Naturalmente non tutto è perfetto e i funzionari dell'UE dovrebbero evitare di usare occhiali rosa quando si tratta di esaminare le prospettive di crescita a medio termine della Grecia.

Il 21 novembre 2018, la Commissione ha pubblicato la sua prima relazione nell'ambito del programma di sorveglianza rafforzata, ritardando l'erogazione di 600 milioni di euro alla Grecia.
Questi fondi sono collegati a due fonti: il Programma per il mercato della sicurezza (SMP) della BCE e gli Accordi sulle attività finanziarie nette (ANFA).
Da questi due programmi arriva la dose specifica.
(L'ANFA è un accordo tra le banche centrali nazionali dell'Eurozona e la BCE.

L'accordo stabilisce condizioni e limiti per la detenzione di attività nei bilanci delle banche centrali nazionali.
Attraverso il programma SMP, la BCE sta acquistando obbligazioni per aiutare paesi come la Grecia a superare lo stress del loro debito elevato.
Il ritardo nella rata SMP / ANFA verso la Grecia, a causa del ritardo di alcune riforme - come la mancanza di progressi nelle privatizzazioni e il ritardo nel ripagare il debito pubblico di circa tre miliardi di euro - costerebbe chiaramente al paese.

Sul versante positivo, come sottolineato dall'Eurogruppo il 19 novembre 2018, è stata revocata la misura statutaria della "controversia personale" nelle pensioni.
Ciò corrisponde a fondi aggiuntivi - circa due miliardi o quasi l'1% del PIL - che vengono concessi esclusivamente ai pensionati pensionati che si sono ritirati prima che la nuova legge sulle pensioni del 2016 iniziasse ad applicarsi.
Lo schema seguente mostra il drammatico declino dei salari greci (la linea blu) dall'inizio della crisi, rispetto alla diminuzione marginale delle pensioni nello stesso periodo.

Il secondo grafico mostra il numero di pensionati che possono beneficiare.

Nell'ambito del programma a medio termine 2019-2022 concordato con i creditori europei, la quota delle retribuzioni del settore pubblico nel bilancio è aumentata da 15,6 miliardi di EUR nel 2015 a 17,1 miliardi di EUR nel 2018 e 17,6 miliardi di EUR nel 2019, come mostrato nelle cifre per le tabelle del bilancio 2019.
È chiaro che il governo vuole ottenere benefici politici dando alcune briciole ai pensionati e ai dipendenti pubblici.
I funzionari sperano che manterranno un certo livello di domanda mentre lottano per aumentare la crescita della Grecia, dato il debito al 183,1% del PIL.
Allo stesso tempo, l'avanzo primario per il 2018 è stimato al 4,2% del PIL per il terzo anno consecutivo.
L'eccedenza deriva da una riduzione degli investimenti pubblici necessari, che è già diminuita di 300 milioni di euro rispetto alle proiezioni originarie della Grecia per il periodo 2019-22.

Il declino degli investimenti pubblici continua a minare le prospettive di crescita del PIL greco, produttività, livelli salariali e occupazione reale.
Soprattutto per il cruciale problema della produttività, come riportato da Alpha Bank il 23 novembre 2018, è diminuito significativamente, con il risultato che l'aumento dei costi unitari del lavoro sta colpendo la competitività.

Possibile adozione del bilancio greco

Tutto dimostra che il bilancio greco sarà approvato nella riunione dell'Eurogruppo il 3/12.
Il presidente dell'Eurogruppo Mario Centeno ha già detto che la Grecia ha raggiunto gli obiettivi fissati dall'accordo della scorsa estate tra i creditori dell'UE e il governo greco, nonostante la cattiva relazione della Commissione sui progressi delle riforme sotto una sorveglianza rafforzata il programma.
Tuttavia, non è solo questo rapporto negativo che sembra inviare segnali sbagliati ai mercati.
Per ottenere un avanzo primario superiore al 4,0-4,2% (anziché al 3,5%, come concordato con i creditori), il governo attinge agli investimenti pubblici, il che aggrava ulteriormente le prospettive di crescita a lungo termine.


Una via d'uscita dall'attuale circolo vizioso


Dati gli attuali limiti creati dai requisiti dell'eccedenza primaria, una migliore politica a medio termine (entro il 2022) comporterebbe tre fasi:

- Legislazione sulle riforme concordate e esborso immediato di 600 milioni di euro,

- Liquidazione immediata degli arretrati di debito pubblico e pubblico

- Evitare eventuali eccedenze primarie aggiuntive (oltre il 3,5%) dal 2019 in poi. (Sfortunatamente, il governo nel programma a medio termine 2019-2022 depositato lo scorso giugno ha promesso un avanzo primario del 5,2% nel 2022!).

Soddisfare queste priorità potrebbe aiutare a indebolire gli spread dei titoli di stato greci (GGB) a 10 anni, che sono ammontati a 420 punti base (i loro tassi di interesse sono attualmente attorno al 4,5%).
Questo essenzialmente esclude l'accesso al mercato del paese.

Le tre fasi potrebbero anche dare un sostanziale impulso all'economia ben al di sopra dell'attuale tasso di crescita del PIL stimato dell'1,5-2,0%.
Le misure lasceranno inoltre ai consumatori più denaro da spendere o investire.
Inoltre, il reddito disponibile per coloro che hanno preso in prestito in gran parte dalle banche aiuterà queste istituzioni finanziarie a ridurre i loro elevati crediti in sofferenza.


La fattibilità politica può colpire la politica fiscale


Tuttavia, in considerazione del calo del sostegno pubblico e delle elezioni programmate per un certo periodo dell'anno prossimo, il governo sembra essere disposto a stabilire priorità politiche e di bilancio diverse a spese dello sviluppo sostenibile a lungo termine.
Tutto dimostra che i creditori greci non sono disposti a reagire.


www.bankingnews.gr

 

[tommy271]

BOND EURO-Bund aprono in leggero calo, da Italia segnali apertura su manovra


MILANO, 30 novembre (Reuters) - Apertura in leggero calo per
i future Bund e in direzione opposta per i derivati Btp, mentre
si moltiplicano i segnali dal governo italiano sulla
disponibilità a trovare un compromesso con Bruxelles sulla
manovra per evitare l'avvio formale di una procedura per debito
eccessivo


BOND EURO-Bund aprono in leggero calo, da Italia segnali apertura su manovra | Reuters

 

[tommy271]

BoG Gov. Stournaras: la Grecia ha bisogno di "shock di investimento"; 50% di aumento degli investimenti del settore privato nei prossimi anni

Venerdì, 30 novembre 2018 09:15





Gli investimenti del settore privato in Grecia devono crescere di circa il 50% nei prossimi anni, al fine di ottenere uno "shock di investimento", il governo della Banca di Grecia (BoG). Yannis Stournaras ha detto giovedì, parlando al Summit NPL 2018.

Inoltre, l'influente banchiere centrale greco ha affermato che l'accento dovrebbe essere rivolto a investimenti imprenditoriali più produttivi e rivolti verso l'esterno.

Riferendosi al settore bancario banalmente ricapitalizzato, vale a dire, i saldi gravosi dei "crediti inesigibili", Stournaras ha ribadito che una gestione più efficace di NPL e NPE rimane la sfida più significativa delle banche del paese.

Riducendo il "debito inesigibile", ha aggiunto, si genereranno condizioni più favorevoli per i mutuatari e si consentirà agli istituti di credito di rilasciare più capitale in un settore privato greco a mani vuote.

(Naftemporiki)

 

[tommy271]

G. Dragasakis: la rottura totale nel 2015 creerebbe il caos

Venerdì 30 novembre 2018 09:45





Prolungare la rottura nel 2015 creerebbe un caos che potrebbe non essere stato controllato con mezzi democratici, così abbiamo scelto piccole rotture controllate con conseguenze prevedibili, ha sottolineato il vice primo ministro e ministro dell'economia e dello sviluppo Yiannis Dragasagis.

In particolare, Dragasagis, parlando all'evento "Sinistra, governo e utopie realistiche" organizzato dall'Istituto per le politiche alternative e riferendosi alle scelte del governo nell'estate 2015, ha affermato che "il motivo per cui abbiamo rifiutato la possibilità di una rottura totale, piuttosto il prolungamento del trattato di rottura in cui eravamo, non era strettamente economico, ma era il rischio di creare una situazione così caotica da non poter essere controllata con mezzi democratici ".

Come ha affermato, ciò porterebbe ad una smilitarizzazione anticipata del governo e della sinistra per forse molti anni.

"Se una rottura totale non è fattibile, c'è sempre la possibilità di rotture controllate. Cioè, le rotture sono prevedibili per le sue conseguenze. Quindi posso prevedere cosa accadrà e non rimanere bloccato in vicoli ciechi. E tali rotture hanno fatto molti ", ha detto.

Dragasagis per il periodo oltre il quale "abbiamo recuperato i gradi di libertà per risolvere i problemi", ha detto, ha chiesto la partecipazione della società "per procedere con le profonde trasformazioni per la Grecia nel 2030".

L'evento, che si è tenuto in occasione della pubblicazione del libro "Realistic Utopias" di Erik Olin Wright, ha anche parlato con il ministro delle finanze Euclid Tsakalotos, che ha fatto riferimento alla "scommessa di sinistra".

"Dobbiamo avere fiducia nella capacità delle persone di gestire il pubblico, nella loro capacità di prendere le migliori decisioni per il futuro. Dobbiamo mostrare umiltà, ora che l'arroganza e il paternalismo sono finiti ", ha osservato Tsakalotos.

(Naftemporiki.gr)

 

[Abulico]

Italian Unemployment Rate Oct: 10.60% (est 10.10% ; prevR 10.30% ; prev 10.10%)
Il governo del cambiamento....in peggio, ovviamente