tommy271
Forumer storico
Continuazione della liquidazione in obbligazioni greche - è la fine della manifestazione?
La Grecia potrebbe essere stata un'eccezione al sell-off internazionale di obbligazioni iniziato a settembre e intensificato a ottobre, ma la situazione attuale non consente ai titoli greci di rimanere intatti dal sentimento di liquidità che gli investitori continuano a mantenere questo mese. .
Tradeweb osserva che i rendimenti obbligazionari sono aumentati a livello internazionale per il secondo mese consecutivo in ottobre, con le obbligazioni greche che rappresentano un'eccezione notevole poiché i rendimenti a 10 anni sono diminuiti di 23 pb, mentre i rendimenti in francese e tedesco sono diminuiti le obbligazioni a 10 anni sono aumentate rispettivamente di 19 bp e 18 bp.
Tuttavia, due notizie che hanno colpito il mercato greco negli ultimi giorni hanno anche trascinato i titoli greci nell'ondata di liquidazione internazionale. Il primo è UBS in cui la banca svizzera rileva che mantiene la Grecia nell'elenco degli emittenti da evitare e raccomanda agli investitori di vendere titoli di Stato greci per più di due anni oltre il 2021, vale a dire quando non ci sarà sicurezza. del grande buffer di cassa.
È stata seguita da Societe Generale , che ha sopravvalutato le valutazioni sovrane greche in seguito alla ripresa degli spread greco-italiani la scorsa settimana, sottolineando che sta liquidando le sue posizioni nei titoli decennali greci, pur dichiarando positivo nel lungo periodo.
Tutto quanto sopra ha inviato oggi il rendimento obbligazionario greco a 10 anni fino all'1,415%, prima di scendere leggermente al 1,385%, dall'1,155% che aveva appena trovato pochi giorni fa. In effetti, il governo greco ha registrato un aumento del 22% del costo dell'indebitamento, a causa dello "azzeramento" degli spread con l'Italia, qualcosa che era accaduto dal gennaio 2008 quando la Grecia aveva un rating investment grade, che come si è scoperto, "spaventato" alcuni investitori.
Dove sono le pressioni?
La pressione sui titoli greci è dovuta, naturalmente, al clima generale del mercato obbligazionario a livello internazionale e soprattutto a quello europeo, con il rendimento decennale tedesco al -0,24% quando era -0,7% ad agosto (cioè triplicato).
Aspettando che i mercati vedano sviluppi positivi sulle tariffe (rinvio di sei mesi) che Trump vuole imporre all'Europa, creando uno stato d'animo rischioso ("alzando" le scorte) in combinazione con il risultato delle elezioni spagnole che hanno scosso il mercato, hanno messo fine al rally obbligazionario internazionale che aveva guidato i titoli oltre i 17 trilioni di dollari. avere rendimenti negativi, un "serbatoio" che è fortemente diminuito negli ultimi due mesi. Già, guardando il quadro delle obbligazioni decennali a livello internazionale, solo cinque paesi hanno attualmente performance scarse, mentre due mesi fa i paesi hanno raggiunto i 13.
La manifestazione è finita?
Alla domanda se è arrivata la fine del rally per le obbligazioni greche a livello internazionale, ciò che può essere sottolineato è che se il sell-off internazionale continua, è chiaro che i titoli greci difficilmente saranno evitati poiché il mercato greco è molto piccolo e liquido e così "facile" in movimenti estremi.
D'altra parte, tuttavia, i punti di forza dei titoli greci sono molti: la Grecia è la più grande storia di inversione di tendenza quest'anno per i mercati.
Questi vantaggi comprendono la crescita più elevata dell'economia greca rispetto alla media dell'area dell'euro, il forte miglioramento delle prospettive postelettorali del paese, la riduzione del rischio di instabilità politica e la significativa riduzione del rischio paese, le rapide mosse dell'UE. Governo greco sul fronte della crescita e degli investimenti, accelerando gli aggiornamenti previsti nei prossimi anni, portando la Grecia alla soglia del QE e molto altro ...
(Capital.gr)
La Grecia potrebbe essere stata un'eccezione al sell-off internazionale di obbligazioni iniziato a settembre e intensificato a ottobre, ma la situazione attuale non consente ai titoli greci di rimanere intatti dal sentimento di liquidità che gli investitori continuano a mantenere questo mese. .
Tradeweb osserva che i rendimenti obbligazionari sono aumentati a livello internazionale per il secondo mese consecutivo in ottobre, con le obbligazioni greche che rappresentano un'eccezione notevole poiché i rendimenti a 10 anni sono diminuiti di 23 pb, mentre i rendimenti in francese e tedesco sono diminuiti le obbligazioni a 10 anni sono aumentate rispettivamente di 19 bp e 18 bp.
Tuttavia, due notizie che hanno colpito il mercato greco negli ultimi giorni hanno anche trascinato i titoli greci nell'ondata di liquidazione internazionale. Il primo è UBS in cui la banca svizzera rileva che mantiene la Grecia nell'elenco degli emittenti da evitare e raccomanda agli investitori di vendere titoli di Stato greci per più di due anni oltre il 2021, vale a dire quando non ci sarà sicurezza. del grande buffer di cassa.
È stata seguita da Societe Generale , che ha sopravvalutato le valutazioni sovrane greche in seguito alla ripresa degli spread greco-italiani la scorsa settimana, sottolineando che sta liquidando le sue posizioni nei titoli decennali greci, pur dichiarando positivo nel lungo periodo.
Tutto quanto sopra ha inviato oggi il rendimento obbligazionario greco a 10 anni fino all'1,415%, prima di scendere leggermente al 1,385%, dall'1,155% che aveva appena trovato pochi giorni fa. In effetti, il governo greco ha registrato un aumento del 22% del costo dell'indebitamento, a causa dello "azzeramento" degli spread con l'Italia, qualcosa che era accaduto dal gennaio 2008 quando la Grecia aveva un rating investment grade, che come si è scoperto, "spaventato" alcuni investitori.
Dove sono le pressioni?
La pressione sui titoli greci è dovuta, naturalmente, al clima generale del mercato obbligazionario a livello internazionale e soprattutto a quello europeo, con il rendimento decennale tedesco al -0,24% quando era -0,7% ad agosto (cioè triplicato).
Aspettando che i mercati vedano sviluppi positivi sulle tariffe (rinvio di sei mesi) che Trump vuole imporre all'Europa, creando uno stato d'animo rischioso ("alzando" le scorte) in combinazione con il risultato delle elezioni spagnole che hanno scosso il mercato, hanno messo fine al rally obbligazionario internazionale che aveva guidato i titoli oltre i 17 trilioni di dollari. avere rendimenti negativi, un "serbatoio" che è fortemente diminuito negli ultimi due mesi. Già, guardando il quadro delle obbligazioni decennali a livello internazionale, solo cinque paesi hanno attualmente performance scarse, mentre due mesi fa i paesi hanno raggiunto i 13.
La manifestazione è finita?
Alla domanda se è arrivata la fine del rally per le obbligazioni greche a livello internazionale, ciò che può essere sottolineato è che se il sell-off internazionale continua, è chiaro che i titoli greci difficilmente saranno evitati poiché il mercato greco è molto piccolo e liquido e così "facile" in movimenti estremi.
D'altra parte, tuttavia, i punti di forza dei titoli greci sono molti: la Grecia è la più grande storia di inversione di tendenza quest'anno per i mercati.
Questi vantaggi comprendono la crescita più elevata dell'economia greca rispetto alla media dell'area dell'euro, il forte miglioramento delle prospettive postelettorali del paese, la riduzione del rischio di instabilità politica e la significativa riduzione del rischio paese, le rapide mosse dell'UE. Governo greco sul fronte della crescita e degli investimenti, accelerando gli aggiornamenti previsti nei prossimi anni, portando la Grecia alla soglia del QE e molto altro ...
(Capital.gr)
