Miglioramento delle obbligazioni greche
Il miglioramento si registra nel mercato obbligazionario greco ma anche nell'intera zona euro.
Va notato che il recente aumento dei rendimenti è stato causato dalle preoccupazioni per l'aumento dell'inflazione e poi abbiamo avuto una diminuzione dopo che la BCE ha annunciato che il ritmo degli acquisti di obbligazioni accelererà il prossimo trimestre.
Sempre il 17/3, la Fed ha rivisto al rialzo le sue aspettative di crescita economica, ma ha detto che non ci sarà alcun aumento dei tassi di interesse fino al 2023, nonostante la maggiore inflazione, che implica un riscaldamento economico.
L'obbligazione greca a 10 anni si attesta allo 0,85%, mentre la precedente emissione a 10 anni era al minimo storico dello 0,55%.
Ci sono anche stime che vedono il decennale greco all'1,40% in profondità mesi.
Tutto ciò sta accadendo nonostante la BCE abbia acquistato 19,6 miliardi di obbligazioni greche mentre può potenzialmente acquistarne fino a 25 miliardi.
Va notato che il 10 anni greco 0,85% con il 10 anni americano 1,61% - il minimo storico 0, 3180% il 9 marzo 2020 - mostra una deviazione dovuta agli aggressivi tagli dei tassi di interesse dalla Fed allo 0%, ma tutto ciò è prova di panico e manipolazione.
Lo spread Grecia - Italia è a 26 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia è di 70 punti base .
Il quadro attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio titolo a 5 anni con scadenza 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 106,38 punti base e un rendimento medio di -0,15%.
Vi ricordiamo che il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni è stato emesso al 4,625%.
L'obbligazione a 6 anni con scadenza 30/1/2023 ha un prezzo medio di 106,91 punti base e un rendimento di -0,12%.
Il nuovo bond a 5 anni con scadenza 2/4/2024 ha un prezzo medio di 110,81 punti base ed è stato emesso un rendimento del -0,06% al 3,60%.
Il minimo storico è stato registrato il 15 febbraio 2021 a -0,15%.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 15/2/2025 ha un prezzo medio di 112,60 punti base e un rendimento dello 0,17% con lo 0,00% storicamente basso del 16 dicembre 2020.
L'obbligazione a 7 anni con scadenza 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 107,93 unità base e un rendimento dello 0,38%.
È stato emesso all'1,90%.
La nuova scadenza di 7 anni il 22 aprile 2027 ha un prezzo medio di 108,78 punti base e un rendimento dello 0,55%.
È stato emesso al 2,013%.
L'ex obbligazione a 10 anni con scadenza 30/1/2028 ha un prezzo medio di 120,83 punti base e un rendimento dello 0,66% con un rendimento di acquisto dello 0,67% e un rendimento di vendita dello 0,63%.
I primi 10 anni che terminano il 03/12/2029 hanno un prezzo medio di 123,88 punti base e un rendimento dello 0,79% con un rendimento di acquisto dello 0,80% e un rendimento delle vendite dello 0,78%.
Si noti che è stato emesso il 5 marzo 2019 al 3,90% e ristampato il 9 ottobre a un tasso di interesse dell'1,5%.
Il minimo storico è stato registrato il 10 dicembre 2020 allo 0,43%
I nuovi 10 anni terminati il 18 giugno 2030 che dopo la riapertura sono aumentati a 5,5 miliardi ha un prezzo medio di 105,49 punti base e un rendimento medio dello 0,88% con un ritorno di mercato 0,89 % e rendimento delle vendite dello 0,87%.
La riapertura del 2/9/2020 è avvenuta con un prezzo di 102,87 punti base e un rendimento dell'1,187%.
Il minimo storico è stato registrato il 15 dicembre 2020 con un rendimento dello 0,55%.
L'obbligazione base a 10 anni con scadenza 18 giugno 2031 è stata emessa allo 0,81% e ha un rendimento medio dello 0,85% con un rendimento di acquisto dello 0,86% con un rendimento di vendita dello 0,84%.
Il titolo 15 anni con scadenza 30/1/2033 ha un prezzo medio di 130,59 punti base e un rendimento dell'1,14%
La nuova scadenza 15 anni 4/2/2035 ha un prezzo medio di 107,54 punti base e un rendimento dell'1,28% mentre è stato emesso all'1,91%.
L'obbligazione a 20 anni con scadenza 30/1/2037 ha un prezzo medio di 136,97 punti base e un rendimento dell'1,39%
L'obbligazione a 25 anni con scadenza 30/1/2042 ha un prezzo medio di 147,73 punti base e un rendimento dell'1,52%
Il minimo storico dell'1,01% si è verificato il 15 dicembre 2020
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Lo spread è la differenza di rendimento tra le obbligazioni greche a 10 anni e quelle tedesche a 122 punti base da 124 punti base.
Il CDS greco in 5 anni, che è anche il benchmark, oggi si forma a 80 punti base.
Come misura di confronto, il CDS dell'Argentina è a 1.030 punti base.
Vi ricordiamo che i livelli record dopo il PSI + in Grecia sono stati registrati l'8 luglio 2015 a 8700 bp.
Il CDS funziona come segue….
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che desidera coprire il rischio paese acquista un derivato di CDS e paga ad es. per la Grecia oggi guadagna lo 0,80% o $ 80 mila di premio per una posizione di investimento di $ 10 milioni nel debito greco.
Il miglioramento delle obbligazioni del Sud Europa
Il miglioramento è registrato oggi 24/3 nei mercati obbligazionari di tutta l'Eurozona.
Il decennale italiano aveva raggiunto un massimo del 2,98% il 18 marzo 2020 per raggiungere oggi il 24 marzo 2021 allo 0,59%
Il titolo decennale tedesco è attualmente del 24/3/2021 al -0,37% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Vi ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico è stato registrato il 10 marzo 2020 a -0,90%.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono i seguenti….
La scadenza
irlandese di 10 anni 2028 mostra un rendimento di -0,02% con un minimo record di -0,333% registrato il 15 dicembre 2020.
Il
portoghese di 10 anni dell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,15% con il minimo storico a -0,062% registrato il 15 dicembre 2020.
L' obbligazione
spagnola a 10 anni ha un rendimento dello 0,28% con il minimo storico a -0,02% registrato il 16 dicembre 2020 .
in
Italia l'obbligazione a 10 anni con scadenza 1 agosto 2029 ha un rendimento dello 0,59% e un minimo storico dello 0,4260% il 12 febbraio 2021 .
Vale la pena ricordare che
Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,33%.
Il minimo storico è stato registrato il 15 dicembre 2020 allo 0,088%.
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