marcotek
Forumer storico
Nel pomeriggio di ieri molti bond si sono allineati salendo a 115-116 solo le 2024-2027 sono ancora indietro
Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato / 2
tommy271
Forumer storico
Le obbligazioni greche stanno di nuovo battendo record, in calo dell'1,8% in 10 anni
Il rally delle obbligazioni della zona euro continua oggi dopo un brusco calo dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi di ieri, poiché i timori per l'economia globale stanno rafforzando sempre più le aspettative degli investitori sulle misure di salvataggio da parte della BCE e di altre banche centrali. .
Sebbene non ci si aspetti che la Grecia prenda parte a un allentamento quantitativo (quasi certo, secondo gli analisti) in quanto è ancora a pochi passi dal "livello degli investimenti", tuttavia, la tendenza generale del mercato sarà favorevole per i suoi titoli di Stato. Si prevede che la zona euro e in particolare la zona euro abbiano un impatto positivo, o "effetto a catena", come sottolineano gli analisti nelle obbligazioni greche.
Inoltre, i titoli greci beneficiano anche del miglioramento del clima intorno alla Grecia e del rafforzamento della fiducia dopo la completa abolizione dei controlli sui capitali.
Pertanto, il rendimento del titolo decennale greco ha superato la barriera dell'1,8% ed è ora al 1,774%, in calo di quasi il 3% dai minimi storici di ieri, con lo spread che ha raggiunto i 250 punti base. Anche gli altri titoli greci hanno mostrato un forte miglioramento, con il rendimento a 5 anni in flessione con livelli inferiori all'1% all'1,042%, in calo del 3,1% rispetto a ieri, il massimo a 15 anni al 2,177% e il suo rendimento 25 anni al 2,740%.
Come sottolineano gli analisti, gli investitori ora vedono la Grecia con un altro "occhio" e la vedono come la prossima storia di inversione di tendenza. Allo stesso tempo, in un contesto di rendimenti così bassi, con titoli di stato di 13 nazioni che generano rendimenti negativi, gli investitori stanno inseguendo quelli "producendo rendimenti positivi". Il rally delle obbligazioni greche riflette quanto è arrivata la Grecia, come ha detto al FT il gestore del portafoglio di Nick Wall presso Merian Global Investors, che detiene posizioni in obbligazioni greche. "La gente continuerà ad acquistare obbligazioni greche a causa dei rendimenti positivi", aggiunge.
Secondo Wall, la crescente fiducia riflette il sano avanzo fiscale della Grecia e la volontà del nuovo governo di cooperare con le istituzioni dell'UE.
"Ciò che i mercati non volevano vedere è un nuovo governo che va contro i desideri dei partner europei. La revoca dei controlli sui capitali era prevista, ma il fatto dopo aver consultato le autorità dell'UE fosse un segno positivo" .
Secondo Ricardo Garcia, capo economista della zona euro della UBS Global Wealth Management, il mercato crede nel nuovo programma di riforma del governo, mentre stima che il debito greco continuerà a ridursi a meno che non vi sia una grave recessione globale.
(capital.gr)
Il rally delle obbligazioni della zona euro continua oggi dopo un brusco calo dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi di ieri, poiché i timori per l'economia globale stanno rafforzando sempre più le aspettative degli investitori sulle misure di salvataggio da parte della BCE e di altre banche centrali. .
Sebbene non ci si aspetti che la Grecia prenda parte a un allentamento quantitativo (quasi certo, secondo gli analisti) in quanto è ancora a pochi passi dal "livello degli investimenti", tuttavia, la tendenza generale del mercato sarà favorevole per i suoi titoli di Stato. Si prevede che la zona euro e in particolare la zona euro abbiano un impatto positivo, o "effetto a catena", come sottolineano gli analisti nelle obbligazioni greche.
Inoltre, i titoli greci beneficiano anche del miglioramento del clima intorno alla Grecia e del rafforzamento della fiducia dopo la completa abolizione dei controlli sui capitali.
Pertanto, il rendimento del titolo decennale greco ha superato la barriera dell'1,8% ed è ora al 1,774%, in calo di quasi il 3% dai minimi storici di ieri, con lo spread che ha raggiunto i 250 punti base. Anche gli altri titoli greci hanno mostrato un forte miglioramento, con il rendimento a 5 anni in flessione con livelli inferiori all'1% all'1,042%, in calo del 3,1% rispetto a ieri, il massimo a 15 anni al 2,177% e il suo rendimento 25 anni al 2,740%.
Come sottolineano gli analisti, gli investitori ora vedono la Grecia con un altro "occhio" e la vedono come la prossima storia di inversione di tendenza. Allo stesso tempo, in un contesto di rendimenti così bassi, con titoli di stato di 13 nazioni che generano rendimenti negativi, gli investitori stanno inseguendo quelli "producendo rendimenti positivi". Il rally delle obbligazioni greche riflette quanto è arrivata la Grecia, come ha detto al FT il gestore del portafoglio di Nick Wall presso Merian Global Investors, che detiene posizioni in obbligazioni greche. "La gente continuerà ad acquistare obbligazioni greche a causa dei rendimenti positivi", aggiunge.
Secondo Wall, la crescente fiducia riflette il sano avanzo fiscale della Grecia e la volontà del nuovo governo di cooperare con le istituzioni dell'UE.
"Ciò che i mercati non volevano vedere è un nuovo governo che va contro i desideri dei partner europei. La revoca dei controlli sui capitali era prevista, ma il fatto dopo aver consultato le autorità dell'UE fosse un segno positivo" .
Secondo Ricardo Garcia, capo economista della zona euro della UBS Global Wealth Management, il mercato crede nel nuovo programma di riforma del governo, mentre stima che il debito greco continuerà a ridursi a meno che non vi sia una grave recessione globale.
(capital.gr)
tommy271
Forumer storico
Le obbligazioni greche a 10 anni hanno raggiunto nuovi massimi all'1,75% - Italia all'1,15%
Le obbligazioni greche si stanno muovendo verso nuovi minimi storici a causa dell'estrema distorsione che la BCE ha causato con i suoi piani per un nuovo allentamento quantitativo.
Sono in aumento le aspettative che le obbligazioni greche diventeranno infine parte di un programma di allentamento quantitativo.
L'attenzione si concentra sull'Italia con sviluppi politici.
L'obbligazione greca a 10 anni è quotata all'1,75% oggi, mentre quella italiana a 10 anni è all'1,15%
La diffusione Grecia - Italia è di 60 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 164 punti base.
La mossa del 10ennale greco fino al 2% è stata confermata, ma questa manifestazione è stata un'estrema distorsione.
Alcuni condizionali ritengono che il greco a 10 anni con un allentamento quantitativo tra un anno da oggi sarà all'1,20% con lo 0,80%.
È anche possibile esaminare obbligazioni a breve termine e tassi di interesse negativi.
L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 110,73 punti base e un rendimento medio dello 0,66% con un rendimento di mercato dello 0,68% e un tasso di vendita dello 0,63%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.
La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 109,01 punti base e un rendimento dello 0,82%.
La nuova data di scadenza quinquennale 2/4/2024 ha un prezzo medio di 110,92 punti base e un rendimento dell'1% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato fissato allo 0,99% il 25 luglio 2019.
La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 111,36 punti base e un rendimento dell'1,21% con un minimo storico dell'1,21% il 28 agosto 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 102,53 punti base e un rendimento dell'1,49%.
È stato emesso all'1,90%.
La scadenza dei titoli decennali 30/1/2028 ha un prezzo medio di 116,43 punti base e un rendimento dell'1,64% con un rendimento di mercato dell'1,67% e un rendimento dell'1,62%.
La nuova scadenza a 10 anni il 3/3/2029 ha un prezzo medio di 118,50 punti base e un rendimento dell'1,75% con un rendimento di mercato dell'1,78% e un rendimento dell'1,72%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90%.
Il minimo storico è stato raggiunto il 28 agosto 2019 all'1,72%.
L'obbligazione a 15 anni scade il 30/1/2033 ha un prezzo medio di 120,67 punti base e un rendimento del 2,11%
L'obbligazione a 20 anni scade il 30/1/2037 ha un prezzo medio di 121, 22 punti base e rendimento del 2,48%
La data di scadenza di 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 125,36 punti base e un rendimento del 2,68%.
Lo spread o la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si attesta a 246 punti base da 248 punti base.
Il CDS greco al benchmark a 5 anni, oggi, si attesta a 244 punti base con un recente minimo di 274 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 3152 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per la Grecia oggi rendiamo del 2,73% o $ 273 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.
Miglioramento delle obbligazioni nell'Europa meridionale e in Italia all'1,15%
Attualmente si osserva un miglioramento dei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale mentre in Italia i prezzi delle obbligazioni si stanno riprendendo.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 per scendere all'1,15% oggi il 28 agosto.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente al 28/08/2019 al -0,71% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico era del 16 agosto 2019 a -0,727%.
I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni 2028 mostra un rendimento del -0,10% con un minimo storico del -0,115% registrato il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,11% con un minimo storico dello 0,064% registrato il 16 agosto. 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,09%, con il minimo storico allo 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale al 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,15% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto. del 2016.
Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,35
%.
www.bankingnews.gr
Le obbligazioni greche si stanno muovendo verso nuovi minimi storici a causa dell'estrema distorsione che la BCE ha causato con i suoi piani per un nuovo allentamento quantitativo.
Sono in aumento le aspettative che le obbligazioni greche diventeranno infine parte di un programma di allentamento quantitativo.
L'attenzione si concentra sull'Italia con sviluppi politici.
L'obbligazione greca a 10 anni è quotata all'1,75% oggi, mentre quella italiana a 10 anni è all'1,15%
La diffusione Grecia - Italia è di 60 punti base.
Contro il Portogallo, lo spread con la Grecia si attesta a 164 punti base.
La mossa del 10ennale greco fino al 2% è stata confermata, ma questa manifestazione è stata un'estrema distorsione.
Alcuni condizionali ritengono che il greco a 10 anni con un allentamento quantitativo tra un anno da oggi sarà all'1,20% con lo 0,80%.
È anche possibile esaminare obbligazioni a breve termine e tassi di interesse negativi.
L'immagine attuale del mercato obbligazionario greco
Il vecchio prestito obbligazionario a 5 anni in scadenza il 1 agosto 2022 ha un prezzo medio di 110,73 punti base e un rendimento medio dello 0,66% con un rendimento di mercato dello 0,68% e un tasso di vendita dello 0,63%.
Ricordiamo che la vecchia obbligazione a 5 anni è stata emessa al 4.625%.
La scadenza di 6 anni 30/1/2023 ha un prezzo medio di 109,01 punti base e un rendimento dello 0,82%.
La nuova data di scadenza quinquennale 2/4/2024 ha un prezzo medio di 110,92 punti base e un rendimento dell'1% è stato emesso al 3,60%.
Il minimo storico è stato fissato allo 0,99% il 25 luglio 2019.
La scadenza di 7 anni 15/2/2025 ha un prezzo medio di 111,36 punti base e un rendimento dell'1,21% con un minimo storico dell'1,21% il 28 agosto 2019 ...
La nuova scadenza obbligazionaria a 7 anni del 23 luglio 2026 ha un prezzo medio di 102,53 punti base e un rendimento dell'1,49%.
È stato emesso all'1,90%.
La scadenza dei titoli decennali 30/1/2028 ha un prezzo medio di 116,43 punti base e un rendimento dell'1,64% con un rendimento di mercato dell'1,67% e un rendimento dell'1,62%.
La nuova scadenza a 10 anni il 3/3/2029 ha un prezzo medio di 118,50 punti base e un rendimento dell'1,75% con un rendimento di mercato dell'1,78% e un rendimento dell'1,72%.
La nota è stata emessa il 5 marzo 2019 al 3,90%.
Il minimo storico è stato raggiunto il 28 agosto 2019 all'1,72%.
L'obbligazione a 15 anni scade il 30/1/2033 ha un prezzo medio di 120,67 punti base e un rendimento del 2,11%
L'obbligazione a 20 anni scade il 30/1/2037 ha un prezzo medio di 121, 22 punti base e rendimento del 2,48%
La data di scadenza di 25 anni 30/1/2042 ha un prezzo medio di 125,36 punti base e un rendimento del 2,68%.
Lo spread o la differenza di rendimento tra i titoli decennali greci e tedeschi si attesta a 246 punti base da 248 punti base.
Il CDS greco al benchmark a 5 anni, oggi, si attesta a 244 punti base con un recente minimo di 274 punti base.
Come punto di riferimento, il CDS argentino si attesta a 3152 punti base.
Ricordiamo che i livelli record post-PSI + sono stati registrati l'8 luglio 2015 alle 8700 pm
CDS funziona come segue ....
Per ogni $ 10 milioni di esposizione al debito greco, un investitore che vuole coprire il rischio paese acquista un CDS derivato e paga ad es. per la Grecia oggi rendiamo del 2,73% o $ 273 mila di premio per $ 10 milioni di investimenti in debito greco.
Miglioramento delle obbligazioni nell'Europa meridionale e in Italia all'1,15%
Attualmente si osserva un miglioramento dei prezzi delle obbligazioni dell'Europa meridionale mentre in Italia i prezzi delle obbligazioni si stanno riprendendo.
Il massimo italiano a 10 anni aveva raggiunto l'1,80% il 9 agosto 2019 per scendere all'1,15% oggi il 28 agosto.
L'obbligazione tedesca a 10 anni è attualmente al 28/08/2019 al -0,71% con un massimo dello 0,78% il 13/2/2018.
Ricordiamo che il massimo dell'1,02% è stato registrato il 10 giugno 2015 mentre il minimo storico era del 16 agosto 2019 a -0,727%.
I rendimenti obbligazionari europei sono i seguenti ...
La scadenza irlandese a 10 anni 2028 mostra un rendimento del -0,10% con un minimo storico del -0,115% registrato il 16 agosto 2019.
La scadenza portoghese a 10 anni nell'ottobre 2028 ha un rendimento dello 0,11% con un minimo storico dello 0,064% registrato il 16 agosto. 2019.
Il rendimento spagnolo a 10 anni è dello 0,09%, con il minimo storico allo 0,023% il 16 agosto 2019.
In Italia, l'obbligazione decennale al 1 agosto 2029 ha un rendimento dell'1,15% e un minimo storico dell'1,042% l'11 agosto. del 2016.
Vale la pena notare che Cipro ha emesso un'obbligazione a 10 anni con un tasso di interesse del 2,40% e il suo rendimento attuale è dello 0,35
%.
www.bankingnews.gr
marcotek
Forumer storico
Stanno salendo tutte oltre 117-118, solo le corte 2025 e poco altro è rimasto indietro.
IL MARATONETA
Forumer storico
Sui nostri GGB new e old prezzi da favola. Scusate ma forse ci stiamo abituando a vivere un sogno e l'entusiasmo lo teniamo dentro!!!
Sul ptf ho titoli dove perdo un bel po', ma questi e soprattutto questa vicenda dal 2011 ad oggi, serve a non perdere mai la speranza.
tommy271
Forumer storico
Moody's: cosa porterà la Grecia nella classifica "A"
Moody's presenta le sfide positive ma anche creditizie che la Grecia deve affrontare nel suo nuovo rapporto sull'economia greca, sottolineando gli sviluppi che potrebbero portare all'aggiornamento del rating del paese nel prossimo periodo, "spiegando" in modo indiretto salvo chiaramente, la sua decisione di non procedere venerdì scorso con la pubblicazione della sua revisione pianificata della Grecia.
Come osserva la casa, il profilo creditizio della Grecia è supportato da migliori prospettive finanziarie e da una solida esperienza nel raggiungimento degli obiettivi fiscali, nonché da un forte sostegno da parte dei suoi creditori nella zona euro. Mentre il debito pubblico è molto elevato, la Grecia beneficia della sua struttura favorevole a seguito dell'accordo che ha ricevuto con l'Eurogruppo sulla riduzione del debito pubblico.
Nelle forze di "credito" del paese, Moody's mette le basi per l'implementazione di una serie esigente di riforme strutturali, il bassissimo costo del servizio del debito, le esigenze di prestito moderate e livelli di ricchezza molto più alti rispetto ad altri paesi classificati come "B1".
D'altra parte, per quanto riguarda le sfide creditizie della Grecia, la casa nota che la riduzione del debito molto elevato richiederà una politica fiscale molto restrittiva per i prossimi anni. Inoltre, sfide importanti consistono nel mantenere un focus sul completamento delle riforme concordate e sull'accelerazione della riduzione delle NPE bancarie.
prospettive
Come spiega Moody's, le prospettive stabili fornite dalla valutazione della Grecia compensano il rischio relativamente basso di inversione politica o finanziaria rispetto alle prospettive di una crescita moderata e la necessità di integrare pienamente i miglioramenti istituzionali nella pubblica amministrazione.
Nonostante significativi miglioramenti finora, è probabile che i rating della Grecia rimangano in linea con un rating di Classe B nei prossimi anni, in assenza di ulteriori significativi miglioramenti della forza istituzionale e dei risultati finanziari del paese.
Le prospettive di crescita a medio termine rimarranno basse se gli investimenti non saranno accelerati in modo significativo. Maggiori investimenti richiedono ulteriori riforme per migliorare il clima imprenditoriale, nonché la transizione verso un regime fiscale favorevole alla crescita, pur mantenendo politiche fiscali prudenti. Inoltre, mentre nuove proposte per ridurre gli NPE delle banche greche sono promettenti, sono necessari ulteriori lavori dettagliati prima che possano essere attuati.
Inoltre, aggiunge Moody's, mentre negli ultimi tre anni la Grecia è stata in grado di legiferare su molte importanti riforme, quelle focalizzate sui cambiamenti istituzionali e di "mentalità" richiederanno tempo per mostrare i risultati (come un'amministrazione pubblica più efficace, una conformità fiscale coerente). e, più in generale, il cambiamento nella cultura dei pagamenti della popolazione in generale).
Fattori che potrebbero portare a un aggiornamento
La valutazione della Grecia potrebbe essere migliorata se il nuovo governo continuasse ad attuare gli impegni assunti nella zona euro, comprese le riforme che rafforzano le istituzioni e portano a un clima imprenditoriale migliore e investimenti più forti, mantenendo stabili le finanze pubbliche.
Ciò porterebbe a una riduzione più rapida del rapporto debito pubblico di quanto attualmente previsto. Miglioramenti più rapidi del previsto della salute del settore bancario potrebbero anche innescare un rating positivo.
Fattori che potrebbero portare al degrado
Al contrario, una pressione negativa sul rating della Grecia potrebbe essere esercitata se il governo greco decidesse di discostarsi dai suoi impegni e se si fosse verificata un'inversione di riforme precedentemente concordate e legiferate o se le tensioni con i creditori ufficiali riappaiono per qualsiasi altro motivo. Ciò metterebbe a repentaglio il continuo sostegno dell'eurozona al paese.
Riforme, riduzione degli obiettivi in eccedenza
Moody's, tuttavia, accoglie con favore l'attenzione di New Democracy sull'incentivazione degli investimenti, rilevando che si è mossa rapidamente per annunciare i tagli all'ENFIA, i piani per ridurre le imposte sulle società e ha annunciato la completa abolizione dei controlli sui capitali e piani per andare avanti presto. Prestito del FMI. Sta anche facendo un rapido passo avanti nel fronte della privatizzazione.
È estremamente importante che l'impresa mantenga una disciplina di bilancio e buoni creditori. Come osserva, New Democracy prevede di rinegoziare gli obiettivi in eccedenza, ma non vi è ancora alcuna reazione formale da parte dei creditori. La società stima che i creditori saranno positivi in un cambiamento nel mix di politiche fiscali verso tagli fiscali e maggiori investimenti pubblici se finanziato dall'ampliamento della base imponibile.Tuttavia, una condizione per l'eventuale disponibilità da parte dei creditori a prendere in considerazione la modifica degli obiettivi di bilancio sarà una quarta valutazione post-memorandum.
crescita
La crescita del PIL reale nel primo trimestre di quest'anno è stata inferiore alle aspettative, allo 0,2% rispetto al trimestre precedente e solo all'1,3% su base annua. In termini nominali, la crescita è rimasta di poco superiore al 2%.
Moody's prevede che la crescita sarà stimolata per il resto dell'anno man mano che il mercato del lavoro e il clima dei consumatori miglioreranno. Prevede una crescita del PIL reale del 2,1% per l'intero anno e dovrebbe accelerare al 2,5% nel 2020.
(capital.gr)
Moody's presenta le sfide positive ma anche creditizie che la Grecia deve affrontare nel suo nuovo rapporto sull'economia greca, sottolineando gli sviluppi che potrebbero portare all'aggiornamento del rating del paese nel prossimo periodo, "spiegando" in modo indiretto salvo chiaramente, la sua decisione di non procedere venerdì scorso con la pubblicazione della sua revisione pianificata della Grecia.
Come osserva la casa, il profilo creditizio della Grecia è supportato da migliori prospettive finanziarie e da una solida esperienza nel raggiungimento degli obiettivi fiscali, nonché da un forte sostegno da parte dei suoi creditori nella zona euro. Mentre il debito pubblico è molto elevato, la Grecia beneficia della sua struttura favorevole a seguito dell'accordo che ha ricevuto con l'Eurogruppo sulla riduzione del debito pubblico.
Nelle forze di "credito" del paese, Moody's mette le basi per l'implementazione di una serie esigente di riforme strutturali, il bassissimo costo del servizio del debito, le esigenze di prestito moderate e livelli di ricchezza molto più alti rispetto ad altri paesi classificati come "B1".
D'altra parte, per quanto riguarda le sfide creditizie della Grecia, la casa nota che la riduzione del debito molto elevato richiederà una politica fiscale molto restrittiva per i prossimi anni. Inoltre, sfide importanti consistono nel mantenere un focus sul completamento delle riforme concordate e sull'accelerazione della riduzione delle NPE bancarie.
prospettive
Come spiega Moody's, le prospettive stabili fornite dalla valutazione della Grecia compensano il rischio relativamente basso di inversione politica o finanziaria rispetto alle prospettive di una crescita moderata e la necessità di integrare pienamente i miglioramenti istituzionali nella pubblica amministrazione.
Nonostante significativi miglioramenti finora, è probabile che i rating della Grecia rimangano in linea con un rating di Classe B nei prossimi anni, in assenza di ulteriori significativi miglioramenti della forza istituzionale e dei risultati finanziari del paese.
Le prospettive di crescita a medio termine rimarranno basse se gli investimenti non saranno accelerati in modo significativo. Maggiori investimenti richiedono ulteriori riforme per migliorare il clima imprenditoriale, nonché la transizione verso un regime fiscale favorevole alla crescita, pur mantenendo politiche fiscali prudenti. Inoltre, mentre nuove proposte per ridurre gli NPE delle banche greche sono promettenti, sono necessari ulteriori lavori dettagliati prima che possano essere attuati.
Inoltre, aggiunge Moody's, mentre negli ultimi tre anni la Grecia è stata in grado di legiferare su molte importanti riforme, quelle focalizzate sui cambiamenti istituzionali e di "mentalità" richiederanno tempo per mostrare i risultati (come un'amministrazione pubblica più efficace, una conformità fiscale coerente). e, più in generale, il cambiamento nella cultura dei pagamenti della popolazione in generale).
Fattori che potrebbero portare a un aggiornamento
La valutazione della Grecia potrebbe essere migliorata se il nuovo governo continuasse ad attuare gli impegni assunti nella zona euro, comprese le riforme che rafforzano le istituzioni e portano a un clima imprenditoriale migliore e investimenti più forti, mantenendo stabili le finanze pubbliche.
Ciò porterebbe a una riduzione più rapida del rapporto debito pubblico di quanto attualmente previsto. Miglioramenti più rapidi del previsto della salute del settore bancario potrebbero anche innescare un rating positivo.
Fattori che potrebbero portare al degrado
Al contrario, una pressione negativa sul rating della Grecia potrebbe essere esercitata se il governo greco decidesse di discostarsi dai suoi impegni e se si fosse verificata un'inversione di riforme precedentemente concordate e legiferate o se le tensioni con i creditori ufficiali riappaiono per qualsiasi altro motivo. Ciò metterebbe a repentaglio il continuo sostegno dell'eurozona al paese.
Riforme, riduzione degli obiettivi in eccedenza
Moody's, tuttavia, accoglie con favore l'attenzione di New Democracy sull'incentivazione degli investimenti, rilevando che si è mossa rapidamente per annunciare i tagli all'ENFIA, i piani per ridurre le imposte sulle società e ha annunciato la completa abolizione dei controlli sui capitali e piani per andare avanti presto. Prestito del FMI. Sta anche facendo un rapido passo avanti nel fronte della privatizzazione.
È estremamente importante che l'impresa mantenga una disciplina di bilancio e buoni creditori. Come osserva, New Democracy prevede di rinegoziare gli obiettivi in eccedenza, ma non vi è ancora alcuna reazione formale da parte dei creditori. La società stima che i creditori saranno positivi in un cambiamento nel mix di politiche fiscali verso tagli fiscali e maggiori investimenti pubblici se finanziato dall'ampliamento della base imponibile.Tuttavia, una condizione per l'eventuale disponibilità da parte dei creditori a prendere in considerazione la modifica degli obiettivi di bilancio sarà una quarta valutazione post-memorandum.
crescita
La crescita del PIL reale nel primo trimestre di quest'anno è stata inferiore alle aspettative, allo 0,2% rispetto al trimestre precedente e solo all'1,3% su base annua. In termini nominali, la crescita è rimasta di poco superiore al 2%.
Moody's prevede che la crescita sarà stimolata per il resto dell'anno man mano che il mercato del lavoro e il clima dei consumatori miglioreranno. Prevede una crescita del PIL reale del 2,1% per l'intero anno e dovrebbe accelerare al 2,5% nel 2020.
(capital.gr)
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