Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2 (15 lettori)

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ferdo

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14/12/2011 16.30 | Tutte | Indietro
Economia & politica



Grecia: Venizelos, piano haircut su debito raggiungibile



L'accordo con i creditori del settore privato sull'haircut del debito, cruciale per la concessione del secondo pacchetto
di salvataggio al Paese, è raggiungibile, ha dichiarato il ministro delle Finanze greco, Evangelos Venizelos, precisando che la sua sensazione "è che si possa raggiungere un accordo su base volontaria senza troppe difficoltà".

All'inizio della settimana Venizelos ha incontrato Charles Dallara, capo dell'Istituto della finanza internazionale, mentre i funzionari dell'Agenzia del debito pubblico stanno incontrando i creditori privati già dal mese scorso.

Il patto sull'haircut fa parte del secondo pacchetto di salvataggio alla Grecia da 130 miliardi di euro. Se verrà raggiunto un accordo, i 200 miliardi di euro di debito nei portafogli dei privati verranno dimezzati.

NOTIZIA DI IERI FONTE MILANO FINANZA

ormai a Venizelos non credo più da quando aveva detto fin da ottobre che la sesta tranche era assicurata, e sappiamo come è andata
 

ficodindia

Forumer storico
I belati della BCE stile Draghi.

I comunicati o belati della BCE continuano. A questo punto con la situazione quasi di panico dei mercati per un possibile crollo dell'euro, i comunicati dal tenore "è essenziale ripristinare la fiducia nella sostenibilità" denotano soli l'ipocrisia e l'inettitudine di chi dirige la BCE, ed in primis di Draghi. Questo banchiere ormai lavora a rimorchio dell'ottusità teutonica, volendo dimostrare di essere più realista del re, non rendendosi conto che l'indipendenza della BCE è indipendenza da tutti e quindi anche dal governo tedesco. Compito istituzionale della BCE è difendere l'euro, la cui condizione necessaria, ancorchè non sufficiente, è la stabilità dei prezzi. Se per salvare l'euro è necessario essere prestatore di ultima istanza allora è dovere della BCE intervenire pesantemente sul mercato secondario per calmierare i tassi di interesse e rendere sostenibile il costo del servizio del debito. E' assolutamente inutile e deleterio salvaguardare solo la stabilità dei prezzi rispetto ad un numerario (l'euro) che rischia di morire.
TMNews - Bce/ Crescenti timori mercati su bisogno fondi Italia e Spagna
 
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tommy271

Forumer storico
Incertezza per le garanzie

Degradazione del gruppo Dexia da parte di Moody's

Pubblicato: Giovedi December 15, 2011



Degrado del gruppo Dexia in un gradiente (da A3 a Baa1), ha le agenzie di rating Moody Giovedi.
L'azienda si basa sulla incertezza circa le garanzie fornite da Francia, Belgio e Lussemburgo, il gruppo di soccorso.
Contemporaneamente, Fitch ha declassato ieri, Mercoledì, le banche 5 europei, tra cui Credit Agricole, aumentando la pressione sulla Francia.

Gli altri sono: Danske Bank, la Rabobank Groep, la Banque du Credit Mutuel federativa e OP-Pohjola Group.

(Ta Nea)
 

tommy271

Forumer storico
Crisi: Grecia, proseguono ad Atene colloqui governo-troika

15 dicembre, 10:21



(ANSAmed) - ATENE, 15 DIC - I rappresentanti dei creditori internazionali della Grecia - Paul Tomsen, del Fondo Monetario Internazionale, Matthias Mors, dell'Unione Europea e Claus Mazuch, della Banca Centrale Europea - continuano ad Atene i loro incontri con le autorita. del Paese.
Oggi alle 11.00 locali incontreranno il premier Lucas Papademos, mentre piu' tardi, alle 13,30, vedranno Antonis Samaras, il leader di Nea Dimocratia, il partito di centro-destra che sostiene il governo di coalizione e alle 16.00, l'ex premier e leader del Pasok, il partito socialista greco, Giorgio Papandreou, che anch'esso sostiene il governo.
Alle 12.30 il premier incontrera' invece il capo della Task Force dell'Unione europea, Horst Reichenbach, mentre per il pomeriggio e' in programma una riunione del Consiglio dei Ministri. (ANSAmed).
 

Imark

Forumer storico
Porblema sempre presente, provo comunque a dare qualche indicazione.

Prezzi OTC quelli di giovedì, Xtrakter e retail market quelli di venerdì.

Contesto che in generale ha visto prezzi ancora in discesa, con pochissime eccezioni. Illiquidità fortissima, dato che alla situazione di illiquidità tipica del periodo prefestivo si aggiungono le caratteristiche proprie dei tds greci.

Spread bid ask che non di rado vedono il denaro più basso della lettera anche di un 20-25%, prezzi assolutamente incoerenti lungo la curva dei rendimenti, dato che chi vuole vendere deve andare a caccia del denaro, e trovarlo non è facile.

Lo scenario di fondo resta sempre all'insegna del pessimismo: in questa settimana si è continuato a scendere quasi su tutte le lunghezze, salvo su quelle molto corte... aspettative del mercato immutate: default non lontano, recovery molto modesto.

Invero, un default con possibilità/obbligo per il retail di assoggettamento alle medesime condizioni dello swap proposto agli investitori istituzionali vedrebbe un punto di arrivo alla caduta dei prezzi non lontano dai corsi attuali, considerati i 15/100 in cash più i 35/100 in carta (seppure di modestissimo valore) che dovrebbero ottenere gli aderenti allo swap PSI.

Aspettative del mercato per un default incontrollato con ritorno alla dracma - che genererebbe un recovery nell'ordine del 5-10% max, come da calcoli spannometrici fatti a suo tempo - avrebbero ancora spazio per determinare un peggioramento dei corsi: siamo infatti a prezzi fra i 20/100 ed i 25/100 su molti titoli.

Vedremo come andrà.

Intanto una nota positiva riguarda i titoli più corti, ed in specie il marzo 2012, che ha visto un live rialzo dei prezzi: le lungaggini dei partner europei nel realizzare il cd. "firewall" o muro protettivo per Italia e Spagna, al fine di circoscrivere il contagio greco, alimenta infatti qualche scommessa circa la possibilità che anche la scadenza del marzo 2012 possa essere onorata.

Il titolo ha chiuso giovedì a 42/100, con venerdì un close Xtraker che fa ben sperare, segnando una salita dei prezzi a 45,47 (oltre l'8% di incremento) decisamente superiore al close dei retail market nella giornata, attestatosi fra i 42,75 ed i 42,50. Vediamo se il lunedì offrirà conferme oppure se ci saranno passi indietro.

Anche i due maggio 2013 vedono prezzi in assestamento a 29,46 il 4,6% e 35 il 7,5% ... nessuno dei due purtroppo ha fatto prezzo su Xtrakter lo scorso venerdì, ed il dato dei retail market, causa forte illiquidità dei corsi, non pare significativo. Già con l'agosto 2014 la musica cambia, ed il prezzo di 23,05 non sembra essere stato molto migliorato dai corsi di venerdì, sebbene su Xtrakter il titolo abbia bid ask a 23,90- 24,10 e last a 24,00.

Sui mediani, ci avventuriamo in terra incognita: hic sunt leones, e si vede di tutto, compresi corsi sotto i 20/100. Con ampio beneficio di inventario, siamo fra i 22 ed i 23/100 su queste scadenze sempre con riferimento ai BBG di giovedì, e denaro talvolta appena sopra o appena sotto i 20/100.

Sui lunghi la situazione non migliora ma neanche, va detto, peggiora granché: il mercato viaggia oramai, a parte le scadenze brevi, sul binario del recovery stimato, ragion per cui questi titoli hanno grosso modo stessi prezzi dei mediani. Siamo fra i 20 ed i 22/100, dipendendo anche dalle condizioni di liquidità dei singoli titoli.

Il denaro dei lunghi è talvolta attorno ai 18/100 (come ad es. per il 4,7% 03/2024 originariamente a monitor), e sarà interessante vedere se c'è tenuta su tali corsi che, in caso di possibilità di adesione allo swap anche per il retail, potrebbero rivelarsi non lontani dal bottom.

Circa i lunghissimi, il 2037 ha chiuso giovedì a 20,36 (denaro 18,80) il 2040 a 21,38 (denaro 19,68), entrambi risultando illiquidi su Xtrakter il giorno successivo.

Finché si continua a non avere corsi OTC BBG del giorno precedente, mi limiterò a fare il punto in chiusura di settimana.

Situazione stazionaria in questi giorni, ancora lieve tendenza prevalente al calo, salvo per i titoli corti, sui quali ha forse senso la scommessa del mercato per il quale più penalizzante l'haircut che la Grecia riuscirà a praticare in ambito PSI (se non vado errato, anche i famosi 15/100 in cash sono stati sostituiti da altra carta, seppure, per così dire, di migliore qualità ... in questi giorni seguo alla lontana), maggiori le possibilità che si possa ancora guadagnare qualcosa in termini di tempo, viste anche le lungaggini europee alla ricerca di una quasi impossibile mediazione fra il punto di vista dei tedeschi (più pochi altri) e quello della gran parte degli altri paesi EU.

Ciò dà maggiori chance di ripagamento del marzo 2012, sebbene in assoluto i corsi restino molto compressi, attorno a quota 47, ad indicare che cmq l'evento del ripagamento alla pari viene ancora vissuto come improbabile.

A partire dalle scadenze 2014, i prezzi hanno ancora una tendenza alla discesa, sebbene quota 20/100 paia idone, per il momento, a costituire un punto di arrivo della caduta dei corsi, come già segnalato giorni addietro.

Nella fascia fra 20 e 23/100 sono compresi i prezzi OTC di praticamente tutti i tds greci alla data del 13/12 scorso.
 

tommy271

Forumer storico
Consultazione su un clima positivo

Accordo sul PSI ai primi di gennaio il governo intende

Pubblicato: Giovedi December 15, 2011



Grecia obiettivo è quello di raggiungere un accordo sul programma di scambio del debito greco (PSI) entro la fine dell'anno o nei primi giorni di gennaio, ha detto un funzionario del ministero delle Finanze che si riferisce a Reuters.
Egli ha anche sottolineato che i colloqui condotti in un clima positivo e rileva che la Grecia è ottimista sul raggiungimento di un accordo.
"L'umore è molto positivo, ottimista. Ogni settimana che passa ci porta un passo più vicino al raggiungimento di un accordo per gli investitori privati ​​", ha detto.
Colloqui con investitori privati ​​per il PSI può essere accelerato, ha detto, senza escludere la rapida conclusione delle consultazioni.
I rappresentanti della troika incontrerà i creditori il Venerdì a Parigi con gli obbligazionisti a spingere per una soluzione il più rapidamente possibile.

L'obiettivo è di raggiungere un accordo a metà della prossima settimana, ha detto una fonte dal punto di vista dei creditori privati.

Se ciò non fosse possibile, allora la soluzione si troverà prima a fine gennaio, ha aggiunto.

Nell'ultimo round di colloqui ad Atene sono stati progressi per quanto riguarda la struttura del contratto, ma non ha discusso i numeri pari, ha aggiunto la fonte. I colloqui con il governo greco senza problemi, ma va lo stesso con la troika, che appare difficile sulla questione delle garanzie riguarderà i nuovi titoli da emettere. C'è ancora la pressione da parte delle banche, i titoli devono essere regolati dalla legge inglese.


(Ta Nea)
 

tommy271

Forumer storico
Reduction Of Social Contributions, New Insurance System Under Way







Discussions between Labour Ministry and Troika now focus on reduction of wage and non-wage costs. During a meeting on Wednesday, Troika’s senior officials appeared convinced that there is a trend of reductions up to 25% in salaries, however the barrier of minimum wage has not broken.

However, they insisted that the national collective labour agreement, which provides an increase in July 2012, is unrealistic. But Labour Minister Giorgos Koutroumanis reportedly claimed that the discussions have started between the government and social partners on enterprises’ competitiveness. The agenda is not finalized, but the issue of minimum wages can not be raised, as it would cause unrest in unions and society.

It is likely to be a new intervention in insurance system in 2012, as apart from reductions in pension, the ministry raises the issue of funding of social insurance funds.

As Capital.gr had revealed, G.Koutroumanis promises reduction in contributions for the companies that choose to use the labour card in March, amid the collapse of insurance revenue. Information indicates that he proposed new interventions to reduce non-wage costs, related to the creation of an insurance “pot”.

A new meeting will take place on Thursday, focusing on social benefits this time.

(capital.gr)
 
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tommy271

Forumer storico
Elections And New Measures Cause Government Turbulence



Greek government’s tenure is determined by the work to be done, said spokesman for Greek PM Lucas Papademos, in an attempt to deal with the ministerial paralysis due to an unofficial pre-election period.

Infrastructure Minister Makis Voridis, a LAOS MP, threatened to resign if his view in the deregulation of taxi licenses is not adopted.

Former PM and still president of PASOK renounced the solution of elections in order to avoid risking national unity, and discusses in private the issue of succession of PASOK leadership.

ND insists on the “agreement” on election in February (or early March) and refuses to agree on new measures in this interim government.

The situation is very confusing, while the possibility of reaching a new equilibrium between government partners is considered minor at the time.

Information indicates that Lucas Papademos would seek to intervene were confirmed in Wednesday. Spokesman Pantelis Kapsis said that government’s work determines its tenure, clarifying that this work consists of PSI program, loan agreement and all necessary measure, but did not rule out the possibility of a cabinet shuffle.


(capital.gr)
 
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