Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 2

[frmaoro]

Se quella è l'infermiera addetta si può anche discutere e magari accetta lei di essere cetriolata.
E' naturalmente meglio predisposta.

quella è la troika travestita dubito che si faccia incetriolare

 

[karl]

quella è la troika travestita dubito che si faccia incetriolare

Ho l'impressione che le manchi una k, così a prima vista.

 

[carib]

Sono tutte supposizioni; non pretendo di avere i dati che nessuno ha fornito.
Tu conosci i titoli acquistati dalla Bce ? Io no.
I titoli sono nelle stesse mani di quegli istituzionali che oggi hanno comprato 800 milioni a sei mesi quando potevano comprare due miliardi con scadenza 20 marzo, quindi non si va dietro a logiche puramente speculative.

Io non conosco, ovviamente, la distribuzione dei titoli,.. e questa può cambiare ad ogni istante. Reputo peró erronea la "supposizione" di una distribuzione uniforme.. per motivi intuitivi.
Chi compra GGB 40 a 20.. può farlo logicamente per scambiare a 30.
Ma chi compra GGB mar 12 a 40... ovviamente lo fa per rifiutare lo scambio.
Si possono "scoraggiare" gli holdouts senza attivare le CAC.. con lo spauracchio della subordinazione... ma a metá marzo, per obbligare il 90% dei creditori di un titolo che scade la settimana suscettiva a rinunciare spontaneamente ai due terzi del credito.. devi attivare le CAC o minacciare credibilmente il default totale.

 

[GiveMeLeverage]

Io non conosco, ovviamente, la distribuzione dei titoli,.. e questa può cambiare ad ogni istante. Reputo peró erronea la "supposizione" di una distribuzione uniforme.. per motivi intuitivi.
Chi compra GGB 40 a 20.. può farlo logicamente per scambiare a 30.
Ma chi compra GGB mar 12 a 40... ovviamente lo fa per rifiutare lo scambio.
Si possono "scoraggiare" gli holdouts senza attivare le CAC.. con lo spauracchio della subordinazione... ma a metá marzo, per obbligare il 90% dei creditori di un titolo che scade la settimana suscettiva a rinunciare spontaneamente ai due terzi del credito.. devi attivare le CAC o minacciare credibilmente il default totale.

Puoi introdurre le CAC su tutti i greek law e applicarle solo sui bond dove le adesioni si dimostreranno basse (i 2012, prevedibilmente).
In questo modo è SD invece che D.

 

[carib]

PS: é anche possibile un'offerta di scambio non uniforme per le varie scadenze, ovviamente.

Quel che sappiamo é che sinora i calendari previsti non sono mai stati rispettati.
Ora dicono che pubblicheranno l'offerta lunedì prossimo.
Se lo faranno.. apprenderemo i tempi proposti.
Comunque.. é chiaro che l'operazione ha un timing in funzione della scadenza 20 marzo.

 

[carib]

Puoi introdurre le CAC su tutti i greek law e applicarle solo sui bond dove le adesioni si dimostreranno basse (i 2012, prevedibilmente).
In questo modo è SD invece che D.

Era questa l'ipotesi che presentavo.. che esclude il "free riding" massiccio sulla marzo. Chi ha la marzo... vota NO alla ristrutturazione, se é razionale. Se poi perde.. riceve esattamente lo stesso di chi vota SI. Ovviamente, in questo schema, fanno una "legge truffa" che, a differenza delle disposizioni normali in materia.. considera i creditori di tutti i titoli come un'unico "corpo votante".. per cui riescono ad imporre un haircut anche contro il volere della maggioranza dei titolari di un determinato GGB.
Come possano non chiamare default un evento del genere.. mi é oscuro.

 

[discipline]

PS: é anche possibile un'offerta di scambio non uniforme per le varie scadenze, ovviamente.

Quel che sappiamo é che sinora i calendari previsti non sono mai stati rispettati.
Ora dicono che pubblicheranno l'offerta lunedì prossimo.
Se lo faranno.. apprenderemo i tempi proposti.
Comunque.. é chiaro che l'operazione ha un timing in funzione della scadenza 20 marzo.

In merito resta valida la lettura di questo post di qualche giorno fa:
Andreas Koutras: Countdown to PSI’s Paradox

 

[carib]

In merito resta valida la lettura di questo post di qualche giorno fa:
Andreas Koutras: Countdown to PSI’s Paradox

Quel calendario, come i precedenti.. é già "saltato".
indicava il passaggio di una legge greca sulle CAC entro venerdì.
Ora si parla di convocare il parlamento.. domenica.
L'accordo con la Troika doveva essere concluso sabato scorso.
Siamo a martedí sera.. e non si é ancora concluso nulla.

 

[carib]

Comunque.. giorno più, giorno meno.. cambia poco, tranne forse per i giocatori di roulette (nel senso nobile del termine) che hanno preferito GGB 3/12.
Quel che preoccupa é l'assenza di una volontá politica greca (o per lo meno di una forza politica consistente) di riformare realmente le cose.
In Portogallo e in Spagna ci sono state elezioni, vinte da chi ha esplicitamente proposto di far quadrare i conti pubblici. In grecia.. ci si può fidare di.. Samaras?

 

[GiveMeLeverage]

Era questa l'ipotesi che presentavo.. che esclude il "free riding" massiccio sulla marzo. Chi ha la marzo... vota NO alla ristrutturazione, se é razionale. Se poi perde.. riceve esattamente lo stesso di chi vota SI. Ovviamente, in questo schema, fanno una "legge truffa" che, a differenza delle disposizioni normali in materia.. considera i creditori di tutti i titoli come un'unico "corpo votante".. per cui riescono ad imporre un haircut anche contro il volere della maggioranza dei titolari di un determinato GGB.
Come possano non chiamare default un evento del genere.. mi é oscuro.

Anche questa è una possibilità, però direi che se tutti votano e quindi le CAC retroattive vengono esercitate su tutti i bond allora è proprio default.
La mia ipotesi era diversa, partiva dal presupposto che la maggioranza dei bond 2012 (compreso il marzo 2012) fosse cmq ancora in mano a istituzionali disposti a swappare.
Quindi il meccanismo sarebbe:
1. introduzione delle CAC su tutti i greek law;
2. swap;
3. adesione p.e. del 51% sulla marzo 2012, del 60% sulla maggio, dell'80% sulle altre => esercizio delle CAC solo sulle 2012.