Fare delle ipotesi riguardo al possibile esito sul problema del debito greco risulta un compito quasi impossibile, comunque provo a formulare i possibili scenari o sbocchi, da prendere evidentemente con le "pinze" . Gli sbocchi possibili, sulla base di quanto ad oggi è accaduto, sono fondamentalmente due:
a) possibile, ma con probabilità diciamo del 10%, che la BCE finalmente svolga il ruolo di banca centrale, rifinanzia, direttamente o indirettamente, i debiti dei paesi in crisi, i paesi in difficoltà si salvano, compresa la Grecia. Se si verifica questo caso il problema è rappresentato dall'inflazione, non credo nel breve bensì nel medio lungo periodo. E' importante perché l'inflazione sia sotto controllo che gli organi comunitari svolgano diligentemente la loro funzione di vigilanza affinché i singoli stati rispettino il rigore e la BCE non finanzi il loro disavanzo. Se si verifica questo caso, si potrà coniugare il rigore e la crescita senza strozzare i paesi in crisi applicando il bastone del rigore e la carota degli investimenti e quindi dello sviluppo. Evidentemente se si verifica l'ipotesi sub a, la Merkel è finita politicamente in quanto sarebbero dimostrato la sua inettitudine politica e le sue conseguenti fallimentari scelte;
b) possibile, con probabilità del 90%, che la BCE continui ad essere un ectoplasma di banca centrale, con ruolo determinante del governo tedesco.
In questo caso si hanno due possibili sottocasi:
b1) con probabilità diciamo del 40%, e quindi del 40x90 = 36%, l'accordo con i privati fallisce diventa coercitivo e la Grecia dichiara default. Il sub caso b1 si verifica perché la Germania non volendo contribuire adeguatamente al salvataggio della Grecia, spera in un suo default. Ma sbaglia, poiché con molta probabilità la dichiarazione di fallimento della Grecia farà schizzare gli spread degli altri PIIGS per cui, ad esempio l'Italia, non potrà rifinanziare il debito in scadenza, per cui la Germania sarà costretta, per salvare l'euro a contribuire finanziariamente per evitare il default dell'euro. Ma se la Germania deve intervenire pesantemente per salvare l'euro, la Merkel sconfessa se stessa decretando la sua morte politica;
b2) con probabilità del 60%, e quindi 60x90 = 54%, l'accordo con i privati ha successo, non è coercitivo e quindi la Grecia viene salvata. I tassi d'interesse, ossia gli spread non schizzano verso l'alto ma tuttavia rimangono a livelli tali che il costo del servizio del debito per i paesi in crisi rimane ancora alto e nel medio-lungo termine insostenibile. Ne deriva che il fatto che la BCE continua ad essere limitata nelle sue funzioni avendo la Germania ancora un ruolo determinate, non è spezzato il circolo vizioso tra rigore e recessione per cui il problema del rifinanziamento dei debiti a tassi sostenibili non viene risolto, per cui l'euro è destinato a saltare cosi come la Merkel.
Ciò che accomuna le varie ipotesi è quindi il fatto che la Merkel, comunque vada, se non politicamente finita verserà in una situazione molto difficile.
