Anonimo
Feb 27, 2012 08:13 AM Dopo aver letto il prospetto, a mio avviso è assolutamente chiaro che l'applicazione di CAC sulle obbligazioni esistenti (come definito dalla legge approvata la settimana scorsa) non è stato ancora deciso e sicuramente non sarà automatico.
Anche se la sezione sulle condizioni di partecipazione minima - con le 3 categorie di> 90%, 75-90%, <75% può essere fuorviante - stanno mantenendo efficacemente l'opzione aperta e questo è chiaro da vari passaggi del testo:
A) a pagina 14 è chiaro che le modifiche sono soggette a (i) le soglie di legge prescritti minime e (ii) la Repubblica decide di mettere le modifiche proposte (= CAC) in vigore. Così la Repubblica può decidere di non farlo, dopo l'accordo
B) anche a pagina 14, è anche chiaramente affermato che la Repubblica può scegliere di applicare centri comuni ad alcune oa tutte del Consiglio di sicurezza designato. Ciò significa che essi possono decidere di applicare CAC solo su determinate obbligazioni e non su altri. Questa clausola specifica inoltre che le CAC non sarà punitivo (si receieve il corrispettivo e il pagamento degli interessi maturati secondo le stesse condizioni dell'Offerta)
C) la condizione minima di partecipazione descritti da pagina 21 in poi è legata alla offerta di scambio e non alle modifiche proposte (= CAC)
D) a pagina 48 c'è una clausola specifica che regolamenta la possibilità di riacquistare i titoli vecchi rimasti in sospeso dopo lo scambio. Si dice espressamente che i termini di ogni successiva offerta / acquisto / scambio può essere diversa ftrom i termini del presente bando. Se si applicano CAC .... non ci sarebbe alcun titolo residuo è
E) a pagina 81, tra i rischi per gli investitori che non partecipano agli inviti, elencano l'incertezza sullo scambio commerciale per i restanti outsanding vecchi legami: la liquidità si riduce e il mercato sarà più sottile (il che significa che sarà ancora essere negoziati)
F) a pagina 82 è chiaro che coloro che non partecipano alla gara saranno vincolate esclusivamente se le modifiche proposte siano dichiarate efficaci. E rinvia al principio di cui in A) di cui sopra, questa è una decisione da parte della Repubblica
G) a pagina 85 la facoltà di riacquistare sul mercato aperto o in transazioni negoziate privatamente gli antichi legami che rimangono in sospeso viene ribadita
Tutto sommato, a mio avviso questo significa che tutti i giochi sono ancora aperti. Il risultato finale per gli investitori al dettaglio sarà noto solo dopo lo scambio è completata (se raggiungono almeno il 75%) sulla base di rapporto di accettazione e la volontà politica - come al solito con questa tragedia greca.
Sei d'accordo con questa visione? Qual è la probabilità che questa storia CAC sarà solo un bluff?
Grazie
Teo
Ps da notare che il raggiungimento del 75% del debito Dopo aver dedotto 50 miliardi + scambiati BCE vuol dire meno del 60% rispetto all'importo originario. Speriamo Dallar avuto almeno queste obbligazioni sotto controllo ....
Rispondi Risposte
Anonimo Feb 27, 2012 08:26 AM
Aggiungi a questo la possibilità che le riserve della Repubblica per se stessa a ritirare l'invito per una o più obbligazioni, anche retroattivamente per i legami che sono stati già votato (pag. 35, punto d). Quindi, in sostanza il sistema di voto è tutta una finzione. Il risultato sarà determinato a livello centrale, politicamente.
- molto interessante