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il Fankazzista
Memorandum Doomsday IIF ha rivelato: Disorderly default greco Per costare più di € 1 trilione
Inserito da Tyler Durden il 2012/03/05 09:17 -0500
Mentre tutti erano impegnati rimuginando su come poco impatto di un default della Grecia darebbe avere sull'economia globale, la IIF - il pool di banche dedicate alla perpetuazione dello status quo - era impegnato a fare esattamente l'opposto . In una nota riservata personale che stava facendo il giro nelle ultime 2 settimane dal titolo "Implicazioni di un default greco e Disorderly Exit Euro" la IIF stava facendo del suo meglio imitazione Hank Paulson, nel tentativo di spaventare gli Bejeezus di potenziali hold out ovunque, da "quantificare" l'impatto formano un fallimento greco. Il risultato finale: " E 'difficile aggiungere tutte queste passività potenziali con una certa precisione, anche se è difficile vedere come essi non superiore a € 1 trilione. " In altre parole, tenere fuori a vostro rischio e pericolo. Naturalmente, ciò che la IIF non capisce, è che per gli hedge fund è proprio questo tipo di valore disturbo sistemico che fa tenendo presente che molto più importante, in quanto capiscono fin troppo bene che hanno tutte le carte sul tavolo. E mentre il default della Grecia potrebbe essere ritardata, anche se pieni PSI non è stato raggiunto da Giovedi, sarebbe semplicemente far pagare i holdouts la strategia più conveniente costo per la IIF, per l'Europa e per le banche del mondo. A meno che, naturalmente, la IIF sta bluffando, nel qual caso il memorandum non vale il suo peso nel 2020 buoni del Tesoro degli Stati Uniti.
Alcuni punti salienti del rapporto:
In primo luogo, "quantificare" le conseguenze derivanti da un default disordinato, basato sulla cosa che tutti dimenticano sempre (come nel caso in Bank of America) - passività potenziali:
Inserito da Tyler Durden il 2012/03/05 09:17 -0500
Mentre tutti erano impegnati rimuginando su come poco impatto di un default della Grecia darebbe avere sull'economia globale, la IIF - il pool di banche dedicate alla perpetuazione dello status quo - era impegnato a fare esattamente l'opposto . In una nota riservata personale che stava facendo il giro nelle ultime 2 settimane dal titolo "Implicazioni di un default greco e Disorderly Exit Euro" la IIF stava facendo del suo meglio imitazione Hank Paulson, nel tentativo di spaventare gli Bejeezus di potenziali hold out ovunque, da "quantificare" l'impatto formano un fallimento greco. Il risultato finale: " E 'difficile aggiungere tutte queste passività potenziali con una certa precisione, anche se è difficile vedere come essi non superiore a € 1 trilione. " In altre parole, tenere fuori a vostro rischio e pericolo. Naturalmente, ciò che la IIF non capisce, è che per gli hedge fund è proprio questo tipo di valore disturbo sistemico che fa tenendo presente che molto più importante, in quanto capiscono fin troppo bene che hanno tutte le carte sul tavolo. E mentre il default della Grecia potrebbe essere ritardata, anche se pieni PSI non è stato raggiunto da Giovedi, sarebbe semplicemente far pagare i holdouts la strategia più conveniente costo per la IIF, per l'Europa e per le banche del mondo. A meno che, naturalmente, la IIF sta bluffando, nel qual caso il memorandum non vale il suo peso nel 2020 buoni del Tesoro degli Stati Uniti.
Alcuni punti salienti del rapporto:
In primo luogo, "quantificare" le conseguenze derivanti da un default disordinato, basato sulla cosa che tutti dimenticano sempre (come nel caso in Bank of America) - passività potenziali:
- Perdite dirette in aziende del debito greco (€ 73 miliardi di euro) che probabilmente derivanti da un default generalizzato del debito greco (nei confronti di creditori sia del settore pubblico e privato);
- Una grande quantità di perdite potenziali da parte della BCE: si stima che l'esposizione della BCE in Grecia (€ 177.000.000.000) è oltre il 200% della base di capitale della BCE;
- La necessità di probabilità di apportare un significativo sostegno aggiuntivo sia il Portogallo e l'Irlanda (governo e così come le banche) per convincere i partecipanti al mercato che questi paesi sono stati infatti completamente isolato dalla Grecia (forse un combinato € 380.000.000.000 in un orizzonte di 5 anni);
- La necessità idonee a fornire un sostegno sostanziale alla Spagna e Italia per arginare il contagio lì (eventualmente altri € 350 miliardi di sostegno combinato del EFSF / ESM e FMI);
- La BCE sarebbe direttamente danneggiata da un default della Grecia, ma sotto pressione per espandere significativamente la propria SMP (attualmente € 219.000.000.000) per sostenere i mercati del debito sovrano;
- Ci sarebbero notevoli costi di ricapitalizzazione delle banche, che potrebbero facilmente essere 160.000.000.000 €. Investitori privati sarebbe molto diffidenti per fornire capitale aggiuntivo, lasciando così i governi con la possibilità di scegliere il finanziamento del capitale se stessi, o di vedere le banche raggiungere rapporti di miglioramento attraverso la riduzione della leva finanziaria ancor più;
- Ci sarebbe perso le entrate fiscali derivanti dalla crescita più debole Area Euro e pagamenti di interessi più elevati rispetto ai livelli di indebitamento più elevati implicati nella fornitura di prestiti supplementari;
- Ci sarebbero minori entrate fiscali derivanti da una minore crescita globale. Le implicazioni di crescita globale di un default sono disordinata, ex ante, difficile da quantificare.
- Lehman Brothers è di gran lunga inferiore Grecia e la sua scomparsa è stata presumibilmente ben previsto. E 'molto difficile essere sicuri su come i produttori ei consumatori nella zona euro e al di là risponde quando un evento estremo come un default sovrano disordinata si verifica.
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