Titoli di Stato area Euro GRECIA Operativo titoli di stato - Cap. 3

[tommy271]

Grecia metterà alla prova i mercati attraverso l'emissione di obbligazioni nel 2014










La Grecia testerà i mercati con una emissione obbligazionaria nella seconda metà del prossimo anno, ha detto il ministro delle Finanze greco in un'intervista a Handelsblatt tedesco.

Stournaras apparso ottimista sul fatto che i rendimenti attuali sono quasi il 10% dei titoli di stato a 10 anni cadrà.

"Certo è impossibile prendere in prestito in queste condizioni. Ma i rendimenti diminuiranno ", ha detto G. Stournaras.

Ha anche confermato che la Grecia avrà un fabbisogno di finanziamento di circa 10 miliardi di euro nel periodo 2014/2015, ma ha sostenuto che non è necessario un ulteriore "haircut" del debito.

"Siamo in grado anche di ridurre il nostro debito in altri modi", ha detto G. Stournaras, citando come una possibilità di ridurre i tassi di interesse e la proroga delle scadenze sui prestiti esistenti.

Evidenziato anche come alternativa il trasferimento retroattiva di fondi per ricapitalizzare le banche greche nel ESM, in questo modo 50 miliardi per la ricapitalizzazione delle banche, non un peso sul debito pubblico, il giornale.


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Poco alla volta ci arrivano ... .

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[tommy271]

Verità e bugie sul "taglio di capelli" in debito e depositi



di Yannis Angeli







Il FMI risolverà il suo silenzio sulla questione della sostenibilità del debito greco nella prima metà di ottobre. Questa stima sembra essere un segreto di Pulcinella a Bruxelles (Commissione Europea) e Francoforte (BCE). Entrambe le parti sono in attesa per il periodo di tempo che precede-insieme, e la riunione del G-20 a San Pietroburgo per esprimere le intenzioni del FMI. Fino ad allora anche previsto di istituire la prossima coalizione di governo a Berlino, che dovrebbe affrontare il problema.

Tra le dichiarazioni di funzionari tedeschi vanno uno in avanti, uno indietro, a seconda di come le loro parole si riflettono nei sondaggi ... Ciò che è chiaro è che "innestati" il pubblico elettorale con l'idea che è concesso un terzo pacchetto per la Grecia.

Da allora insistono sul fatto che il debito greco sarà bisogno di assistenza per rimanere vitali, ma questo non aiuta il "taglio" dei finanziamenti transnazionali, vale a dire i contribuenti nel loro paese ...

La verità è che, come più volte riportato dal Capital.gr e "Capitale", dal luglio scorso ha istituito una task force che lavora sotto la supervisione di Olli Rehn e la partecipazione di persone di Merkel, il cui scopo è quello di presentare proposte concrete per sostenere la sostenibilità del debito greco.

Perché tutto l'Eurogruppo e la troika sanno che il debito greco continua e continuerà ad aumentare per l'importo delle rate del mutuo (da qui l'incremento continuo, nel 2013), meno rimborsi di obbligazioni (BCE) e prestiti ( FMI), e dopo il 2014 stanno iniziando a crescere e non è possibile sostenere gli avanzi primari deboli, se e quando si verificano.

Questa è la "verità" inizierà a mettere sul tavolo da inizio ottobre, il Fondo monetario internazionale e la richiesta di risposta dalla zona euro sulla base dell'impegno della zona euro lo scorso novembre, quando per motivi politici ed economici ha dovuto convenire che tutto ciò che le condizioni per 12 mesi debito greco è sostenibile. Questi dodici mesi terminanti 2013 ...

La risposta finora cresciuta in termini di Germania è che il debito greco sopra e accanto al prestito supplementare di 12-14 miliardi di euro saranno necessari per la Grecia per coprire le esigenze di finanziamento (deficit) fino al 2016, può essere riciclato in più di 50 anni per ridurre il tasso di interesse netto aumento periodo di grazia di 0,5% oltre il 2016 e liberato dai vincoli della normativa UE del flusso di risorse provenienti dai Fondi strutturali.

Se si applica ciò che viene detto ultimamente da persone che sanno quello che sono discussi nel contesto del Consiglio del FMI, allora possiamo dire che la proposta europea per il riciclaggio del debito greco ... non come proposto il Fondo monetario internazionale.

E se conosciamo questa, sicuramente sa meglio di noi a Berlino. E questo nonostante il fatto che europeo "tecnica" sono maggioranza in FMI ...

Come siete anche consapevoli del fatto che una forte visione del FMI è che la risposta alla domanda di sostenibilità del debito greco "vedere" il "taglio di capelli" in prestiti transnazionali capitolo come l'unica soluzione al problema. Vale a dire che rifiuta il nocciolo duro di istituti di credito europei.

Da questo punto in poi inizierà tra circa un mese e qualcosa giorni, la tirata su come garantire la sostenibilità del debito greco ...

E come si mantiene questo scontro frontale tra il FMI e la zona euro per la "formula" finale che dovrebbe arrivare la prossima ristrutturazione del debito greco, con il benchmark Grecia riprenderà il martirio.

Attualmente la situazione mostra favorevole. Cioè afflussi incerti e pagamenti di interessi e ammortamenti non pongono alcun problema fino alla fine dei tempi. Il primo rimborso legame importante scadenza (BCE) ai primi di gennaio. Fino ad allora, come dice lei Dirigente preposto alla Ragioneria Generale dello Stato, "con quello che c'è andremo avanti ...".

Fino ad allora si dovrebbe raggiungere e il braccio di ferro tra il FMI e la zona euro su come gestire la ristrutturazione del debito greco 'haircut' o 'riciclaggio'.


Depositi


Nel frattempo continuerà il "taglio di capelli" di depositi di tasse perché la generazione di reddito in grado di rispondere alla pressione fiscale nei prossimi mesi è impossibile. I funzionari di governo che sono in grado di conoscere la correlazione tra depositi fiscali e flussi ammessi alla Capital.gr che pagano le tasse per la maggior parte verranno da salvare, se è nelle banche, sia che rimanga in "strati".

Per questo motivo i depositi posteriori non anche attesi come si aspettano che alcuni ceppi di MOF. Diversamente previsto rapido declino.

Inoltre nei prossimi mesi e di fine anno si vedrà se la ricapitalizzazione delle banche ei fondi restanti sono rimasti in indirizzo FSF le esigenze che scaturiranno dal stress test delle banche da BlackRock.

Lo scenario "brutto" questa volta sarà davvero ... brutto e le banche dovrebbero essere in grado di dimostrare che il resto della FSF e dei fondi genereranno internamente lo stesso alle loro esigenze.

Ed ecco che arriva la nuova situazione in cui abbiamo messo il sistema bancario europeo, che si applica a tutti i paesi della zona euro: le banche di cui non riesce a trovare i fondi dal mercato (PRM, ecc) saranno ... dirette ai soci e ai creditori.

In altre parole, la sopravvivenza porterà ad un "taglio di capelli" di azionisti e creditori. In questi ultimi inclusi - elenco last-in e depositanti garantiti.

Depositanti cioè con più di 100 mila depositi per conto bancario. Ma questo sarà un processo che coinvolgerà ogni banca separatamente e non sarà un situazioni generalizzate ...

In altre parole, attualmente il "taglio" dei depositi presa dal IRS ...

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[GiveMeLeverage]

Certo che è un aiuto. La Grecia non troverebbe mai qualcuno disposto a farle un prestito a lunga scadenza al 4%

Aiuto interessato, perché i costi economici e la responsibilità politica di un hard default greco non se li vuole assumere nessuno.

 

[GiveMeLeverage]

Grecia metterà alla prova i mercati attraverso l'emissione di obbligazioni nel 2014










La Grecia testerà i mercati con una emissione obbligazionaria nella seconda metà del prossimo anno, ha detto il ministro delle Finanze greco in un'intervista a Handelsblatt tedesco.

Stournaras apparso ottimista sul fatto che i rendimenti attuali sono quasi il 10% dei titoli di stato a 10 anni cadrà.

"Certo è impossibile prendere in prestito in queste condizioni. Ma i rendimenti diminuiranno ", ha detto G. Stournaras.

Ha anche confermato che la Grecia avrà un fabbisogno di finanziamento di circa 10 miliardi di euro nel periodo 2014/2015, ma ha sostenuto che non è necessario un ulteriore "haircut" del debito.

"Siamo in grado anche di ridurre il nostro debito in altri modi", ha detto G. Stournaras, citando come una possibilità di ridurre i tassi di interesse e la proroga delle scadenze sui prestiti esistenti.

Evidenziato anche come alternativa il trasferimento retroattiva di fondi per ricapitalizzare le banche greche nel ESM, in questo modo 50 miliardi per la ricapitalizzazione delle banche, non un peso sul debito pubblico, il giornale.


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Poco alla volta ci arrivano ... .

����:Capital.gr – ÊåöÜëáéï óôçí ïéêïíïìéêÞ åíçìÝñùóç, ÏéêïíïìéêÝò åéäÞóåéò​

Sarà proprio interessante vedere se riescono ad emettere nel 2014... a me sembra molto presto (a meno che l'emissione non sia 1 mld a 2 anni, tanto per dire, toh, l'abbiamo fatto )

 

[tommy271]

Week end all'insegna del dibattito sulla sostenibilità del debito mentre questo, nonostante lo PSI, continua a crescere in termini "assoluti".
Dal "Daily Mail" veniamo a sapere di trasporti con banconote tramite voli aerei (come del resto avvenuto a Cipro pochi mesi fa), non sappiamo però quale banca centrale ha effettuato la richiesta di stampa. A Nicosia son stati i "cattivi" tedeschi, con la Bundesbank.

Intanto - forse - un pò di buon senso sta facendo capolino, dai tavoli tecnici si propone l'unica cosa sensata alla classe dirigente tedesca: una riduzione dei tassi, un allungamento delle scadenze e un intervento "retroattivo" dell'ESM. Cose del resto che diciamo da tempo ...

Occorrerà attendere le elezioni tedesche e poi il rispetto - da parte della Grecia - della "mobilità" nel settore pubblico ed un avanzo primario su basi "solide". Quindi nel 2014 se ne potrà parlare.
Intanto il FMI, probabilmente, interromperà il sostegno alla Grecia e tutto graverà sulla sola Eurozona... ma, ormai, il più sarà fatto e il prossimo "pacchetto" sarà una passeggiata da una decina di MLD.

Sul Club Med sta ritornando un pò di maretta ... tapering e ritorno alle emissioni del debito dei "periferici" creerà tensioni... il tutto associato alla solita fragilità politica.


Grecia 821 pb. (823)
Portogallo 459 pb. (463)
Spagna 252 pb. (256)
Italia 239 pb. (240)
Irlanda 205 pb. (207)
Belgio 85 pb. (88)
Francia 56 pb. (55)
Austria 40 pb. (42)

Bund Vs Bond -88 (-98)

 

[tommy271]

Sarà proprio interessante vedere se riescono ad emettere nel 2014... a me sembra molto presto (a meno che l'emissione non sia 1 mld a 2 anni, tanto per dire, toh, l'abbiamo fatto )

Per il momento emettono solo a tre/sei mesi.
Nel 2014 (o nei prossimi mesi) tenteranno con il 12 mesi ... anch'io, oltre al biennale, non vedo molto spazio.

 

[tommy271]

In Italia ci sono uffici di presidenza, regolamenti interni, ecc: non è che se al presidente non piace un argomento lo depenna e stop. Quanto all'autorevolezza, è vero che ha il suo peso, ma immaginare la Grecia che va in Europa a far la parte del leone mi sembra un po' difficile...se poi lo farà, sarò il primo ad esserne felice

L'unico dato acquisito è che ben difficilmente ci sarà caos nei primi sei mesi del 2014 ... anche a Cipro hanno aspettato la fine della presidenza cipriota prima di scatenare la crisi.

 

[tommy271]

FT: Merkel rielezione può rendere più generosa







Alle elezioni tedesche critiche che si terrà il 22 settembre, rapporti riferiti al Financial Times così come evidenzia tutte le decisioni in Europa sono state rinviate fino a quando diventa nota la composizione del prossimo governo di Berlino.

Come il primo scenario prevede rielezione Merkel, qualcosa che renderà più generoso verso i suoi partner della zona euro. Mentre non vi è la possibilità di forzato in una coalizione più ampia con il Partito Socialdemocratico (SPD) con circa lo stesso risultato.

Il FT, tuttavia, ritengono che le elezioni non saranno nascondere spiacevoli sorprese per Merkel poiché i tassi restano invariati nei sondaggi negli ultimi mesi, mentre il paese non sembra avere un cambiamento di umore.

D'altra parte sa che l'SPD non può "colpire" la Merkel per la politica europea, perché mantiene l'equilibrio tra filo-europeismo e la difesa degli interessi nazionali e questo è qualcosa che gli elettori vogliono.

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[tommy271]

Weidmann (Bundesbank): Nuovo taglio di capelli in Grecia avrebbe inviato un messaggio sbagliato - La crisi greca può essere superata solo attraverso l'attuazione delle riforme

26/08/13 - 10:02







La sua opposizione a un nuovo «taglio di capelli» in Grecia ha espresso il comandante della Bundesbank, Jens Weidmann, come sarebbe un segnale sbagliato per il resto della zona euro sono in programma.

"Una riduzione del debito che semplicemente lasciare ad affrontare la stessa situazione in cinque anni, sarebbe controproducente e avrebbe mandato un messaggio sbagliato ai paesi in programma," Weidmann ha detto in un'intervista con il giornale tedesco Handelsblatt, sottolineando che un ' solo un nuovo aiuto non crea una società competitiva e sostenibile, forti fiscali ".

Per Weidmann, la crisi in Grecia può essere superata solo attraverso l'attuazione delle riforme.
Riferendosi alla crisi del debito europea, il governatore della Bundesbank dice che non è ancora finito.

"La crisi non è finita, c'è ancora molto da fare", dice caratteristicamente Weidmann, indicando come esempio la discussione di fornire nuovi aiuti economici alla Grecia.

"Per esorcizzare la crisi con una ricarica rapida, si tratta di un errore in buona fede e indebolisce gli sforzi di riforma", ha detto Weidmann, che è menzionato nella struttura attuale della vigilanza bancaria.

"Le banche che non hanno un modello di business sostenibile non devono essere tenuti in vita da denaro pubblico", sottolinea Weidmann, riferendosi al nuovo stress test dovrebbe iniziare nelle istituzioni finanziarie da parte della BCE.


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[tommy271]

Le banche greche hanno studiato due "scenario ideale" per il debito - Haircut 100 miliardi di euro, ma in stato di shock di ritorno o taglio di capelli indiretto con 25 anni di allungamento dei prestiti e coinvolgimento del MES - Per salvare il debito Grecia rifare privato

8/26/13 - 08:11






Due 'scenari ideali "hanno studiato gli indirizzi di studi economici di due importanti banche greche, valutando i pro e i contro di ogni scenario con chiave obiettivo strategico, come diventare un debito greco praticabile è salito a 317 miliardi di euro.

Tuttavia va notato fin da subito che entrambi gli scenari richiedono forte ritorno. Già la sinistra tedesca suggerisce tassati al 50%, greco ricco di proprietà oltre 1 milione.


Ma mentre i due scenari alternativi che fare con il modo di ridurre il debito è ovviamente la massima priorità ancora non ha aperto un altro enorme problema strategico che sarà pagato per i prestiti contratti dalla Grecia che ripagare il nuovo debito del settore pubblico.

A torto o a ragione la Grecia, anche se si adotta un tipo di soluzione di salvataggio di taglio diretto o indiretto saranno invitati alla fase successiva di ripagare il nuovo debito residuo.
La domanda è: come farlo?

Tutti i paesi del mondo in prestito dai mercati per soddisfare le sue esigenze di finanziamento dei loro bilanci o di rimborsare i prestiti precedenti.
Così la Grecia per salvare deve riconvertire il debito da privato a dichiarare che la Grecia dovrebbe sostituire privata debito finanziamenti prestiti Troika e UE

Questo è, ovviamente, in questa fase è impossibile che accada, ma c'è il rischio serio e il lontano futuro la Grecia non attrarre capitali privati ​​a causa delle falciatrici preistoria taglio di capelli e le perdite subite da investitori privati, in particolare banche e retail.

Gli investitori greci che avrebbe comprato debito greco diverso buoni del Tesoro?
Il debito pubblico greco da prestiti del settore pubblico dovrebbe essere sostituito con i fondi del settore privato.
La Grecia è lontano da questo obiettivo, è impossibile che accada non solo nel visibile, ma nel lontano futuro.

Questo problema è risolto non solo.
Devi solo non può essere una soluzione in questa fase.


I due scenari di base che sono stati elaborati dalle banche

Secondo le informazioni completamente attraversato due principali banche greche hanno sviluppato due scenari di base per il debito greco.
La cosa interessante è che quasi lo stesso risultato, ma vi è la differenza del tempo mostrano il beneficio.
La soluzione ha un vantaggio diretto e l'altro lungo termine.
Il problema principale in Grecia è che prima del PSI + aveva raggiunto il debito greco a 335 miliardi di euro e dopo il PSI + sulla base di informazioni da parte del ministero delle Finanze si avvicinerà a 317 miliardi e mentre preceduto il taglio di capelli, il principale un secondo il PSI + pari a € 105 miliardi di euro e, naturalmente, il debito di riacquisto.
Grecia ha bisogno con precisione matematica in riduzione del debito e come sono due


Taglio di capelli, ma gli scambi dolorose - più il vantaggio altre risposte politiche dirette nell'UE

L'immediato e più efficace per notare che taglio di capelli, ad esempio in debito 40% o 100 miliardi di euro.
I due prestiti € 245.000.000.000 per la Grecia chiede taglio di capelli 40% o 100 miliardi di euro.

Il positivo di questo scenario è che si avrà un beneficio diretto per la Grecia.
Lo shock positivo è certamente abbastanza grande per portare avanti le riforme per l'economia.

L'aspetto negativo di questo scenario è che è difficile o impossibile parlamenti esempio Germania o in Olanda o in Francia ad accettare di perdere dai fondi dei contribuenti europei prestato Grecia.

Un aspetto fondamentale di questo scenario è che anche se il taglio di capelli progredito oggettivamente migliore soluzione sarà ricercata in stato di shock di ritorno.

Non solo i depositi di energia e delle scorte, può essere l'impegno e le entrate, anche depositi o oro che non arriva a coprire qualsiasi esigenza perché raggiungono fino a 4,3 miliardi di euro.
Il rischio di cambio sarà enorme, doloroso e sicuramente scuoterà violentemente la società greca.

Niente nella vita non è dato a titolo gratuito.
Il taglio di capelli ma segnerebbe un completo cambiamento di direzione per l'economia greca dalla recessione e in fase di stallo in termini di stabilizzazione e di prospettiva.

Per il mercato azionario e soprattutto per garantisce che questo sviluppo sarebbe l'ideale.
Grazie taglio di capelli ci sarebbe un raduno di proporzioni incredibili, polso e dinamiche.


Taglio di capelli indiretta in 25 anni i prestiti di allungamento, ESM, ridurre i tassi di interesse e nuovo prestito di 20 miliardi

Il secondo modo per ridurre il debito è una combinazione di cose.
Sarà inizialmente includere il nuovo prestito di € 20 miliardi a destinare alla Grecia a metà del 2014 per colmare il deficit di finanziamento e perché c'è ancora avrebbe aperto i mercati.

Il modello sarà quindi la seguente.
A) Allungamento dei finanziamenti da 25 anni.
Ad esempio, invece di 10 anni prestiti matureranno in 25 anni.

B) Riduzione dei tassi di interesse al 2,5%.
Solo queste due misure di allungamento e riduzione del tasso di interesse Grecia nel tempo ridurrebbe il debito di 65 miliardi di euro.

C) Al tempo stesso, se trasportata dal FSF nel dispositivo permanente ESM in 25 miliardi di ricapitalizzazione delle banche in debito si ridurrebbe di 25 miliardi

D) Inoltre, se le banche centrali, in particolare la BCE si impegna a partecipare alla riduzione del debito greco contribuirebbero 10 miliardi.

Tutti questi, insieme, sono 100 miliardi se registrato in valori attuali.
È ovvio che la differenza dell'allungamento taglio varia nel display del tempo della prestazione.

Parallelo al vero taglio di capelli registrato oggettivamente ridurre il debito, mentre l'allungamento semplicemente estendere il tempo per rimborsare i prestiti e il debito non viene ridotto.
Esclusi solo se l'ESM che ci sono la riduzione dell'indebitamento netto.
In questo scenario la crescita del mercato sarà più lenta, i warrant potrebbero registrare una forte crescita.

I warrant saranno in entrambi gli scenari, e fallirà se non implementato alcun sollievo piano del debito greco, la Grecia tornare in discesa.

Sulla base dei due scenari di base che la Grecia e la borsa potrebbero essere in grado di vedere lentamente effettivamente luce alla fine del tunnel.


Peter Loetsakos
BankingNews.gr | Online ????????? ?????????

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un commento del buon Loetsakos.