Il cambiamento ... line sul debito greco
di Yannis Angeli
A Bruxelles e Lussemburgo, dove le sedi della Commissione europea e l'EFSF, il dado è "gettato".
La sostenibilità del debito greco da garantire entro l'Eurogruppo di novembre, sarà basata su nuovi criteri.
Finora "criterio" di ridurre il volume eliminando parte degli ammortamenti (il famigerato "haircut") sarà sostituito dal criterio di garantire la manutenzione.
Questo perché il nuovo criterio, la maggior parte se non tutti i parlamenti nazionali, di cui dovrebbe essere approvato "taglio di capelli",
non hanno più bisogno di dare la loro approvazione se la forma di ristrutturazione non tocca la "capitale" del prestito.
Il risultato è una nuova formula che già considerando la "tecnica" del FMI, perché solo con la loro approvazione possono attivare la formula del nuovo round di ristrutturazione del debito.
Come rivelato il Sabato "capitol.gr" nuova formula del debito "shred" in tre pezzi, il primo prestito da uno stato all'altro (circa 60 miliardi di euro), il secondo prestito, che è il più grande pezzo di prestiti dal EFSF (circa 130 miliardi di euro) e il resto del vecchio debito che i legami che hanno sostituito la "tosata" del PSI è di circa 30-32000000000.
I primi due pezzi, le transnazionali e il prestito del FESF messo un processo di ristrutturazione dai 30 ai 50 anni, con obbligazioni a lungo termine (per il quale egli non ha chiarito se il governo greco sarà l'unico garante) per aprire la possibilità di un parte di ottenere e sotto forma di titoli di ristrutturazione in corso (perpetua).
Il tasso di interesse è sceso quasi a zero in alcune parti del prestito o anche zero coupon su alcune scadenze.
In effetti, il design di questo tipo
sarebbe un periodo di grazia di 10 anni con almeno una possibilità che ha rivelato come la "capitale"
riduce le erogazioni dei rimborsi al 60% dei pagamenti correnti.
Ancora più interessante è "tecnica" che è stato proposto per il terzo pezzo del prestito
ciò che è sul mercato e non superiore a 32 miliardi di euro.
L'idea sembra essere originale, ma molto ragionevole e adeguata alla situazione.
Esposta dai membri della squadra economica che ha accompagnato il primo ministro negli Stati Uniti in un rappresentanti pubblico difficili delle grandi banche statunitensi e sembra ... suscitato il loro interesse (reportage analitico, "Capitolo" 28/9 - 5/10).
La particolarità di questo concetto è che ha a che fare con la creazione di una zona di elevata liquidità relativa questo pezzo di debito. L'aspetto negativo di questo pezzo di debito è che è molto ... piccolo debito statale.
Infatti non superare i 32 miliardi di euro di titoli di Stato greci che sono stati lasciati liberi di negoziare dopo PSI +.
Terminazioni li condividono in tempi e gli importi che non possono essere di interesse per gli investitori a causa della loro dimensione.
È di circa 1,5 miliardi di euro ogni anno.
Il pensiero è in linea di principio per lo scambio di tali obbligazioni (prestiti e primo e secondo memorandum) con altri nuovi dello stesso valore nominale ma che scade in gruppi di alcuni anni per essere selezionati in modo che ogni gruppo cessazioni hanno abbastanza volume ( profondità), in modo che:
• per attirare l'interesse degli investitori e
• attraverso il processo causano l'aumento dei prezzi.
•
Accelerare anche la ricomparsa della Grecia sui mercati obbligazionari, anche in piccoli importi.
I banchieri sembrano aver trovato l'idea molto attraente, ma hanno detto e iniziatori possono "lavorare"
solo in un contesto di certezza che la zona euro e il Fondo monetario internazionale garantiranno la sostenibilità del debito greco.
E a questo punto il motivo ora spostata verso i negoziati tra Commissione Europea / BCE e FMI sarà lanciato ufficialmente questo mese.
In altre parole, il routing o meno il nuovo design
devono passare dal FMI e per invertire la persistente fino ad oggi la posizione di "taglio di capelli" nella capitale delle perdite del debito greco dovrebbe scrivere entrambi i finanziatori paesi e l'EFSF. I governi europei e soprattutto Berlino escludere tale versione e un contatore per il FMI alternativa di cui sopra sia per il funzionario (governo) e il debito del settore privato.
Prima della fine dell'anno, le decisioni devono essere prese e sarà, come sembra molto pronunciato carattere politico.
Inoltre, la stessa cosa è successa un anno fa l'Eurogruppo del novembre 2012.
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Da leggere.
