Obbligazioni societarie HIGH YIELD e oltre, verso frontiere inesplorate - Vol. 1

[bulogna]

Secondo me sono solo movimenti speculativi. La prossima trimestrale dovrebbe essere ottima, se paragonata a quella appena conclusa. Allego una scheda realizzata poco tempo fa da Jyske che evidenzia bene la stagionalità degli utili del gruppo.

Non l'avevo visto il report: lo studierò.
Mi tocco perchè quando Jyske dice strong buy su un titolo .......

 

[whitesoul9]

Qualcuno di voi segue Edcon? (big sudafricano del tessile)
I suoi bond sono in lettera da alcuni giorni e non ne conosco le ragioni.

 

[gionmorg]

norske skog ha difficoltà a raggranellare denaro per ripagare il debito.venduto oggi a 79 .cedole comprese gain del 38% in 20 mesi.

Reduces the size of intended bond offering; pricing today
Reiterate “Sell” on 5Y CDS at 910 bps; “Hold” the 7% NSINO 06/17 EUR notes at Z-spread of 920 bps. “Sell” protection on 3Y CDS at 810 bps
Yesterday, Norske Skog announced that it halved the size of its intended bond offering from EUR 300 mn to EUR 150 mn citing volatile and challenging market conditions. Pricing is scheduled for 9.30am CET today. Following the new financing arrangements, the company expects future net interest costs to remain stable, which points to a slightly higher coupon on the new bonds. S&P recently assigned a B- rating to the proposed unsecured notes issue, though the anticipated size was EUR 300 mn at that time. We do not expect any revision in the assigned rating. Despite the reduction in the size, we think it is a prudent step by management considering the higher interest costs the company would have incurred otherwise. Further, we would like to remind investors that Norske has the option of a receivables securitisation facility as well. We do not expect major execution risk if the company uses this option. We believe the current cash balance, along with the new financing options, should be sufficient to cover the maturities in 2011/12. We acknowledge that the company’s cash level will reduce substantially in due course, however, we think that it will be adequate to run the business at this size. We do not expect further cash burn from Norske Skog and anticipate modest FCF in FY 2011. We view the current widening as slightly overdone and reiterate our “sell” on 3Y and 5Y CDS respectively. We remain holders of the 06/17 notes pending pricing on the new bonds today. We have a “High Risk” assessment on the LARA scale.

 

[nik.sala]

Prezzi di 5 minuti fa

Petrol 76,00/80,00
Atu 898 80,50/81,50
Novasep 57,00/58,50
Norske 80,50/81,25
Clondalkin 97,50/98,50
Fage 93,50/94,50
Ikb 82,00/83,00
Cedc 91,00/92,00
Eircom 27,00/30,00
Edcon 701 84,50/84,75
Bawag 897 73,00/73,50 oppure 74,25
invece me le hanno eseguite a 73,00 tonde

 

[qquebec]

Qualcuno di voi segue Edcon? (big sudafricano del tessile)
I suoi bond sono in lettera da alcuni giorni e non ne conosco le ragioni.

Alcuni di noi le hanno in portafoglio da tempo. Personalmente non sono preoccupato, anche per via del fatto che la società sudafricana sta realizzando buoni risultati di trimestre in trimestre (trovi tutte le info sul sito Edcon: Home). Il calo dei prezzi dei bond di questo periodo è dovuto essenzialmente a due ragioni: la prima è che il mercato da quasi un mese è in ribasso per cui scivola giù tutto, non solo Edcon; la seconda è che si tratta di una società sudafricana e il consensus attribuisce un rischio maggiore rispetto ad altre società europee e americane.

 

[whitesoul9]

Alcuni di noi le hanno in portafoglio da tempo. Personalmente non sono preoccupato, anche per via del fatto che la società sudafricana sta realizzando buoni risultati di trimestre in trimestre (trovi tutte le info sul sito Edcon: Home). Il calo dei prezzi dei bond di questo periodo è dovuto essenzialmente a due ragioni: la prima è che il mercato da quasi un mese è in ribasso per cui scivola giù tutto, non solo Edcon; la seconda è che si tratta di una società sudafricana e il consensus attribuisce un rischio maggiore rispetto ad altre società europee e americane.

grazie mille, molto gentile ... non le ho in portafoglio, ma avrò presto della liquidità e pensavo proprio di impiegarla sul bond Edcon 15.06.2014

 

[qquebec]

Non l'avevo visto il report: lo studierò.
Mi tocco perchè quando Jyske dice strong buy su un titolo .......

Sule raccomandazioni di Jyske bisogna stare attenti :sorpresa:, tuttavia l'analisi sulla società è obiettivamente corretta. Tieni presente che il debito, nonostante tutto, è calato. Il prezzo del subordinato 2014 è 80/81, come rilevato da Nik su IW e sconta i risultati negativi (soprattutto l'ebitda) del primo trimestre, amplificati sul bond dal grado di subordinazione, dall'assenza di rating e dal tasso d'interesse variabile che il mercato non apprezza in questo momento. Per me è un'occasione di acquisto se i corsi si stabilizzano, anche perchè nel prossimo bilancio trimestrale verranno contabilizzati, per effetto della stagionalità, i risultati del primo trimestre.

 

[qquebec]

Bloomberg: rating verso il rialzo per ONO

ONO targets BB rating
ONO's CFO, Carlos Sagasta, said in a Bloomberg interview that over time ONO targets a rating of at least BB on its senior-secured bond issues. Currently, the issues have B and B2 ratings with S&P and Moody's, respectively. ONO expects ’low one-digit growth’ over the next two years. Moreover, ONO is working on refinancing its bank debt and on a possible IPO but with ‘no specific time frame’. We find that refinancing of the short-term bank debt will be the first step towards an upgrade. At the presentation of the latest financial results, ONO proved that its operational performance is progressing favourably since the RGUs continue to rise. We reiterate our BUY recommendation for ONO’s 2018 and 2019 issues. (Jyskebank report)

 

[Gaudente]

Personalmente non sono preoccupato

io invece lo sarei: bilancio in rosso cronico da tre anni, equity negativa , attivo gonfiato da immobilizzazioni immateriali di dubbio valore e realizzo, dubbi sul "going concern" espressi dai revisori.
http://www.edcon.co.za/Documents/AnnualResults/AnnualReport2011.pdf
Io mi terrei ben alla larga.

 

[whitesoul9]

io invece lo sarei: bilancio in rosso cronico da tre anni, equity negativa , attivo gonfiato da immobilizzazioni immateriali di dubbio valore e realizzo, dubbi sul "going concern" espressi dai revisori.
http://www.edcon.co.za/Documents/AnnualResults/AnnualReport2011.pdf
Io mi terrei ben alla larga.

grazie anche a te ... rifletterò più approfonditamente