Biotech: Expect Licensing, Not Takeovers - The Source - WSJ
Biotech: Attendez Licence, Pas OPA
Par Plieth Jacob
Les grandes entreprises pharmaceutiques comme Merck & Co ont longtemps cherché à biotechs pour de nouveaux médicaments aux pipelines reconstitutions et de porter les revenus de demain, faire l'objet biotechs pérennes de prise en charge bavardage.
Mais les récents revers à la Grande-Bretagne Vectura Groupe et Antisoma souligner l'importance d'une stratégie d'octroi de licences prudente, au moins quand il s'agit de la perte de décisions, les entreprises en phase de développement.
Vectura et Antisoma ont tous deux Novartis comme un partenaire clé du développement. Et, bien qu'ils aient pu sembler mûre pour la reprise, il semblait y avoir peu de précédents à penser que Novartis est sur le point de tirer sur la gâchette.
Et il s'est avéré être.
stock d'Antisoma plongé de 75% Mars 29, après l'ASA404, l'un de ses grands projets, pas une étude de phase III du cancer du poumon. Vectura, quant à lui, a perdu une moins catastrophique de 24% de sa valeur après Novartis a décidé qu'elle n'avait pas, après tout, veulent poursuivre le développement des États-Unis d'un médicament contre l'asthme génériques majeur.
AFP / Getty ImagesL'industrie pharmaceutique déjà aversion pour le risque n'a pas besoin de rappeler le résultat binaire de développement de médicaments. social européen de Merck de licence et de recherche externes, le Dr Margaret Beer, était sans doute conscient de cela quand Elle a appelé à plus de collaborations avec des biotechs la semaine dernière.
Un certain nombre de biotechs à un stade précoce sont susceptibles de battre à la porte de Merck avec les accords de licence potentiels. En regardant les domaines actuels de recherche de Merck, par exemple, NeuroSearch du Danemark et Vernalis du Royaume-Uni ont des projets en neurosciences qui pourraient être d'intérêt pour la société américaine, tandis que la Suède Medivir pourrait pousser pour les bonnes affaires sur son antiviraux et cardiovasculaires qui sont dans les premières études.
Mais ne pas tenir pour une série d'acquisitions risquées. Les contrats de licence sont souvent la voie préférée parce qu'ils donnent le contrôle partenaire pharmaceutique au cours de la petite entreprise dans la pratique et de dissuader d'autres acquéreurs, tout en permettant au titulaire la possibilité de sortie après avoir commis un investissement relativement limité en espèces si les choses ne se passent pas comme prévu.
Vectura illustre bien ce point: Il est très probable que la sortie de Novartis a été motivée par des préoccupations de l'incertitude des États-Unis voie réglementaire pour les médicaments contre l'asthme génériques, ainsi que plus de soucis général sur les approvability des médicaments contre l'asthme combinaison en l'absence d'études de sécurité étendues.
Pourtant, Vectura a d'autres projets clés dans le développement des voies respiratoires, deux d'entre eux sous licence à Novartis.
Antisoma, quant à lui, pourrait paradoxalement maintenant finir par être pris en charge, ayant une capitalisation boursière à peine supérieure à son encaisse, mais ce résultat se traduirait par dépit, plutôt que d'Merci, une collaboration.
Partenariat avec les grandes sociétés pharmaceutiques ne conduisent parfois à une prise de contrôle à grande échelle, mais historiquement ce qui a généralement eu lieu après une cour longue. Pour dire les choses d'une manière différente, l'élément déclencheur d'une acquisition existe, mais il vient bien plus tard que nous sommes amenés à croire, et généralement pas jusqu'à ce que la plupart sinon la totalité du risque de développement a été éliminée.
l'acquisition précoce d'une entreprise de biotechnologie par son partenaire est une thèse d'investissement séduisante, mais les grandes sociétés pharmaceutiques préfère généralement payer une prime et d'attendre que le médicament est effectivement sur le marché, de préférence à faire de son déplacement au début et obtenir un bon apparemment, mais toujours actif risqué.
Vectura et Antisoma ne sont pas les biotechs premières à être touchées par les échecs à un stade avancé, et ils ne seront certainement pas la dernière.
[Cet article a été publié par Dow Jones banque d'investissement. Pour en savoir plus sur le service s'il vous plaît visitez:
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