IceCube
Nuovo forumer
(per "par condicio", posto anche "di qua"...
)
Vediamo un po' se possiamo riassumere...
1) NON E' "l'affare del secolo"
, tanto piu' a 101 e rotti...
2) e' un titolo molto rischioso, e precisamente:
---- emittente: relativamente rischioso, per simili emittente/rischio sono migliori le obbligaz. a tasso fisso semplice ABN 5,50% e BAR 6% 2019;
---- rischio tassi, il titolo e' DOPPIAMENTE esposto: in caso di aumento dell'euribor scenderanno contemporaneamente sia la cedola che il prezzo.
---- il rischio di rimanere incastrati nel titolo a prezzi calanti e' elevato.
3) per investimento potrebbe essere acquistato SOLO per piccoli importi (1-2% del ptf), da parte di chi ha esperienza, e solo dopo aver già in ptf molti titoli diversi, compresi magari i titoli a tasso fisso semplice sopra citati (tenendo conto dell'esposizione complessiva per emittente, ovviamente...)
4) per trading di breve, tenere conto che non si puo' essere sicuri di uscire in gain in tempo, in caso di eventuali aumenti repentini dell'euribor.
Quindi da evitare assolutamente per investitori "giovani" o prudenti.
Detto questo, CHI puo' essere cosi' pazzo da investire in questo titolo ?
(disclaimer: ne ho comprate 10k a 101, tenendo conto delle "avvertenze" sopra citate.)
Chi compra un reverse floater, evidentemente "scommette" su un rialzo dei tassi inferiore alle attese del mercato, in termini sia di entità che di tempistica...
E' anche vero che per farlo basta comprare tassi fissi lunghi, col reverse floater si rischia il doppio, e probabilmente con i tassi veramente al minimo (sotto zero non andranno...) il gioco non vale la candela...
La cedola molto alta attrae, pur sapendo che non durerà a lungo.
Se ragioniamo in termini di attese "normali", si puo' anche dire che l'obbligazione pagherà sempre piu' dell'Euribor 3m, quando questo si mantiene sotto il 4%, che possiamo ritenere un livello già "alto" in tempi "normali".
Se la ripresa sarà più lenta del previsto, e l'aumento dell'euribor graduale, potremmo incassare parecchie ottime cedole, anche se il "consensus" di mercato "scommette" in direzione opposta.
Per la cronaca, sono SEI MESI che non sento che ripetere anche sui forum: "i tassi sono al minimo, non possono che risalire...", "vendere tasso fisso per comprare inflaction-linked", "la crisi finanziaria è finita, i tassi esploderanno...", "investire in tempi di iperinflazione..."
...e cosa ho fatto: comprato tassi fissi lunghi !
PSA 6% 2033, TLC 7,75% 2033, Pemex 5,50% 2025, BAR 6% 2019... ora i prezzi sono aumentati da 5 a 20 punti !
Intendiamoci, solo fortuna. Ma a volte puo' valere la pena andare contro il mercato, pur sapendo che nella maggior parte dei casi "ci si fa male".
Tornando sul titolo, mi sono divertito a costruire con Excel un piccolo "simulatore", che calcola il rendimento in funzione della "curva" euribor prevista, che si può modificare a piacimento in modo interattivo...
Si paragona poi il rendimento con un ipotetico titolo decennale ABN 5,50% 2020 a tasso fisso semplice, con cedole pagate contemporaneamente al reverse floater.
Per chi volesse curiosare un po', i dati da modificare sono le celle in giallo o i cursori (slider)...
)Vediamo un po' se possiamo riassumere...
1) NON E' "l'affare del secolo"
, tanto piu' a 101 e rotti...2) e' un titolo molto rischioso, e precisamente:
---- emittente: relativamente rischioso, per simili emittente/rischio sono migliori le obbligaz. a tasso fisso semplice ABN 5,50% e BAR 6% 2019;
---- rischio tassi, il titolo e' DOPPIAMENTE esposto: in caso di aumento dell'euribor scenderanno contemporaneamente sia la cedola che il prezzo.
---- il rischio di rimanere incastrati nel titolo a prezzi calanti e' elevato.
3) per investimento potrebbe essere acquistato SOLO per piccoli importi (1-2% del ptf), da parte di chi ha esperienza, e solo dopo aver già in ptf molti titoli diversi, compresi magari i titoli a tasso fisso semplice sopra citati (tenendo conto dell'esposizione complessiva per emittente, ovviamente...)
4) per trading di breve, tenere conto che non si puo' essere sicuri di uscire in gain in tempo, in caso di eventuali aumenti repentini dell'euribor.
Quindi da evitare assolutamente per investitori "giovani" o prudenti.
Detto questo, CHI puo' essere cosi' pazzo
da investire in questo titolo ?(disclaimer: ne ho comprate 10k a 101, tenendo conto delle "avvertenze" sopra citate.)
Chi compra un reverse floater, evidentemente "scommette" su un rialzo dei tassi inferiore alle attese del mercato, in termini sia di entità che di tempistica...
E' anche vero che per farlo basta comprare tassi fissi lunghi, col reverse floater si rischia il doppio, e probabilmente con i tassi veramente al minimo (sotto zero non andranno...) il gioco non vale la candela...
La cedola molto alta attrae, pur sapendo che non durerà a lungo.
Se ragioniamo in termini di attese "normali", si puo' anche dire che l'obbligazione pagherà sempre piu' dell'Euribor 3m, quando questo si mantiene sotto il 4%, che possiamo ritenere un livello già "alto" in tempi "normali".
Se la ripresa sarà più lenta del previsto, e l'aumento dell'euribor graduale, potremmo incassare parecchie ottime cedole, anche se il "consensus" di mercato "scommette" in direzione opposta.
Per la cronaca, sono SEI MESI che non sento che ripetere anche sui forum: "i tassi sono al minimo, non possono che risalire...", "vendere tasso fisso per comprare inflaction-linked", "la crisi finanziaria è finita, i tassi esploderanno...", "investire in tempi di iperinflazione..."
...e cosa ho fatto: comprato tassi fissi lunghi !
PSA 6% 2033, TLC 7,75% 2033, Pemex 5,50% 2025, BAR 6% 2019... ora i prezzi sono aumentati da 5 a 20 punti !
Intendiamoci, solo fortuna. Ma a volte puo' valere la pena andare contro il mercato, pur sapendo che nella maggior parte dei casi "ci si fa male".
Tornando sul titolo, mi sono divertito a costruire con Excel un piccolo "simulatore", che calcola il rendimento in funzione della "curva" euribor prevista, che si può modificare a piacimento in modo interattivo...
Si paragona poi il rendimento con un ipotetico titolo decennale ABN 5,50% 2020 a tasso fisso semplice, con cedole pagate contemporaneamente al reverse floater.
Per chi volesse curiosare un po', i dati da modificare sono le celle in giallo o i cursori (slider)...
