ETF Operatività degli ETF armonizzati short e/o a leva

[maxxim]

Vendita allo Scoperto Short Lev

Ciao,
ogni tanto ti mando un piccolo impulsino
così stiamo in contatto …..

Personalmente utilizzo Xbear per lo short
sull’indice italiano e Lev Dax per quello tedesco,
diciamo che la maggioranza di utenti immagino, adotti
questo sistema ….(per ovvi motivi che non sto a specificare ).

Una strategia carina che si potrebbe effettuare utilizzando
Xbear e Lev, tutt’ e due sull’indice italiano, è quella di sfruttare
la volatilità degli strumenti e volgere a nostro favore il
repentino abbassamento della quota.

Come ?
Così: (ovviamente non sempre è di facile applicazione).

Detenere entrambi gli strumenti in portafoglio,
Mettiamo 100 Xbear e 100 Lev

Ora ne vendiamo uno (100) aspettiamo che scenda, lo
ricompriamo ed il gioco è fatto.

Facile detta così, qualcuno dirà: però adesso la
quota è più bassa di uno dei due strumenti ecc…

In questa fase addirittura non vediamo l’ora che lo
strumento repentinamente si abbassi …..

Bene….. questo sommariamente, poi ognuno deve trovare
la tecnica di come fare, (non ho detto che era facile),.....
ho solo lanciato la palla al padrone di casa se questa tecnica
è perseguibile oppure No.

Premessa:
(non fate quello che ho detto, non mi assumo nessuna responsabilità
di quello che fate seguendo i miei consigli perche non sono corretti)..

A te la palla Il Porcospino e Tanti Saluti a Te e Family da

Maxxim

 

[IlPorcospino]

Ciao,
Rinnovo i complimenti per la mole di informazioni
postata, che accrescono il mio bagagliaio di cultura relativo
agli ETF a leva.

Un lavoro veramente importate, parlo sempre per mio conto
(ma penso che anche altri utenti siano d’accordo come me)

Grazie Tante anzi Tant(e)issimo ..........

Questo come parentesi ………….

Vengo al dunque....Ponendo una riflessione molto sentita
in diversi forum, circa la possibilità che qualsiasi strumento
a leva possa azzerare il suo prezzo.

Ecco alcuni post relativi allo strumento LYXOR ETF XBEAR FTSE MIB

>> secondo voi a quando scenderà ancora xbear??? a 20??? o anche più giù <<

>> Nel lungo periodo 0,001, non e' uno scherzo. <<

>> La grande corsa verso lo 0,0001 continua....... <<

a Oggi Xbear con l’ultimo scambio di venerdì quota 26,105 +0,83,
per arrivare a 0,0001 l’indice dovrebbe salire di Botto di circa
un 99,999% circa.

Oggi l’indice con la chiusura di venerdì quota Ftse MIB 23.059 -0,52
quindi:
23.059 x 99,999% = 46.115 circa

Per fare in modo che lo strumento si estingua
l’indice deve arrivare a 46.115
calcolandolo di botto, senza considerare le varie oscillazioni.

Tutto ciò appare possibile?

Una volta arrivato vicino a 0,001 e andato oltre,
cosa fanno, bloccano le quotazioni ......
e chi si trova in mano i titoli si ritrova con della carta straccia?...

Spero di aver reso l’idea e passo la palla al padrone di casa, o a chiunque
voglia fare delle considerazioni su quanto detto, sperando
di non aver detto delle eresie.

Grazie 1000000000000000000000

Maxxim

La domanda del nostro amico maxxim si può riassumere: la quotazione degli etf a leva va a zero con il passare del tempo? In particolare, lo xbear ftse mib, andrà a zero e quando? Poi, cosa accade?

 

[IlPorcospino]

Gli etf vanno a zero?

 

[IlPorcospino]

E poi che succede?

Cosa accade quando la quotazione di un etf si avvicina a zero? Cioè quando il NAV si riduce progressivamente. Probabilmente si procede a una fusione o a una liquidazione. Che vuole dire?
Riporto un comunicato ufficiale relativo all’EasyETF:

Bnp Paribas ha comunicato che lo scorso 28 settembre 2010 BNP Paribas Asset Management ha deliberato di procedere alla liquidazione dalla Borsa italiana di due ETF, ossia l’EasyETF South Africa FTSE/JSE Top 40 e l’EasyETF EuroMTS EONIA. La nota attraverso cui è stata comunicata la notizia precisa che la decisione ha ottenuto l’autorizzazione dell’AMF (Autorite’ des Marche’s Financiers) in data 7 ottobre 2010.
Il delisting e il relativo rimborso avverranno entrambi il prossimo 15 dicembre. Per quanto riguarda il rimborso, in particolare, il calcolo verrà fatto basandosi sul valore unitario (NAV) dell’ETF in tale data. La nota, inoltre, ha precisato che nessun costo, onere o commissione aggiuntivi verranno imposti agli investitori.

e un commento dalla rete:

Attenzione, per chi non lo sapesse, per gli ETF esiste la possibilità che l’emittente li liquidi da un momento all’altro a suo piacimento. Questo succede di solito quando gli ETF non sono liquidi (“non riscuotono l’interesse del mercato”).
Questa liquidazione “a piacimento” e con il benestare degli organi di controllo, è avvenuta per esempio il 22/07/2009 per 3 ETF LYXOR ( il “motivo” è sempre lo stesso: “scarso interesse da parte del mercato”)
Lyxor ETF FTSE RAFI Eurozone (cod. ISIN: FR0010400788, cod. Borsa: REURO)
Lyxor ETF FTSE RAFI Japan (cod. ISIN: FR0010400796, cod. Borsa: RJPN)
Lyxor ETF MSCI Thailand (cod. ISIN: FR0010398719, cod. Borsa: TAIL)

 

[IlPorcospino]

Ciao,
ogni tanto ti mando un piccolo impulsino
così stiamo in contatto …..

Personalmente utilizzo Xbear per lo short
sull’indice italiano e Lev Dax per quello tedesco,
diciamo che la maggioranza di utenti immagino, adotti
questo sistema ….(per ovvi motivi che non sto a specificare ).

Una strategia carina che si potrebbe effettuare utilizzando
Xbear e Lev, tutt’ e due sull’indice italiano, è quella di sfruttare
la volatilità degli strumenti e volgere a nostro favore il
repentino abbassamento della quota.

Come ?
Così: (ovviamente non sempre è di facile applicazione).

Detenere entrambi gli strumenti in portafoglio,
Mettiamo 100 Xbear e 100 Lev

Ora ne vendiamo uno (100) aspettiamo che scenda, lo
ricompriamo ed il gioco è fatto.

Facile detta così, qualcuno dirà: però adesso la
quota è più bassa di uno dei due strumenti ecc…

In questa fase addirittura non vediamo l’ora che lo
strumento repentinamente si abbassi …..

Bene….. questo sommariamente, poi ognuno deve trovare
la tecnica di come fare, (non ho detto che era facile),.....
ho solo lanciato la palla al padrone di casa se questa tecnica
è perseguibile oppure No.

Premessa:
(non fate quello che ho detto, non mi assumo nessuna responsabilità
di quello che fate seguendo i miei consigli perche non sono corretti)..

A te la palla Il Porcospino e Tanti Saluti a Te e Family da

Maxxim

Caro maxxim, io non l'ho capita; puoi spiegarla di nuovo?

 

[IlPorcospino]

La trappola della leva costante - 1

Cosa c’è in pancia agli etf?
- Etf fisico; in questo caso “in pancia” all’etf ci sono le azioni nella quantità e nelle tipologie che consentono di replicare l’indice sottostante.
- Etf sintetico; in questo caso “in pancia” ci sono sia titoli che derivati. La maggior parte degli Etf (per esempio tutti i Lyxor e i Db) sono sintetici: dal grafico si vede che tra i primi 10 titoli dell’Etf Lyxor Ftse Mib ce n’è solo uno italiano, Eni, che il titolo col peso maggiore è Total e che il secondo è un derivato swap. Ma come fa allora a seguire Piazza Affari? Lo swap è un contratto privato stipulato tra il gestore dell’Etf e una banca d’affari. In pratica funziona così: il portafoglio oggi guadagna il 2%. Piazza Affari sale però del 5%. Siccome l’Etf deve seguire l’andamento dell’indice, il 3% che manca deve essere garantito dallo swap. Il valore dello swap deriva, quindi, dalla differenza tra il valore dell’indice che si vuole replicare e il valore del portafoglio titoli alla base dell’Etf.

 

[IlPorcospino]

La trappola della leva costante - 2

Gli ETF short e a Leva sono generalmente ETF sintetici. Come funzionano? Usiamo una bella descrizione che si trova in ffscambridge.com per un ETF a Leva = 2:

All’inizio della giornata, supponiamo che il fondo valga $100 e sia esposto all’indice sottostante per $200, così come impone la specifica dell’etf. Per semplicità, supponiamo che tale esposizione sia attuata mediante contratti di swap 2-a-1. Se l’indice sale del 10%, il fondo incrementa del 20%, passando a $120. Se l’esposizione rimane immutata, il fondo chiude la giornata di contrattazioni con una leva pari a 200/120 = 1,67. Pertanto è obbligato a modificare lo swap e portarlo a $240.

In questo caso dobbiamo comprare per $40.

 

[IlPorcospino]

La trappola della leva costante - 3

Il giorno dopo, il fondo parte con una dotazione di $120 e $240 di esposizione all’indice. Supponiamo che l’indice diminuisce del 10%, il fondo diminuisce di 24$, portandosi a $96. Bisognerà ribilanciare l’esposizione portandola a $192 per lasciare la leva costante.

In questo caso dobbiamo vendere per $48.
Cosa notiamo?
1. Il fondo compra quando il mercato è alto e vende quando il mercato è basso; compra a prezzi alti e vende a prezzi bassi
2. Il fondo non ritorna al valore del giorno precedente, ma perde il 4%. (compounding effect)
3. Il fondo si impoverisce progressivamente, quanto più il mercato è volatile (time decay)
Poiché il meccanismo è attuato per mantenere la leva costante, quanto descritto viene chiamato: “la trappola della leva costante”.
Per un etf a leva negativa, quando il mercato scende, il fondo sale, cosicchè bisogna aumentare la leva, cioè aumentare l’esposizione short all’indice del sottostante. Quando il mercato sale, bisogna vendere le posizioni short, che è la stessa cosa che comprare una posizione long. Insomma anche lo short è vittima della trappola della leva costante.

 

[IlPorcospino]

La trappola della leva costante - 4

Dunque, la trappola della leva costante costringe i gestori degli etf a un comportamento obbligato e, quindi, prevedibile.
Che effetto potrebbe avere ciò sul mercato?
Potrebbe avere l’effetto di amplificare le diminuzioni o gli incrementi dell’indice all’approssimarsi della fine delle contrattazioni. Infatti, gli speculatori potrebbero acquistare o vendere anticipando il comportamento obbligato dei gestori degli etf che, per mantenere costante la leva, sono costretti a comprare o a vendere, secondo che l’indice è cresciuto o diminuito.
Questo effetto (swing effect) non è stato ancora provato in maniera inequivocabile.

 

[claudios]

che differenza c'è fra un etf e lo stesso con l'aggiunta di frw
tipo:
etfs all commodities...
ed
etfs frw all commodities...?