options & derivatives rates n. 1/2014

fimira65 ha scritto:
toni ... h. 17,04:

notevole il reversal in questa ultima ora degli indici :
- gli usa sono sui minimi di ieri e stanno avvicinandosi ai poc weekly indicati stamattina
- in europa, gli indici hanno perso tutti i guadagni della giornata : se confermati nel close delle 17,30 avremmo una shooting star che lascia con un bias piuttosto bearish per la sessione di domani

la parola definitiva potremmo dirla solo stasera alla chiusura del cash USA e lì faremo i conti con i supporti ...

i volumi non sono particolarmente notevole oggi , anzi direi che sono piuttosto fiacchi.
la salita non attira volumi, ma neanche la discesa catalizza attenzione da parte degli operatori!

ndr.: volumi fiacchi sì ... anche se un pò + tonici di ieri ... a quest'ora ieri sera ... l'SP500 non aveva fatto neppure 850.000 cnt ... stasera ... 100.000 in + ... ed infatti ... stanno correggendo un pò !!! ... chi vuol capire ... capisca !!! :)
Clicca per allargare...

si avvicinano i SETTLEMENT di venerdì ... questo mese ... azionari e obbligazionari settlementeranno lo stesso giorno ... peccato che non abbiamo ancora diponibile un software per monitorare gli OI dell'SP500 ... potrebbe darci importanti indicazioni su dove intendono settlementare ... è una mancanza che comincia a pesare troppo ... date le vette cui siamo assurti ... 'O MAESTRO ... pensaci tu !!! :D:D:D

http://www.youtube.com/watch?v=nrTf2Kcv1wg
 
Ultima modifica:
fimira65 ha scritto:
toni :

il Bund sta rompendo il canale ascendente ... la tline passa a 151/37

torno un attimo sul bund per indicare alcune cose.
1) un target di questa discesa potrebbe essere 150/97 ... potevo far partire la frecca rissa da 151.85, ma il movimento sarebbe arrivato a 151/30 e ora siamo gà sotto questo livello, quindi ho preferito arrivare al successivo livello.
2) a 151/17 c'è un poc weekly appuntitissimo (lo vedete bene nel grafico istoweekly al punto 2 CHARTS E EVENTI
3) a 15097/98 ci sono altre zone di volumi, che si sommano al livello barchart ben visibile su qualsiasi grafico a barre

nella prima settimana di dicembre, il bund rolla : lo spread di marzo rispetto a dicembre è +78/79 ticks, quindi il marzo rolla più alto del dicembre. Sono molti rollover che non capita una cosa del genere: negli ultimi che ricordo il bund nuovo ha sempre rollato più basso di quello in scadenza.
faccio presente che i due futures sono perfettamente bilanciati e arbitraggiati con +78 ticks, quindi li gap up che verrà lasciato non dovrà essere chiuso.
nel passato, quando il bund rollava con -150/-200 ticks, i gap down lascati sono sempre stati chiusi non per una questione tecnica ma semplicemente perché il bund ha percorso (e ci siamo ancora dentro) un trend che ha portato il rendimento a scendere da 1.8 a 0.80% per via della decrescita europea.

ndr.: sono molto contento di toni ... lo sapete ... e del fatto che mi legge con tanta attenzione !!! bravo toni !!! che sia di esempio agli altri ... capite a me !!! :)
Clicca per allargare...

toni :

torno sul rollover del bund, di cui parlavamo ieri.
il bund marzo rolla più alto di 78 ticks rispetto al bund dicembre.

il motivo sta semplicmente nel fatto che cambia il bond sottostante al future.
dal sito dell'eurex, infatti, ricavo questi dati, riguardanti la composizione del basket di bond con durata compresa tra 8.5 a 10 anni che sono "deliverable".

Expiry month Dec 2014
ISIN Coupon Rate (%) Maturity Date Conversion Factor
DE0001102325 2 15.08.2023 0.735245
DE0001102333 1.75 15.02.2024 0.706383
DE0001102358 1.5 15.05.2024 0.682898
DE0001102366 1 15.08.2024 0.640706

Expiry month Mar 2015
ISIN Coupon Rate (%) Maturity Date Conversion Factor
DE0001102333 1.75 15.02.2024 0.71244
DE0001102358 1.5 15.05.2024 0.689206
DE0001102366 1 15.08.2024 0.647558

come vedete, a marzo non figura più il 2% 15.08.2023 (in rosso) : si dà il caso che questo sia proprio il cheapest to deliver x dicembre (esce dal paniere perché non ha più le condizioni di durata, essendo di durata < 8.5 anni).
Il contratto future di marzo, quindi, non è più calcolato a partire da questo bond, ma si baserà su un titolo diverso. Titolo sottostante diverso = prezzo diverso del future.
Quindi, non possiamo dedurre da questo delta di prezzo considerazioni sul fatto che prevalgono i compratori di marzo o che il mercato voglia andare long di marzo o altre cose del genere.
Si tratta esclusivamente e squisitamente di un fattore tecnico, come sempre è durante i rollover.
I due contratti sono perfettamente arbitraggiati e il loro equilibrio si ha proprio con il contratto di marzo = contratto di dicembre + 78 ticks.

Per capire come viene derivato il prezzo del future a partire da un basket di titoli sottostanti, Vi invito a leggere qesto mio paper :
LINK http://www.thehawktrader.com/ita/images/rendimento_future_bond.pdf

altri paper potete trovarli in questa pagina:
LINK http://www.thehawktrader.com/page.php?50

ndr.: tutto ineccepibile !!! quindi ... nulla da aggiungere o da correggere !!! :)
 
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