Un riassunto del video che ho inserito nel post
#153.
Howard Marks’s approach to risk emphasizes the importance of understanding risk as the probability of loss, not volatility, and managing it through careful judgment and strategic thinking.
blogs.cfainstitute.org
Ecco una sintesi in italiano fatta con
Perplexity, dando in pasto l'articolo in inglese.
Howard Marks, co-fondatore di Oaktree Capital Management, esplora la complessità della gestione del rischio nella sua nuova serie di video "How to Think About Risk". Ecco un riassunto dei punti principali:
## Rischio e Volatilità Non Sono Sinonimi
Marks sostiene che il rischio è spesso frainteso. Molti modelli accademici, specialmente quelli degli anni '60, definivano il rischio come volatilità, ma Marks afferma che il vero rischio è la probabilità di perdita. Gli investitori dovrebbero concentrarsi sulle potenziali perdite e su come mitigarle, piuttosto che sulle fluttuazioni dei prezzi.
## Asimmetria negli Investimenti
Un tema centrale nella filosofia di Marks è l'asimmetria: ottenere guadagni durante i rialzi di mercato mentre si minimizzano le perdite nei ribassi. L'obiettivo è massimizzare il potenziale di guadagno limitando l'esposizione al ribasso.
## Rischio Non Quantificabile
Marks spiega che il rischio non può essere quantificato in anticipo; anche dopo un investimento, è difficile determinare se fosse rischioso. Gli investitori devono fare affidamento sul proprio giudizio e sulla comprensione dei fattori sottostanti che influenzano il profilo di rischio.
## Diverse Forme di Rischio
Oltre al rischio di perdita, ci sono altri rischi da considerare, come il rischio di opportunità mancate e il dover uscire da investimenti in momenti sfavorevoli. Marks avverte che uno dei maggiori rischi è essere costretti a uscire dal mercato durante i ribassi.
## Ignoranza del Futuro
Marks sottolinea che il rischio deriva dalla nostra ignoranza riguardo al futuro. Anche se gli investitori possono anticipare una gamma di risultati possibili, variabili sconosciute possono influenzare le aspettative.
## La Perversità del Rischio
Il rischio può essere controintuitivo; ad esempio, quando i mercati sembrano sicuri, gli investitori tendono a correre maggiori rischi, portando a risultati avversi. Il rischio è spesso più elevato quando sembra più basso.
## Qualità dell'Attivo e Rischio
Contrariamente a quanto si crede, il rischio non è necessariamente legato alla qualità dell'attivo. Un attivo di alta qualità può diventare rischioso se il suo prezzo è gonfiato, mentre un attivo di bassa qualità può essere sicuro se ben valutato.
## Rischio e Ritorno Non Sempre Correlati
Marks sfida l'idea che un rischio maggiore porti sempre a ritorni maggiori. Gli investitori devono essere cauti nell'assumere che un aumento del rischio garantirà profitti superiori.
## Il Rischio È Inevitabile
Conclude affermando che il rischio è una parte inevitabile dell'investimento. La chiave non è evitarlo, ma gestirlo in modo intelligente, valutando costantemente i rischi e assicurandosi che il potenziale guadagno superi le perdite.
In sintesi, Marks sottolinea l'importanza di comprendere il rischio come probabilità di perdita e gestirlo attraverso un pensiero strategico e giudizioso per massimizzare i guadagni e minimizzare le perdite nel lungo termine.
