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CONTI TRIM1-Tiscali, mol visto in salita, cash burn 55 mln
MILANO, 10 maggio (Reuters) - Tiscali (Milano: TIS.MI - notizie - bacheca) dovrebbe registrare un margine operativo lordo in progresso di oltre il 60% nel primo trimestre di quest'anno grazie all'accelerazione deli abbonati alla banda larga, che nei primi tre mesi si sono attestati a 1,24 milioni. Sono a questo livello le attese di un sondaggio condotto da Reuters fra 10 analisti, secondo cui l'Isp cagliaritano dovrebbe archiviare il periodo con un ebitda di 26 milioni di euro (mediana). Dato superiore ai 15,6 milioni del corrispondente trimestre del 2003, ma in frenata rispetto all'ultimo trimestre dell'anno scorso (27,6 milioni).
I ricavi si dovrebbero attestare a 264 milioni di euro, in crescita del 24% circa rispetto ai 212,5 milioni dei primi tre mesi dell'anno scorso. Nell'ultimo trimestre del 2003 le entrate erano state di 267,8 milioni.
Diversi analisti sono convinti che Tiscali potrebbe rivedere al rialzo l'obiettivo di 1,6 milioni di abbonati indicato per fine anno, anche se la crescita di abbonati subisce in genere un rallentamento stagionale nel secondo e terzo trimestre.
"Una base di abbonati di oltre due milioni a nostro parere è possibile per la fine del 2004, anche se manteniamo la nostra stima di 1,78 milioni. Una revisione al rialzo della guidance sarebbe un catalizzatore positivo per il titolo", si legge in un recente report di Goldaman Sachs.
Ma l'attenzione degli analisti sarà assorbita dai costi dei nuovi abbonati, che nel primo trimestre hanno bruciato cassa per 55 milioni di euro, secondo un consensus di sette analisti.
"Non bisogna farsi ingannare dai forti numeri dell'Adsl perchè Tiscali non è nella posizione di mantenere questo ritmo per molti mesi e deve affrontare il pagamento o il rifinanziamento di obbligazioni per 330 milioni di euro entro il luglio 2005" si legge in una nota di West LB. "Inoltre, la strategia di Tiscali di svilupparsi rapidamente nell'unbundling comporterà un sensibile aumento dei costi per acquisire nuovi clienti", aggiunge la banca tedesca.
Non manca tuttavia chi guarda al futuro con fiducia, aspettandosi generazione di cassa già nel quarto trimestre dell'anno, come spiega un analista che non vuole essere citato e che prevede proprio una frenata degli abbonati e del capex nei prossimi trimestri insieme a una parallela crescita dei margini.
L'AD designato Ruud Huisman ha confermato la guidance del suo predecessore Renato Soru di un ritorno al cash flow nella seconda metà di quest'anno.
Ricavi Mol Cash Burn Media 265 25,5 55,3 Mediana 264,3 25,5 55 Massima 286 32,3 58 Minima 251,9 20,1 50 N° stime 10 10 7 1trim 2003 212,5 15,6 23,9 4trim 2003 267,8 27,6 45
Bah, speriamo bene...........