Trend Mercati 2015 (1 Viewer)

[Cesare S.]

Eulero è stato positivo nel mese di ottobre ma ora mostra debolezza, Herakles perde forza
unica segnalazione long è quella di CODVO che mostra gli eccessi di ribasso che possono portare ad un rimbalzo tecnico ... ma che potrebbero essere soddisfatti anche da un laterale su questi livelli di prezzo


se invece vogliamo vedere PHAU in ottica di diversificazione, osserviamo la sua correlazione con lo SP500 , correlazione a 180 giorni
attulamente è positiva, non è sempre stato così, anche se non altissima: l'indice di correlazione è 50
quindi anche comprare oro come protezione da un ribasso delle borse, ad oggi, non è una scelta statisticamente valida: anche se lo è stato in passato e potrebbe tornare ad esserlo in futuro, come abbiamo detto nel post di Giorgio

 

[Cesare S.]

dopo i dati USA, con i loro effetti sui tassi di cui parleremo nel prossimo numero di Trenmercati,
proseguiamo con l'analisi dei tassi d'interesse in una ottica di lungo periodo, per la costruzione di un portafoglio

qui confrontiamo i tassi di Bund e BTP con i benchmark di Emerging e High Yeld , per le emissioni in Euro
è evidente che il premio al rischio è aumentato per corporate e le nazioni extra-UE, dato che il QE di Draghi ha il doppio effetto di ridurre i tassi tramite gli acquisti diretti, e di alzare i prezzi obbligazionari con gli acquisti
però ricordiamo che l'inflazione è l'obiettivo della BCE ( qui la riportiamo in blu, dati di inflazione CPI effettivi e non prospettici) e quindi il mercato dovrà prima o poi prezzare la perdita di valore nominale

 

[Cesare S.]

stesso grafico, maggiore ampiezza temporale

 

[Cesare S.]

per una miglior lettura, mettiamo il grafico con lo spread tra BPT e emergenti e HY
lo scopo è vedere la relativa convenienza tra un portafoglio con titoli di stato ITA contro le due altre asset class

 

[Cesare S.]

i tassi di EMERG e HY sono aumentati in un periodo di tassi decrescenti in europa, segno di una maggiore rischiosità prezzata dal mercato
lo spread è stato crecente quasi sempre, ranne che in aprile-giugno, dove è stato compresso dalla crescita dei tassi governativi EU

c'è da segnalare che la risalita sta diventando interessante, a livello di rendimento e quindi di rischio, anche seguendo evidentemente i warning dati dallo FMI prima e dall'OCSE poi sul rallentamento globale e sulle difficoltà degli emergenti

su un grafico di lungo si può vedere come la crisi impatta più fortemente su queste due classi che sui governativi europei: interessante notare lo spread negativo dei BTP sugli EMER durante la crisi del 2012

 

[Cesare S.]

il thread prosegue qui

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