Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 1

[Zorba]

AIB to act on junior debt after order

The High Court has issued an order allowing AIB to boost its financial position by buying back subordinated debt.

The High Court has issued an order aimed at allowing AIB to boost its financial position by buying back subordinated, or junior, debt from bondholders.

The Subordinated Liability Order was issued under the Credit Institutions (Stabilisation) Act 2010, the legislation on banks introduced last year which gave the Finance Minister wide powers.

The court order will change the terms of interest payments on some bonds and allow AIB to buy back some debt.

Finance Minister Michael Noonan welcomed the move, saying it would ensure that AIB's subordinated debt holders share the burden of AIB's capital needs and reduce the amount needed from the taxpayer. Some banks have been buying back subordinated debt at lower prices, effectively boosting their capital by reducing the amount they owe.

He said AIB intended to launch an offer to buy back its outstanding subordinated debt in the coming weeks. Mr Noonan said that if this was not successful, the Government would take 'whatever action is necessary' to ensure subordinated bondholders would share the burden of recapitalising AIB.

The Minister said there would a further statement on subordinated debt in Bank of Ireland and Irish Life & Permanent in the coming weeks.

Aim to make buyback more attractive to investors
The court's order on AIB means that interest which would normally be compulsorily payable on dated subordinate debt is now payable at the discretion of the bank. It also means that the date at which these dated subordinate bonds will become payable has been extended to 2035.
The order also ensures there will be no restriction on the bank's purchasing undated - perpetual - subordinated liabilities. There will be no restriction on AIB's paying dividends to shareholders even where it has not paid interest on its perpetual subordinated bonds.
The court heard that it was hoped today's order would mean that investors would be more likely to participate in the bank's buyback of its subordinated bonds.

 

[camaleonte]

La mia impressione è che da una settimana il mercato si sia attrezzato per una discesa generalizzata dei corsi.
Tra febbraio e l’inizio di aprile il mercato ha assorbito di tutto con una disinvoltura impressionante: rivoluzioni in nord Africa, moti di piazza in Medio Oriente, tsunami e disastri nucleari, downgrades di paesi periferici, legnosità dell’Europa, dati macroeconomici non entusiasmanti….

Da qualche giorno la musica è cambiata: il mercato tende a drammatizzare tutto. Da un eccesso all’altro.

La trimestrale di Alcoa non era sfavillante, ma la reazione è stata, a mio avviso, fortemente esagerata. Il report di Goldman sulle materie prime è sufficiente a far precipitare le azioni di energetici e materie prime? L’ultimo dato ZEW tedesco giustificava la secca flessione del DAX? Il commento di ieri (per quanto assolutamente improvvido) di Schaueble era sufficiente a diffondere tutto questo pessimismo sulla Grecia ( e sugli altri periferici)?

Non voglio lanciarmi in teorie di mercati manipolati: meglio essere concreti e lasciar perdere le dietrologie sulle quali ognuno può ricamare come vuole. Diciamo che il “sentiment” è mutato nettamente, anche solo rispetto a pochi giorni fa. E’ vero: da diverse settimane, numerosi analisti parlavano di clima in deterioramento. Resta il fatto che il cambiamento di umore è drastico.

Morale: se ieri non era il caso di dipingere scenari idilliaci, oggi non c’è motivo di virare sull’apocalittico.
Resta il fatto che (anche se domani le cose potrebbero cambiare nuovamente) questo a me appare come un momento nel quale assumere posizioni il più possibile difensive.

Sorvoliamo pure sulla manipolazione dei mercati, vale la pena ricordare però, che il mercato delle materie prime è in mano alle Tre Sorelle e, quindi,
anche delle valute,con conseguenze concrete sull'inflazione e i tassi, tutte
cose che non è possibile ignorare nella scelta degli investimenti.

 

[claudioborghi]

Ehm, ma se invece di tutte queste interessanti congetture tutto il non distressed molto semplicemente andasse a cento come da copione e tutta quest'asset class sparisse, lentamente, in punta di piedi, zitta zitta, come i vecchi BTP al 12%?

 

[Wallygo]

Aim to make buyback more attractive to investors
The court's order on AIB means that interest which would normally be compulsorily payable on dated subordinate debt is now payable at the discretion of the bank. It also means that the date at which these dated subordinate bonds will become payable has been extended to 2035.
The order also ensures there will be no restriction on the bank's purchasing undated - perpetual - subordinated liabilities. There will be no restriction on AIB's paying dividends to shareholders even where it has not paid interest on its perpetual subordinated bonds.
The court heard that it was hoped today's order would mean that investors would be more likely to participate in the bank's buyback of its subordinated bonds.

Ragazzi state attenti con i subordinated bond di di BOI e AIB il rischio di "fondere il nocciolo" è ancora molto alto.... Mille volte meglio i TDS (disastrati) a mio parere...

 

[Topgun1976]

Ehm, ma se invece di tutte queste interessanti congetture tutto il non distressed molto semplicemente andasse a cento come da copione e tutta quest'asset class sparisse, lentamente, in punta di piedi, zitta zitta, come i vecchi BTP al 12%?

è quello a cui hai sempre Puntato.. e mi sà che hai ragione al 100%

Bisognebbe comprare e aspettare call e rimborsi...ma sarebbe noiosissimo

 

[discipline]

Aim to make buyback more attractive to investors

Quello del titolo mi pare un modo molto ricercato di descrivere la situazione...

 

[Zorba]

La PR completa del Ministro delle Finanze Irlandese

Press Release​

​

AIB Subordinated Liability Order​

​

The Minister for Finance, Mr. Michael Noonan T.D., today welcomed the High Court’s decision to issue a Subordinated Liability Order (SLO) in relation to Allied Irish Bank (AIB). The SLO, which has been issued under the Credit Institutions (Stabilisation) Act 2010, will amend certain subordinated debt coupon terms and maturity dates and permit the purchase by AIB of debt instruments. The Minister said:

“The Government’s announcement of 31st March set out that the Government will take all the steps it can to reduce the high level of capital required by the financial institutions from the taxpayer. Today’s action is intended to ensure that AIB’s subordinated debt holders share the burden of the capital position of AIB and reduce the level of capital sought from the taxpayer.”

Following the SLO, AIB intends to launch a liability management exercise (LME) in the coming weeks in which AIB will offer to buy back its outstanding subordinated liabilities. This exercise will result in subordinated bondholders making an appropriate contribution to the cost to the State of providing additional capital to AIB while providing them with an additional opportunity to voluntarily exit their investment in AIB in a way that will generate material capital for AIB. If this exercise is not successful, the Government intends to take whatever other action is necessary to ensure appropriate burden sharing by remaining subordinated bondholders.

Work is also underway to ensure appropriate burden sharing by subordinated bondholders in Bank of Ireland and IL&P and there will be a further statement on this in the coming weeks. As previously noted, in light of the position of the ECB, the Government’s policy is not to pursue burden sharing with the senior bond holders in AIB, Bank of Ireland, EBS or IL&P.

As previously announced, it is intended to combine the operation of AIB and EBS to build a second pillar bank from the strengths of both institutions. Both institutions are currently working to effect this combination.

The Minister concluded by stating:

“The Government’s restructuring of the banks into the twin pillar system has received a positive international response. The Government is building on this response and is working to further reduce the cost to the taxpayer. The banking system that is being created will be focussed on supporting economic growth and jobs.”


14th April 2011

ENDS

AIB Subordinated Liability Order - Department of Finance - Government of Ireland

 

[ferdo]

Ehm, ma se invece di tutte queste interessanti congetture tutto il non distressed molto semplicemente andasse a cento come da copione e tutta quest'asset class sparisse, lentamente, in punta di piedi, zitta zitta, come i vecchi BTP al 12%?

certo, ma se nel loro sparire, in punta di piedi continuassero semestralmente ad oscillare in una banda del 10%, il mio ptf sarebbe molto grato

 

[amorgos34]

La mia impressione è che da una settimana il mercato si sia attrezzato per una discesa generalizzata dei corsi.
Tra febbraio e l’inizio di aprile il mercato ha assorbito di tutto con una disinvoltura impressionante: rivoluzioni in nord Africa, moti di piazza in Medio Oriente, tsunami e disastri nucleari, downgrades di paesi periferici, legnosità dell’Europa, dati macroeconomici non entusiasmanti….

Da qualche giorno la musica è cambiata: il mercato tende a drammatizzare tutto. Da un eccesso all’altro.

La trimestrale di Alcoa non era sfavillante, ma la reazione è stata, a mio avviso, fortemente esagerata. Il report di Goldman sulle materie prime è sufficiente a far precipitare le azioni di energetici e materie prime? L’ultimo dato ZEW tedesco giustificava la secca flessione del DAX? Il commento di ieri (per quanto assolutamente improvvido) di Schaueble era sufficiente a diffondere tutto questo pessimismo sulla Grecia ( e sugli altri periferici)?

Non voglio lanciarmi in teorie di mercati manipolati: meglio essere concreti e lasciar perdere le dietrologie sulle quali ognuno può ricamare come vuole. Diciamo che il “sentiment” è mutato nettamente, anche solo rispetto a pochi giorni fa. E’ vero: da diverse settimane, numerosi analisti parlavano di clima in deterioramento. Resta il fatto che il cambiamento di umore è drastico.

Morale: se ieri non era il caso di dipingere scenari idilliaci, oggi non c’è motivo di virare sull’apocalittico.
Resta il fatto che (anche se domani le cose potrebbero cambiare nuovamente) questo a me appare come un momento nel quale assumere posizioni il più possibile difensive.

Per chiarire: sono ultradaccordo.
La mia (come ho messo nel disclaimer ) era solo un invito a valutare CON LA PROPRIA TESTA questa possibile eventualità.

 

[camaleonte]

certo, ma se nel loro sparire, in punta di piedi continuassero semestralmente ad oscillare in una banda del 10%, il mio ptf sarebbe molto grato

A chi lo dici! Del resto Maggio è ormai prossimo...