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Forumer storico
SuperBankitalia ha dato un mezzo blessing alla recapitalizzazione di MPS e BancoPop. Se così fosse, me ne fregherei dell'OPA e cassetterei
Banche, Bankitalia ammorbidisce regole per buyback su ibridi
MILANO, 1 febbraio (Reuters) - La Banca d'Italia ha
rimosso l'obbligo, per le banche che vogliano rimborsare
anticipatamente o riacquistare obbligazioni ibride, di
sostituirle con altre di qualità almeno equivalente, una
decisione che agevola ibuyback di strumenti computabili nel
patrimonio di vigilanza in un momento in cui le banche sono
chiamate dall'Eba (European Banking Authority) a rafforzare i
propri coefficienti patrimoniali.
La modifica, spiega una nota di via Nazionale,allinea le
regole della Vigilanza agli standard europei, rimuovendo un
vincolo che poteva determinare svantaggi competitivi per le
banche italiane.
"La nuova normativa prevede che la Banca d'Italia autorizzi
le operazioni dirimborso/riacquisto di strumenti computabili
nel patrimonio di vigilanza - comprese quelle effettuate prima
che sia decorso il periodo minimo dall'emissione per l'esercizio
del rimborso/riacquisto in assenza della preventiva sostituzione
- purché non sia pregiudicata la situazione
economico-finanziaria e di adeguatezza patrimoniale della banca
e del gruppo bancario", si legge nella nota.
"Con un prezzo di mercato dei titoli Tier1 e Tier 2 sotto
il nominale, il riacquisto di questistrumenti potrebbe generare
consistenti plusvalenze riducendo così i deficit di capitale
calcolati dall'Eba", si legge in un report pubblicato da Exane
sul tema la settimana scorsa.
UniCredit <CRDI.MI> ha lanciato settimana scorsa un buyback
di ibridi fino ad un massimo di 3 miliardi nominali e, secondo
gli analisti, altre banche di dimensioni più piccole potrebbero
seguire il suo esempio.
"Dopo Unicredit è probabile che ci saranno altre operazioni
di buyback di ibridi a breve", hadetto un analista che ha
chiesto di non essere citato.
In una tabella contenuta nello studio Exane stimava il
potenziale capital gain che ciascuna banca potrebbe fare
considerando i suoi titoli outstanding, il prezzo di mercato e
l'ipotesi di un premio pagato per il riacquisto.
Banco Popolare ha titoli Tier1 in circolazione per 1,2
miliardi e Tier2 per 2,7 miliardi con prezzi attuali di molto
sotto la pari. Pur pagando un premio del 20% la banca avrebbe da
un buy back una plusvalenzapre tasse di 855 milioni (netta 573
milioni).
Ubi ha 450 milioni di Tier1 e poco più di 200 di Tier2 con
una plusvalenza teorica calcolata (sempre con premio del 20% sui
prezzi di mercato) di 119 milioni (79 milioni netti).
Mps ha 650milioni in circolazione di Tier1 e quasi 5
miliardi di Tier2 con Exane che stima una plusvalenza pre tasse
di 581 milioni (390 milioni al netto).
Intesa Sanpaolo <ISP.MI>, che non ha dovuto fare alcuna
operazione sul capitale perché già rispetta i criteri richiesti
da Eba, ha 3,750 miliardi di Tier1 e quasi 9 miliardi di Tier2
con una plusvalenza teorica di 742 milioni (netta di 497).
Pop Milano <PMII.MI> ha infine, secondo la tabella di Exane,
poco meno di 200 milioni di Tier 1 incircolazione e quasi 1,3
miliardi di Tier2 con una plusvalenza stimata a 195 milioni
(netta a 130 milioni).
(Valentina Za, Stefano Bernabei)
((Redazione Milano, [email protected], +39 02
66129638, Reuters Messaging:
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