Xs0397801357
scusa se dissento, non mi pare renda l'11%, anche partendo da 125 che è sottostimato, direi che siamo al 7,5% lordo però su titoli molto sopra la pari preferisco ragionare sul netto e lì il discorso si fà complicato perchè dipende se alla call, molto probabile, avremo interesse a crearci delle minus che da questo bond arriveranno. Senza sfruttamento delle minus il rendimento netto diventa 5%. Conteggio fatto a spanne corrigetemi se sbaglio.
Partendo dal presupposto che il titolo da cercare sia "tranquillo", da cassettista, al valore di 125 rende lordo da cedola 11,2%, alla call secondo la formula TIR.X l'8,89% e secondo altro metodo di calcolo (personale) l'8,24%. Il rendimento del post call è oggi l'11,256%.
E' un'acquisto tranquillo perchè ha una call scontata, ha formule che rendono la cedola praticamente cumulabile (sempre che abbia imparato la lezione del Negus
) e un rendimento ottimo superiore all'8% annuo.
La Standard in £ XS0129229141 che ho venduto rendeva alla call (poco più di tre anni e mezzo) il 5,77%. Se anche la Barclays dovesse tendere ai rendimenti intrinsechi della Standard il giusto price di questa Tier 1 dovrebbe essere compreso tra 133 e 140.
Per fare un altro esempio, l'Intesa pari struttura e scadenza XS0456541506 rende a 92 il 10,33% alla call. Sono convinto della solidità di Intesa (l'ho in ptf) ma i 200 punti di spread sono la corretta differenza che il mercato prezza per una banca made in Italy. Questo solo per dire che il rendimento di Barclays è correttamente prezzato dal mercato sia su questa Tier 1 che sulle altre 2 postate nel file excel ma a differenza delle altre due, qui la call è scontata.
