Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3

[maxolone]

Provo a studiarmeli.

per quello che ne capisco io, sono dei vecchi tier one classici, senza trigger coco, emessi tanto tempo fa (e magari con una piccola speranza che se li ricomprino un giorno se non dovessero piu' contare? ma non so, non e' ilmio campo)

lascia stare il fatto che siano convertibili, la conversione e' a 240 euro per azione BNP sull'uno e a 315 sull'altro quindi irrilevante o quasi (hyperinflazione...)

per il resto, sono perpetui, cioe' veramente senza scadenza

non so cosa dirti di piu', visto che hai bloomberg il meglio ancora e' che ti scarichi il prospetto, perche' io non sono uno specialista di queste cose

 

[fabriziof]

No.

Essenzialmente, a mio avviso, è questo il motivo che inchioda le quotazioni.

Vero che a luglio stava sopra 70

 

[marc]

BE0933899800
per favore qualcuno sa dirmi se questa è una convertibile tradizionale o un bond tipo convertendo?
Grazie

 

[Cat XL]

No.

Essenzialmente, a mio avviso, è questo il motivo che inchioda le quotazioni.

Anche sicuramente questo per risponderti Max.

 

[maxolone]

Si, a cavallo di Giugno/Luglio 2014 in concomitanza ADC stava a 76. Certo il discorso skip non aiuta ma é anche vero che un liability management a 75 non é impedito da nulla. Anzi. Se contano zero a livello di capitale regolamentare che se le tengono a fare ?

Con un buy back a 75 ad esempio farebbero circa 25 mio di aumento CET1.

Vero che a luglio stava sopra 70

 

[Cat XL]

Si, a cavallo di Giugno/Luglio 2014 in concomitanza ADC stava a 76. Certo il discorso skip non aiuta ma é anche vero che un liability management a 75 non é impedito da nulla. Anzi. Se contano zero a livello di capitale regolamentare che se le tengono a fare ?

Quanto rende un senior di BCP?

 

[maxolone]

Si Cat, certo.
Ma pure l'anno scorso non pagava e stava a 76.

Anche sicuramente questo per risponderti Max.

 

[maxolone]

PTBITIOM0057 BCP Senior unsecured scadenza feb 2017 rende il 2.30%

Quanto rende un senior di BCP?

 

[innocentiproject]

continua la salita imperterrita delle LT2 di RBI, la T1 invece è il lieve flessione.
6,00% Raiffeisen Bank International AG 13/23 auf Festzins (WKN A1HR4D, ISIN XS0981632804) - Profil - Aktien, Aktienkurse - ARIVA.DE LT2
6,625% Raiffeisen Bank International 11/21 auf Festzins (WKN A1GREH, ISIN XS0619437147) - Profil - Aktien, Aktienkurse - ARIVA.DE LT2
5,169% RB International Finance LLC 06/unb. auf EURIBOR 3M (WKN A0GRSV, ISIN XS0253262025) - Profil - Aktien, Aktienkurse - ARIVA.DE T1

 

[warren baffo]

Vi ricordate ageas?

ho trovato un tier1 convertibile di ageas (ex fortis) ed ora la piu grande assicurazione belga con solvency oltre 200%

XS0147484074 paga euribor + 1,35% e le ho comprate adesso a 57,75

UNICO PROBLEMA LOTTO MINIMO 250K NOM

parlato con ir che mi ha spiegato un po di il funzionamento ed il fatto che la conversione e' automatica solo se il prezzo del titolo e' superiore allo strike price del bond

MAGARI PERCHE IL PERP VARREBBE 100

A couple of remarks, that should make things clearer:
It was no typo: conversion level after the reversed stock split stands at EUR 315,00, so the conversion level is out out the money ...

There is no forced conversion other than when the EUR 472,50 is reached. However, if we do not declare a dividend or if we declare a dividend that matches a yield below 0,5%, we mandatorily stop paying the coupon in cash and move to ACSM settlement. Obviously, one can raise some questions on the ability on the long run to serve a coupon via ACSM if there are reasons to cancel the dividend payment.

Before we issued the FRESH instrument in 2002, we started with issuing shares, so these shares alreay exist and are already issued, explaining the beneficial regulatory treatment.
Immediately after issuing the shares, we issued the EUR 1,25 billion FRESH instrument, which is a convertible at a shareprice of EUR 31,50 before the reversed stock split; after the reversed stock split the conversion price is EUR 315,-
To hedge the potential conversion of the FRESH, we bought back a sufficient number of already issued shares, that thus became treasury shares, to be able to deliver these when bondholders would opt for conversion. Taking into account the reversed stock split of the Ageas share, we now hold 3.968.254 shares for the potential conversion, which are pledged in favor of the FRESH bondholders.
The FRESH is a mandatory convertible, but in stead of including an often observed fixed conversion period of 3 years in the T&C, we included a condition that the bond mandatorily converts when the share reaches 150% of the conversion price, so at a level of EUR 472,50
Contrary to the believes in 2002, we nowadays know what happened to Fortis, and the mandatory conversion is very far out of the money, so effectively the instruments trades like a treu perpetual, although from a pure legal point of view the instrument is undated (as it depends on the moment the trigger moment is reached)
The equity credit for this instrument is received at the level of Ageas Insurance International, belonging to what we call the General Account, so it boosts the consolidated solvency level, but not the solvency of one of our operating companies
Co-obligors were the Luxembourg issuing vehicle Fortfinlux, together with the former dual listed Topco's of Fortis: Fortis SA/NV and Fortis N.V. ; we rebranded Fortis into Ageas, so the issuing entity is now called Ageasfinlux, while we also moved from a dual listing to a single listing via a merger of the two Topco's, so the left over co-obligor is Ageas SA/NV.
Hope this clarifies the structure.

questo vecchio post è molto chiaro sull'ageas
diversi amanti del tasso variabile del forum dovrebbero esserci sopra, anche alcuni professori se ricordo bene