NoWay
It's time to play the game
http://www.touax.com/pdf_group/Prospectus final.pdfPuoi darci qualche informazione su Taux? Non ho trovato nulla con 'cerca'.
Grazie
Però mi è venuto un dubbio... Euronext dice Interest rate frequency Not fed...
Obbligazioni perpetue e subordinate Tutto quello che avreste sempre voluto sapere sulle obbligazioni perpetue... - Cap. 3 (1 Viewer)
- Creatore Discussione Joe Silver
- Data di Inizio
Però mi è venuto un dubbio... Euronext dice Interest rate frequency Not fed...
NoWay
It's time to play the game
Il taglio su Euronext è 1 k...
Rottweiler
Forumer storico
Approfitto della mancata call della RZB 025 per esporre alcune considerazioni.
Innanzitutto sulla stessa RZB.
A mio avviso il sell-off di oggi è stato fisiologico: quelli attenti (e magari sovrappesati) alla call oggi hanno perso ogni fiducia e hanno alleggerito o liquidato.
Personalmente non sono convinto che il titolo sia destinato a perdere molto terreno nelle prossime settimane, a meno di una generale flessione dei T1. Molto più dipenderà dall’andamento dei conti RBI, e da eventuali altre notizie viennesi. Ad esempio: la banca riferirà i conti 1Q-2016 il 12 maggio. Se fossero positivi, dubito che i corsi ne risentirebbero. Al contrario.
In effetti, la quotazione della RZB non ha mai smesso di risentire negativamente dei dubbi relativi alla solidità dell’emittente, a dispetto dei ratio’s di capitale in crescita negli ultimi trimestri.
Se allarghiamo il campo, capiremo meglio il perché di tanto "ottimismo", trovando anche le risposte al quesito più volte posto sul forum i giorni scorsi: se non sarà richiamata, di quanto potrà scendere?
Non è difficile trovare indizi alla risposta semplicemente consultando il (mai sufficientemente lodato) file del Negus a inizio thread, dove le mancate call sono evidenziate in rosso.
Scorrendo l’apposita colonna, e considerando solo gli emittenti bancari non sottoposti a vincoli di vigilanza, si può vedere che:
1)le irs non sono mai richiamate, e il mercato non se ne sorprende;
2)le TF sono richiamate solo se la cedola supera certi livelli: non ha senso per una banca tenere in vita un bond, anche se ancora capital eligible, più costoso di un AT1 di nuova emissione. Per i prossimi anni l’aspetto economico andrà valutato insieme al bucket di T1 eligible, che sappiamo essere in diminuzione del 10% all’anno. Questo renderà più probabili le call dei T1 con cedola più bassa. Nel frattempo le quotazioni, pur dipendendo dall’entità della cedola, tenderanno a rimanere vicine a 100.
3)le step-up, con step successivo al 01-01-2013 (da qui si applicano le regole di Basilea 3), non richiamate da banche non soggette a vincoli della Vigilanza, sono pochissime: Banco Pastor, BBVA, RBS, Santander, e, da oggi, RZB.
Per sapere come abbiano reagito questi bonds vi basta ricercare le quotazioni storiche. Noterete che non sono mai distanti dai 90, livello talvolta superato.
Ecco perché, a prescindere dall’attesa di call, anche la RZB dovrebbe, condizioni generali del mercato permettendo, posizionarsi non lontano da quota 90, a patto di continuare a fornire buoni risultati economici.
NB1: avrete visto che il ragionamento svolto sopra si applica a T1 o UT2 indifferentemente.
NB2 per il Negus: per favore verifica se la ING XS0221619033 e la RBS XS0195231526 siano state richiamate.
Innanzitutto sulla stessa RZB.
A mio avviso il sell-off di oggi è stato fisiologico: quelli attenti (e magari sovrappesati) alla call oggi hanno perso ogni fiducia e hanno alleggerito o liquidato.
Personalmente non sono convinto che il titolo sia destinato a perdere molto terreno nelle prossime settimane, a meno di una generale flessione dei T1. Molto più dipenderà dall’andamento dei conti RBI, e da eventuali altre notizie viennesi. Ad esempio: la banca riferirà i conti 1Q-2016 il 12 maggio. Se fossero positivi, dubito che i corsi ne risentirebbero. Al contrario.
In effetti, la quotazione della RZB non ha mai smesso di risentire negativamente dei dubbi relativi alla solidità dell’emittente, a dispetto dei ratio’s di capitale in crescita negli ultimi trimestri.
Se allarghiamo il campo, capiremo meglio il perché di tanto "ottimismo", trovando anche le risposte al quesito più volte posto sul forum i giorni scorsi: se non sarà richiamata, di quanto potrà scendere?
Non è difficile trovare indizi alla risposta semplicemente consultando il (mai sufficientemente lodato) file del Negus a inizio thread, dove le mancate call sono evidenziate in rosso.
Scorrendo l’apposita colonna, e considerando solo gli emittenti bancari non sottoposti a vincoli di vigilanza, si può vedere che:
1)le irs non sono mai richiamate, e il mercato non se ne sorprende;
2)le TF sono richiamate solo se la cedola supera certi livelli: non ha senso per una banca tenere in vita un bond, anche se ancora capital eligible, più costoso di un AT1 di nuova emissione. Per i prossimi anni l’aspetto economico andrà valutato insieme al bucket di T1 eligible, che sappiamo essere in diminuzione del 10% all’anno. Questo renderà più probabili le call dei T1 con cedola più bassa. Nel frattempo le quotazioni, pur dipendendo dall’entità della cedola, tenderanno a rimanere vicine a 100.
3)le step-up, con step successivo al 01-01-2013 (da qui si applicano le regole di Basilea 3), non richiamate da banche non soggette a vincoli della Vigilanza, sono pochissime: Banco Pastor, BBVA, RBS, Santander, e, da oggi, RZB.
Per sapere come abbiano reagito questi bonds vi basta ricercare le quotazioni storiche. Noterete che non sono mai distanti dai 90, livello talvolta superato.
Ecco perché, a prescindere dall’attesa di call, anche la RZB dovrebbe, condizioni generali del mercato permettendo, posizionarsi non lontano da quota 90, a patto di continuare a fornire buoni risultati economici.
NB1: avrete visto che il ragionamento svolto sopra si applica a T1 o UT2 indifferentemente.
NB2 per il Negus: per favore verifica se la ING XS0221619033 e la RBS XS0195231526 siano state richiamate.
Cat XL
Shizuka Minamoto
Se posso aggiungere un paio di cosette al tuo ragionamento.
- Non ho visto un tracollo oggi inteso come 5-10 punti.
- RBI AV uno dei pochi titoli positivi seppur di poco (parlo di equity) YTD in Europa...
- Opzionalita' nel titolo che hai ricordato parlando di Banco Pastor, BBVA, RBS, Santander.
- Sorprese sempre possibili...vedasi l'impressionante rally della banche greche oggi...che YTD hanno sovraperformato le Italiane di almeno il 25 punti.
Buona serata
Ultima modifica:
Vet
Forumer storico
e il taglio da 1 k con che banca la comperi?
nuvola nera
Forumer storico
Mi ha risposto binck che trattandosi di cocobond ....." non è possibile negoziarlo in binck " ....non se ne fa nulla ! Caro noway devi ridarti alla caccia .......
NoWay
It's time to play the game
Ero convinto che si potesse prendere con Binck...
Che poi tra l'altro si crea una "distorsione" perchè ci sono riparmiatori retail di altri paesi che possono prenderla su Euronext e noi italiani no... Europa mia, quanta strada hai da fare...