Obi W. Kenobi
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l'opinione di banctrust (che stasera fa anche uscire il weekly report):
sul nuovo bond:
Pdvsa en su reporte de deuda financiera 2014, reveló una serie aspectos relevantes para el mercado. Primero, se conoció la emisión de bonos por USD3.000 millones al 6% y vencimiento en 2022 (diferentes a los que hay en el mercado actualmente), la cual se hizo en colocación privada exclusiva al Banco Central de Venezuela (BCV). Esta colocación sirvió para redimir certificados de inversión emitidos el año pasado por la petrolera al banco de Venezuela SA, por USD2.400 millones, los cuales luego fueron traspasados al BCV. En este sentido, el BCV le adeuda la diferencia entre la emisión de los certificados y la emisión de los nuevos bonos, la cual sería de USD600 millones. Existen dos opciones: el BCV le entrega a PDVSA en efectivo la diferencia, o le devuelve el monto en bonos (los cuales podrían servir para suplir la oferta del nuevo sistema cambiario a implementarse).
sui dollari erogati al BCV:
se pudo observar en el reporte de Pdvsa que la tipo de cambio usada de referencia fue VEF/USD18.08. A pesar que Pdvsa explica que usó distintos tipos de cambio según la fecha de la transacción, no explicó el origen de la ponderación que arrojó la tasa finalmente usada. Acorde a nuestras estimaciones, esta ponderación proviene del tipo de cambio ponderado de las transferencias de divisas asignadas a Fonden el año pasado, en las cuales si se asume que Pdvsa intercambió divisas a la tasa Sicad II (VEF/USD49.99), efectivamente el promedio se ubica alrededor de VEF/USD18.1. Sin embargo, esta tasa solo fue representativa para USD7.870 millones de los USD50.970 millones que hubieran ingresado en efectivo por concepto de exportaciones de petróleo el año pasado. Es decir, USD43.100 millones fueron traspasados directamente al BCV a VEF/USD6.3. Es por esto que concluimos que este tipo de cambio de referencia es una herramienta contable “creativa” para disminuir el peso de la deuda denominada en Bolívares cuando esta se pasa a Dólares Americanos.
sul nuovo debito di CITGO (5 anni, coupon 8% più libor):
Citgo está ofreciendo USD1.500 millones en una nueva emisión de bonos por venir, con vencimiento en 2020 y rendimiento aproximado entre 10-11%. El precio se ubicaría alrededor de 800 puntos básicos por encima de la tasa Libor. Los bonos además estarían cubiertos por activos de la compañía.
curve dei rendimenti:
sul nuovo bond:
Pdvsa en su reporte de deuda financiera 2014, reveló una serie aspectos relevantes para el mercado. Primero, se conoció la emisión de bonos por USD3.000 millones al 6% y vencimiento en 2022 (diferentes a los que hay en el mercado actualmente), la cual se hizo en colocación privada exclusiva al Banco Central de Venezuela (BCV). Esta colocación sirvió para redimir certificados de inversión emitidos el año pasado por la petrolera al banco de Venezuela SA, por USD2.400 millones, los cuales luego fueron traspasados al BCV. En este sentido, el BCV le adeuda la diferencia entre la emisión de los certificados y la emisión de los nuevos bonos, la cual sería de USD600 millones. Existen dos opciones: el BCV le entrega a PDVSA en efectivo la diferencia, o le devuelve el monto en bonos (los cuales podrían servir para suplir la oferta del nuevo sistema cambiario a implementarse).
sui dollari erogati al BCV:
se pudo observar en el reporte de Pdvsa que la tipo de cambio usada de referencia fue VEF/USD18.08. A pesar que Pdvsa explica que usó distintos tipos de cambio según la fecha de la transacción, no explicó el origen de la ponderación que arrojó la tasa finalmente usada. Acorde a nuestras estimaciones, esta ponderación proviene del tipo de cambio ponderado de las transferencias de divisas asignadas a Fonden el año pasado, en las cuales si se asume que Pdvsa intercambió divisas a la tasa Sicad II (VEF/USD49.99), efectivamente el promedio se ubica alrededor de VEF/USD18.1. Sin embargo, esta tasa solo fue representativa para USD7.870 millones de los USD50.970 millones que hubieran ingresado en efectivo por concepto de exportaciones de petróleo el año pasado. Es decir, USD43.100 millones fueron traspasados directamente al BCV a VEF/USD6.3. Es por esto que concluimos que este tipo de cambio de referencia es una herramienta contable “creativa” para disminuir el peso de la deuda denominada en Bolívares cuando esta se pasa a Dólares Americanos.
sul nuovo debito di CITGO (5 anni, coupon 8% più libor):
Citgo está ofreciendo USD1.500 millones en una nueva emisión de bonos por venir, con vencimiento en 2020 y rendimiento aproximado entre 10-11%. El precio se ubicaría alrededor de 800 puntos básicos por encima de la tasa Libor. Los bonos además estarían cubiertos por activos de la compañía.
curve dei rendimenti:
... sono nell'Egeo.
