Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1

[fabriziof]

l' ottimo Obi wan Kenobi ha postato un grafico con la curva dei rendimenti

l' idea di trade short uno 2015 e longx2 su aprile 2017 (intendo di nominale) non vuole sminuire le possiblita' del 2015 di andare a rimborso ma semplicemente tende ad ottimizzare rischio/rendimento in relazione alla curva postata da obi

prendiamo in considerazione lo scenario "buono", la 2015 ad ottobre (tra 7 mesi) rimborsa 100, adesso e' a 95 , gain 5 figure.
se tu vendessi le tue 2015 domani per comprare circa il il doppio di nominale a 42 (stessi soldi) della aprile 2017 che succedera' ad ottobre 2017?
il prezzo della ottobre 2016 (62) ci indica che la aprile 2017 tra 7 mesi (se la curva rimane inalterata) sara' proprio 62 cioe' gain di 20 figurex2, in tutto 40 figure (cedole escluse)

40-5=35
in altre parole, se tieni in portafoglio la 2015, guadagni 5, se switchi sulla 2017 ne guadagni 35
-------

prendiamo in considerazione uno scenario di default
a giugno colpo di stato, il venezuela dichiara di non onorare piu' il suo debito

prezzo della 2015 20 (gain 75)
prezzo della 2017 20 (loss 22x2)
75-44=31 di gain

spiegazione ottima .tu come lo shorti il venezuela ,quanto costa?

 

[Investor2015]

L'idea è venuta anche a me, però mi preoccupa un po' questo:
Venezuela rimborsa i bond e prepara allungamento scadenze | Obbligazioni - Investireoggi.it
se il petrolio non torna a salire non credo che arriveremo al 2016 senza ristrutturazione.

Nel report si legge:

Allo studio – secondo fonti governative riportate dalla Reuters – ci sarebbe la proposta di allungare le scadenze su 3 obbligazioni internazionali emesse da PDVSA in scadenza fra il 2016 e 2017 per circa 7 miliardi di dollari fino al 2022-2023. Si tratta per la precisione dei bond PDVSA 5,125% 2016 (XS0460546798), PDVSA 5,25% 2017 (XS0294364103) e PDVSA 8,50% 2016 (USP7807HAK16). L’operazione – secondo il Wall Street Journal – avrebbe lo scopo di diluire nel tempo , allungandone le scadenze, il programma di rimborsi preventivato dal Venezuela e dalla sua compagnia petrolifera statale. L’offerta, se si farà, sarà quindi su base volontaria per i possessori dei bond in questione che andrebbero a percepire un premio rispetto all’attuale rendimento dei titoli, già molto alto. Dalla manovra di exchange offer, sarebbero invece escluse le scadenze debitorie del 2015: 1,4 miliardi di dollari per il bond PDVSA 5% ottobre 2015 il cui rendimento è al 26% e il bond governativo Venezuela 7% 2015 che rende il 21%. Per entrambe le emissioni, gli emittenti hanno già riacquistato ampie quote sul mercato utilizzando temporaneamente soldi del fondo pensione statale, come già avvenuto per il rimborso delle obbligazioni PDVSA da 3 miliardi di dollari in programma fra due settimane.

 

[Talloni]

Venezuela, ok a legge per poteri speciali a Maduro: “Difesa da attacchi di Obama”

è la seconda volta in due anni

 

[capt.harlock]

spiegazione ottima .tu come lo shorti il venezuela ,quanto costa?

bisogna provare a bussare a qualche porta e vedere se almeno una si apre
i costi sono ampiamente coperti dalla differenza di rendimento

 

[tommy271]

Nel report si legge:

Allo studio – secondo fonti governative riportate dalla Reuters – ci sarebbe la proposta di allungare le scadenze su 3 obbligazioni internazionali emesse da PDVSA in scadenza fra il 2016 e 2017 per circa 7 miliardi di dollari fino al 2022-2023. Si tratta per la precisione dei bond PDVSA 5,125% 2016 (XS0460546798), PDVSA 5,25% 2017 (XS0294364103) e PDVSA 8,50% 2016 (USP7807HAK16). L’operazione – secondo il Wall Street Journal – avrebbe lo scopo di diluire nel tempo , allungandone le scadenze, il programma di rimborsi preventivato dal Venezuela e dalla sua compagnia petrolifera statale. L’offerta, se si farà, sarà quindi su base volontaria per i possessori dei bond in questione che andrebbero a percepire un premio rispetto all’attuale rendimento dei titoli, già molto alto. Dalla manovra di exchange offer, sarebbero invece escluse le scadenze debitorie del 2015: 1,4 miliardi di dollari per il bond PDVSA 5% ottobre 2015 il cui rendimento è al 26% e il bond governativo Venezuela 7% 2015 che rende il 21%. Per entrambe le emissioni, gli emittenti hanno già riacquistato ampie quote sul mercato utilizzando temporaneamente soldi del fondo pensione statale, come già avvenuto per il rimborso delle obbligazioni PDVSA da 3 miliardi di dollari in programma fra due settimane.

News vecchia ... del settembre dello scorso anno.

Forse il progetto non troverà seguito.

 

[tommy271]

l' ottimo Obi wan Kenobi ha postato un grafico con la curva dei rendimenti

l' idea di trade short uno 2015 e longx2 su aprile 2017 (intendo di nominale) non vuole sminuire le possiblita' del 2015 di andare a rimborso ma semplicemente tende ad ottimizzare rischio/rendimento in relazione alla curva postata da obi

prendiamo in considerazione lo scenario "buono", la 2015 ad ottobre (tra 7 mesi) rimborsa 100, adesso e' a 95 , gain 5 figure.
se tu vendessi le tue 2015 domani per comprare circa il il doppio di nominale a 42 (stessi soldi) della aprile 2017 che succedera' ad ottobre 2017?
il prezzo della ottobre 2016 (62) ci indica che la aprile 2017 tra 7 mesi (se la curva rimane inalterata) sara' proprio 62 cioe' gain di 20 figurex2, in tutto 40 figure (cedole escluse)

40-5=35
in altre parole, se tieni in portafoglio la 2015, guadagni 5, se switchi sulla 2017 ne guadagni 35
-------

prendiamo in considerazione uno scenario di default
a giugno colpo di stato, il venezuela dichiara di non onorare piu' il suo debito

prezzo della 2015 20 (gain 75)
prezzo della 2017 20 (loss 22x2)
75-44=31 di gain

Ragionamento semplice ... e non fa una grinza .

 

[fabriziof]

Ragionamento semplice ... e non fa una grinza .

Già ,ma come stiamo chiarendo ,il bilancio ,in caso positivo ,non é più 40 meno 5 uguale 35 .va considerato il costo della copertura che diminuisce il guadagno .

 

[tommy271]

Già ,ma come stiamo chiarendo ,il bilancio ,in caso positivo ,non é più 40 meno 5 uguale 35 .va considerato il costo della copertura che diminuisce il guadagno .

Consideravo l'utilità dello switch ... poi short o non short ... si valuta in base ai propri costi ed esposizioni.

 

[GiveMeLeverage]

l' ottimo Obi wan Kenobi ha postato un grafico con la curva dei rendimenti

l' idea di trade short uno 2015 e longx2 su aprile 2017 (intendo di nominale) non vuole sminuire le possiblita' del 2015 di andare a rimborso ma semplicemente tende ad ottimizzare rischio/rendimento in relazione alla curva postata da obi

prendiamo in considerazione lo scenario "buono", la 2015 ad ottobre (tra 7 mesi) rimborsa 100, adesso e' a 95 , gain 5 figure.
se tu vendessi le tue 2015 domani per comprare circa il il doppio di nominale a 42 (stessi soldi) della aprile 2017 che succedera' ad ottobre 2017?
il prezzo della ottobre 2016 (62) ci indica che la aprile 2017 tra 7 mesi (se la curva rimane inalterata) sara' proprio 62 cioe' gain di 20 figurex2, in tutto 40 figure (cedole escluse)

40-5=35
in altre parole, se tieni in portafoglio la 2015, guadagni 5, se switchi sulla 2017 ne guadagni 35
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prendiamo in considerazione uno scenario di default
a giugno colpo di stato, il venezuela dichiara di non onorare piu' il suo debito

prezzo della 2015 20 (gain 75)
prezzo della 2017 20 (loss 22x2)
75-44=31 di gain

Bella operazione, complimenti capitano.

 

[fabriziof]

Consideravo l'utilità dello switch ... poi short o non short ... si valuta in base ai propri costi ed esposizioni.

Comunque se qualcuno pratico ci può indicare le banche che permettono lo short e i relativi costi di massima farebbe cosa gradita.