Titoli di Stato paesi-emergenti VENEZUELA e Petroleos de Venezuela - Cap. 1 (8 lettori)

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tommy271

Forumer storico
Torino mantiene la meta inflacionaria anual en 717%

En los últimos doce meses el incremento de precios alcanzó una tasa de 648,9%.

22 de agosto de 2017 05:30 AM

Actualizado el 22 de agosto de 2017 09:33 AM




Caracas.- A pesar de que la inflación continuó acelerándose rápidamente en julio, con un resultado intermensual de 25%, de acuerdo con el modelo elaborado por Torino Capital, la firma mantiene invariable la proyección de que el indicador se ubicará en 717% para el cierre del año.

Señalan que “tanto la tasa mensual como la anual rompieron récord nuevamente y alcanzaron los mayores niveles registrados... También constituyen los niveles de inflación más altos alguna vez registrados en la historia económica venezolana”.

El incremento de precios alcanzó una tasa de 648,9% en los últimos doce meses, según el informe, lo cual representa una importante aceleración en comparación con el estimado de 597% en junio. El resultado mensual es considerablemente mayor que el promedio de 17,8% de los seis meses anteriores y su tendencia sostenida al alza constituye una razón para preocuparse por la posibilidad de un escenario de hiperinflación en el país. Sin embargo, aclara el documento, que los datos también muestran que una parte significativa de la aceleración inflacionaria observada en julio se debió a efectos estacionales, pues la tasa ajustada por estacionalidad fue de 22,8%, considerablemente menor que el porcentaje intermensual 25%. De igual modo, esta serie alcanzó un máximo histórico y muestra la misma tendencia de fuerte aceleración.

De acuerdo con el reporte “julio no fue un mes típico, fue el clímax de la campaña electoral para las elecciones a la ANC, lo cual generó un incentivo para que el Gobierno aumentara el gasto”. Adicionalmente, señalan que la base monetaria aumentó 31%. Debido, tanto a factores políticos como estacionales, el banco no contempla una aceleración sostenida para el resto del año. Al estar la inflación de julio en línea con la expectativa para ese mes mantienen sus proyecciones.

El modelo para inflación se basa en la correlación entre el índice de precios y otras variables en la economía como recaudación de impuestos, depósitos en la banca, agregados monetarios, circulación monetaria y la variación del tipo de cambio no oficial.

(El Universal)
 

tommy271

Forumer storico
Luisa Ortega en Brasil: Tengo muchas pruebas contra Maduro, Cabello y Rodríguez
Ago 23, 2017 10:13 am







La destituida fiscal Luisa Ortega dijo este miércoles en Brasil que tenía “muchas pruebas” sobre supuestos vínculos del presidente de su país, Nicolás Maduro, y de altos funcionarios de su gobierno con el caso Odebrecht, que reveló una vasta red de sobornos en América Latina.

Ortega dijo haber sido perseguida “en el afán de esconder tantos hechos de corrupción, de los cuales tengo muchas pruebas, y concretamente en el caso de Odebrecht, que comprometen a muchos altos funcionarios venezolanos, empezando por el presidente de la República, (y) los miembros de la Asamblea constituyente, Diosdado Cabello, Jorge Rodríguez”.

Ortega denunció “la muerte del derecho” bajo el gobierno de Nicolás Maduro y advirtió que la crisis política pone en peligro el equilibrio de toda la región.

En Venezuela ha ocurrido la muerte del derecho. La estabilidad de la región está en peligro”, dijo la exfuncionaria destituida en medio de una fuerte muestra de apoyo de sus pares sudamericanos reunidos en la capital de Brasil, reseñó AFP.

Explicó a sus colegas que “la Constituyente es una forma de destruir la constitución y las leyes”.

Ortega denunció además que recibió amenazas contra su vida y responsabilizó por su seguridad al gobierno del presidente Nicolás Maduro, con quien está enfrentada.

“Tengo amenazas que pueden atentar contra mi vida y hago responsable al gobierno venezolano si eso llega a ocurrir”, señaló Ortega, quien huyó el viernes hacia Colombia, adonde planea regresar tras participar de una cumbre de fiscales sudamericanos en Brasilia.

(La Patilla)
 

Vespasianus

Princeps thermarum
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tommy271

Forumer storico
Pdvsa destinará 132.000 barriles diarios al pago de deuda con Rosneft


La petrolera rusa prestó 6 millardos de dólares que están siendo pagados con intereses y a un plazo que vence en 2019

Por MARÍA FERNANDA SOJO
23 DE AGOSTO DE 2017 12:01 AM







La petrolera rusa Rosneft ha venido aprovechando las necesidades de recursos líquidos del gobierno de Nicolás Maduro para mejorar su posicionamiento y apostar agresivamente al incremento de su volumen de negocios en Venezuela. No conforme con participar en varias empresas mixtas con Pdvsa, la compañía rusa reforzó la alianza con el país al otorgar préstamos a cambio de envíos de petróleo a futuro.

En el más reciente informe de Carpe Diem Comunicaciones, el economista Leonardo Vera recordó que en abril de este año Rosneft aceptó otorgar un préstamo de 1,02 millardos de dólares a Pdvsa. Y el año pasado prestó 1,5 millardos de dólares, cuando la estatal puso 49,9% de las acciones de su filial en Estados Unidos, Citgo.

Además, según informó hace pocas semanas el asesor de la Presidencia de la empresa, Alexander Krastilevsky, Rosneft adelantó al gobierno nacional 6 millardos de dólares que están siendo pagados con intereses y a un plazo que vence a finales de 2019. Krastilevsky señaló que el repago (en envíos de petróleo y productos derivados) se ha venido haciendo sin contratiempos, acumulando hasta el momento 743 millones de dólares de principal y 489 millones de dólares por concepto de intereses.

Vera afirmó que en un escenario donde la deuda con Rosneft se acerque a los 5 millardos de dólares, Pdvsa deberá destinar, al precio del crudo actual, cerca de 132.000 barriles de petróleo diarios de aquí hasta el cierre de 2019 para cancelar esa deuda. “En consecuencia, el volumen de los barriles generadores de caja de Venezuela se ve afectado significativamente cuando esta deuda a corto plazo con Rosneft es tomada en cuenta”.

Otras vías. Vera aseguró que eventualmente Pdvsa pudiera apelar a otras fórmulas para pagarle a Rosneft o aumentar el financiamiento, bien sea cediendo aún más participaciones en proyectos petroleros, o cediendo parte de la comercialización de crudos al mercado internacional.

Reportes comerciales de Pdvsa indican que Rosneft ya está comercializando (o revendiendo) cerca de 225.000 barriles diarios de crudo venezolano en los mercados internacionales, lo que representa cerca de 14% de las exportaciones totales del país.

Vera aseguró que los volúmenes crecientes de crudo que Rosneft recibe para la comercialización, han puesto a la petrolera en posesión de numerosos acuerdos de oferta y la han convertido en un importante intermediario entre refinerías que antes compraban directamente a Venezuela.

“Por lo demás, para Pdvsa encontrar en empresas como Rosneft la posibilidad de ir desviando la comercialización de crudo hacia los mercados asiáticos es un asunto estratégico de vital importancia, dada la amenaza creciente de sanciones comerciales por parte del gobierno de los Estados Unidos”, dijo.
 

tommy271

Forumer storico
Escasez de efectivo aumenta riesgo de colapso del sistema de pagos

Banca y Negocios @bancaynegocios






De acuerdo con el comportamiento de la liquidez en Venezuela y la disponibilidad de dinero en efectivo, aún contemplando las nuevas piezas en circulación producto de la ampliación del cono monetario, se requieren 570.000 millones de bolívares adicionales a la disponibilidad de billetes y monedas que circulan en nuestra economía actualmente.

Esto es equivalente a 570 millones de nuevas piezas de 1.000 bolívares, por mencionar una comparación, con respecto a la cantidad de papel moneda existente en el país.

Si no se toman correctivos al respecto, es previsible un importante riesgo de colapso en el sistema de pagos del país, debido al incremento sostenido del volumen transaccional que se está presentando, en paralelo con el agravamiento de la escasez de efectivo.

En este contexto, se puede considerar que se establezcan medidas como restricciones y limitaciones a los retiros por cajeros o taquillas para personas jurídicas y firmas personales; además de una disminución de los depósitos en efectivo por parte de comerciantes y empresas, y la fiscalización de puntos de venta. También se puede prever el lanzamiento del SMS como medio de pago y mayor uso de canales electrónicos.

Como antecedente podemos mencionar que en diciembre del año pasado, Venezuela cerró las navidades con una crisis de efectivo que generó enormes dolores de cabeza para la banca y sus usuarios, al ser limitada la circulación y anunciada la posterior “eliminación” del billete de Bs 100 en dicho periodo. Ya todos sabemos lo que en efecto sucedió y seguimos teniendo en circulación el billete en cuestión pero ahora con un nuevo cono monetario.

Varios de los elementos que estamos viendo hoy en los agregados monetarios y su comportamiento, permiten vislumbrar factores similares a los que gestaron la crisis de efectivo del año pasado. En primer lugar, es importante señalar que el efectivo representa menos del 10% de la liquidez monetaria en Venezuela, esto quiere decir que un 90% del dinero en circulación de la economía se encuentra bajo forma electrónica.

Por tanto, a medida que la liquidez monetaria crece, se debería mantener una proporción similar de efectivo en la economía, es decir, la velocidad con la que crecen las monedas y billetes debe ser parecida al de la liquidez, en caso contrario, cada vez existirá menos dinero en circulación en proporción al resto de recursos en forma electrónica. El problema de esto es que un porcentaje importante de venezolanos se sigue manejando en efectivo y es más fuerte este tema en el interior del país.

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El punto anterior se puede ver mejor reflejado en el gráfico, en el que se muestra el ritmo anualizado con el cual crece el efectivo en Venezuela en comparación a cómo crece la liquidez monetaria, tal como se indicó a través del Informe Privado Semanal de Aristimuño Herrera & Asociados correspondiente al pasado 11 de agosto.

Observamos que durante los tres primeros trimestres del 2016, el efectivo creció más rápido que la liquidez monetaria, mientras que a partir de agosto, progresivamente se empezó a quedar rezagada la entrada de efectivo nuevo a la economía, reflejando que justo antes de la crisis de diciembre, el rezago entre ambos agregados era de 58,4pp a favor de la liquidez. Esto generó una imposibilidad de abastecer de efectivo a la economía durante el mes de diciembre, considerando que estacionalmente es el mes en el cual se demanda más dinero.

Del gráfico anterior desprendemos los siguientes puntos de alerta:

1) Actualmente la brecha entre la velocidad que crece la liquidez y a la cual crece el efectivo es de 111,6pp. En diciembre del año pasado antes de la crisis de efectivo la brecha era de 58,4pp. Estamos hablando que actualmente el diferencial de crecimiento entre ambos agregados es de más del doble a la que existía el año pasado.

2) Para poder cerrar la brecha de crecimiento, se requiere inyectar Bs 570.000 MM en billetes. Para entender la magnitud de la brecha, esto equivale a un 30% de todo el efectivo circulante en la economía actualmente y es más que el valor de todas las monedas y billetes que circulaban en el país para diciembre del año pasado. Haciendo un ejercicio, esto implica que deberían ingresar al país 570 millones de piezas de Bs 1.000 (actualmente hay en circulación 203.2 millones de piezas de Bs 1.000)

3) La demanda por efectivo seguirá creciendo, ya que por un lado todos los pensionados se manejan con billetes, a medida que los salarios mínimos sigan aumentando en la segunda fase del año, se requerirá de mayor monto de efectivo para suplir la demanda. Por otro lado, los tickets de alimentación ahora se abonan a nómina, por tanto, existe un grupo importante de personas que darán uso a estos recursos vía efectivo y no necesariamente de forma electrónica. Por otro lado, a medida que la inflación vaya aumentando en los meses siguientes, la velocidad de rotación del efectivo será cada vez más rápida, lo cual pondrá fuertes presiones en este tema.

Las expectativas hacia los meses siguientes es que la liquidez siga con su ritmo de crecimiento histórico, pudiendo cerrar en niveles superiores a 700%. Esto implica que si no se empieza a cerrar la brecha con la cual crece el efectivo o se controla la velocidad de crecimiento de la liquidez, las probabilidades de una crisis de efectivo en el último trimestre del año son muy altas. Es importante acotar, que el único responsable de la oferta del efectivo es el Banco Central de Venezuela y no como se suele pensar que esta variable tiene que ver con los bancos de país.
 
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